Urte askotan, dibidenduen akzioak izan ziren inbertitzaileek etekin duinak aurki ditzaketen tasa ultrabaxuen munduan. 10 urteko Altxorraren bono batek %1.3 apur bat ematen ari zen duela urtebete, dibidenduetan aberatsak diren sektoreen %3ko etekinaren erdia baino gutxiago, zerbitzu publikoetan, esaterako.
Hori aldatu egin da. Etekin erakargarriak sortzen ari dira bonuen panoraman eta burtsaren zatietan. "Urte hasieran baino askoz diru-sarrera gehiago dago gaur egun", dio Kelsey Berrok, JP Morgan Asset Management-eko zorro-kudeatzaileak.
Oraindik ez dago doako bazkaririk. Bonuen errendimenduak prezioen alderantziz mugitzen dira, eta dinamika horrek etekinak eragin ditu, prezioen jaitsierak interes-sarreretatik ateratako irabaziak gainditzen baititu. "Errenta finkoko saldu historikoa izan dugu", dio Anders Persson-ek, Nuveen-eko errenta finko globalaren inbertsio zuzendari nagusiak.
AEBetako Altxorraren 10 urteko billeteak %3.27 ematen du, urtarriletik bikoiztu ostean. Horrek inbertitzaileei %11.9ko etekin totala kendu die, interesak barne. Dibertsifikatzeak ez du asko lagundu. The
iShares AEBetako Bono Agregatua Nagusia
truke-negoziatutako fondoa (ticker: AGG), bere aktiboen % 24 enpresen zorretan eta % 27 hipoteka babestutako baloreetan barne hartzen dituen merkatuko proxy bat, % 10.3 jaitsi da aurten.
Litekeena da kontrako haizeak apaltzea, Erreserba Federala duela gutxi hawkish gehiago bihurtuz, Jerome Powell presidenteak Jackson Hole-n, Wyo-n, egin berri duen hitzaldiaren arabera. Merkatuek orain tasak "luzaroagoko" klima aurreikusten dute. Inbertitzaileek ere hegazkortasun handiagoa izan beharko lukete, merkatuek datu ekonomikoen puntu guztiak aztertzen baitituzte, Fed-en estutzearen zantzu gehiago... edo arintzeko.
Salmenta honek, ordea, aukerak ireki ditu diru-sarrerak sortzen dituzten aktiboen artean. "Errenta finkoa, kapitalaren aldea edo beste edozein gauza izan, errenta osagaia erakargarriagoa bihurtu da", dio Mark Freeman Socorro Asset Management-eko inbertsio zuzendari nagusiak.
Berro, adibidez, errendimendu handiko bonuetatik urruntzen ari da eta epe laburragoa duten inbertsio-mailako kredituak azpimarratzen ari da. Horrek tasekiko sentikortasuna murrizten lagundu beharko luke. Aktiboekin babestutako baloreak ere gustatzen zaizkio, hala nola, automobilen maileguak. "AEBetako kontsumitzaileen balantzea nahiko posizio onean dago, zor-zerbitzuaren ratio baxuekin", dio, eta gaineratu du aktiboek babestutako maileguek batez beste %4.1eko errendimendua dutela.
Gibson Smithek, Janus Henderson-en errenta finkoa kudeatzen zuen eta orain bere enpresa zuzentzen duena, errendimendu-kurbaren aurrealdea segmentu arriskutsuena dela ikusten du. "64,000 $ galdera hau da: zenbat igoko dira tasak aurrealdean?" dio. "Zenbat eta tasa altuagoak joan, orduan eta arrisku handiagoa izango da hazkunde motelagoko ibilbidea izateko".
Smith eta bere taldeak kudeatzen du
ALPS/Smith guztizko itzulera fidantza
funtsak (SMTHX), aurten bonoen merkatu zabala zertxobait ertz egin duena % 9.7ko etekin totalarekin. Errendimenduak gora egin ahala, funtsak kredituarekiko esposizioa murriztu zuen, batez ere finantza-enpresek jaulkitako zabor- eta inbertsio-mailako bonuak. Duela gutxi, funtsak epe luzeagoko Ogasunetan zituen partaidetzak gehitu zituen, batez ere 20 eta 30 urteko epemuga tartean.
