Epe laburreko zorraren salmenta-zigor batek tasa bat merkatuak "izutzen" dituen maila "magikotik" gerturatzen ari da

Urtebeteko Altxorraren billetearen etekina %1 probatzen ari da, merkatariek diotenez, beste tasa batzuetara isuri eta ikara ikaragarria izan daiteke finantza-merkatuetatik, Erreserba Federalak 4 bilioi dolarreko balantzea murrizteko kanpainarekin aurrera egiten baitu. .

"Estutze kuantitatiboa" izenez ezagutzen den balantze prozesu horrek banku zentralak tasa igoera oldarkorren seriea osatu nahi du, eta horietako bat datorren asteazkenean iritsiko dela espero da. Fed "orain zilindro guztietan estutzen ari da" "entrenamendu-gurpilak" QT irteten direnean, hasiera motel baten ondoren, BofA Securities tasen estrategaren arabera, Mark Cabana. Eta merkatariek diotenez, hori da osteguneko urtebeteko etekinaren mugimenduaren arrazoietako bat, tarteka % 4tik gora ukitzea edo apur bat pasatzea berriro atzera egin aurretik.

"Ehuneko lau zenbaki magikoa da eta aktibo-merkatu asko beldurtzen dituena, kapital-merkatuak barne, eta, funtsean, denak", esan zuen John Farawell-ek Roosevelt & Cross-ekin, New Yorkeko bonoen kontratatzaileak. Fed-en QT prozesua da hori gertatzen ari den arrazoietako bat eta "kurbaren aurreko muturrean presioa gehitzen ari da".

Litekeena da % 4ko etekina Treasurys merkatuko beste tasetara isurtzea, Fed-en tasa oldarkorren inguruan itxaropenak sendotu ahala, esan zuen Farawellek telefono bidez ostegunean. "Orain ikusten ari zarenaren antzekoa gehiago ikusiko duzu - estres handiagoa kapital-merkatuan - eta baliteke kapitaleko jendea ateratzen ikustea".

Irakurri: Burtsako komodina: inbertitzaileek jakin behar dutena Fed-ek balantzea erritmo azkarragoan murrizten duen heinean

Izan ere, AEBetako hiru indize nagusiak
DJIA,
-0.56%

SPX,
-1.13%

COMP,
-1.43%
ostegunean baxuago amaitu zen, Altxorraren etekinak gora egiten jarraitu zuenez.

Tradeweb-ek emandako datuek erakusten dute urtebeteko tasa hori
TMUBMUSD 01Y,
4.025%
New Yorkeko goizean eta arratsaldean hiru aldiz %4tik gorakoa izan zen, atzera egin aurretik.

Urte bateko etekinak, Fed-en epe hurbileko politika-bidearen inguruko itxaropenak islatzen dituena, ez du New Yorkeko merkataritza saioa % 4tik gora amaitu 31ko urriaren 2007tik, FactSet-en arabera.

Bien bitartean, bonoen merkatuak seinale kezkagarriagoak eman zituen aurreikuspenei buruz: 2 eta 10 urteko Altxorraren tasen arteko hedapena oinarrizko 41.3 puntura jaitsi zen, eta 5 eta 30 urteko tasen arteko aldea, berriz, 19.3 oinarrizko puntura murriztu zen.

Finantza-merkatuko partaideak poliki-poliki etorri dira Erreserba Federalak finantza-baldintzak estutzen jarraituko duela AEBetako ekonomian zerbait hautsi arte, azken lau hamarkadetako inflazio-aldirik beroena jaisteko.

QT gain, urtebeteko etekinaren % 4rako mugimenduaren beste arrazoi batzuk da merkatariak gero eta gehiago bideratzen direla politika arduradunek tasa igoerak, terminal-tasa deitzen den tasa igoerari amaiera emateko, eta hurrengoetako bat izateko aukeraren aurrean antsietatea dagoela. Fed-en mugimenduak 100 oinarrizko puntuko igoera izan daitezke, estratega baten arabera.

Tasa altuagoak, batez ere urtebeteko Ogasunean, oraindik errenta finkoaren merkatuan sartzeko aukerarik izan ez duten inbertitzaileei mesede egiten diete, etekin handiagoak prezio baxuagoan hartzeko aukera emanez. "Inbertitzaileak Treasurys-en segurtasunera joaten ikus genitzake eta baliteke jokalari gehiago bonuen merkatura sartzen ikustea. Treasurys aukera bideragarria izan daiteke pertsona batzuentzat ", esan zion Roosevelt & Cross-eko Farawell-ek MarketWatch-i. Adierazi du 1 urteko Ogasunaren tasa "zatikia" edo ia zero izan dela 2020 eta aurtengo hasiera bitartean.

Arduradun politikoak diru errazaren garaian merkatuak likideziaz gainezka ari zirenean, easing kuantitatiboa deritzon prozesuaren bidez, akzioak onuradun handienetako bat zirela ikusi zuten. Beraz, logikoa da kontrako prozesuak —estutze kuantitatiboa— eta bizkortzeak akzio akzioei gehiago eragin diezaiekeela.

Hilabete honetan, Fed-en balantzearen murrizketaren gehienezko erritmoa hilean 95 milioi dolarretara igo zen Ogasunetan eta hipotekak babestutako baloreetan, aurreko hilabeteko 47.5 milioi dolarretan. QT-ren erritmo gero eta handiagoak ogasun eta hipoteka babestutako balore gehiago jarriko ditu esku pribatuetan, finantzaketa-banku komertzialen arteko lehia oldarkorra sortuko du eta zorpetze-kostu handiagoak ekarriko ditu BofAren Cabana-ren arabera.

QT-k orain arte izan duen eragina "gutxienekoa izan da", idatzi zuen Cabanak osteguneko ohar batean. Denborarekin, baina, horrek, azken finean, "finantzaketa-tasa handiagoak, finantza-baldintza estuagoak eta arrisku aktiboen kontrako haizeak" ekarri beharko lituzke.

Ikus: Baliteke hurrengo finantza krisia jada sortzen ari dela, baina ez inbertitzaileek espero dezaketen tokian

Hala ere, merkatarien artean bazegoen Fed-en QT-ren abiadura bizkortzeak jada eragina duela.

"Urte bateko etekinean % 4 sakatzeak eragin psikologikoa du, eta horrek atzerrian beste kapital-merkatuetara isurtzeko ahalmena du", esan zuen Larry Milsteinek, New Yorkeko RW Pressprich & Co.-ko gobernu-zorren merkataritzako zuzendari nagusiak. "Jendea orain konturatzen da Fed denbora luzez gorago egon beharko duela, inflazioa ez da espero bezain azkar jaisten eta terminal tasa igotzen ari da".

"Denbora luzez, jendeak TINAri buruz hitz egiten zuen, baina ez duzu zertan kapital-merkatuan egon behar itzulera lortzeko", esan zuen Milsteinek telefono bidez. TINA merkatariek hori ideiarako erabiltzen duten akronimoa da "ez dago alternatibarik" akzioen aurrean.

Farawell bezala, Milsteinek inbertitzaile gehiago ikusten ditu akzioetatik dirua ateratzen eta epe laburragoko Diruzaintzan sartzen.