(Bloomberg) - Bed Bath & Beyond Inc. egun gutxi falta ziren ostiralean, gero eta pazientzia handiagoko emaileekin, porrot-eskaera bat aurkezteko konferentzia-dei baten aurretik.
Gehien irakurria Bloomberg-etik
Wall Streeteko bankariak zapuztuta eta izututa zeuden, konpainiak 11. kapitulura bultzatuko zuela mehatxatuz, galerak geldiarazteko JPMorgan Chase & Co.-k aste lehenago kudeatutako mailegua huts egin ostean. Batzuentzat, azkar jokatu behar zuten: bankuek oraindik ere euren inbertsioaren zatirik handiena berreskuratu behar zuten etxeko ondasunen konpainiak bere aktiboak likidatzen bazituen.
Baina aurreikuspen hori orduka orduka itzaltzen ari zen. Enpresak dirua azkar erretzen ari zen inbentarioa gutxitzen ari zen bitartean eta bezeroak desagertzen ari ziren bitartean.
Hala ere, aurreikuspen guztien aurka, enpresako aholkulariek beste bi egun ziurtatzea lortu zuten Hail Maryren akzio igoera negoziatzeko, eztabaidak ezagutzen zituzten jendearen arabera, bankarien kezkarekin jokatu baitzuten galdutako milaka lanpostuen errua leporatuko zitzaizkien. Memeen akzioen eskaria baliatuz, Bed Bath-en aholkulariek 1 milioi dolarreko akordioa antolatu zuten astelehen arratsaldean, berehalako kolapsoa ekidin zuena.
Bere 30,000 langileentzako enplegu galera handien mehatxuak apustuak gora egin zituen, otsailaren 3ko konferentzia-deiaren arabera, izena emateari uko egin zioten. Kirkland & Elliseko abokatuak Joshua Sussberg-ek mailegu-emaileei kapitala biltzeko aukera guztiak agortu baino lehen krater irmoa behar lukeen giza kostua gogorarazi zien, jendeak esan zuen, Toys 'R' Us eta JC Penney Inc-en izenean porrot-negoziazioetan bere taktika errepikatuz.
Sussbergek ohartarazi zuen astelehenean konkurtso-epaile baten aurrean bukatzen bazen, auzitegiak izan zitekeen akzio-akordioaren berri izango zuela, eta hori baimendu ez zuten bankuen berri, jendeak esan zuen.
Planak funtzionatu zuen. B. Riley Securities Inc. inbertsio bankuak kudeatzen duen eskudiru-infusioa izango da lehentasunezko akzio bihurgarrien eta bermeen salmentaren bidez, Hudson Bay Capital Management aingura-inbertsorearen bidez, estrategia anitzeko estaldura-funts baten bidez, Bloomberg-ek jakinarazi duenez. Konpainiari azken astindua ematen dio - akordio batean Wall Streeteko analistek diotenez, erreserba Federaleko hawkishness garai honetan ere meme-stock inbertitzaileen irauteko ahalmena aprobetxatzeko diseinatuta dago.
Ordea handikoa da. Akzioak % 49 erori ziren asteartean - eta asteazkenean jaisten jarraitu zuten - hainbat analistak esan zutenez, akzio-eskaintzak ezinbesteko heriotza espirala atzeratu zuen. Txikizkako eskaerari buruzko lehen zantzuak pozgarri izatetik urrun daude.
B. Riley, Kirkland, Hudson Bay Capital eta JPMorgan-en ordezkariek ez zuten istorio honen inguruko iruzkinak eskaini. Adierazpen batean, Bed Bath & Beyond-eko bozeramaile batek esan zuen transakzioak "gure inflexio plana gauzatzeko pista eskainiko duela, gure enpresa gure bezeroei, dauden tokian, etorkizunean zerbitzatzeko jartzen dugun heinean".
Transakzioaren izaera arriskutsua azpimarratzen du bere 1 milioi dolarreko helburuaren tamaina Bed Bath & Beyond-en merkatu-kapitalizazioarekin alderatuta, asteazkenean 300 milioi dolar ingurura jaitsi baitzen. Balio-merkatuek onartu zuten eskaintzak, akzio akzio gehiago sortuz, lehendik dauden akzioen balioa diluituko zuela.
Bed Bath & Beyond-ek berak astelehenean baloreen aurkezpenean ohartarazi zuen balitekeela porrotaren babesa aurkeztu beharko lukeela akzio-akordioa amaitu ondoren ere. "Gure baloreen merkataritza oso espekulatiboa da", esan zuen.
Bien bitartean, inbertitzaile instituzional gehienek dendariaren baloreetatik urrun ibili dira azken hilabeteetan, dio Cristina Fernández Telsey Advisory Group analistak. «Haientzat arrisku handiegia da».
