Finantza Krisi Handiaren ondoren hamarkada bat baino gehiagoz, mundu osoko banku zentralek interes-tasak baxuak mantendu zituzten ekonomia suspertzeko ahaleginean.
Diru merkearen garaia izan zen, inbertsio arriskutsuak bultzatu zituena, errentagarritasunik gabeko teknologiako akzioetan, kriptografia-moneta zintzoetan eta SPAC izenez ezagutzen diren atzealdeko IPOetan. Eta COVID-ak jo zuenean eta banku zentralek beren diru-politika solteak bikoiztu zituztenean atzeraldi global bat saihesteko, arazo berri bat areagotzen lagundu zuen: inflazioa.
Orain mundu osoko banku zentraleko funtzionarioek interes-tasak igotzen ari dira kontsumo-prezio altuei aurre egiteko. Japoniako Bankuak ere —moneta politika solteak aitzindari izan zituen zero tasak barne— bere epe luzerako interes tasak igotzen utzi zituen. aste honetan. Bat-bateko aldaketak aro berri bat suposatzen du mundu mailako ekonomia, merkatu eta inbertitzaileentzat, irabaziak eta egonkortasuna bezalako negozio-gogoeta klasikoak berreskuratuko dituena.
"Uste dut noizean behin inbertsioa eta aro ekonomikoa aldatzen duzula, eta horietako batean gaude orain hamarkada bat baino gehiago ia zero interes-tasen ondoren", George Ball, Sanders Morris Harris-eko presidentea, Houston-en oinarritutako inbertsioa. irmoa, esana Fortune.
Ballek esan zuen AEBetako interes-tasak batez beste %3 askoz "normalagoa" izango dela hurrengo hamarkadan, eta horrek inbertitzaileen ikuspegi kontserbadoreagoa ekarri beharko lukeela esan zuen.
Errealitate berri honetarako esaldi berri bat badago, "normaltasunera itzultzea" da, esan zuen Tim Pagliarak, CapWealth inbertsio-aholkularitza enpresako inbertsio zuzendari nagusiak. Fortune.
"Espekulazio asko askatuko ditugu", esan zuen. "Dena asko birbaloratuko da higiezin komertzialetik hasi eta inbertitzaile publikoak kriptografia bezalako gauzak nola ikusten dituen arte".
Mozkinak promesen gainetik. Inbertitzaileak, ez espekulatzaileak
Azken hamarkadan, hazkundearen promesa nahikoa izan zen akzio asko igotzeko. Irabaziak eta negozio eredu jasangarri bat etor litezke geroago. Baina interes tasak gora eginda, adituek Fortune hitz egin zuen hurrengo hamarkadan inbertitzeko ikuspegi selektiboagoa eta irabazi kontzienteagoa izatea ezinbestekoa izango dela.
"Teknologiako akzioak erosi eta oporretara joan zaitezke", esan zuen Jon Hirtle-k, Hirtle Callaghan & Co.-ko presidente exekutiboak, azpikontratatutako inbertsio zuzendari nagusiak. Fortune. "Eta nekez izango da aurrerantzean duguna".
Interes-tasen igoerak mailegu-kostua areagotzen du bai enpresei bai kontsumitzaileei. Horrek hazkunde ekonomikoa moteldu eta enpresen irabaziak murrizten ditu, errentagarritasunik gabeko eta oso zorpetuta dauden enpresei presioa eginez.
Ball-ek argudiatu zuen horrek enpresa horien balorazioak esan nahi dituela —horietatik txarrenak etiketatuta daude.zonbi” analistek—, gaur egun aurrera egiten dutena baino askoz txikiagoa izango da.
Eta Pagliarak azaldu zuen tasa igotzeak aurrezki kontuek eta arrisku gutxiagoko beste inbertsio batzuek azken hamarkadan baino etekin hobeak eskainiko dituztela. Errentagarritasun handiagoak eta arriskurik ezak, inbertitzaile batzuk akzioen aldeko apustuetatik urruntzera bultzatuko ditu.
"Egiten ari garena da espekulatzaileak desintibatu egiten ditugu, eta aurreztaileak suspertzen ditugu", esan du Pagliarak. "Beraz, uste dut hori benetan positiboa dela, trantsizioa oso gorabeheratsua izango bada ere".
Interes-tasa altuek aukera zaharrak berpizten dituzte
Interes-tasa altuagoek errenta finkoko inbertsioaren erakargarritasuna ere suspertu beharko lukete eta 60/40 zorro klasikoa bultzatu beharko lukete, zorroaren partaidetzen %60 akzioetara eta %40 bonuetara bideratzeko estrategia.
Azken hamarkadan, inbertitzaile askok akzioetan inbertitzeko "ez dago alternatibarik" leloarekin bizi izan dira, edo TINA. Interes-tasak zerotik gertu zeudenez, teoria zen akzioak zirela etekin garrantzitsua eskaintzen zuen inbertsio bakarra, baina hori ez da horrela.
