(Bloomberg) - Sortzen ari diren merkatuetako enpresen zorraren kanalizazioa lehortzen ari da, banku zentralek zorpetze-kostuak igotzen jarraitzen baitute eta inbertitzaileak gero eta kontu handiz hazten dira enpresen gorakada handien ostean.
Gehien irakurria Bloomberg-etik
Garapen bidean dauden ekonomietako enpresek 60 milioi dolar besterik ez dituzte saldu aurten urte honetan -% 18 inguruko jaitsiera, edo 13 milioi dolar, iazko aldi beraren aldean, Bloomberg-ek bildutako datuen arabera. Hori da 2016tik urtero hasi den kopururik txikiena, Erreserba Federalak tasa igotzeko azken zikloari ekin eta berehala.
Oraingoan, munduko diru-agintaririk eragingarriena are oldarkorragoa da, inflazio iheskorra menperatu nahi duelako. Hori, eta Wall Street-ek gora egiten ari diren merkatuetan izandako konbentzimenduak Indiako Adani Group-en eta Brasilgo Americanas SA-ren enpresen hondamendiaren ondoren, analistek kapital-merkatuetarako sarbide mugatua izateko arriskua eta zorpetze handia duten enpresei sor liezaiekeen arazoak salatu dituzte analistek. .
"Merkatua ez dago zabalik gure jaulkitzaile gehienentzat", esan zuen Siby Thomas-ek, gorabidean dauden merkatu korporatiboen zorra espezializatutako zorro-kudeatzaileak T. Rowe Price-n. "Bifurkazio hori ikusten ari zara merkatuan, non jaulki nahi duten enpresek ezin dutelako garestia delako, eta jaulki dezaketen puntuazio altuagoek ez dutela nahi itxaron behar dutelako".
Sortzen ari diren merkatuko enpresen eta AEBetako etekin handiko enpresen jaulkipenak gora egin zuen pandemiaren lehen urteetan, politika arduradunek zorpetze-kostuak behera egin baitzituzten beren ekonomia sustatzeko. Baina joera hori amaitu zen Fed-ek eta beste banku zentral handiek iaz prezioen presio iraunkorren aurkako borrokari ekin ziotenean.
"Enpresek proaktiboki kudeatu ohi dituzte datozen epemugak pare bat urte lehenago, eta etekin baxuak aprobetxatu zituzten 2020an eta 2021ean", esan zuen Sara Grut Goldman Sachs Group Inc-eko analistak. ingurumena jaulkipen horren aldea besterik ez da».
Zabor-kalifikatutako AEBetako enpresek fidantza-merkaturako sarbideren bat mantendu ahal izan badute ere, aurten jaulkipen osoa % 5 inguru igo da 2022ko aldi beraren aldean, garapen bidean dauden herrialdeetako antzeko balorazioko enpresek ez dute hain zorterik izan.
Horrek enpresa batzuk egoera zailean utzi ditu. Inbertsio-mailako maileguek maiz atzerriko bonuen laguntzarik gabe jarraitu dezaketen arren, aukera gutxiago daude palanka ratio altuagoak eta, oro har, arriskutsuagoak dituzten enpresentzat.
Baliteke eskudirua behar duten enpresek barne zorpeko merkatuetara, kokapen pribatuetara edo finantzaketa-iturri aldeaniztunetara jo behar izatea, Lisandro Miguens JPMorgan Chase & Co-ko Latinoamerikako zor kapital-merkatuen arduradunaren arabera.
"Finantza-merkatuak oso lurrunkorrak dira Fed tasen ziurgabetasunaren ondorioz, eta EM korporazioak ez dira salbuespena", esan zuen. Enpresek "beren finantzaketa estrategia errealitate horretara egokitu behar dute eta horren arabera jokatzeko prest egon behar dute".
Wall Street dagoeneko hasi da garapen-merkatuko aktiboen ikuspegi zuhurra hartzen, urte hasierako rallya desagertzen den heinean eta ekonomia globalaren lurreratze leuna agertzen den heinean. Sentimendua garraztu egin da merkatu garatuetan ere, Silicon Valley Bank hamarkada batean baino gehiagotan huts egin duen AEBetako mailegu-emaile handiena bihurtu ostean.
