AMC-ren 'APE' unitate berriak dirua azkar biltzeko meme atsegina da

AMC Entertainment meme-errespetatzen den esperimentu bati ekin dio txikizkako inbertitzaileen oinarriari sari bat emateko, eta, aldi berean, diru gehiago biltzeko atzeko atea sortu du.

Antzoki-katearen lehentasunezko akzio-klase berria - "APE" unitateak izenekoa - astelehenean hasiko da negoziatzen joan den astean akziodunei dibidendu gisa banatu ostean. "APE" AMC preferred equity esan nahi du.

Dibidendu berezia Adam Aron zuzendari nagusiarekin bat datorrela azken urte eta erdian "Apes" deitzen duten txikizkako inbertitzaileei erakartzeko egindako marketin ahalegin oldarkorrarekin.

Nolabait, akzio berriak Aronek azken hilabeteetan zabaldu dituen doako krispetak eta proiekzio esklusiboak dituzten abantailen antzekoak dira.

Hala ere, APE unitateak finantza-tresna korporatibo bat dira bere oinarrian, akzioek AMC-k dirua biltzeko modu berri bat sortzen duelako. 2021ean akzioen prezioa gora egin zuenean, antzoki kate estaliak milioika akzio arrunt saldu zituen pandemia garaian bere burua urratzen mantentzeko, baina azkenean bere esleipena agortu zen. Akziodunek uko egin zioten salmenta gehigarriak onartzeari.

Hasierako APE unitateak doan banatu ziren, baina konpainiaren dokumentuek diote etorkizunean unitate gehiago saltzeko eskubidea duela, akziodunen baimen gehigarririk gabe. AMCk esan zuen gaur egun 1 milioi APE unitate igortzeko baimena duela, eta guztizko horren erdia baino apur bat gehiago banatu zuela dibidenduarekin. 

Aronek jakitera eman du enpresak gainerakoa saltzeko eskubidea erabil dezakeela dirua biltzeko. 

"Uste dugu APESek AMCri kapitala biltzen, zorra ordaintzen eta gehiago egiten utzi behar diola. Ez da albiste ona zalantzan daudenentzat», esan zuen Aronek txio batean. 

Eta AMCk, bigarren hiruhilekoaren amaieran 10 milioi dolar baino gehiagoko zorra eta epe luzerako beste pasibo batzuk jakinarazi zituena, baliteke dirua biltzea. 

Batzuk egon diren bitartean pelikulen arrakasta handiak aurten, eta estudioak a seinalatzen ari dira Streaming-eko soilik argitalpenetatik atzera egitea, AEBetako leihatilak pandemia aurreko maila oso azpitik jarraitzen du. Regal Cinemas katearen jabe den Cineworld arerioak astelehenean esan zuen konkurtsora aurkeztea aztertzen ari dela.

AMC-k APE unitateen bidez diru gehigarria biltzea ez litzateke ezustekoa izango Wall Streeten. 

“APE Unitatea sortzeak AMCri kapital gehigarria biltzeko bidea ematen dio akzio merkatuan. ... Susmoa dugu AMCk bere akzioen prezioa aprobetxatuko duela bere zorraren saldoa jaisteko ", esan zuen abuztuaren 15ean bezeroei zuzendutako ohar batean akzioen salmenta-kalifikazioa duen Jason Bazinet Citi analistak. 

APE unitateen AMCren beheko lerroaren eragina denbora batean argi egongo ez den arren, badaude APE unitateetako eta akzio arrunteko inbertitzaileek orain ezagutu beharko lituzketen xehetasunak. Hona hemen dibidendu prozesuak nola funtzionatzen duen eta akziodunek jakin behar dutena. 

APE unitateak dibidendu gisa banatu ziren ostiralean. Nolabait, ezohiko mugimenduak akzioen zatiketa baten antza du, non inbertitzaileek akzio gehigarriak lortzen dituzten aldez aurretik zeukaten akzio bakoitzaren proportzioan. APE unitate bakoitza etorkizunean AMC-ren akzio komun batera bihur daiteke, mugimendu hau 2-rako zatiketa bat bezala eginez.

Teorian, horrek AMCren akzioen prezioa jaitsi beharko luke. 

"Benetan, akzioen banatzea da eta behin eraginkorra bihurtzen denean, akzio bakoitzeko prezioa %50 inguru jaitsiko dela espero nuke. Bi akzioen zatiketarekin normalean gertatzen den bezala ", esan zuen Jay Ritter Floridako Unibertsitateko Cordell finantza irakasleak. 

