"Hau ez da osasuntsua": akzioen azken aurrerapenak merkatuei aurre egiteko min gehiago adierazi lezake. Hona zergatik

Baina akzioen hondoa deitzea tentagarria izan daitekeen arren, Nicholas Colas DataTrek Research-en sortzailekideek esan zuen asteartean inbertitzaileek sarraski gehiagorako prestatu beharko luketela epe laburrean, hondo iraunkor baten seinale historiko fidagarri batzuk oraindik falta direlako. merkatuak.

Balorazio altuegiak dira oraindik, Colas-ek esan du, eta 2022an akzioetan bi norabideko hegazkortasun izugarria ikusi bada ere, historikoki goragoko mugimendu zorrotzek akzioetarako hegazkortasun gehiago egon daitekeela adierazten dute.

Ikus: Wall Street-en 'beldurraren neurgailua' oraindik ez da burtsaren hondoa adierazten gertu dagoela, analistek diotenez

"Zoriontsuak garen heinean, AEBetako akzioek errebote polita izan dutelako gaur, mugimendu hau urte latz batean beste egun bat bezala kontsideratzen da onena", esan zuen Colasek.

2022aren hasieratik oso ohikoak izan badira ere, historikoki hitz eginez, saio bakarreko % 2ko edo gehiagoko aurrerapenak arraro erlatiboak dira merkatuentzat. 2013az geroztik, % 2 edo gehiagoko egun bakarreko aurrerapen gutxiago izan dituzten urteek urte osoan etekin handiagoa izan dutela esan du Colasek.

Honen salbuespen bakarra 2020a izan zen, S&P 500-k %19 edo gehiagoko 2 eguneko irabaziak erregistratu zituenean. Hala ere, Colas-ek argudiatu zuen tamaina handiko mugimendu horietako gehienak urteko lehen seihilekoan gertatu zirela, COVID-19 pandemiaren hasieratik merkatuak kolokan zeudenean.

Urtearen bigarren seihilekoan, S&P 500-k mugimendu gehiegizkoak ikusi zituen bi saiotan soilik, Colas-ek beheko taulan erakusten duen bezala, DataTrek-en datuak erabiliz.

Urtea	S&P 500 itzulera osoa	Mugimenduak %2 baino gehiago dituen egun kopurua
2013	+ 32%	1
2014	+ 14%	2
2015	+ 1%	3
2016	+ 12%	4
2017	+ 22%	0
2018	-4%	4
2019	+ 31%	2
2020	+ 18%	19 (baina 2 bakarrik H2 bitartean)
2021	+ 28%	2 egun
2022	-%22.8 (prezioak astelehenera arte mugitzen dira dibidendurik berrinbertitu gabe)	14 egun

"Labur esanda, 1 eguneko S&P rally indartsuak (+% 2) EZ dira merkatu osasuntsu baten seinale", idatzi zuen Colasek.

Nola dakigu hondoa barruan dagoela?

Iraganean, epe luzerako hondoak iritsi zirenean, akzioek normalean gutxienez %3.5eko eguneko mugimendu handi batekin agurtu zituzten. Hori egia izan zen 2002ko urrian, 2009ko martxoan eta 2020ko martxoan iritsi ziren zikloko baxuen kasuan.

Erreferentzia honetan oinarrituta, asteleheneko errebotea ez zen inflexio puntu esanguratsu bat adierazteko nahikoa handia izan.

Balorazioak historikoki aberatsak dira oraindik

Colas-ek ere argudiatu zuen akzioek oraindik nahiko balioesten dutela ziklikoki egokitutako kapital-balorazioen neurri ezagun batean oinarrituta.

Aurrerako irabazien itxaropenak edo 12 hilabeteko irabazien atzetik erabili beharrean, Shiller ratioa azken 10 urteetako enpresen irabazien batez besteko inflazioari egokitutakoan oinarritzen da.

Shiller PE ratioaren arabera, epe luzerako batez besteko balorazioa 1870eko hamarkadatik aurrerako akzioen balioespena 16 eta 17 aldiz ziklikoki egokitutako irabazien artean dago. Ostiralean, S&P 500 - 1957an sortu zen - irabaziak 27.5 aldiz saltzen zituen, eta asteleheneko rallyaren ostean, 28.2 aldiz negoziatzen ari zela esan zuen Colasek.

Horrek esan nahi al du akzioak orain nahiko merkeak direla erostea bermatzeko? Hori norberaren makro ikuspegiaren araberakoa da, esan zuen Colasek. Baina inbertitzaileek ziurta dezaketen gauza bakarra da akzioek balorazio "arrisku eremutik" irten direla epe luzerako batez besteko irabaziak 30 aldiz baino ipar.

Zer gertatzen da VIXarekin?

Merkatuaren ahultasunaren azken bi aldi luzeek Cboe Hegazkortasun Indizearen mugimenduak, VIX izenez ere ezagutzen dena, nolako argibideak eskaintzen dituzte.
VIX,
-3.42%
gerta liteke inbertitzaileak merkatuaren azken hondoa noiz iritsiko den aurreikusten saiatzen diren heinean.

2020-2021 dot-com-en putzuan, VIX-ek "merkatuaren konfiantzan eta balioespenetan murrizten diren erpin ugari bizi izan zituen". Azken finean, 2 urte eta erdi behar izan ziren izakinak hondoa jaisteko, 2000ko martxoan prezioek goia jo zutenean.

Alderatuz, 2008ko finantza-krisiaren ostean, merkatuek azkarrago jo zuten hondoa, baina ez VIXak 80tik gorako gailurrera iritsi baino lehen, ekaineko eguneko barneko gorenaren bikoitza baino gehiago.

"Hurrengo hilabeteetan mingarria izan daitekeen arren, epe luzeko inbertitzaileei ezin zaie leporatu 2022 2007 - 2009 2000 - 2002 baino XNUMX - XNUMX bezalakoa izatea espero dutelako", esan zuen Colasek.

AEBetako akzioek asteartean irabaziak lortzeko bidean dira, S&P 500-rekin
SPX,
+ 3.06%
%2.9 igo zen 3,784ra, Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 2.80%
%2.6 igo zen 30,258an eta Nasdaq Composite
COMP,
+ 3.34%
%3.3 igo zen, 11,174era.

Merkatuko estrategek akzioen erreboteari egotzi diote bonoen errendimenduen atzerakadari, Fed-ek interes-tasen igoera ez hain oldarkorra izan dezakeen itxaropenek bultzatuta.

Neil Duttak, Renaissance Macro Research-eko AEBetako ikerketa ekonomikoko buruak, bezeroei bidalitako ohar batean esan zuen asteartean Australiako Erreserba Bankuak espero zena baino interes-tasaren igoera txikiagoa izan zela inbertitzaileentzako apustuen "irabazi" baten azkena. Fed "pibota" bat.

"Hau bikaina da, baina nire buruan pentsatzen ari naiz, honek ezin du iraun", idatzi zuen Duttak.

Irakurri: Nolakoa da pibot bat? Hona hemen Australiako banku zentralak ezusteko dovish bat nola markatu zuen.

Colas-ek joan den astean esan zien bere bezeroei VIX-ek 30etik gora itxi beharko lukeela saio jarrai batzuetan gutxienez errebote "negoziatu" bat iritsi aurretik.

Ikus: Wall Street-en 'beldurraren neurgailua' izan liteke hurrengo merkatuaren errebotearen denboraren gakoa. Hona zergatik.

Dei hori zuzena izan zen azkenean. Baina, zoritxarrez, Colas udaberritik itxaroten ari den VIXaren 40tik gorako itxialdia oraindik ez da iritsi.