Iritzia: burtsa ziurrenik zezen fase berri batean sartu da - beraz, bost akzio hauen jabe izan nahi duzu

Zezen-merkatu berri baten hasierako faseetan gaudela argudiatzen dut, eta horrek esan nahi du edozein ahultasun esanguratsu erosi behar duzula, orain ikusten duguna bezala. Ez dut esan nahi eszeptikoekin arbuiatu. Behar ditugu. Azken finean, edozein zezen-merkatuaren funtsezko osagaia "kezkaren horma" da.

Beti behar duzu jende talde handiak honetaz eta hartaz kezkatuta, eta merkatuaren eta ekonomiaren desagerpena aurreikusten, zezen-merkatu batek bizirik iraun dezan. Hona zergatik: denak bullish direnean, jada ez dago jenderik piztu bullish eta akzioak gora bultzatu.

Noski, ni izan liteke oker geratzen dena. Baina hona hemen nire bost arrazoi zezen-merkatuaren fase berri batean gaudela eta aldi horretan ziurrenik gainditzen duten bost akzio.

Arrazoia # 1: Inflazio handia benetan iragankorra da

Merkatuko hartzek esan digute inflazioa altua izaten jarraituko duela, eta Fed tasak hainbeste igotzera behartuz atzeraldi larria eragiten du. Oker ibiliko dira. Baina ikus dezakezu nola egingo zuten akats hori.

Lehenik eta behin, aurreikuspenen akats nagusi bat egungo baldintzek iraungo dutela pentsatzeko ohitura da. Bigarrenik, pixka bat behar da gorako inflazioaren beherakadak kontsumo-produktuen prezioetan eta inflazio-datu nagusietan, esate baterako, kontsumo-prezioen indizean (KPI). Zenbat denbora behar duen jakin baino lehen, kontuan hartu goranzko inflazioari buruzko albiste on guztiak, besterik gabe, baztertu egiten diren, oraindik ez baita goiburuko inflaziora igaro.

* S&P Goldman Sachs Commodity Prezioen indizeak nekazaritza eta energia lehengaien indizeak % 18-20 jaitsi ziren duela gutxi maiatza eta ekaineko gailurretik.

* Merkantzien prezioak heren bat jaitsi dira azken garaien aldean.

* Enpresek ordaintzen dituzten eta urte honen hasieran gailurra lortu zuten prezioak, New York, Filadelfia eta Richmond Erreserba Federaleko barrutiko bankuek egindako azken negozio inkesten arabera. Bidalketa epeak eta bete gabeko eskaeren kontratua ere nabarmen erakutsi zuten. Honek hornikuntza-katearen arazoak —inflazio iturri handia— arindu egiten ari direla esaten digu.

* Uztailean kotxe berrien ekoizpena 2020 amaierako mailara igo zen, eta horrek beheranzko presio handiagoa eragingo du erabilitako autoen prezioetan, dagoeneko beherakada: %3.6 jaitsi zen abuztuaren lehen seihilekoan.

Jarrai nezake. Baina puntu nagusia inflazio indize nagusietan hori gutxi agertu dela da. Beraz, hartzak konbentzitu gabe eta bearish jarraitzen dute.

Hurrengo inflazioaren txosten handia abuztuko KPIa izango da, irailaren 13an kaleratuko dena. Upstream inflazioaren jaitsieraren eragin mugatua erakutsiko du. Goldman Sachsek egindako azken ikerketa batek dioenez, gorako kostuek bi eta sei laurden behar dituzte prezioen neurri nagusietan eragiteko. Oraindik ez gaude hor. Baina hartzak lasaitzen dituzten inflazio kopuru baxuagoak lortuko ditugu, hausnartuagoak bihurtu eta gure akzioak erosteko konbentzituz.   

2. arrazoia: Kontsumitzaileen konfiantzak berreskuratuko du

Denok dakigu kontsumitzaileek gure BPGaren hazkundearen gehiengoa eragiten dutela, bi heren edo gehiago. Oraintxe bertan, kontsumitzaileen sentimendua oso baxua da - duela gutxi Bigarren Mundu Gerra osteko baxua izan da. Hau arraroa dirudi lan merkatua oso indartsua dela ikusita. Baina kontsumitzaileek gertutik ikusten dituzte prezioak, eta asko igotzen ikusten dituztenean, negatibo bihurtzen dira.

Era berean, inflazioa arindu ahala, kontsumitzaileen sentimenduak gora egingo du. Horrek kontsumitzaileen sentimendua positiboago bihurtuko du, animalien izpirituak eta gastuak askatuz.

Stockek erantzungo dute. Fed estutuari arreta guztia jarri arren, kontsumitzaileen konfiantzak eragin handiagoa du burtsan. Konfiantza handitzearen eta burtsaren irabazien artean erlazio estua dago. Hau da ikusi beharreko adierazlea. Kontsumitzaileek zorpetzeko aukera ere badute, kredituen saldoak gora egin arren. Zorra kudeatzeko kostuak eta familien palanka-mailako batez besteko historikoen oso azpitik daude oraindik.

Arrazoia # 3: atzeraldi bat zaila da

"Zer den atzeraldia"ri buruzko eztabaida oso politizatu eta ergelak alde batera utziko ditut, definizioa urte luzez argia izan baita. Ikerketa Ekonomikoen Bulego Nazionalak (NBER) erabakitzen du, eta BPGaz harago faktore asko hartzen ditu kontuan, enpleguaren indarra barne.

NBER-k nekez zehaztuko du atzeraldi bat egon dela arrazoi sinple bategatik: enplegua indartsuegia da. Soldata-enplegua hilero igo zen 2022ko lehen zazpi hilabeteetan 3.3 milioi lanposturekin uztailean 152.5 milioi errekorra izan arte. Normalean ez dugu atzeraldirik izaten lan merkatua hain indartsua denean. Txikizkako salmentak %2.4 igo ziren uztailean hiru hilabeteko urteko oinarrian - atzeraldirik ezaren beste seinale bat.

