Baytex/Ranger olio konbinazioa ia urtebetean lehen aldiz

Calgary-ko Baytex Energy Corp. iragarri asteartean Eagle Ford Shale pure play Ranger Oil Corp. 2.5 milioi dolarren truke erostea adostu du, 650 milioi euroko zor garbia barne. Akordioak petrolioaren eta gasaren upstream sektoreko enpresa publikoen lehen konbinazioa da, iaz Oasis Petroleum eta Whiting Petroleum-en arteko akordiotik.

Konpainiaren oharrean, Eric T. Greager Baytexeko zuzendari nagusiak esan zuen: “Rangerren erosketa estrategikoa da. Eagle Ford-en ustiapen-gaitasun sendoa lortzen ari gara, joeran ari gara Karnes Trough-en operatu gabeko posizioarekin eta akzio bakoitzeko gehikuntza esanguratsua bultzatzen du neurketa guztietan. Transakzioak gure EBITDA bikoiztu baino gehiago eta gure doako diru-fluxua ia bikoiztu egiten du. Ranger-en inbentarioa berehala lehiatzen da gure zorroan kapitala lortzeko eta 12 eta 15 urteko kalitatezko petrolio-haztatuta zulatzeko aukerak eskaintzen ditu. Kalitate-eskala eta negozio iraunkorragoa eraikitzen ari gara, WTI-ko etenaldi-prezio baxuago batekin".

Mezu elektroniko batean, Andrew Dittmar, zuzendaria Enverus Intelligence Research-ek adierazi duenez, transakzioak "iaz komunikabideen txostenak jarraitzen ditu Ranger-ek alternatiba estrategiko prozesu bat martxan jarri zuela, konpainiaren salmenta aztertzea barne".

Akordioak Baytex-ek posizio sendoa eskaintzen dio Eagle Ford jokoan, eta aldez aurretik ustiapenik gabeko interes sakabanatuak izan dituen eskualdean. Argitalpenean, Baytexek adierazi du orain Eagle Ford-en posizioa aginduko duela:

• 162,000 hektarea garbiak Eagle Ford eskistoko petrolio gordinaren leihoan, Gonzales, Lavaca, Fayette eta Dewitt konderrietan oso kontzentratua eta Baytex-ek Karnes Trough-en ustiapenik gabeko posizioarekin joeran.
• 67-70 Mbep/e-ko ekoizpena (lan-interesa) %96an ustiatzen dena (%72 petrolio arina, %15 NGL eta %13 gas naturala).
• 174 MMbbl erreserba frogatuen (7) (tight oil 120 MMbbl, 27 MMbbl NGL eta 162 Bcf eskisto gasez osatua (lan-interesa ordainsaria kendu aurretik).
• 258 Mbbl erreserba frogatu gehi probableak (7) (tight oil 180 Mbbl, 39 Mbbl NGL eta 232 Bcf eskisto gasez osatua (erabiltzaileen interesak erregaliak kendu aurretik).

Dittmarrek ohartarazi du transakzio honek ez duela esan nahi industriak 2020 amaieratik aurrera bere lehen bat-egite eta erosketa aldi aktiboari ekingo diola, eta ohartarazi du kapital txiki eta ertaineko ekoizle potentzial gutxi batzuk soilik ari direla aktiboki erosle handien interesak eskatzen. "Akordio honek baliteke enpresa publikoen akordioen presarik iragarriko ez duen arren, positiboa da oraindik SMID-txapelak saltzeko irekita daudela eta haiek ikusteko prest dauden erosleak", dio Dittmarrek. "SMID-cap enpresa batzuek duten inbentario falta erlatiboa eta egungo akzioen balorazioak gehiago erosteko erronkak kontuan hartuta, uste dut gehiago aztertu beharko luketela irteera bat. Hala ere, orain arte Ranger-ek eta HighPeak Energyk, Midlandeko ekoizle batek, soilik baieztatu dute salmenta bat aztertzen dutela".

Akordio honetatik ateratzen den datu-elementu positibo bat transakzio bat burutzeko premium erosleen mailari buruzko adierazlea da. Dittmar-ek adierazi du 2020 amaierako akordioen boladak egungo aktiboen balioaren gaineko prima gutxi ordaindu zuela, akordio horiek lehengaien prezio eta errentagarritasun baxuko garaian egin zirelako. Geroztik, petrolio gordinaren prezioa nabarmen igo da, eskisto/fracking negozioari errentagarritasuna itzuliz, askok aurreikusten dute prima handiagoa eskaini beharko litzatekeela edozein akordio osatzeko.

"Akordio honek, neurri batean behintzat, galdera horri erantzuten dio Ranger-ek % 10 baino gutxiagoko prima xumea hartzen duelako", dio Dittmarrek. "Ranger-ek bere ekoizpenaren balioa soilik dirudienarekin ere negoziatu zuen 47,200 $/bbl/d eta 2.9x EV/EBITDA inguruan. Hori Ranger-en antzeko kalitateko inbentarioa duten beste eskaintza batzuekin bat dator, kokapen gehienek $ 50/bbl-ko tartean berdinduz. Kalitate handiagoa edo handiagoko inbentarioa duen konpainia batek prima handiagoa izatea bila dezake".

Bottom Line: Hau ez da lurra apurtzeko akordioa Oxy-ren mamutaren moduan 55 mila milioi dolarreko erosketa Anadarko PetrolioarenaAPC
2020an, ez da nahitaez beste transakzio bolada bat gertu egon daitekeen seinale.

Baina akordio bat da, eta denbora luzean idatzi dudan lehenengoa da. Hona hemen gehiago etortzea espero dugu.