Glassnode eta CryptoSlate Deep Dive: negu hotzak nola eragiten dien Bitcoin meatzariei eta zergatik hasi berri den beldurra - 01 alea

Arakatu txosten honetan jasotako zuzeneko grafiko guztiak Glassnode Studio. 

⚡Eskaintza berezia⚡

Denbora mugatu baterako, dezakezu aurreztu % 40 hilabeteko edo urteko Glassnode Advanced plan batean eta sartu mundu osoko milaka kripto-merkatari eta inbertitzaileri laguntzen ari diren datu eta ikuspegietara. Eskaintza azaroaren 29an amaituko da.

Aurkitu zure Edge Glassnode-n

2022ko hartzaren merkatua bereziki basatia izan da, aktibo digitalen prezioek beheranzko joera iraunkorrak jasan zituzten, interes-tasen igoerak likidezia-baldintzak estutu zituzten eta kreditu-kutsadura larria kripto-mailegu-merkatuetan.

Aste honetan, Bitcoin-en puntuko prezioa urte anitzeko 15,801 dolarreko baxuera jaitsi da FTX-ren kolapsoaren artean, BTC-k orain -% 76.9ko zikloaren goialdearen azpitik 2021eko azaroan ezarrita. Aurreko belaunaldien baxuek>% 75eko merkatuaren debaluazioak erregistratu dituzte gailurretik. , hartz-merkatu hau aurreko zikloen beherapenekin bat etorriz.

% 75 baino handiagoak diren BTC-ren jaitsierak hainbat hilabetez iraun dute aurreko zikloetan, eta horrek iraupena oraindik aurretik egon daitekeela iradokitzen du historiak errima izanez gero.

Hartz-merkatuak inbertitzaileentzat gogorrak izan daitezkeen arren, bada kohorte bat finantza-estres handian dagoena: Bitcoin meatzariak. Txanponen prezioak jaitsi eta kreditua uzkurtu ez ezik, meatzaritzako sarrerako energia kostuak ere gora egin du inflazioaren ondorioz. Gainera, hashrate-a etengabe igo da azken asteotako goi-maila berrietara.

Horrek esan nahi du Bitcoin ekoiztea garestitzen ari dela eta, aldi berean, prezio baxuetan saltzen dela.

Bitcoin meatzariak alde guztietatik estutzen ari dira, eta artikulu honetan, industrian inplizitutako estresari erreparatuko diogu. Helburua meatzarien presio horri erantzunez sor daitezkeen merkatu arriskuak ebaluatzea da.

Hartz-merkatu luzeetan zehar, ohikoa da Bitcoin-en ekoizpenaren kostua spot prezioa gainditzea. Horrek meatzarien irabazien marjinak estutzen ditu eta meatzaririk eraginkorrenak errentagarriak ez diren ekipoak itzaltzera behartzen ditu. Meatzari guztiek meatzen duten BTC gehiago saldu behar dute, eta, azkenean, baliteke metatutako altxortegietan murgiltzea.

Ondoko metrika honek portaera zikliko horren jarraipena egiten du, hashratetik eratorritako bi banda definituz:

• Beheko Banda 🔵: 1 urteko hashratearen batez besteko higikorra.
• Goiko Banda 🟢: 1 urteko hashratearen batez besteko higikorra, gehi bi desbideratze estandar.

Kontuan izan hashrate-a nola oszilatzen duen Beheko eta Goiko banden artean epe luzera.

2022ko bear-merkatuaren fenomeno nabarmenetako bat da Hashratek ez duela beherakada nabarmenik izan beheko bandarantz, nahiz eta industrian etengabeko finantza-stress egon. 2021eko maiatza-uztailean Meatzarien Migrazio Handiaren eskala masiboa ere ikus dezakegu, Txinako hashpotentziaren % 52 gutxi gorabehera ia gauean itzali zenean.

Hartz-merkatu honetan ikusitako hashrate etengabeko hazkunde hau 2021ean hurrengo belaunaldiko ASIC txipetarako ekoizpen- eta hornikuntza-katearen atzerapenen ajea da. kostuak handiagoak dira dagoeneko basatiaren hartzaren merkatuaren baxuetan.

2018-2019 zikloaren beheko eraketa fasean, zailtasunak astean -%16rainoko beherakada handiak izan zituela ikus dezakegu. Horrek erakusten du meatzariak lineaz kanpo zihoazela finantza tentsioaren ondorioz.

Eredu honek ez du ziklo hau errepikatu. Izan ere, LUNA kapitulazioan zailtasun apal murrizketen tarte labur baten ondoren, meatzaritza zailtasuna handitzen joan da, eta 68eko azaroko ATH baino % 2021 altuagora iritsi da.

