Iritzia: kapital txikiko akzio hauek merkatua eramango dute rallyak hankak baditu

Hona hemen erakargarriak diren hiru arrazoi.

1. Zenbat eta txikiagoa, orduan eta hobeto

Russell 2000 indizea
arrastoa,
+ 2.09%,
enpresa txikiagoen jarraipena egiten duena, duela gutxi 12.4ko prezio-irabazien (P/E) aurrerapenarekin negoziatzen dutenak. Hau da, batez besteko historikoaren %19tik behera (1985az geroztik). Aitzitik, Russell 1000 Indizea
RUI,
+ 1.73%
kapital handiagoko izenen merkataritza 17.5 aldiz P/E aurrerapenean. Hau da, batez bestekoaren %13 baino gehiago.

Beste modu batean esanda, Russell 2000-ren aurrerapen erlatiboa P/E Russell 0.71-ren 1000 aldiz da, bere batez besteko 1.01 aldiz azpitik. (Datu hauek Jill Carey Hall eta Nicolas Woods Bank of America ikertzaileengandik datoz, aste honetan argitaratutako ohar batean).

Balio-diferentzia horrek enpresa txikien gain-errendimendu handia suposatzen du, Hall eta Woods-ek diotenez. Datozen 12 urteetan Russell 2000 kapital txikiko izenen urteko % 10ko etekinak iradokitzen ditu, eta % 7ko kapital handiagoko Russell 1000 izenen kasuan. Enpresa txikiak, oro har, leku ona dira epe luzerako inbertsioen zati bat izateko. 1926az geroztik, enpresa txikiagoek urteko hazkunde-tasa konposatua (CAGR) % 12ko eta % 10ekoa izan dute S&P 500 indizerako.
SPX,
+ 1.73%,
dio William Blair-eko Richard de Chazal ekonomialariak.

Baina Bank of America abisu garrantzitsu hau eskaintzen du: Pentsa epe luzera. Hau ez da akzio txikiekin bihar edo datorren hilean gertatuko denari buruzko iragarpena.

"Balorazioa epe laburreko denboraren adierazle eskasa izan ohi da, baina askoz ere garrantzi handiagoa du epe luzerako", dio bankuak.

Hala ere, nire ustez, agian ez duzu gehiegi itxaron beharko errendimendua lortzeko. Zergatik? Smidcap deiturikoak - kapital txikia eta ertaina - izenek gora egin ohi dute zezen-merkatuan, inbertitzaileek aktibo arriskutsuagoak nahi dituztelako, eta uste dut zezen-merkatu berri bat sortu dela ekainaren erdialdeko baxuetatik.

Smidcap-ek 1 milioi eta 10 milioi dolarreko merkatu-balioak dituzte. Crocs bezalakoak daude
CROX,
+ 1.48%
eta Texas Roadhouse
TXRH,
+ 2.05%.
Kapitulu handiak 10 milioi dolar eta gehiago dira. Russell 1000 kapital handien indizeak Apple barne hartzen ditu erraldoiak
AAPL,
+ 2.14%,
Microsoft
MSFT,
+ 1.70%
eta Alfabetoa
GOOGL,
+ 2.39%.

2. Inbertitzaileak 'smidcaps' berotuko dira

Sentimendu-adierazleen arabera, inbertitzaileak argi eta garbi ez daude oraindik arrisku-modu osoan. Baina iritsiko dira. Eman denbora besterik ez. Zergatik?

Inflazioa jaisten ari da, eta horrek murrizten du Erreserba Federalak atzeraldia sortzeko arriskua. Gainera, ekonomiak itxura ona du. Atlanta Fed GDPNow hirugarren hiruhilekoko BPGaren estimazioa %2.5era igo zen abuztuaren 1.4eko %10tik.

"Ez gaitu harrituko Q1eko eta Q2ko BPG erreala, azkenean, apur bat beheragotik apur bat gorara berrikusten bada", dio Yardeni Research-eko Ed Yardenik. "Hazkuntza moteleko urtea izango dela itxuratzen ari da, baina ez atzeraldian".

Inbertitzaileek hori irudikatu ahala, arrisku gehiago hartuko dute eta smidcaps erosiko dituzte. Horrek igoko ditu. Horrek esan nahi du horiek erosteko garaia orain dela, aurretik.

3. Inflazio-irabiatzaileak

Inflazioa ez da azkar itzultzen % 2ra, beraz abantaila hau garrantzitsua izango da. Zergatik laguntzen die inflazioak kapital txikiko enpresei kapital handiekiko? Enpresa txikiek prezioetan arinagoak dira, dio de Chazalek William Blair-eko. Aitzitik, kapital handiagoko enpresek prezioen ereduak eta kudeaketa geruzak finkatu dituzte. Horrek prezioen malgutasunaren "superpetroleroak" bihurtzen ditu. Denbora gehiago behar dute egokitzeko. Gainera, enpresa txikiek normalean epe luzerako inbertsio proiektu gutxiago izaten dituzte. Enpresa handien epe luzerako inbertsio-proiektuak zailagoak dira errentagarriki kudeatzeko prezioak aldakorra direnean.

Sektore eta akzio onenak

Kapital txikiko lurretan, hobe da energiaren eta finantzaren alde egitea, dio Bank of America. Haien ikuspegia A-ren B barneko irabazien estimazioen berrikuspen, balorazio erlatibo, prezioen momentua eta akzioen balorazio-aldaketarik onenak dituzten sektoreen analisian oinarritzen da. Bankuak dio osasun-laguntza, komunikazio-zerbitzuak eta utilitateak erraztu.