Kasu honetan, ordea, bi akzioak klase desberdinak dira. APE unitate berriek "APE" izendapenarekin negoziatzen dute, eta AMC akzio arruntek "AMC" azpian negoziatzen jarraituko dute.

AMCren akzioak ia % 42 jaitsi ziren astelehenean. APE unitate berriek akzio bakoitzeko 6 dolarren truke itxi zuten merkataritzako lehen eguna, akzio arruntaren galera gehienak konpentsatu zituzten.

Behin APE unitateak banatuta, jada ez daude AMC akzioekin lotuta eta bereizita erosi edo sal daitezke. 

A dokumentua AMC-k eskaintzari buruz dio APE dibidendua ez dela espero AEBetako inbertitzaileentzako zerga-gertaera bat izango denik. Hala ere, AMCren akzio partzialak dituzten inbertitzaileek diru-zati txiki bat jaso dezakete APE unitate zatikien ordez, zergapekoak izan daitezkeenak. Dokumentuak ere esan zuen bitartekaritza batzuek "hainbat egun" behar dituztela APE unitateak banakako kontuetara transferitzeko.

APE unitateak lehentasunezko ondareak direnez, eskubide desberdinak daude balizko porrot-prozedura batean ohiko akzio arruntak baino.

Eskaintza zehazten duen baloreen fitxategian, AMC-k dio APE unitateak akzio arrunten gainetik daudela baina kapital egituran zorren azpitik daudela. Horrek esan nahi du APE unitateko akziodunek akzio arrunten akziodunen aurretik ordainduko luketela balizko porrot batean. 

AMCren etorkizun ziurgabea kontuan hartuta, desadostasun horrek APE unitateen akzioen prezioak eta AMCren akzioen alde egitea eragin dezake. 

"Ez ninduke batere harrituko APEren akzioek AMCren akzio arrunten gainetik saltzea ... [elako] porrotaren kasuan, lehentasunezko akziodunek lehentasuna izango lukete akziodun arrunten aurrean", esan zuen Ritter-ek. 

Akzio berriak jaulkitzeak lehendik dauden akziodunen diluzioaren inguruko kezkak sortzen ditu. Hau da AMC akziodunek konpainiak akzio arruntagoak jaulkitzeko eginiko ahaleginak baztertu izanaren arrazoietako bat.

AMC-k lehentasunezko akzio gehigarriak salduko balitu, lehendik dauden akziodunek are gehiago ureztatuta ikusiko lukete borrokan ari den antzerki-katearen aktiboen eta balizko irabazien gaineko erreklamazioa.

"AMCk oraindik ere goitik beherako kapital-egitura du, eta akzioen % 400 handitu dira pandemia hasi zenetik 5.4 milioi dolarreko zor karga handiarekin batera", idatzi zuen Eric Handler MKM Partners-eko analistak bezeroei abuztuan idatzitako ohar batean. 5. “Preferred Equity Unit (APE) akzioen klasea sortzeak berriro ere AMC hauts lehorra ematen dio akzio berriak igortzeko inbertsio helburuetarako. ... Galdera gakoa, ordea, hemendik aurrera da etorkizuneko akzioen jaulkipenek akzio handiagoak edo murrizgarriak izango direla".

Handlerrek salmenta-balorazioa eta prezio-helburua ditu akzio bakoitzeko $ 1 besterik ez AMC-n.

Aronek, bere aldetik, indarrez atzera bota ditu diluzioaren kezkak, eta nabarmendu du APEren hasierako dibidenduak ez duela akziodunen jabetza-posizioa aldatzen. Diluzioak merezi lukeela ere argudiatu du AMCk behar duen dirua biltzen laguntzen badu. 

“Diluzio txarra eta diluzio ona daude. Diluziotik lortutako likidezia gehigarria xahutzen bada, txarra da. Hala ere, zentzuz maneiatzen bada, ona da. Izan ere, AMCrentzat 2021ean, benetan bikaina izan zen gure akziodunentzat ", Aronek txiokatu zuen abuztuaren 6an.

Diru gehigarria beste antzoki batzuen erosketak finantzatzeko, zorrak ordaintzeko edo zerikusirik ez duten negozioetara bultzatzeko erabil liteke, adibidez, AMC-k 2021ean partaidetza handi bat erostea. urre meatzaritza konpainia.

- CNBCko Michael Bloom-ek erreportajea lagundu zuen.