Bitcoin
Getty Images
Bitcoin-ek bere identitatea aurkitu al du aktibo klase gisa?
Azken hilabetean, bitcoin laburki "deskorrelazionatu" zen teknologiako akzioetatik. Erreferentziazko akzioen indizeak kraka eginda zeuden bitartean, bitcoin-ek irmo eutsi zion. Irailean, S&P 500 eta Nasdaq-ek % 10 eta % 12 jaitsi ziren, eta bitcoin ia ez zen mugitu (aste honetara arte).
Zer gertatzen da hemen?
Zure ustea nirea bezain ona da, zeren, beste aktibo klaseak ez bezala, bitcoinak ez du balorazio-erreferentzia handirik.
Azken finean, ezin dugu baloratu moneta (edo truke-bide) gisa. Oso gutxi dago, ezer bada, berarekin eros dezakegu fiat moneta baten inplikaziorik gabe. Eta teknologiaren akzioekin erlazio luzea izan arren, ezin dugu akzio gisa baloratu. Ez du irabazirik sortzen, ezta dibidendurik ordaintzen ere.
Orduan, zer da eta nola jarri diezaiokegu prezioa horrelako aktibo bati, halakorik badago?
Ipuin deszentralizatua
Moneta deszentralizatu bat ideia demokratiko ederra da, eta bere merituak eztabaidatu ditzakezu fiat moneten aurka gau eta egun. Baina egia da, ezein gobernuk, demokratikoa bada ere, ez du utziko bere diru-laguntzaren gaineko kontrola.
Ez duzu atzera begiratu behar zertarako gai diren ikusteko.
Hartu urrea. Orain arte erabiltzen den munduko monetarik zaharrena da. Fiat monetak ordezkatu ondoren ere, banku zentralen funtsezko erreserba aktiboetako bat da eta, alde handiz, aktiboen klase alternatibo ezagunena.
Hala ere, urreak gobernuari dirua kontrolatzeko boterea kentzeko mehatxu egiten zuen bakoitzean, legebiltzarkideak azkar sartu ziren.
Adibide ona AEBak dira Depresio Handiaren garaian. 1931n, nazioa historiako finantza krisirik okerrenaren beroan zegoen. Baina gaur ez bezala, Fed-en eskuak lotuta zeuden gehienbat.
Ezin izan zuen hainbeste dolar inprimatu ekonomia sustatzeko, moneta urrearekin lotuta zegoelako. Beraz, Franklin Rooseveltek 6102 Agindu Exekutiboa onartu zuen, gerora "Konfiskazio Handia" deitua, eta horrek estatubatuarrak beren urrea merkatuko tasen azpitik itzultzera behartu zituen.
Horri esker, Fed-k dolar gehiago inprimatu zituen ekonomia laguntzeko eta truke-tasa sendotzeko. Geroago dolarra berriro lotu zen urreari ~% 50 prezio altuagoan.
Eta AEB ez dago bakarrik. 1950eko eta 60ko hamarkadetan, Australiak eta Erresuma Batuak antzeko urrezko "konfiskazioak" egin zituzten euren monetaren gainbehera geldiarazteko.
Une honetan bitcoin debekatzea parkean ibilaldi politiko bat izango litzateke Desamortizazio Handiarekin eta gobernuek iraganean hartu dituzten beste neurriekin alderatuta. Beraz, errealistak izan behar dugu hemen.
Guk ezagutzen dugun mundu-ordena txikitzen duen kataklismo politikoren bat egon ezean, bitcoin-en aukerak moneta gisa oso urriak dira. Paperezko diruarekin lehiatzeko handiegia hazten bada, legebiltzarkideek bizirik jango dute.
Baina bitcoinak moneta bihurtu ezin izateak ez du esan nahi bitcoinak ezertarako balio ez duenik.
Bitcoin
Inbertsioaren eta ideologiaren ikuspuntutik, bitcoin-a moneta baino merkantzia baten antzekoa da. Zehatzago esanda, urrea —munduko salgairik garesti eta “alferrikako” bat.
