Iritzia: AEB-Txina harremanak asko hobetu dira, hiru izakin hauen aukerak areagotuz

Baina lehenik eta behin, hona hemen testuingururako garapen geopolitiko garrantzitsu honen aurrekariak, Brad Loncar Txinako adituaren laguntzari esker. Loncar China BioPharma truke negoziatutako funtsaren sortzailea da
CHNA,
+ 0.50%,
Txinako biofarmako enpresei esposizio zabala lortzeko modua eskaintzen duena. (ETFri buruzko informazio gehiago irakur dezakezu hemen.)

Enronen mamua

Duela urte, 2000. urtean burbuila teknologikoa lehertu ondoren, AEBetako auditoretza-enpresek gogor jasan zuten inbertitzaileei diru tona kostatzen zitzaizkien kontabilitate-iruzurren berri publikorik ez egiteagatik, besteak beste, garai hartako hondamendiaren kartelaren seme-alaba, Enron. Horren harira, Kongresuak Enpresa Publikoen Kontabilitatearen Gaineko Batzordea (PCAOB) izenez ezagutzen den auditoreen auditore bat sortu zuen.

Txinako gobernuak ez die inoiz AEBetako ikuskatzaileei txinatar negozioen liburuei begirada bat eman, estatuko enpresa handietan estatu sekretuak agerian uzteko beldurrez. Duela urte batzuk, Kongresuak nahikoa dela esan zuen eta Txinako konpainiek laster jokatzen ez badute AEBetako trukeak botako dituztela esaten zuen legea onartu zuen.

Etenaldi bat sortu zen, abuztuaren 26an amaitu berri dena, Txinako Baloreen Arautze Batzordeak eta AEBetako Balore eta Truke Batzordeak (SEC) auditoretza-protokoloak adostu zituztenean.

"Beti uste izan dut akordio batera iritsiko zirela Txinaren interesekoa ez delako munduko finantza-merkatu handienerako sarbidea galtzea", dio Loncar-ek.

Baina deabrua xehetasunetan dago. Beraz, ikusi beharko da zenbateko lankidetza lortzen duten urte honetan AEBetako erregulatzaileek ikuskapenak egiten saiatzen direnean.

"Oraindik zalantza dago ikuskapen hauek ondo joango diren ala ez", dio Loncar-ek, SECren iruzkinen oihartzunarekin.

Akordioa esanguratsua izango da "PCAOB-ek Txinako auditoretza-enpresak guztiz ikuskatu eta iker ditzaketen soilik", ohartarazi du Gary Gensler SECko presidenteak.

Hau oraindik ere AEBetan kotizatzen duten Txinako akzioen gainbehera da, inork ez baitaki emaitza ziur. Baina, Loncar bezala, uste dut funtzionatuko duela.

"Txina bezain polemikoa", dio Loncar-ek, aste honetako aurrerapausoa "Txinak oraindik ere munduko finantza komunitatearen parte izan nahi duen seinale da".

Nekez dirudi Txinak lankidetza adieraziko lukeela, bidean atzera egiteko. Urte honetan argi geratzen denez, AEBetako ikuskatzaileak auditoriak egiten saiatzen direnean, AEBetan kotizatutako Txinako enpresak bultzatu beharko lituzke.

Hona hemen nire gogokoenetako hiru.

Yum Txina

AEBek inoiz behar izan balute marka enbaxadore bat eguneroko txinatar hiritarren faborea lortzeko, Yum izendatzea baino okerrago egin lezake. Bere KFC eta Pizza Hut saltokiak izugarri ezagunak dira bertan. Orain Yum Taco Bells zabaltzen ari da. Yum-ek bere jabe diren hainbat marka sortzen ari da garatzen.

Horrek guztiak Yum China Txinako jatetxe-enpresa handiena bihurtzen du. 12,000 saltoki baino gehiago funtzionatzen ditu 1,700 hiritan, 8,400 KFC eta 2,600 Pizza Hut barne.

Yum jabetzea nazioarteko kontabilitate-arazo arantzatsu bat konpontzeko apustu bat baino gehiago da. Apustu bat da, halaber, Covid azkenik bigarren planora itzultzen ari dela - hainbat forma ez hain patogenoetan zirkulatzeko, Espainiako Gripea bihurtu zen bezala. Hori oraindik urtero zirkulatzen du baina ia inor ez da ohartzen, hainbeste domatzen joan delako. Horrela eboluzionatzen dute gripearen birusak, eta Covid-ek bide beretik jarraitzen badu, Yum Txinako salmentak bultzatuko ditu.

Urte hasieran, Yumek jatetxeen erdia baino gehiago itxi behar izan zuen Txinaren blokeoa zela eta. Lehen hiruhilekoan denda bereko salmentak %8 murriztu ziren, eta irabazi-marjinak jaitsi egin ziren.

Yum-ek ere etekina ateratzen dio Txinan eskuragarri dauden errenta hazteari. Jendeak afaltzen du diru gehiago irabazten duenean.

Alibés

Yum bezala, Txinako txikizkako, hodeiko informatika eta komunikabideetako Alibaba erraldoiak herrialdeko Covid-en blokeoarekin lotutako gaizkide ekonomikoa jasaten ari da.