Noski, enplegu sendoa aho biko ezpata da. Langabezia maila hain baxua denean —% 3.5 ingurukoa— atzeraldiak jarrai daitezke. Lan merkatua hain estua da, enpresek ezin dute hazten jarraitzeko langile gehiago aurkitu. Oraingoan, ordea, lan-partaidetza tasak zapalduta jarraitzen du. Lanera itzultzen den jende gehiagok denbora irabaziko liguke hedapen honetan.

Hala ez bada ere, irudi orokorrean, normalean atzeraldi txarretan eragiten duten gehiegikeriarik ez dagoela ikusten dugu, 1990eko hamarkadaren amaierako teknologiaren burbuila edo 2005-2007ko higiezinen maileguaren burbuila bezalakoak. Beraz, atzeraldi bat lortzen badugu ere, arina izan daiteke. Politikariek jasaten ari diren BPGren ondoz ondoko bi jaitsiera horiei dagokienez, epaimahaiak oraindik ez du horretan. Datu horiek nabarmen berrikusi litezke goranzko. Dagoeneko gertatzen ari da.

4. arrazoia: Covid-a ihesean dago

Covid maltzurra izan da, beraz, inork ez daki benetan atzera egiten ari den. Baina orain arte, behintzat, ez dago Covid-en aldaera berririk BA.5. Hainbeste jendek immunitate naturala sortu du Covid-a lortu zuelako, edozein aldaera berriek zailtasuna izan dezakete trakzioa lortzeko.

Urrian eta azaroan eguraldi hotza datorrenean gehiago ikasiko dugu. Baina zorte on honek eusten badu, ekonomiarentzat bullish izango da. Horrek esan nahi du jende gehiago bidaiatuko duela, ostatu eta jatetxeen sektoreko gastua igoko dela.

Ekonomia globalarentzat garrantzitsuagoa dena, barkazioak esan nahi du Txinak blokeoak modu erabakigarriagoan amaituko dituela, urtearen bigarren seihilekoan berriro irekitzeko susperraldia sortuz. Horrek hazkunde globala sustatuko luke. Bai, uztaileko datuek Txinako ekonomia ahula zela erakutsi zuten. Baina Txinako Herri Bankuak azkenaldian gako-tasak murriztu zituen ustekabean, kopuru adierazgarri batean. Atzerakusak tasa murrizketa gehiagorako irekita dagoela esaten digu. Bien bitartean, Li Keqiang Txinako lehen ministroak duela gutxi eskatu die probintziei gastu fiskala sustatzeko.

Arrazoia # 5: Sentimenduak hondoa jo zuen

Inbertitzaileen sentimenduak muturreko baxuak jo zituen ekainaren erdialdean - merkatuaren hondo erabakigarrien inguruan gertatzen diren baxuak. Sentimendua kontrolatzea zaila da, neurri batean, zure burua kontrolatu behar duzulako. Baina lasterbide erabilgarri gisa erabiltzen dudan neurgailu bat Investors Intelligence Bull/Bear ratioa da.

0.6ra jaitsi zen ekaineko merkatuaren baxuen inguruan. Hori kapitulu bat da, inbertitzaileek eskuoihala bota eta amore eman zutela iradokiz, merkatuaren hondoetan egin ohi duten moduan. Ekaineko irakurketa baxuena izan zen 2009ko martxotik, azken hartzaren merkatuan baxuena. 0.56ko martxoaren 10eko astean 2009ra jo zuen zezen hartzaren ratioak, eta burtsak hondoa jo zuen aste horretan, martxoaren 11n.

Hemen albiste ona da zezen/bear ratioa baxua izaten jarraitzen duela, 1.52an. 2tik beherako edozerk esaten dit merkatua oso erosgarria dela, neurgailu hau nola erabiltzen dudan arabera.

Beheko lerroa

Inflazioari, Fedari eta atzeraldiari buruzko beldur iraunkor guztiak kontuan hartuta, ez da harritzekoa inbertitzaileak hain ezkorra izatea. Baldintzak murrizten diren heinean jendetza bearishra batu beharrean, pentsa ezazu hau zezen-merkatu guztiek igo behar duten "kezkaren horma" erosi daitekeen klasikoa dela.

Ingurune honetan, zentzuzkoa da akzioak erostea, babes-lubanak dituzten izenetatik hasita, baina merkeak diruditen, Morningstar Direct-en lau edo bost izarreko balorazioa dutelako (bostetik).

Alphabet-eko FAANG kolpatuak
GOOGL,
+ 2.60%,
Amazon.com
AMZN,
+ 2.60%
eta Meta
META,
+ 3.38%
guztiak egokitzen dira, JP Morgan bezala
JPM,
+ 2.37%
eta Nike
NKE,
+ 1.62%.
Akzioen aukeraketari buruzko ikuspegi honi buruzko informazio gehiago lortzeko, ikus zutabe hau nirea.

Epe laburrean, baliteke irailean ahultasuna ikustea. Historikoki akzioen hilabeterik kaskarrena da. Fed-ek bere estutze kuantitatiboa areagotzen duen hilabetea ere bada. Beraz, beti bezala, hobe da akzioen erosketak faseka planifikatzea.

Michael Brush MarketWatch-eko zutabegilea da. Argitalpen unean, GOOGL, AMZN, META eta NKEren jabea zen. Brush-ek GOOGL, AMZN, META, JPM eta NKE iradoki ditu bere stock buletinean, Izakinak garbitu. Jarrai ezazu Twitter-en @mbrushstocks.