Petrolioa bezalako beste produktu batzuek ez bezala, urrea erabilera mugatua du. Esaterako, iaz 3,000 tona urre atera eta saldu ziren. Eta kopuru horretatik, %35 besterik ez zen elektronika eta bitxigintzara. Gainerakoa barra eta txanponetan urtu eta gangetan gordetzen zuten
Urrea ere ez da balio legala. Ezin zara Pizza Hut-era sartu, urrezko zati bat mostradorean bota eta bueltan pizza zati bat jasotzea espero. Hala ere, banku zentralek 34,000 tona lingote hori distiratsuak dituzte beren erreserbetan. Inbertitzaile instituzional eta indibidualek ~ 2.7 bilioi $ urratu dituzte. Eta urtero, urrezko ustiategiak hazten eta hazten jarraitzen dute.
Hori da urreak lan bakarra duelako: estutu ganga batean eseri eta bere balioari eutsi. Eta oso ondo egiten du lan hori.
Izan ere, urreak inoiz sortu diren moneta moderno guztiak gainditu ditu. Eta milaka urtez, arrakastaz aurre egin dio inflazioari, eta baita balioa igo ere.
Beste era batera esanda, urrea paperezko diruarekin oker egon daitekeen guztiaren aurkako "asegurua" da. Inflazioa, debaluazioa eta beste. Edo, Jared Dillian nire lankide ohiak dioen bezala: "Urra gobernuaren erabaki txarren aurkako estaldura da".
Forman, bitcoin ziurrenik pentsa dezakezun urretik urrunen dagoen gauza da. Baina aktibo klase gisa, biak oso antzekoak dira. Urrea bezala, bitcoin-ek erabilgarritasun gutxi du. Bere eskaintza mugatua da, ez izaeragatik baizik eta diseinuagatik. Eta bere balioa eskaintzaren eta eskariaren araberakoa da soilik, diru-politika zentralizatuaren ordez.
Bitcoin-ek urrearen errekorra gainditu dezake?
Balio biltegi baterako, urreak kredentzial izugarria du.
Antzinako iturrien arabera, inflazioaren aurkako balioari eutsi dio 5,000 urte baino gehiago. (Oro har, urre ontza batek traje duin batek bezainbeste balio izan du beti. Sinesten ez baduzu, begiratu ezazu zeure burua).
Harrapaketa da, zuzenean edukiz gero, eta horrek zentzurik handiena du bere xederako, urrea garestia da gordetzeko/negoziatzeko eta likidorik gabekoa. Gainera, gaur egun metalezko xaflak ganga batean edukitzea arkaiko samarra da.
Hemen sartzen da bitcoina
Teknikoki, dena du urrea ordezkatzeko balio-biltegi erosoago gisa.
Bai, digitala da, baina pizgarri sistema bat dauka eta horrek eskas egiten du. Banatutako liburuxka bat erabiltzen du, hau da, edonork minatu edo erabil dezake urrea bezalako gainbegiratze zentralizaturik gabe. Eta bere "diru-politika", neurri handi batean deflaziozkoa dena, erabiltzen duten pertsonek agintzen dute.
Bere puntu ahula da oraindik mendi errusiar batean dagoela. Eta balio-denda batentzat, 13 urte eta atzeraldi bat urrearen ibilbidearen aldean haur urratsak besterik ez dira.
Beraz, kriptografiako inbertitzaileek egin beharko luketen galdera ez da "Bitcoinek dolarra ordezkatuko al du?" baizik eta "Kriptoak konbentzituko al ditu inbertitzaile instituzionalak beren urrea bitcoinarekin trukatzeko zorroan duten % 5eko zerbait esleitzeko?"
Bitcoin balio denda batean heltzen al da?
Bitcoin-ek bide luzea egin du eta kreditua merezi du kripto eztabaidan zauden lekuan zaudela ere.
Duela urte gutxi, inbertitzaile instituzionalek nerd-en diru gisa barre egiten zuten aktibo ertz hori besterik ez zen. Warren Buffet-ek "arratoien pozoia karratu" bezala bota zuen. Baina Covid-en garaian, inbertitzaileak etorri dira. Bitcoin aktiboen klase tradizionalen alternatiba zilegi gisa aitortzen hasi ziren, zorroan lekua merezi duena.
Iaz gehiago hitz egin zen, baina aurten benetako ekintza batzuk ikusi ditugu.
Joan den apirilean, Fidelity 401 (k) planetan bitcoin eskaintzen duen lehen aktiboen kudeatzailea bihurtu zen. Eta geroago, Wall Street Journal-ek Fidelity-k bere 34 milioi bitartekaritza-kontuetan bitcoin merkataritza gehitzea serioski aztertzen ari dela jakinarazi zuen.