"Guztiek ulertzen dute Txina mundu osoan baino ziklo ekonomikoaren beste puntu batean dagoela", dio Justin Whitek, T. Rowe Price All-Cap Opportunities Fund-eko kudeatzaileak.
PRWAX,
-3.08%.
Baina Txinako ekonomia suspertzen den heinean Covid-a atzera egiten duelako, Alibabak bultzada bat lor dezakeela dio Whitek. Hori da duela gutxi Txinako Interneteko erraldoian posizio bat hartu duen arrazoi bat.

"Ekonomikoki, Txina hobetu liteke 2023an gainerako mundua ez dagoenean", dio Whitek. "Alibabako oinarriak hobetzea litekeena da moteltzea baino".

Zuria entzutea merezi du bere funtsak bere Morningstar Direct kategoria eta erreferentziako indizea ehuneko hainbat puntuz gainditzen dituelako azken hiru urteetan.

Bitartean, Alibabak nazioarteko merkataritza elektronikoko plataformetan inbertitzen jarraitzen du epe luzerako hazkundea bultzatzeko, Morningstar Directeko analista Chelsey Tam-ek dioenez, akzioetan bost izarreko balorazioa du (bost izarren artean).

Larry McDonald-ek, Bear Traps txostena idazten duenak, Alibaba bereizten du faborito gisa, arrazoi teknikoengatik. Txinako Golden Dragon Equity Index-ek duela gutxi urte osoko beheranzko joera-lerroa berriro probatu duela adierazi du eta nabarmen errebotatu du.

"Datozen asteetan Txinako akzioetan gorakada bat ikusten dugu", dio. «Argi dago martxoan izen horietan kapitulazio-salmenta izan zela. Azken hanka behera hau sagarrari beste mokada bat da. AEBetako akzioekiko errendimendu ikaragarria espero dugu datozen hilabeteetan".

BeiGene

BeiGene bira bat duen minbiziaren terapiarako enpresa erraldoi bat da. Presentzia handia du Txinan, bertan terapiak saldu nahi dituzten beste biofarmako enpresa handientzako ate gisa balio baitu, Amgen esaterako.
AMGN,
-2.05%
eta Bristol-Myers Squibb
BMY,
-0.43%.
Orotara, BeiGene-k Txinan onartutako 13 sendagai banatzeko eskubideak ditu.

Horrek konpainiaren akzioak bereziki sentikorrak ditu AEB-Txina tentsio geopolitikoen fluxu eta atzerapenarekiko. Beraz, kontabilitate arazoa erabakigarrian konpontzen denean edo, agian abenduan, akzioek beste igoera bat lortu beharko lukete. BeiGene bezalako enpresa handi batek AEBetako kapital merkatuetarako sarbidea behar du.

BeiGene drogak inportatzeko bide bat baino askoz gehiago da. Bigarren hiruhilekoko diru-sarrerak % 120 hazi ziren, 304 milioi dolarretara, garatu zituen minbiziaren terapien salmenten hazkunde azkarrari esker, Brukinsa eta Tislelizumab. Eszena atzean, BeiGene-k ia 80 saiakuntza kliniko ditu abian eta aurreikusita dauden 40 droga hautagai baino gehiagotan. Horietatik 30 baino gehiago amaierako entsegu "pibotalak" dira. Horrek esan nahi du onarpenak eskatzeko behar diren datuak eman ditzaketela. Haren kanalizazio zabalak munduko minbizien % 80 estaltzen du.

Kontabilitate-enpresen arazoak ez dira hemen gainditze bakarrak, ohartarazi du Loncar-ek. Konpainiak fabrikazio eta ikerketa instalazioak ditu New Jerseyn, baina fabrikazio plantak ere baditu Txinan. Uztailean, Elikagaien eta Drogen Administrazioak (FDA) AEBetan Tislelizumab erabiltzeko lizentzia biologikoaren eskaera onartu zuen, Txinako landareak ikuskatzeko ezintasuna aipatuz.

Txinak blokeoak altxatzen jarraitzen badu Covid-a atzera egiten duelako, baliteke FDAko ikuskatzaileak sartu eta argi berdea eman ahal izatea. Jakina, FDArekin, inoiz ez dakizu benetan zer arazo agertu daitezkeen, beraz, ez dago bermatzen AEBetan Tislelizumab onartzeko arazo bakarra dela.

Baina gaiari buruzko konpainiaren iruzkinen tonuak hori horrela izan daitekeela iradokitzen du. "FDAk bidaien murrizketen ondorioz ikuskapenak burutzeko ezintasuna aipatu zuen atzerapenaren arrazoi gisa", dio BeiGene-k, arazo hau noiz konpondu zitekeen denbora-lerrorik eskaini gabe.

BeiGene sortzaileak zuzentzen du, askotan inbertitzeko plus bat. John Oyler CEO eta presidentea sortzailekidea da. Gainera, Amgen eta Novartis bezalako izen handiekin ikerketa-kolaborazioak ditu
NVS,
-0.88%.
Honek onespen zigilu gisa balio du bioteknologiako enpresak aztertzeko nire sisteman.

Michael Brush MarketWatch-eko zutabegilea da. Argitalpen unean, YUMC, BABA eta BGNEren jabea zen. Brush-ek CHNA, YUMC, BABA eta BGNE iradoki ditu bere stock buletinean, Izakinak garbitu. Jarrai ezazu Twitter-en @mbrushstocks.