Erreserba Federala ez da uste bezain misteriotsua. Ez ditu kodetutako mezuak ezkutatzen bere komunikazioetan. Ez da metafora ilunak erabiltzea gauza bat esaten dutela diruditen baina benetan kontrakoa esan nahi dutenak. Benetako jainkoek bakarrik entzun dezaketen akorde sekreturik ez dago.
Fedeko arduradun politikoek esan zutenean, egin zuten bezala laburpen aktak Uztailaren 26tik 27ko bileran, guztiak «inflazio arriskuei adi-adi» daudela esan nahi zuten. "Orain arte inflazio-presioak apaltzen ari zirela froga gutxi zegoela" esan zutenean esan zuten. Inflazioa "seguruenik denbora pixka batean deseroso mantenduko zela" esan zutenean, esan nahi zuten.
Eta batez ere, esan nahi zuten aho batez adostu zutenean, etengabeko inflazio altua izateko arriskuak funts federalak biltzea beharrezkoa zela. FF00, + 0.00% helburu-tartea ehuneko 0.75 puntutik %2.25etik %2.50era joan den hilabetean, eta "helburu-tartearen etengabeko igoerak egokiak" izango zirela aurreikusi zuten.
Fed-k irmoki beltzen jarraitzen du (interes-tasa altuagoetara bideratua). Uztailaren 26 eta 27ko minutuetan ez zegoen ezkutuko mezu sekreturik. Baina pertsona batzuek edozein modutan aurkitu zuten.
MarketWatch-en bezala Isabel Wangek jakinarazi zuen Ostegunean, burtsan parte-hartzaile askok aktak gaizki irakurri zituzten asteazkenean hasieran, Fed ezkutuan hoztu egiten ari zela eta "pibot dovish" bat igartzen ari zelakoan. Baina osteguneko merkataritza saioan, merkatuak bazirudien Fed benetan komunikatzen ari zenari helduleku bat bazuela.
" Arrisku bati buruz hitz egiteak ez du esan nahi Fed-ek horretan jardungo duenik. "
Fed-en gauza nahasgarrietako bat diru-politikan "arriskuak kudeatzeko" ikuspegia hartu duela da. Praktikan, arriskuak kudeatzea esan nahi du arrisku esanguratsu guztiak kontuan hartzea (baita gertaezinak direnak ere) eta onurak maximizatzeko eta kostuak minimizatzeko politika ezartzea. Horrek esan nahi du Fed-ek ez duela bere politika automatikoki ezartzen emaitzarik seguruenetara, emaitza arriskutsuenetara baizik.
Oraintxe bertan, Fed-eko politika-batzordeko kide guztiek epaitzen dute etengabeko inflazio altua dela arrisku gehien. Baina horrek ez du esan nahi beste arriskurik kontuan hartu behar ez denik.
Uztailaren 26-27ko minutuetan beste bi arrisku nabarmen aipatzen dira. Lehenengoa da publikoak ez diola sinetsiko Fed-i bere lehentasun nagusia inflazioa hiltzea dela esaten duenean, horrek aktiboen prezioak jaisten badira ere. SPX, -1.29%
DJIA, -0.86% eta langabezia tasa handiagoak. Publikoak Fed hortz gabea dela sinetsiko balu, etorkizunean askoz inflazio handiagoa esperoko litzateke. Eta, teoriaren arabera, horrek are inflazio gehiago elikatuko luke eta are zailagoa izango litzateke inflazioa %2ko tartean sartzea.
Fed-en beldurra justifikatuta dago: Fed-ek tasak murrizteko eta dirua inprimatzeko ospea du finantza-merkatuek hotz pixka bat harrapatzen duten bakoitzean. Merkatuek oraindik sinesten dute Fed jarri zuen, eta inbertitzaileak putzua behin betiko desagertu dela konbentzituko dituen gauza bakarra Fed-ek inflazioaren aurkako gerran jarraitzea da, merkatua edo atzeraldia kontuan hartu gabe.
Bigarren arriskuak beste aldera mozten du. Aktak jakinarazi duenez, parte-hartzaile "askok" (gutxienez bost baina bederatzi baino gutxiago esan nahi da) aipatu zuten Fed-ek interes-tasak behar baino gehiago igotzeko inflazioari aurre egiteko arriskua. Hori gertatuko balitz, Fed-ek ekonomia alferrik itoko luke, enplegu maximoa lortzeko helburua ez luke lortu eta bere independentzia politikoa arriskuan jarriko luke.