Gero, abuztuan, Amerikako kripto truke handienak, Coinbasek, BlackRock-ekin lankidetza bat sortu zuen
Laburbilduz, Coinbasek Blackrock-en "Aladdin" bezeroei bitcoinerako sarbide zuzena emango die. Lehenengo aldiz, inbertitzaile instituzional gehienek tresna deribatuen ordez benetako kriptografia-moneta eduki, negoziatu eta brokertu ahal izango dituzte.
Aladdin Blackrock-en aktiboen kudeaketarako plataforma enblematikoena da, munduko funts-kudeatzaile handienetako batzuentzat "arbel" gisa balio duena. 2020tik aurrera, 21.6 bilioi dolar zoroak administratu zituen, hau da, munduko aktibo guztien %7 ingurura.
Jakina, kontuz ibili behar dugu horrelako mugimenduetatik ondorioetara jauzi egiteko.
Batetik, kriptografia hartzea marketin/PR truke moduko bat bihurtu da, doako euskarri asko irabazten dituelako eta kriptografia-komunitatetik bezero gogor asko eskura ditzakeelako.
Adibide on bat MicroStrategy da
Albistea jazo zenean, Nasdaq konpainia iluna herrian hizpide bihurtu zen eta hilabete gutxitan hamar aldiz egin zuen jauzi. Eta hiru laurdenetan dirua galdu arren, 4 milioi dolarreko kapitala erakarri zuen.
Guztia bitcoin-en 200 milioi dolar gastatzearen kontura.
(Ez dut esaten MicroStrategyk nahita egin duenik, kriptografia PR mugimendu gisa erabiltzearen ROI-a erakusten ari naiz. Polemika alerta!: Nork uste dut nahita egin duela? Musk. Bai, nerd eszentriko bat da. lehenik, agian dibertigarri ibili zitekeen. Baina nire zati batek uste du gero estrategia kontziente bihurtu zela Tesla akzioen balorazio zoroetan babestu ahal izango zuen txikizkako zaleen base bat eraikitzeko. Aldaketa egiteko hain serio ibiliko balitz, gehiago gastatuko luke. denbora bitcoin edo ethereum bezalako erabilgarritasun zerbait defendatzen shitcoins baino.)
Are gehiago kontuz ibili behar dugu Wall Street-ek bitcoin adopzioa ospatzen, salmenta-aldeak ez duelako inbertitzen eta dirurik irabazten aktiboen balioespenetik. Merkataritza-komisioetatik dirua irabazten duten merkatu sortzaileak dira. Axola zaien guztia bolumena da, eta aktibo baten eskaera badago, ahal duten guztia egingo dute hura betetzeko.
Beraz, Wall Street-ek bere bezeroei bitcoin-a trukatzeko aukera ematen dielako ez du zertan esan nahi konbentzimendu handirik duenik.
Zer dio bitcoinen prezioen ekintzak?
Bitcoin-en merkatuak duen iritzi kolektiboa proxy egiteko beste modu bat bere korrelazioak aztertzea da.
Covid arte, bitcoinen prezioak leku guztietan zeuden. Gauza arraro eta nerdy hau zen jende askok ez zuela lortu, eta kriptoak ez zuen ezerrekin asko erlazionatu. Baina gero pandemiak jo zuen, eta bitcoin-ek bere "identitate" berria aurkitu zuen.
Bat-batean, bitcoin joko nagusi bihurtu zen eta Nasdaq-ekin batera mugitzen hasi zen. Korrelazio hori etengabe hazi zen pandemiaren gehienean. Eta 2020ko une batean, 0.8ra iritsi zen, non 1ek esan nahi du aktiboak sinkronizazio ezin hobean mugitzen direla. Ikuspegirako, oso aktibo klase eta sektore gutxik dute hain korrelazio handia.
Horrek gauza bat esan nahi du.
Merkatuak ez zuen bitcoin erosi bere jatorrizko promesagatik. Ez zen fiat debaluazioaren edo finantza tradizionalaren amaieraren aurkako estaldura. Horren ordez, inbertsio espekulatiboa eta arriskutsua izan zen.
Izan ere, bitcoin-en igoerarik handiena 2020aren amaieran hasi zen, Fed dolarrek espekulazio-boom bat piztu zutenean eta apustu arriskutsuetatik diru asko egin behar zela argi geratu zen. Konparatu hori urrearekin, uztailean jada 2,000 dolarreko gailurra zegoen.
