Doako Kutxa Fluxuaren Etekinak hiruhileko jaitsiera izan du 2Q22n

S&P 500-ren doako kutxa-fluxua (FCF) batez bestekoaren gaineko maila osasuntsuan jarraitzen du azkenaldian, baina FCF etekinaren beherakada kezkagarria da enpresek jasaten duten ekonomia moteldu dela ikusita. Neurri hauek oinarrituta kalkulatzen ditut S&P Global's (SPGI) metodologia, zeinak S&P 500 osagaien balio indibidualak merkatu-kapitalaren eta liburu-balio ekonomikoaren batzen dituen neurriak kalkulatzeko erabili aurretik. Honi “Agregatua” metodologia deitzen diot.

Txosten hau S&P 500 & Sectors-en bertsio laburtua da: Doako Cash Flow Yield Posts Trierly Declin in 2Q22-n, merkatuaren eta sektorearen oinarrizko joerei buruzko nire hiruhileko serieetako bat. Nire ikerketa auditatutako azken finantza datuetan oinarritzen da, hau da, 1Q22 10-Q enpresa gehienentzat. Prezioen datuak 5/16/22koak dira.

FCF-ren errendimenduaren beherakada 2an

S&P 500ren azkeneko FCF etekina %2.25etik 6/30/22ean %2.04ra jaitsi zen 8/12/22tik aurrera.

Lau S&P 500 sektoreek soilik igo egin dute FCF-ren etekina 6/30/22tik 8/12/22ra.

Aukeratutako S&P 500 sektoreei buruzko xehetasun nagusiak

% 11.2ko FCF-ren etekinarekin, inbertitzaileek FCF gehiago lortzen ari dira Telekomunikazio Zerbitzuen sektorean inbertsio-dolarrengatik beste edozein sektorek baino 8/12/22tik aurrera. Alderantziz, Higiezinen sektoreak, %-4.4an, S&P 500 sektore guztien artean azkeneko FCF etekin baxuena du gaur egun.

Telekomunikazio Zerbitzuen, Energiaren, Higiezinen eta Osasunaren sektoreek azkeneko FCF-ren etekina handitu zuten 6/30/22tik 8/12/22ra.

Jarraian, Telekomunikazio Zerbitzuen sektorea nabarmentzen dut, FCF etekinean urte arteko hobekuntzarik handiena izan duena.

Sektorearen Laginaren Azterketa: Telekomunikazio Zerbitzuak

1. irudiak erakusten du Telekomunikazio Zerbitzuen sektorearen azkeneko FCF etekina -% 0.9tik 9/30/21etik % 11.2ra 8/12/22tik aurrera. Telekomunikazio Zerbitzuen sektoreko FCF -14.0 milioi dolar 2eko 21ean 147.7 milioi dolar izatera pasa zen 2ko hiruhilekoan, eta enpresaren balioa 22 bilioi dolartik 1.6/9/30etik 21 bilioi dolarra jaitsi zen 1.3/8/12an.

1. irudia: Telekomunikazio-zerbitzuak FCF-ren etekinaren atzetik: 2004ko abendua - 8/12/22

12eko abuztuaren 2022ko neurtzeko epeak prezioen datuak erabiltzen ditu data horretatik aurrera eta 2Q22 10-Qs-eko finantza datuak biltzen ditu, S&P 2 osagaientzako 22Q10 500-Q guztiak eskuragarri zeuden datarik zaharrena baita.

2. Irudiak 2004tik hona Telekomunikazio Zerbitzuen sektoreko FCFren eta enpresa-balioaren joerak alderatzen ditu. S&P 500/sektorearen osagai-balio indibidualak diru-fluxu librearen eta enpresa-balioaren batzen ditut. Ikuspegi honi "Agregatua" metodologia deitzen diot, eta S&P Global-en (SPGI) metodologiarekin bat dator kalkulu horietarako.

2. Irudia: Telekomunikazio Zerbitzuen FCF eta Enpresaren balioa: 2004ko abendua - 8/12/22

12eko abuztuaren 2022ko neurtzeko epeak prezioen datuak erabiltzen ditu data horretatik aurrera eta 2Q22 10-Qs-eko finantza datuak biltzen ditu, S&P 2 osagaientzako 22Q10 500-Q guztiak eskuragarri zeuden datarik zaharrena baita.

Agregatuaren metodologiak S&P 500 / sektore osoari begirada zuzena eskaintzen dio, merkatuaren muga edo indizearen haztapena edozein dela ere, eta S&P Global (SPGI) S&P 500ren metrikak nola kalkulatzen dituen bat dator.

Ikuspegi gehigarrirako, diru-fluxu librerako Agregate metodoa merkatuan haztatutako beste bi metodologiekin alderatzen dut: merkatuan haztatutako neurketak eta merkatuan haztatutako gidariak. Metodo bakoitzak bere alde onak eta txarrak ditu, eranskinean zehazten direnak.