Arrisku honek Fed dovish bat defendatzen du... azkenean. Fedeko inork ez du uste arduradun politikoek urrunegi joan direnik; datorren urtean edo hurrengo urtean kezkatu beharreko zerbait da. Baina iruzkin hori izan zen merkatuek gaizki ulertu zutena Fed-ek inflazioa ekonomiatik kentzeko duen konpromisoa.
Fed-ek arrisku esanguratsu guztiak kontuan hartu behar ditu, baina arrisku bati buruz hitz egiteak ez du esan nahi Fed-ek horretan jardungo duenik. Ez nintzateke harrituko Fed-eko batzordeko denek (ez soilik "asko") uste badute gehiegizko arriskua lurreratzea (lana hiltzeko atzeraldia) arrisku erreala dela. Azken finean, Fed ia beti urrunegi doa, modu batera edo bestera.
Barra altua ibilbidea iraultzeko aurretik
Baina minutuetan ez dago Fed-a hoztu egiten ari denik tasak asko igotzeko hurrengo 12 hilabeteetan edo. Horren arabera, fed funds etorkizuneko merkatua 2023ko lehen seihilekoan tasa murrizteko aukera txikian jartzen du prezioak. Abuztuaren 4an, etorkizuneko merkatuak espero zuen Fedek interes-tasak puntu laurden batean murriztea 2023ko uztailerako.
Azken aste eta hilabeteotan Fed-ek emandako mezu ikaragarria da prezioen egonkortasuna lortzeko beharrezkoa dena egingo duela.
Barra oso altua da Fed-ek bidea iraultzeko. Ez da gertatuko inflazioa oraindik bero-gorian dagoen bitartean.
Ez hartu nire hitza bakarrik.
Entzun Andrew Hollinghorst-i, Citi-ko AEBetako ekonomialari buruzagiari: "Inflazioari aurre egiteko bere 'konponbidea' baloratzen duen batzordea nekez izango da neurri handi batean apalago bihurtuko da, azpiko inflazioa helburuaren gainetik geratzen bada eta moteltzen ez bada".
Hona hemen Mark Haefele, UBS Global Wealth Management-eko inbertsio-zuzendaria: "Gure ustez, hiru hilabete jarraian (PCE oinarrizkoa baino gehiago +%0.2 hilabetez hilabete) prezioen igoerak gutxieneko baldintza da pausa bat onartzen. Fed-ek tasak igoko dituela uste dugu urte amaierarako beste [ehuneko puntua], igoera gehiago izateko arriskuarekin inflazioa ez bada gure aurreikuspenen arabera moteltzen».
Fed ez da jolasten ari. Jakina, Fed gu manipulatzen saiatzen ari da, baina begi-bistan ari da. Fed argi eta garbi esaten ari zaigu zer pentsatzen duen eta zer egiteko asmoa duen. Aspaldi alde batera utzi zuen Alan Greenspan-en mistizismoa, baina arrazoiren batengatik merkatuko partaide eta komunikabideetako aditu askok Fed-en komunikazioen hitz guztiak aztertzen saiatzen dira esanahi sekretua ezagutzeko.
Fed-en borroka-planaren sekreturik ez dago. Halako planak beti aldatzen dira, noski, baina egoerak hala eskatzen duenean. Oraingoz, Fed-en plana inflazioaren aurkako eraso zuzena da, kalte alboak alde batera utzita.
Benetan esan nahi du.
Rex Nutting MarketWatch-eko zutabegilea da, eta 25 urte baino gehiago daramatza Fed eta ekonomiari buruz idazten.
Iritzia: Utzi Fed gaizki irakurtzeari: ez da hotza egiten inflazioa lurrera borrokatzeari buruz
Erreserba Federala ez da uste bezain misteriotsua. Ez ditu kodetutako mezuak ezkutatzen bere komunikazioetan. Ez da metafora ilunak erabiltzea gauza bat esaten dutela diruditen baina benetan kontrakoa esan nahi dutenak. Benetako jainkoek bakarrik entzun dezaketen akorde sekreturik ez dago.
Fedeko arduradun politikoek esan zutenean, egin zuten bezala laburpen aktak Uztailaren 26tik 27ko bileran, guztiak «inflazio arriskuei adi-adi» daudela esan nahi zuten. "Orain arte inflazio-presioak apaltzen ari zirela froga gutxi zegoela" esan zutenean esan zuten. Inflazioa "seguruenik denbora pixka batean deseroso mantenduko zela" esan zutenean, esan nahi zuten.