"Jada ez da TINA, orain alternatiba bat dago", esan zuen Hirtle-k. "Bondek benetako etekina ematen dizute 10 urtetan lehen aldiz".
Bonuen etekinak igoerak esan nahi du 60/40 zorro klasikoak "itzulera" egingo duela hurrengo hamarkadan.
«Eta ez da harritzekoa, duela hilabete gutxi izan zelako 60/40aren [zorroa] heriotzaren berri zabala izan zelako», azaldu du Ballek. "Oro har, horrelako izenburua jasotzen duzunean, garaiz eta aholkatu ez da".
Datorren hamarkadan 60/40 zorro klasikoaren itzuleraren baitan, iraupen laburreko bonuetan eta kalitate handiko kreditu korporatiboetan inbertitzea gomendatu zuen Pagliarak.
Perspektiba zirraragarriak eta erronka ikaragarriak
Datorren hamarkada banku zentralen eta inbertitzaileentzako normaltasunera itzultzea izan daitekeen arren, aurreikuspen batzuek ohartarazi dute mundu mailako ekonomiak amesgaizto eszenatoki bat sor dezakeela kontrako haize gogorrak dituela.
Nouriel Roubini, New Yorkeko Unibertsitateko Stern School of Business-eko irakasle emeritua eta Roubini Macro Associates-eko zuzendari nagusia, dio zor publiko eta pribatuaren gorakadak "zorraren krisi ezegonkorra" eragin dezakeela. Eta azken hilabetean, berak ere esan Fortune aldibereko "MegaMehatxu" sorta batek —klima aldaketa eta gobernuaren gehiegizko gastua barne— «Depresio Handi baten beste aldaera bat» ekar dezakeela.
Stanley Druckenmiller hedge fund titana ere irailean ohartarazi zuen AEBetako burtsa hurrengo 10 urteetan atzeraldi globalaren eta desglobalizazioaren artean "laua" izateko "probabilitate handia"ri buruz.
Roubini eta Druckenmiller-ek diotenez, mundu mailako superpotentzien arteko tirabirek hamarkadetan zehar ondasun eta zerbitzu merkeen fluxu askea ahalbidetu duen globalizazio joera motelduko du. Baina Hirtle-k esan du globalizazioa ez dela amaitu uste duela.
«Apur bat moteldu da. Oraindik gurekin dago», azaldu du.
Hirtle-k dio desglobalizazioari buruzko abisuak Roubini eta Druckenmiller bezalako iragarleek epe laburreko "zikloetan" gehiegi bideratzen dutenaren adibide ezin hobea direla.
"Epe luzerako joera-lerroa oso-oso positiboa da oraindik", esan zuen, azken aurrerapenak adieraziz minbiziaren tratamenduak fusio energia horrek erabat alda dezake ekonomia globala. "Benetan, inoiz ez da mundua hain positiboa izan edozein motatakoetan, edozein neurri begiratu dezakezu".
Eta Hirtle ez da inbertitzaileen eta ekonomiaren etorkizunari buruz gogotsu dagoen bakarra.
Ballek esan zuen estanflazioaren iragarpenak "kopouta" bat direla, eta ekonomian inoiz baino datu eta berrikuntza gehiago dagoela alde batera uzten du. Merkatuen aro berriak garbiketa beharrezkoa da, mingarria bada, baina ekonomia globala hobeto aterako da beste aldean, argudiatu zuen.
"Euforia-aldiei abstinentzia-aldiei jarraitu behar zaie", esan zuen Ballek. «Ikaskuntzaren, ezagutzaren eta hobekuntzaren abiaduraren igoera nabarmena izango da. Eta, azken finean, ohituta gauden baino hazkunde ekonomikoaren tasa handiagoak —eta epe luzeagoak— bultzatuko ditu, benetan azken 100 urteotan”.
Pagliarak gaineratu du hurrengo hamarkada "gizadiarentzat oso garai zirraragarria" izango dela eta bereziki amerikarrentzat.
"Exekutatzen badugu, modu egokian erantzuten badugu eta alderdi bikoitzean jokatzen hasten bagara, benetan goranzko mugikortasuna nahi duen estatubatuar batez besteko denbora-tarte zirraragarria da", esan zuen.
Istorio hau hasiera batean agertu zen Fortune.com
Fortune-tik gehiago:
COVID txertoa saltatu duten pertsonek trafiko-istiluak izateko arrisku handiagoa dute
Elon Musk-ek dio Dave Chapelle-ren zaleek buxatzea "niretzat lehenbiziko bat izan zen bizitza errealean" erreakzioa eraikitzen jakitun dela iradokiz
Z belaunaldikoek eta millennials gazteek luxuzko poltsak eta erlojuak ordaintzeko modu berri bat aurkitu dute: amarekin eta aitarekin bizitzea.
Britainiar publikoak barkatu ezin duen Meghan Markleren benetako bekatua, eta amerikarrek ezin dute ulertu
Iturria: https://finance.yahoo.com/news/2022-killed-cheap-money-era-130000862.html