Jerome Powell-en Erreserba Federalarentzat, zati erraza izan zen diru-politika gogortzeko bide oldarkorrari ekitea hamarkadetako inflazioari eusteko, ekonomia indartsua zen bitartean. Orain, ekonomiak oinarri zabaleko leuntzearen zantzu goiztiarrak erakusten dituenez, aurrera egiteko bidea zailagoa izatear dago.
Orain kontuan hartu aste honetan kaleratutako datu mordoa. Abuztuko txikizkako salmenten datuak Azalera, aurreko hilabetetik gorakada harrigarria erakutsi zuen, gasolinaren prezioen jaitsierak etxeetako aurrekontuetan toki gehiago utzi baitzuen jatetxeetan erosketa diskrezionalak eta otorduak egiteko. Baina uztaileko datuak beherantz berrikusi ziren. Batera hartuta, azken bi hilabeteetako irakurketak apur bat negatiboak izan dira, prezio altuagoak eta politika zorrotzagoak konbinatzeak kontsumitzaileen eskaria murrizten duela iradokitzen du.
Manufaktura sektorea antzeko joera erakusten ari da. Industri produkzioa %0.2 jaitsi zen abuztuan, adostasunaren azpitik. Manufaktura-ekoizpena %0.1 igo zen bitartean, uztailean ere beherantz berrikusi zen, irabaziak ezabatuz baino gehiago.
Filadelfiako eta New Yorkeko Erreserba Federaleko Bankuen inkesta bereiziek, ostegunean argitaratutakoak, biek ere hazkunde negatiboa izan zuten fabrikazioan. Filadelfiarentzat, abuztuak lau hilabetetan hirugarren uzkurdura izan zuen; New Yorkek bere bigarren uzkurdura jarraian eta laugarrena lortu zuen bost hilabetetan.
Etxebizitzak, berriz, "adreiluzko horma jo du", Bill Adams Comerica Bankuko ekonomista nagusiak aste honetan esan duenez. Hipoteka tasak % 6 gainditu ditu 2008az geroztik lehen aldiz, Freddie Mac-ek ostegunean kaleratutako datuek erakutsi zuten, hipoteka eskaerak 1999az geroztik mailarik baxuenera jaitsi direla.
"Fed-ek iraganeko politika igoerek izandako eragina atzeratua ikusten hasten ari gara", dio Joe Brusuelasek, RSM aholkularitza ekonomikoko enpresako ekonomialari nagusiak.
Hau guztia berri on gisa ikus liteke, edo gutxienez Fed-ek espero zuena izan beharko luke. Banku zentralak gauzak moteldu eta ekonomia hoztu behar zituen kontsumitzaileen eskaria murrizteko eta inflazioari eusteko, eta ekonomia horren eragina erakusten ari da orain.
Baina fabrikazioaren moteltzea eta txikizkako salmenten leuntzea ere badator inflazioak haserre jarraitzen du eta lan-merkatuak ia beti bezain estu jarraitzen du. Hasierako langabezia-erreklamazioak ostegunean berriro jaitsi ziren bosgarren astez jarraian, eta aseguratutako langabezia-tasa %1etik behera jaitsi da.
Horrek esan nahi du banku zentralak erasokorra izan beharko duela luzaroan, inflazioa itsaskorragoa edo kontrolatzen zailago bihurtzen den heinean. Powell-en erronka areagotu besterik ez du egiten, Fed-eko aulkia, eta fase berri bat irekitzen du banku zentralak inflazioaren aurkako kanpainan, ekonomia geldialdi baten atzealdean gertatzen ari dena.
"Gauza bat da tasak igotzea denek adosten dutena ekonomia urratzailea dela", dio Tim Quinlan, Wells Fargo-ko ekonomialari senior batek. "Asko zailagoa da tasak igotzen jarraitzea inflexio-puntu nagusi horietako batzuetara iristen zarenean".
Leunketa zabalagoa izan arren, aste honetan kaleratutako abuztuko KPI datuak hain beroak izan ziren, non Jefferies-eko eta beste toki batzuetako ekonomialariei Fed-en terminal-tasa deritzonaren itxaropenak gutxienez %4.5era igotzera, hileroko azken datuak argitaratu aurretik %4tik gora. . Azken irakurketak banku zentralak lurreratzea leun bat lor zezakeela dioen deiak ere lasaitu zituen, uztailean prezioen irabaziak lau mantendu ostean igotako itxaropenak uxaz.
Galdera orain zein mingarriak izango diren banku zentralaren tasa igoeraren ondorioak bihurtzen da. Fed-eko funtzionarioek "gutxienez euren estutzearen eragin ekonomiko negatiboen berri izan behar dutela" aitortzen duten arren, Quinlanek dioenez, "ez dago euren Kongresuko agintaldian ezerk iradokitzen duenik narriadura horiei arreta jarri behar zaiela. ekonomia”.
«Oinarrizko ekonomikoen narriaduragatik ez lukete gogaitu behar», dio, «lotu behar dutenari eutsiko badiote».
Powellek asteak daramatza banku zentralak badakiela bere ekintzek erorketa mingarria piztuko dutela, baina ez duela eragotziko inflazioa %2ra jaisteko behar duena egiten. Prezioen irabaziak orain ez murrizteak etorkizunean min gehiago eragingo duela esan du, Fedek behar duen bitartean irmo jarraituko duela argudiatuta.
Inbertitzaileek mezu hori ulertzen dutela ziurtatzea da lehen urratsa. Baina horri jarraitzea langabeziak gora egiten duen heinean, negozio txikiak itxi eta ekonomiaren kontratuak oso bestelakoak izango lirateke, benetako konponbide proba beharko lukeena.
Ekonomiak aste honetan erakutsi duen leuntzea hasiera baino ez da.
Idatzi Megan Cassella helbidera [posta elektroniko bidez babestua]