Ziklikoak gehituko dizkiot talde gisa mesede egiteko, badirudi moteltze fasearen ondoren hazkundea gorantz doala, enpleguaren hazkundearen azken igoeraren arabera, kontsumitzaileen konfiantza areagotuko duen inflazioaren etengabeko beherakada eta Atlantako Fed BPGOrain igoera ikusita. hirugarren hiruhilekoko hazkundearen kalkuluak.

Oraindik arrazoiz baloratzen diren kapital txikiko izenak aurkitzeko, uste dut zentzuzkoa dela barnekoek balorazioak onak direla esaten digutenekin joatea, beren akzioak erosten ari direlako.

Energia izakinak: Empire Petroleum proposatuko dut
EP,
+ 5.13%
eta Comstock Resources
CRK,
+ 0.69%.
Empire Petroleum nire akzioen gutunean (esteka bioan dago, behean) jarri nuen uztailaren 15ean 9.40 dolar inguru akzio bakoitzeko eta akzioak % 48 igo dira dagoeneko. Baina oraindik ere gustatzen zait konpainiak 2018an zehar 2021aren hasieran energiaren prezioak aireratu baino lehen energia aktiboak bildu zituelako petrolioaren zatian. Ustez, eskaintza onak lortu zituen. Balantze sendoa du erosketa gehiago laguntzeko. Insiderek 815,000 $ inguru erosi zituzten ekainean 12.35 $ arteko prezioetan. Akzio bakoitzeko 14 $-tan, akzioa ez dago orain horren gainetik.

Comstock Resources gas naturalaren konpainiak ere berriki ikusi zuen insider batzuk tamainaz erosten, ofizial batek abuztuaren 428,000an 14.86 $ 8 $ erosi zituenean. Comstock gas naturalaren aktiboak erosten ari da azkenaldian. Insider erosketak akziodunei ordaina emango dieten akordio on batzuk lortu dituztelako seinalea dirudi.

Finantza-izakinak: Bankuan, zaila da Texas Capital Bancshares ez gustatzea
TCBI,
+ 0.65%
zuzendari batek duela gutxi 3.7 milioi dolar erosi baitzituen uztailean, eta 5.7 milioi dolar harrezkero 58.84 dolar arteko prezioetan. Bankuen akzioei eutsi egin zaie alderantzizko etekinen kurbak. Horrek iradokitzen du maileguak (kurbaren amaieran tasatuak) funtsen kostua baino gutxiago (mutur laburrean tasatuak). Baina atzeraldirik ez badago, nik uste dudan bezala, edo ez behintzat sakonik, etekinen kurba itzuliko da eta bankuak ondo egongo dira. Texas Capital Bancshares aldaketa txiki bat da, merkataritza eta mailegu mota berriak bezalako arlo berrietara mugitzen ari delako. Bigarren hiruhilekoko diru-sarreren %33ko hazkundea eta %11ko maileguaren hazkundea ikusita, badirudi estrategiak emaitza ematen ari dela.

Baldintza ziklikoak: Barneko erosketa sinesgarriak aurkitzeko laguntza jasotzeko, barne-jarduerak aztertzen espezializatutako Washington Zerbitzura jo nuen. Hudson Pacific Properties bereizten dute
HPP,
+ 0.39%,
Univar Solutions
UNVR,
+ 1.71%
eta Woodward
WWD,
+ 2.38%.
Horrelako ziklikoek ekonomia hedatzen denean gainditzen dute.

Hudson Pacific higiezinen inbertsio fidagarri bat da (REIT) Kaliforniako, Pazifikoko ipar-mendebaldeko, Kanadako mendebaldeko eta Londresko bulego-eraikinetan eta produkzio estudio-propietateetan inbertitzen duena. Ekonomikoki sentikorrak diren teknologia eta komunikabide enpresei zerbitzatzen die. Diru-sarrerak %16 hazi ziren bigarren hiruhilekoan. Washington Zerbitzuak dioenez, 13.94 dolarretan erosi zuen zuzendariak ibilbide bikaina dauka.

Univar Solutions-ek industrian, farmazian, elikagaietan eta beste kontsumo-produktu batzuetan erabiltzen diren produktu kimiko eta osagai espezializatuak hornitzen ditu. Horrek enpresa ekonomikoki sentikorra eta ziklikoa bihurtzen du. Duela gutxi akzioak 25.68 dolarretan erosi dituen zuzendariak errekor sendoa du bere enpresan eta beste hainbatetan, dio Washington Zerbitzuak. Univarrek bigarren hiruhilekoan salmenten % 30eko hazkundea eta % 6.3ko hazkundea izan zuen irabazi garbian.

Woodward-ek industria eta aeroespazio enpresetan erabiltzen diren piezak eta kontrol sistemak eskaintzen ditu. Konpainiak %10eko salmenten hazkunde sendoa izan zuen bigarren hiruhilekoan, baina irabaziak jaitsi egin ziren inflazioaren eta hornikuntza-katearen arazoen ondorioz, hobetuko diren arazoak. Iaz akzio asko saldu zituen zuzendari batek askoz prezio altuagoetan, abuztuaren hasieran bidea irauli zuen eta milioi dolar balio zuen akzio bakoitzeko 1 dolarren truke erosi zuen. Ibilbide ona du, dio Washington Zerbitzuak, eta barneko itzulerak goranzko seinale izan daitezke.

Jakina, banakako akzioen arriskua arin dezakezu iShares Russell 2000 ETFren jabea izanik.
IWM,
+ 2.04%.

Michael Brush MarketWatch-eko zutabegilea da. Argitalpen unean, AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL eta EPren jabea zen. Brush-ek AAPL, MSFT, AMZN, GOOGL, EP eta CRK iradoki ditu bere stock buletinean, Izakinak garbitu. Jarrai ezazu Twitter-en @mbrushstocks.