Baina orain, laburki behintzat, bitcoinak bere bidea egin zuen.
Irailaren 29tik aurrera Bitartean Merkatuen alean:
"Azken astean, akzioen erreferentzia nagusi guztiak gorriz zeuden. S&P 500 3,600ra igo zen eta 2020ko abenduaz geroztik maila baxuenera jo zuen. Eta Nasdaq eta Dow-ek% 5 gutxitu zituzten.
Bitartean, kriptografia ustekabean kontrako norabidean sartu da. Tarte berean, bitcoin-ek % 6 egin zuen gora, ethereum-ek % 4 igo zuen eta altcoin nagusi askok zifra biko irabazien inguruan lortu zuten.
Desakoplatze honek sorpresa handia izan zuen 2022ko zati handi batean kriptografia akzioekin batera mugitu baitzen.
Azalpen sinesgarri bat da bitcoin-ek edozein dela ere eusteko prest dauden HODLen masa kritikoa irabazi duela. Debozio horrek "urrezko akatsak" gogorarazten ditu, urreak inbertsio bat baino adierazpen politiko bat baino gehiago, eta horrek esan nahi du bitcoinak urrearen aurkako errekurtsoa bete dezakeela.
Irailaren 29tik aurrera Bitartean Merkatuen alean:
"Azken oharrean, Bitnex-ek idatzi zuen bere datuek bitcoin HODLerren igoera "anomaloa" erakusten dutela, hartz-merkatua izan arren: "5 kategoria nagusietako HODLer kopurua (0.1 BTC arte) hazi egin da apiriletik beherako merkatu baldintzetan. 2022, hau da, aurreko hartz-merkatuaren datuekin anomalia. Hau are froga handiagoa da txikizkako inbertitzaileen eta kriptografiaren adopzioaren hazten ari denaren, nahiz eta makro-baldintzek kontrako haizeak izaten dituztenean.
Glassnode-ren kate-analisiak baieztatzen du HODLing maila errekor batean dagoela eta eragin handia duela bitcoinen prezioetan: "Txanpon zaharragoak dituzten inbertitzaileen kohorteak irmo mantentzen dira, edozein eskala esanguratsutan gastatu eta irteteari uko egiten diote... helduen gastua oso mutututa, HODLing portaera-maila historikoki altua da".
Jakina, bitcoin-en izakinekin dekorrelazioak hilabete besterik ez zuen iraun eta aste honetan hautsi zen bitcoin-ek izakinekin hondoratu zenean, espero baino inflazio beroagoaren ondoren. Beraz, goizegi da ondorioetara jauzi egiteko.
Jakin-minagatik, zer gertatuko litzateke bitcoin balio-biltegi nagusi gisa frogatuko balu?
Urreko inbertsio pribatuak (banku zentraleko erreserbak kenduta) iaz 2.3 bilioi dolar baino gehiago izan zirela kalkulatu zen. Bitcoin-ek "balio-merkatuaren denda" honen erdia besterik ez balu harrapatzen, bere merkatu-kapitala laukoiztuko luke bakarrik.
Horrek bitcoin zazpi zifrako markara hurbilduko luke, baina orduan galdera da...
Balio biltegi gisa bitcoin behar al dugu?
Bitcoin-ek ez badu balio-biltegi bat baino askoz gehiago lortzen —hau da, ez du balio handirik truke-bide gisa edo balio gordetzeaz gain beste edozein aplikazio gisa-, baliogabetu egiten du bere nagusitasun digitala urrearekiko. .
Kasu horretan, urreak benetan behar al du ordezkorik? Dena den, "ganga batean" esertzen den gauza digitala.
Ez dut ezetz esaten, baina interesgarria izango litzateke bitcoin eta urrea ikuspegi pragmatiko bat ematea balio-biltegi gisa ikuspuntu ezberdinetatik —ekonomia, iraunkortasuna eta etika barne—. Baina hori beste egun baterako da.
Mantendu merkatuaren joeren aurretik Bitartean Merkatuetan
Egunero, merkatuak zerk bultzatzen dituen azaltzen duen istorio bat plazaratzen dut. Harpidetu hemen nire analisiak eta stock-aukerak zure sarrera-ontzian jasotzeko.
Iturria: https://www.forbes.com/sites/danrunkevicius/2022/10/14/do-we-need-bitcoin-for-what-its-become/