Irakurri estaldura gehiago: Erreserba Federaleko funtzionarioek interes-tasak gora egitea atzeratu dute ekonomia moteltzeko, minutuek erakusten dute
Erabat belatza
Eta batez ere, esan nahi zuten aho batez adostu zutenean, etengabeko inflazio altua izateko arriskuak funts federalak biltzea beharrezkoa zela.
+ 0.00%
FF00,
helburu-tartea ehuneko 0.75 puntutik %2.25etik %2.50era joan den hilabetean, eta "helburu-tartearen etengabeko igoerak egokiak" izango zirela aurreikusi zuten.
Fed-k irmoki beltzen jarraitzen du (interes-tasa altuagoetara bideratua). Uztailaren 26 eta 27ko minutuetan ez zegoen ezkutuko mezu sekreturik. Baina pertsona batzuek edozein modutan aurkitu zuten.
MarketWatch-en bezala Isabel Wangek jakinarazi zuen Ostegunean, burtsan parte-hartzaile askok aktak gaizki irakurri zituzten asteazkenean hasieran, Fed ezkutuan hoztu egiten ari zela eta "pibot dovish" bat igartzen ari zelakoan. Baina osteguneko merkataritza saioan, merkatuak bazirudien Fed benetan komunikatzen ari zenari helduleku bat bazuela.
" Arrisku bati buruz hitz egiteak ez du esan nahi Fed-ek horretan jardungo duenik. "
Fed-en gauza nahasgarrietako bat diru-politikan "arriskuak kudeatzeko" ikuspegia hartu duela da. Praktikan, arriskuak kudeatzea esan nahi du arrisku esanguratsu guztiak kontuan hartzea (baita gertaezinak direnak ere) eta onurak maximizatzeko eta kostuak minimizatzeko politika ezartzea. Horrek esan nahi du Fed-ek ez duela bere politika automatikoki ezartzen emaitzarik seguruenetara, emaitza arriskutsuenetara baizik.
Oraintxe bertan, Fed-eko politika-batzordeko kide guztiek epaitzen dute etengabeko inflazio altua dela arrisku gehien. Baina horrek ez du esan nahi beste arriskurik kontuan hartu behar ez denik.
Albisteak: Fed-eko Bullard-ek dio irailean ehuneko 0.75 puntuko igoera bultzatzeko joera duela.
Ez dago inflazio-presioak apaltzen ari direnik.
MarketWatch
Hortzrik gabeko Fed
Uztailaren 26-27ko minutuetan beste bi arrisku nabarmen aipatzen dira. Lehenengoa da publikoak ez diola sinetsiko Fed-i bere lehentasun nagusia inflazioa hiltzea dela esaten duenean, horrek aktiboen prezioak jaisten badira ere.
-1.29%
SPX,
DJIA,
-0.86%
eta langabezia tasa handiagoak. Publikoak Fed hortz gabea dela sinetsiko balu, etorkizunean askoz inflazio handiagoa esperoko litzateke. Eta, teoriaren arabera, horrek are inflazio gehiago elikatuko luke eta are zailagoa izango litzateke inflazioa %2ko tartean sartzea.
Fed-en beldurra justifikatuta dago: Fed-ek tasak murrizteko eta dirua inprimatzeko ospea du finantza-merkatuek hotz pixka bat harrapatzen duten bakoitzean. Merkatuek oraindik sinesten dute Fed jarri zuen, eta inbertitzaileak putzua behin betiko desagertu dela konbentzituko dituen gauza bakarra Fed-ek inflazioaren aurkako gerran jarraitzea da, merkatua edo atzeraldia kontuan hartu gabe.
Arrisku honek Fed beltzez defendatzen du.
Albisteak: Fed-eko Kashkari-k dio ez dakiela banku zentralak inflazioa jaitsi dezakeen atzeraldirik eragin gabe
Bigarren arriskuak beste aldera mozten du. Aktak jakinarazi duenez, parte-hartzaile "askok" (gutxienez bost baina bederatzi baino gutxiago esan nahi da) aipatu zuten Fed-ek interes-tasak behar baino gehiago igotzeko inflazioari aurre egiteko arriskua. Hori gertatuko balitz, Fed-ek ekonomia alferrik itoko luke, enplegu maximoa lortzeko helburua ez luke lortu eta bere independentzia politikoa arriskuan jarriko luke.
