13 Inbertsioa diru-sarrerak ateratzeko mugitzen da interes-tasak igotzen diren heinean

Testuaren tamaina

Interes-tasak gehiago igo behar dira inflazio iraunkorren artean, eta lan-merkatuak sendoegia izaten jarraitzen du bere onerako. Hala dio Charles Liebermanek, JPMorgan Chasek irentsi zuen New Yorkeko banku nagusietako bateko ekonomialari buru ohiak. Gehienentzat are interes handiagoa Barron-en irakurleek inbertsioak egiten dituena da Liebermanek Advisors Capital Management-eko inbertsio-zuzendari gisa gaur egun duen karguan.

Erreferentziazko 10 urteko Altxorraren billetearen % 3.45eko etekina jasangaitz baxua da Erreserba Federalak bere funts federalen xede tasa % 4-4.50 ingurura igotzeko bidean, Liebermanek telefono bidez iritzi zuen azken aste honetan. Bonuen errendimenduen igoera gehiago prezioen jaitsiera ekarriko luke, eta errenta finkoko inbertitzaileek aurten jasan dituzten etekin negatiboak okerrera egingo luke.

Irtenbide bat epe laburreko diru-merkatuko tresnekin atxikitzea da, hala nola Altxorraren letrak, esaterako gure lankide Andrew Bary idazten du eta gisa esan zuen Bill Gross garai bateko lotura erregeak duela hilabete pare bat. Urtebeteko billeteak % 4ko tasa baliokidea baino gehiagorekin negoziatu ziren ostegunean, eta Ogasunaren errendimendu kurbaren gailurrean jarri ziren eta errendimenduaren gainetik ikusitako bi urteko oharrean.

Bonuen errendimendu prospektibo handiagoak esan nahi du akzioen balorazioak garestiak direla, jarraitzen du Liebermanek. Hala ere, izen askok —irabazirik badute— prezio/irabazien multiplo luzatuak izaten jarraitzen badute ere, akzio merke asko ikusten ditu. Horien artean, kalitatezko enpresen akzioak irabaziak 10 aldiz baino gutxiagorekin negoziatzen dituzte, eta errendimendu handiagoak eta inflazioaren babesa duten bonuen alternatibak.

Horrek, jakina, energiaren sektorera eramaten du, batez ere sozietate mugatu nagusi batzuetara. Hemen MPLX (ticker: MPLX), erdiko erreprodukzio bat eta

SUNOCO

(SUN), motorraren erregaien banatzailea, biak kirol-dibidenduak % 8tik gorako etekinak dituztenak. Beste gogoko bat:

Crossamerica bazkideak

(CAPL), % 10etik gorako errendimendua duen motorraren erregai denda txikiago bat.

Lieberman-ek higiezinen inbertsio-trust batzuk ere izendatzen ditu, arraza gehienak baino tasa altuagoekiko nahiko sentikorrak direla ikusten duena.

Zaharren egoitzako REITak pandemia garaian mailukatu ziren, baina orain haizea gozatu beharko lukete okupazioak gora egiten duen heinean, dio. Aipatu dituen izenen artean daude

Omega Healthcare Investors

(OHI),

Sabra Health Care REIT

(SBRA), eta

LTC propietateak

(LTC).

Hipoteka komertzialen REITen alde egiten du, besteak beste

Starwood Property Trust

(STWD) eta

Blackstone Hipoteka Patronatua

(BXMT), %8ko etekinekin. Etxebizitza-hipoteka REIT ezagunenetan aurkitutako bi digituko etekinak baino txikiagoa da, baina hipoteka komertzialek interes-tasak igotzeko arrisku nabarmen txikiagoa dute, Liebermanek azaldu duenez.

Arrisku gutxiago mREIT zaleentzat entitate hauen akzio hobetsiak dira, zehazki, gaur egun dibidendu finkoak dituztenak, etorkizuneko data batean ordainketa flotagarrietan epe laburreko interes-tasen gainetik hedapen handian bihurtzen direnak. Bere aukerak dira AGNC Investment, E seriea (AGNCO), eta Annaly Capital Management, I. seriea (NLY Pfd I). Uneko etekinak % 7ko tartean daude, hau da, akzio arrunt arriskutsuenetan eskaintzen denaren azpitik dago.

Hobespen horiek 2024an dibidendu-tasa mugikor batera bihur daitezke epe laburreko tasaren erreferentziaren gainetik ia % 5eko hedaduran. Hau da, $ 25 balio nominalean deitzen ez badira behintzat. Beraz, inbertitzaileek % 8ko etekinen igoera ikusi beharko lukete (eurodolarren etorkizuneko prezioetan aurreikusitako etorkizuneko etekinetan oinarrituta) edo, paperari deitzen bazaio, kapital irabazia.

Azkenik, Liebermani gustatzen zaizkio negozioak garatzeko enpresak edo BDCak, gordailurik gabeko bankuak deitzen dituena. Hauek, oro har, enpresa txikiagoei ematen diete mailegua, normalean interes tasa handiekin.

Gakoa benetan itzultzen diren mailegu onak egitea da, eta horrek BDC kudeaketa funtsezko irizpidea bihurtzen du. Bere hautaketak: sektoreko liderrak

Ares hiriburua

(ARCC) eta

Herkulesen hiriburua

(HTGC), honekin batera

Seigarren kaleko mailegu espezialitatea

(TSLX), kirol guztiek %9ko tartean ematen dutena.

Akzio eta bonuen merkatuek Fed-ek bere egungo fed-funts helburu-tartea %2.25-%2.50 bikoiztuko duela aurreikusten dute datorren urtearen hasieran. CMEren FedWatch gunea. Errentagarritasun handiak aurkitzea arrisku handirik hartu gabe inbertitzaileek orain duten zeregin izugarria da.

Idazteko Randall W. Forsyth-en [posta elektroniko bidez babestua]