3. irudiak Telekomunikazio Zerbitzuen sektorearen azkeneko FCF etekinak kalkulatzeko hiru metodo hauek alderatzen ditu.

3. irudia: Telekomunikazio-zerbitzuak FCF-ren etekinen metodoak alderatuta: 2004ko abendua - 8/12/22

12eko abuztuaren 2022ko neurtzeko epeak prezioen datuak erabiltzen ditu data horretatik aurrera eta 2Q22 10-Qs-eko finantza datuak biltzen ditu, S&P 2 osagaientzako 22Q10 500-Q guztiak eskuragarri zeuden datarik zaharrena baita.

Dibulgazioa: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler eta Brian Pellegrini ez dute inolako kalte-ordainik jasotzen stock, estilo edo gai zehatzei buruz idazteko.

Eranskina: Trailing FCF errendimendua haztatzeko metodologia ezberdinekin aztertzea

Goiko metrikak ateratzen ditut S&P 500 / sektoreko osagai indibidualak batuta, kutxako fluxu librea eta enpresaren balioa atzeratzeko FCF errendimendua kalkulatzeko. Ikuspegi honi "Agregatua" metodologia deitzen diot.

Agregatuaren metodologiak S&P 500 / sektore osoari begirada zuzena eskaintzen dio, merkatuaren muga edo indizearen haztapena edozein dela ere, eta S&P Global (SPGI) S&P 500ren metrikak nola kalkulatzen dituen bat dator.

Ikuspegi osagarri bat lortzeko, kutxako fluxu libreko Agregatuen metodoa merkatuan haztatutako beste bi metodologiarekin alderatzen dut. Merkatuan haztatutako metodologia hauek balio handiagoa ematen diote merkatuko balioak barne hartzen ez dituzten ratioei, adibidez, ROIC eta bere eragileak, baina hemen sartzen ditut, hala ere, alderatzeko:

Merkatuan haztatutako metrikak - Merkatuaren muga-ponderazioaren arabera kalkulatuta, sektorearekiko edo aldi bakoitzeko S&P 500 orokorraren arabera, banakako enpresen errendimendua. Xehetasunak:

1. Enpresaren pisua konpainiaren merkatuaren kapitalizazioa S&P 500 / bere sektoreko merkatuaren kapitalaren arabera banatzen da
2. Enpresa bakoitzaren amaierako FCF errendimendua bere pisuarekin biderkatzen dut
3. S&P 500 / FCF amaierako sektorearen errendimendua S&P 500 / sektoreko enpresa guztietako FCF amaierako etekin haztatuen batura da.

Merkatuan haztatutako gidariak - Merkatuko muga-ponderazioaren arabera kalkulatuta, aldi bakoitzean sektore bakoitzeko enpresa bakoitzaren FCF eta enpresaren balioa. Xehetasunak:

1. Enpresaren pisua konpainiaren merkatuaren kapitalizazioa S&P 500 / bere sektoreko merkatuaren kapitalaren arabera banatzen da
2. Enpresa bakoitzaren diru-fluxua eta enpresaren balioa bere pisuarekin biderkatzen ditut
3. S&P 500 / sektore bakoitzeko enpresa bakoitzaren FCF haztatua eta enpresaren balioa haztatzen dut sektore bakoitzaren FCF haztatua eta enpresaren balioa haztatua zehazteko.
4. S&P 500 / FCF amaierako sektorearen errendimendua S&P 500 ponderatua / FCF sektorea S&P 500 ponderatuaren / sektoreko enpresaren balioaren arabera banatuta dago.

Metodologia bakoitzak bere alde onak eta txarrak ditu, jarraian azaltzen den moduan:

Metodo agregatua

Pros:

• S&P 500/sektore osoari begirada zuzena, enpresaren tamaina edo pisua edozein dela ere.
• S&P Global-ek S&P 500-ren metrikak nola kalkulatzen dituen bat dator.

Cons:

• Enpresa taldetik sartu / irteten diren enpresen eraginpean zaurgarria, balore agregatuak modu desegokian eragin ditzaketenak. Era berean, edozein unetan ateraldi jasan dezake.

Merkatuan haztatutako metrikak metodoa

Pros:

• S&P 500 / sektorearekiko enpresaren merkatu-muga kontabilizatzen du eta horren metrikak horren arabera haztatzen ditu.

Cons:

• Kanpoko emaitzekiko zaurgarria da azkeneko FCF-ren etekin orokorraren eraginpean.

Merkatuan haztatutako kontrolatzaileen metodoa

Pros:

• S&P 500 / sektorearekiko enpresaren merkatu-muga kontabilizatzen du eta horren doako diru-fluxua eta enpresaren balioa hazten ditu.
• Konpainia baten emaitza arrunten emaitza neurrigabea arintzen du emaitza orokorretan.

Cons:

• Ezegonkorragoa da pisu handiko konpainientzako FCF eta enpresa balioaren aldaketa handiei ematen dien garrantzia.