Epe luzeagoko Ogasunak tasa oso sentikorrak dira, eta horrek bono-kudeatzaile asko uxatzen ditu. Smith-ek kontrako ikuspegia hartzen du, Fed-en ekintza oldarkorrek orain inflazioa jaitsiko dutela argudiatuta, epe luzerako bonuak sustatzeko. "Fed zenbat eta oldarkorragoa izan, orduan eta solidarioagoa da merkatuaren amaiera luzea", argudiatu du.
Mohit Mittal, kokudeatzailea
Pimco Bono Dinamikoa
funtsak (PUBAX), agentzien hipoteka babestutako baloreetan balioa ikusten du, MBS izenez ezagutzen direnak. Bonoak "merkatu egin dira Fed-en balantzearen murrizketan merkatuen prezioaren arabera", dio. MBS-k batez beste %4.5 ematen du, nahiz eta etekin osoa etxebizitza-eskaria eta Fed-ek bere balantzean MBS-ko 2.7 bilioi dolar murrizteko planak izango diren.
Inbertitzeko beste bi modu:
Vanguard Hipoteka-Baloratutako Baloreak
ETF (VMBS) eta
Janus Henderson Hipoteka-Baloratutako Baloreak
ETF (JMBS). Biek %2.5 inguruko etekina ematen dute.
Etxebizitzetan ere, Mittal-i gustatzen zaizkio agentziaz kanpoko hipoteka-tituluak, gobernu-entitate batek babestuta ez dituena, hala nola Fannie Mae edo Freddie Mac. "Azken bi urteetan ikusi dugun etxebizitzen prezioaren balio-kopurua maileguen balioaren ratioak hobetu egin dira bonu-inbertitzaileen mesedetan", dio, eta MBS ez agentziek %5.25eko errentagarritasuna lortzen dutela gaineratu du.
Gai hori erreproduzitzeko beste modu bat da
Semper MBS guztizko itzulera
fondoa (SEMOX), agentziaz kanpoko hipoteketan pisu handia duena. Iraupen txikia du eta %5.1eko etekina.
Carl Kaufman-ek, Osterweis Capital Management-eko inbertsio zuzendariak, aukerak ikusten ditu dibidenduen akzioetan. "Epe luzeagoan, dibidenduak hazten ari diren enpresek nahiko errendimendu onak izan dituzte", dio.
The
Osterweis Hazkundea eta Errenta
fondoaren (OSTVX) partaidetza nagusien artean daude
Microsoft
(MSFT),
Johnson & Johnson
(JNJ) eta
CVS Osasuna
(CVS). Microsoft-ek % 0.9 baino ez du ematen, baina bere ordainketa etengabe igotzen ari dela adierazi du. J & J eta CVS biek % 2 baino gehiago ematen dute, eta bi enpresetan ordainketen hazkunde etengabea espero du.
Zaila dirudien sektore bat higiezinen inbertsio-trustak edo REIT-ak dira. Higiezinen enpresek tasen igoeraren eta atzeraldiaren beldurraren presioa jasaten ari dira. The
Higiezinen Aukeratutako Sektorea SPDR
industriaren jarraipena egiten duen funtsak (XLRE) % 17.9 deskontu du aurten.
Freemanek dio bere fondoaren REIT partaidetzak erdira murriztu dituela, %8 ingurura. "Epe luzeagoan, aktibo klasea gustatzen zaigu", dio, "baina atzeraldiaren ikuspegitik zer gertatzen den ikusi nahi dugu".
Idazteko Lawrence C. Strauss-en [posta elektroniko bidez babestua]
Iturria: https://www.barrons.com/articles/bond-market-selloff-opportunities-income-investors-51662076392?siteid=yhoof2&yptr=yahoo