Ahultasun ekonomikoaren zantzuak pilatzen ari dira, baina ekonomialari eta estratega askok tinko eusten diete lurreratze leuneko iragarpenei. Inflazio-helburu berri bat izan daiteke zuzena izan dezaketen modu bakarra, eta gutxietsitako prezioa izango litzateke.
Azken asteko datuek aurreikusitakoa baino okerragoa izan zen etxebizitzen zain dauden etxeen salmenten beherakada, 2014az geroztiko mailarik baxuenera eta min gehiago adierazi zuten lehendik dauden etxeen salmentak eramaten dituztelako. Etxeek 2008az geroztik tasarik motelenenean aurreztu zuten, erosketa-kudeatzaileen indizeek uste baino moteltze handiagoak izan zituzten manufakturaren eta zerbitzuen jardueran, langabeziaren erreklamazioen lau asteko batez besteko mugikorra zortzigarren astez jarraian hazi zen eta Atlantako Erreserba Federaleko Bankuaren GDPNow jarraitzailea. bigarren hiruhilekoan %1.9ra jaitsi zen aurreko %2.4ko kalkulutik.
Hori guztia, negozioen inbentarioak gora egin ahala, kaleratzeak gora egin ahala, eta lehen hiruhilekoan barne produktu gordinaren txosten berrikusiak erakutsi zuen enpresen irabaziak lehen aldiz jaitsi zirela 2020 amaieratik. egungo hiruhilekoa, dio Nancy Lazarrek, Piper Sandlerreko ekonomialari global nagusiak. Bere enpresaren eguneroko kontsumitzaileen konfiantzaren jarraipena ziklo berri batera jaitsi da astean zehar.
Hala ere, Wall Street-en zati handi batek ziur jarraitzen du AEBetako ekonomiak hazten jarraituko duela Fedek diru-politika gogortzen duen heinean, kontsumoko prezioen inflazioaren lau hamarkadako altuari aurre egiteko, nahiz eta lurreratzea bigunak gutxi izan eta Jerome Powell Fed-eko presidentea duela gutxi "bigunetatik" aldatu den arren. ” “leuntzeko” eta, gero, “koskortu” eta “min pixka bat” inplikatuz, ekonomia nola lur hartuko den deskribatzean.
Fed politika gogortzeko modu bat dago, non balantzearen murrizketa ekainean hasten den bezala. interes-tasak beste puntu erdi igotzen dira dagoeneko nabarmena den hazkundearen artean —atzeraldia saihestuz. Inflazioak altua jarraituko luke, Fed-ek borrokari uzten diolako.
Demagun azterketatik Solomon Tadesse, kapital kuantitatiboen estrategien arduraduna Ipar Amerikako at
Société Générale
,
Fed-ek bere helburua lortzeko beharko lukeenari buruz. Inflazioa gelditzeko, dio, %9.25eko diru gogorketa orokorra beharko litzateke, politika tasa nagusia %4.5era igoko delarik. Balantzea 3.9 bilioi dolar inguruko estutze kuantitatibotik etorriko litzateke, Fedek azken bi urteetan egin dituen larrialdi-bonuen erosketen bi heren atzera botaz eta Fed-en balantzea ia erdira murriztuz.
Baina ziurrenik hori ez da gertatuko. "% 2ri buruz hitz egiten jarraitzen dute, baina baliteke prezioa altuegia izatea", dio Ed Yardeni Yardeni Research-eko presidenteak, Fed-en aspaldiko inflazio-helburuari erreferentzia eginez. Prezioen inflazioa %4 ingurura hozten denean, banku zentralak bere helburua altxatuko duela adieraziko duela eta, horrela, inbertitzaile askok uste baino lehenago estutzeari utziko diola aurreikusten du.
Alokairua Yardeniren ikuspegiaren eragile nagusia da. Hipoteka-tasak jauzi egin ahala etxebizitza-eskaria jaisten ari den arren, prezioak igotzen ari dira oraindik. Aterpeak kontsumo pertsonalaren gastuen indizearen laurden bat osatzen du, Fed-en inflazio-neurri gogokoena, eta kontsumo-prezioen indizearen %40. Rick Palaciosek, John Burns Real Estate Consulting-eko ikerketa zuzendariak, dio lehendik dauden etxebizitzen eta etxe berrien prezioak aurten %8 eta %6 igoko direla oraindik, hurrenez hurren. Alokairuak 12 eta 18 hilabete artean etxebizitzen prezioen atzetik geratzen direnez, aurreikuspen horiek iradokitzen dute alokairuak altuak mantenduko direla etxebizitzak hoztu arren. "Atzerapauso larria" eragiteaz gain, Fed-ek ezer gutxi egin dezake une honetan alokairuaren inflazioari buruz, Yardenik dioenez.