Horrek esan nahi du BTC izeneko meatzarien diru-sarrerak% 68 gutxitu direla azken 12 hilabeteetan, BTC prezioen% -76.9ko beherakada ere kontuan hartu aurretik.

USD izendatutako diru-sarreren jarraipena egiteko, Hash Price izeneko metrika erabil dezakegu, Exahash bakoitzeko lortutako diru-sarrerak modelatzen dituena. Gaur egun, Exahash bakoitzeko 58.3k $ irabazitako baxua da orain, meatzaritza inoiz izan den lehiakorrena dela erakutsiz.

Puell Multiple USD meatzarien diru-sarrerak urteko batez bestekoarekiko jarraipena egiten duen osziladore bat da. Une honetan ikus dezakegu Bitcoin meatzariak -41% uzkurdura jasaten ari direla beren diru-sarreren fluxuan iazkoarekin alderatuta.

Meatzaritzako diru-sarrerak muturreko estres horren pean egon dira orain arte 150 egunez, aurreko merkatuko baxuen parekoa dena.

Meatzaritza Zailtasuna igotzen doan heinean, BTC ekoizpen kostua ere igotzen da. Beheko ereduak Zailtasun eta Market Cap-en arteko erlazioa sortzen du BTC unitate bakoitzeko batez besteko ekoizpen-kostua kalkulatzeko.

Ekoizpen-kostuaren eredu hau 17,008 $-tan saltzen ari da, hau da, spot prezioa baino % 7 handiagoa. Ondorioz, batez besteko meatzaria minaren atalasearen parean edo gainetik dago, eta gero eta litekeena da hashrate-a gelditzen hastea edo behera egiten hastea hurrengo hilabeteetan.

Orain meatzaritzako diru-sarrerak estutu egiten direla eta ekoizpen-kostuak handiak direla baieztatu dugunean, meatzarien kapitulazio-ekitaldi baterako arrisku handiko ingurunea dugu. Hurrengo urratsa hau gertatzen bada merkatuan izan daitekeen eragina ikertzea da.

2020ko martxoko saldu zenetik, meatzariak BTC-ren pilatzaile esanguratsuak izan dira, azaroaren hasieran 88.4k BTC baino gehiago pilatuz euren altxortegietan. Kontuan izan, hala ere, beren saldoa 2022aren hasieran etentzen hasi zela. Horrek iradokitzen du meatzarien estresa goiztiarra BTC prezioetan 40 dolarreko prezioetan hasi zela.

Beheko grafikoan meatzariek gastatzen duten eguneroko meatze-hornikuntzaren ehunekoa erakusten da, azkenaldian %135era iritsi dena. Egungo bloke-saria ~ 900 BTC egunekoa dela kontuan hartuta, horrek esan nahi du meatzariak guztira 900 txanpon berri guztiak banatzen ari direla, baita euren altxortegiak agortzen dituztela egunean 315 BTC (guztira 1,215 BTC / eguneko).

Aste honetan FTX kaudimengabeziaren berri eman zenez, meatzariek 8.25k BTC gehigarri bat likidatu zuten azken bi asteetan. Honek gaur egungo ondasunak 78.0k BTCra jaisten ditu eta meatzarien saldoen igoera guztiak ezabatzen ditu 2022an.

BTC prezioak oraindik 17.0 mila dolarreko ekoizpen-kostuaren batez besteko kostuaren azpitik geratzen direnez, horrek meatzarien altxortegietatik sortutako 1.287 milioi dolarreko horniduraren arrisku potentziala uzten du prezioak berreskuratu ez badira.

FTX kaudimengabeziaren inguruan gertatzen diren gertakari kaotikoen artean, meatze-industria azkar ari da merkatuan kezkatzen den beste eremu bat bihurtzen. Meatzaritzako diru-sarrerek beren diru-sarreren murrizketa nabarmena izan dute, ekoizpen-kostuak % 68 igo dira eta txanponen prezioak -% 76 jaitsi dira azken urtean.

Meatzarien saldoak gaur egun 78.0k BTC inguruan daude, $ 1.2B baino gehiagoren baliokidea $ 16.5k BTC prezioetan. Erreserba horiek osorik banatuko ez diren arren, arrisku potentzialaren neurketa ematen du. BTCren prezioak 17.0 mila dolarreko ekoizpen-mailaren estimatutako kostuaren gainetik distantzia pixka bat garbitu arte, litekeena da meatzariak finantza-stress handian egotea eta BTCren banatzaile garbiak.