Gorabidean dauden merkatuetako dolarraren bonuak %2.2 jaitsi ziren otsailean, eta urte arteko etekinak %0.6ra murriztu ziren, Bloomberg-ek bildutako datuen arabera. Alderatuz, AEBetako errendimendu handiko zorraren neurgailuak %2.2 hazi dira aurten.
Merkatu helduagoetan eskuragarri dauden etekin mamitsuak izanik, inbertitzaileentzako pizgarri txikiagoa da arrisku gehigarria hartzeko, Akbar Causer-ek, Eaton Vance Management-eko zorro-kudeatzaile baten arabera, gorabidean dauden merkatuen zorra bideratua.
"Gainerako guztiaren muga altua da" AEBetako Ogasunek etekin erakargarriak eskaintzen dituztenean, esan zuen.
Eta Adaniren negozio-inperio hedatuari lotutako aktiboen hondamendia saltzaile laburren txosten baten ondoren eta Americanas brasildar dendariaren kontabilitate-eskandalua ez badira ere aktibo-klase orokorraren adierazgarri, zalantzarik gabe, begiak piztu zituzten gorabidean dauden merkatu korporatiboen zorpeko diru-kudeatzaile batzuen artean. .
Garapen-bidean dauden munduko korporazio bonuen akordio berrien % 77 ikaragarria inbertsio-mailako jaulkitzaileetatik etorri da, Bloomberg-ek bildutako datuen arabera. Txinako enpresak izan dira aktiboenak zor merkatu globaletan, Saudi Arabiako eta Hego Koreakoen atzetik, datuek erakusten dutenez.
Hemendik aurrera, galdera da noiz irekiko den berriz ere gorabidean dauden merkatu korporatiboen zorra. Fed-en gogortze ahaleginak behin betiko amaitzeak maileguak erraztuko dituela esan zuen Omotunde Lawalek, Barings Ltd-ko zorroaren kudeatzaileak. Denbora, noski, oraindik ez dago ziur.
Bitartean, ondo prestatuta dauden jaulkitzaile berriek bakarrik saldu ahal izango dute zorra merkatuko atsedenaldi laburrean, Andres Copetek, Deutsche Bank AG-ko zor kapital-merkatuen negozioan Latinoamerikako zuzendariak esan duenez.
"Ez gara oso baikorrak urteko bolumen orokorren inguruan", esan zuen. "Oso potoloa, oso irregularra eta oso kontzentratuta egongo da leiho zehatzetan urte osoan".
Zer ikusi
Indiako inflazioa helburuaren gainetik irautea espero da, eta apirilean banku zentralak gehiago estutu ahal izateko kasua indartuko du.
Bloomberg Intelligence-k espero du Txinako Herri Bankuak urtebeterako interes-tasa egonkor mantentzea martxoan, nahiz eta ziurrenik 2023an gehiago arintzeko aukera izango duen.
Argentinan, azkenean, otsaileko inflazioa % 100era iritsi daiteke, Bloomberg Intelligenceren arabera.
Sri Lankako barne produktu gordinaren irakurketak urte arteko uzkurdura sakonagoa izan dezake 2022ko azken tartean.
Bank Indonesiak ziurrenik bere tasa nagusiak eutsiko ditu, Bloombergek inkestatutako ekonomialarien arabera.
Errusiako arduradunek politika-tasa % 7.5ean mantentzen dutela ikusten da, nahiz eta Bloomberg Intelligencek apirilean igotzeko asmoa adierazi dezaketela esan.
Brasilek urtarrileko enpleguaren datuen berri emango du, Luiz Inacio Lula da Silva presidentearen hirugarren kargua hartu zenetik lehen datu irakurketa handietako bat eskainiko duena.
–Esteban Duarteren laguntzarekin.
Gehien irakurria Bloomberg Businessweek-en
© XUMEN Bloomberg LP
Iturria: https://finance.yahoo.com/news/13-billion-plunge-bond-sales-120001423.html