Arrisku honek Fed dovish bat defendatzen du... azkenean. Fedeko inork ez du uste arduradun politikoek urrunegi joan direnik; datorren urtean edo hurrengo urtean kezkatu beharreko zerbait da. Baina iruzkin hori izan zen merkatuek gaizki ulertu zutena Fed-ek inflazioa ekonomiatik kentzeko duen konpromisoa.
Albisteak: Fedek ez du "gehiegi" egin nahi tasen igoerak, San Frantziskoko presidente Dalyk dioenez
Fed-ek arrisku esanguratsu guztiak kontuan hartu behar ditu, baina arrisku bati buruz hitz egiteak ez du esan nahi Fed-ek horretan jardungo duenik. Ez nintzateke harrituko Fed-eko batzordeko denek (ez soilik "asko") uste badute gehiegizko arriskua lurreratzea (lana hiltzeko atzeraldia) arrisku erreala dela. Azken finean, Fed ia beti urrunegi doa, modu batera edo bestera.
Barra altua ibilbidea iraultzeko aurretik
Baina minutuetan ez dago Fed-a hoztu egiten ari denik tasak asko igotzeko hurrengo 12 hilabeteetan edo. Horren arabera, fed funds etorkizuneko merkatua 2023ko lehen seihilekoan tasa murrizteko aukera txikian jartzen du prezioak. Abuztuaren 4an, etorkizuneko merkatuak espero zuen Fedek interes-tasak puntu laurden batean murriztea 2023ko uztailerako.
Azken aste eta hilabeteotan Fed-ek emandako mezu ikaragarria da prezioen egonkortasuna lortzeko beharrezkoa dena egingo duela.
Barra oso altua da Fed-ek bidea iraultzeko. Ez da gertatuko inflazioa oraindik bero-gorian dagoen bitartean.
Ez hartu nire hitza bakarrik.
Entzun Andrew Hollinghorst-i, Citi-ko AEBetako ekonomialari buruzagiari: "Inflazioari aurre egiteko bere 'konponbidea' baloratzen duen batzordea nekez izango da neurri handi batean apalago bihurtuko da, azpiko inflazioa helburuaren gainetik geratzen bada eta moteltzen ez bada".
Hona hemen Mark Haefele, UBS Global Wealth Management-eko inbertsio-zuzendaria: "Gure ustez, hiru hilabete jarraian (PCE oinarrizkoa baino gehiago
+%0.2 hilabetez hilabete) prezioen igoerak gutxieneko baldintza da
pausa bat onartzen. Fed-ek tasak igoko dituela uste dugu
urte amaierarako beste [ehuneko puntua], igoera gehiago izateko arriskuarekin inflazioa ez bada gure aurreikuspenen arabera moteltzen».
Fed ez da jolasten ari. Jakina, Fed gu manipulatzen saiatzen ari da, baina begi-bistan ari da. Fed argi eta garbi esaten ari zaigu zer pentsatzen duen eta zer egiteko asmoa duen. Aspaldi alde batera utzi zuen Alan Greenspan-en mistizismoa, baina arrazoiren batengatik merkatuko partaide eta komunikabideetako aditu askok Fed-en komunikazioen hitz guztiak aztertzen saiatzen dira esanahi sekretua ezagutzeko.
Fed-en borroka-planaren sekreturik ez dago. Halako planak beti aldatzen dira, noski, baina egoerak hala eskatzen duenean. Oraingoz, Fed-en plana inflazioaren aurkako eraso zuzena da, kalte alboak alde batera utzita.
Benetan esan nahi du.
Rex Nutting MarketWatch-eko zutabegilea da, eta 25 urte baino gehiago daramatza Fed eta ekonomiari buruz idazten.
Rex Nutting-en gehiago
Inflazioak ez du goia jo oraindik alokairuak bizkor igotzen ari direlako
Soldatak oraindik Fed-ek onartuko duena baino azkarrago igotzen ari dira. Horrek esan nahi du tasa igoera eta kaleratze gehiago datozela.
Une honetan zalantzarik gabe ez gauden atzeraldi ekonomikoari buruz jakin behar duzun guztia
Iturria: https://www.marketwatch.com/story/the-fed-is-not-getting-cold-feet-about-wrestling-inflation-to-the-ground-so-stop-misreading-its-minutes- 11660851861?siteid=yhoof2&yptr=yahoo