Hala ere, akordioak aukera ematen dio Hudson Bayri akzio komunak deskontu batekin eskuratzeko eta, gero, beste inbertitzaile batzuetara deskargatzeko, txikizkako kohorte barne, estrategia ezagutzen duten pertsonen arabera.
Meme Mania
Bed Bath & Beyond-ek Reddit jendearen arreta erakarri zuen lehen aldiz etxean egonaldiaren pandemiaren garaian, zero-komisioen salerosketaren boom-ak ahul dauden enpresen aldeko apustu espekulatiboak turbokargatu zituenean. Mezu-tauletan akzioen ospea sendotu zen iaz Ryan Cohen aktibistak partaidetza hartu zuenean.
Akzioak % 300 baino gehiago igo ziren iazko abuztuan hiru astetan zehar, eguneko merkatariek Cohenen parte-hartzeari buruz espekulatu baitzuten, garai hartan kalifikazio-maila jaitsi zen arren eta bere baloreen kapital-merkatuen itxiera eraginkorra izan arren. Konpainiaren akzioen prezioa 2 dolar baino gehiago negoziatu da aurtengo zati handi batean, nahiz eta publikoki nabarmendu duen bere atsekabea eta akziodunen balioa erabat ezabatzeko arriskua. Tradizionalki, porrot-arriskua aipatzen duen edozein konpainiaren ondareak zerotik gertu negoziatzen zituen.
Hala ere, azken zantzuek iradokitzen dute Reddit-eko jendetzak ere ez duela lehen bezainbeste erosten. Banakako inbertitzaileek 34 milioi dolar besterik ez dituzte sartu akzioetan azken bi asteetan, Vanda Research-en arabera, abuztuko egun bakarrean konpainian sartu zituzten 73 milioi dolarretatik urrun.
"Meme akzio bat zuzentzen banuen ergel bat izango nintzateke jendetzaren zoramena aprobetxatzen ez saiatzeko", esan zuen Tuttle Capital Management-eko Matthew Tuttle-k, inbertsioen aholkularitza-enpresa batek.
Holly Etlin enpresaren behin-behineko finantza zuzendari berriarentzat, berregituraketa beteranoarentzat, baliteke dena ez galtzea. Akordioaren etekinek inbentario-aginduak eta epemugako zor-ordainketetan lagundu beharko lukete. Horrek berehalako finantza-arnasa eman beharko lioke eta hornitzaile zintzoak konbentzitzeko aukera eman beharko lioke salgai gehiago bidal diezazkiola denda eskaseko apalak betetzeko.
Baina hilabete batzuk baino gehiago irauteko, dendariek aurrera egin behar dute hobekuntza operatiboetan, esate baterako, marka nazional gehiago eskaintzea, exekutiboak sei hilabete baino gehiago daramatzaten lanean.
Abuztuan konpainiak 500 milioi dolar inguru bildu zituen bere bankuetatik eta mailegu-emaile berri batek, Sixth Street Partners, beste 100 milioi dolar luzatu zituen aste honetako akordioaren barruan. Seigarren kaleko ordezkari batek ez du iritzirik eman nahi izan.
Hala ere, txikizkariak bere apalategiak hornitzeko borrokan jarraitzen zuen, hornitzaileek ordaintzen ez zutenez kontu handiz jarraitzen zutelako. Azken akzio akordioaren ondoren ere, hornitzaile batzuek diote eszeptiko daudela enpresak bidera itzultzeko duen gaitasunari buruz.
Bien bitartean, bere azken hiruhilekoan 403 milioi dolarreko doako diru-fluxu negatiboa izan zuen eta 153 milioi dolar esku-dirutan izan zituen, Seth Basham Wedbusheko analistak asteartean egindako ikerketa-txosten batean adierazi zuenez. Uneko hiruhilekoan 170 milioi dolar inguruko cash flow negatiboa espero du.
Kostuak murrizteak galerak murrizten lagun dezake eta Bed Bath & Beyond-ek asteartean esan zuen bere denda enblematikoen kopurua erdira murrizten ari zela 360 ingurura, itxieretarako eperik eman gabe. Baina hori ere nekez izango da nahikoa kezkatuta dagoen dendara biziberritzeko.
"Konpainiak bere 2023rako buelta plana lortzeko probabilitate txikia ikusten dugu", idatzi zuen Bashamek asteazkenean txosten batean. "Konpainiaren ondareari balio gutxi edo ezer gutxi ematen diogu probabilitate haztatuta".
–Hannah Levitt, Reshmi Basu, Bailey Lipschultz, Jeremy Hill eta Crystal Tseren laguntzarekin.
Gehien irakurria Bloomberg Businessweek-en
© XUMEN Bloomberg LP
Iturria: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-pushed-bed-bath-201355438.html