Orain arte, iraganeko eta egungo Fedeko arduradunek diote %2ko helburua sakrosantua dela. Janet Yellen Ogasun idazkariak eta Fed-eko presidente ohiak duela gutxi baztertu zuten inflazio-helburu handiagoaren ideia. Powellek inflazioa %2ra jaisteko konpromisoa adierazi du, eta politika-adierazpen formalek helburu hori errepikatzen dute.
Buletina erregistratzea
Berrikusi eta aurrebista
Astero arratsaldero eguneko merkatuko albiste garrantzitsuak nabarmentzen ditugu eta bihar garrantzitsuak izango direnak azaltzen ditugu.
Baina Yardeni ez dago bakarrik bere ustez. Hilabete hasieran Bloomberg telebistako elkarrizketa batean, Paul Romer New Yorkeko Unibertsitateko irakasleak esan zuen Fed-ek hobeto egongo zela %3tik %4rako inflazio-helburu egonkor batean.
Allianz
Mohamed El-Erian ekonomia aholkulari nagusiak CNBCri esan zion apirilean Fed bere helburua igotzera behartuta egon zitekeela, inflazio kurbaren atzetik noraino jaitsi zen ikusita.
Aterpeen inflazio iraunkorra ez da inflazio-helburu handiagoa mahai gainean dagoela susmatzeko arrazoi bakarra. Tim
McDonald
,
Pennant Investors-en bazkideak, energia berdearen trantsizioa eta AEBetako fabrikatzaileek hornikuntza-kateak etxera hurbiltzeko egin ditzaketen mugimenduak adierazten ditu. Lehenengoari dagokionez, sistema berde batek egungoa ordezkatu baino lehen urte luzeko eskaintza-eskaria deskonektatu beharko dela dio. Azken honi buruz, McDonaldek (bere iritziak bere enpresarena ordezkatzen ez duela dio) dio globalizazioaren alderantzizko partzial batek ere hamarkada luzeko inflazioaren estalkia altxatuko lukeela, enpresek lan-kostu handiagoak eta ekoizpena mugitzearekin lotutako beste gastu batzuk jasaten dituztelako.
Kontua, McDonaldek dioenez, AEBetako ekonomia inflazio estruktural handiagoan dagoela da, %2ko helburua zaharkituta dagoela. «Inbertitzaile gisa ikusten dudanez, trantsizio garai batean gaudela ikusten dut. Ez dakit zenbat denbora izango den, baina esan dezaket ez dela laurdenetan».
Ostiraleko datuek erakutsi zuten elikagaiak eta energiak kenduta PCE urte arteko % 4.9ko erritmora hoztu zela apirilean, hilabete lehenagoko % 5.2tik eta aurtengo tasarik motelena izan zela. Hori atzean dago apirileko oinarrizko KPIaren % 6.2ko igoeraren eta Yardenik eta beste batzuek helburu berri posible gisa adierazten duten % 4tik urrun. Kritikoek diote PCE arazoa dela. Osasungintzak pisu handia du PCEn, eta gobernuak ezartzen dituen eta, beraz, artifizialki deprimitutako Medicare eta Medicaid itzulketa-tasek osatzen dute hori gehiena, dio Peter Boockvar Bleakley Advisory Group-eko inbertsio zuzendari nagusiak. Kritikak alde batera utzita, errealitatea da Fed-ek core PCE erabiltzen duela politika ezartzeko, eta baliteke estimatzen dena baino %4 azkarrago hoztea.
Ez dago argi inflazio-helburu handiagoak nola eragingo lukeen ekonomian eta merkatuetan, hainbat pieza mugikor daudelako. Société Générale-ko Tadesse-k dio helburua igotzea negatiboa izango litzatekeela akzioentzat eta bonuentzat, hori eginez gero inflazio itxaropenak desagerraraziko lituzkeelako, prezioak altxatuz eta gero min gehiago sortuz. McDonald of Pennant-ek dio inflazio handiagoak maileguei mesede egiten diela hartzekodunen kontura. Gero, inflazio-helburu handiagoak interes-tasa txikiagoak ekarriko lituzkeela ideia dago, eta horrek, hutsean, enpresen etorkizuneko diru-fluxu libreen egungo balioa areagotu beharko luke eta hazkunde-izakinak, batez ere, areagotu beharko lituzke.
AEBetako ekonomiak atzeraldi bat saihestu nahi badu, zerbait eman beharko du. Baliteke Fed-en inflazio-helburua izatea.
Idazteko Lisa Beilfuss-en [posta elektroniko bidez babestua]
