Badirudi bi kanpamentu daudela akzioen erosketari dagokionez. Alde batetik, akzioen erosketak enpresa baten akzio kopurua murrizten du, eta horrek akzio bakoitzeko irabaziak areagotzen ditu eta, zorionez, akzioen prezioaren igoera onartzen du; bestetik, erosketetan gastatutako diru batzuk akziodunei mesede gehiago egin diezaieke enpresa baten funtzionamendua zabaltzeko edo hobetzeko erabiltzen bada.
Joe Biden presidentea bigarren kanpalekuan dagoela dirudi, eta akzioen erosketa du helburu enpresek praktikan milaka milioi isuri ostean azken bi urteetan inflazio handiko garaian, eta aurten langileak kaleratu zituzten bitartean. Bidenek erosketetan gastatutako dolarretan %1eko zerga onartzen zuen, abuztuan legean sinatutako Inflazioa Murrizteko Legearen parte zen.
Zerga legearen aldaketaren ondoren, Chevron Corp.
CVX,
+ 2.62%
75 milioi dolarreko erosketa plana iragarri zuen eta Facebook gurasoak Meta Platforms Inc.
META,
+ 2.99%
kaleratzeak jarraitu zituen irabazien denboraldi honetan 40 milioi dolarreko erosketa baimenarekin.
Bidenek zerga %4ra igotzea proposatuko du Astearte gauean Kongresuan Batasunaren egoeraren hitzaldian. Urteko hitzaldian azken aldaketak egiten dituen bitartean, akzioen erosketen balizko ondorio negatiboen adibide zuzena denbora errealean ari da gertatzen. Bed Bath eta Beyond Inc.
BBBY,
-48.63%
230 milioi dolar gastatu zituen akzioak berriro erosteko 2021eko otsailaren 26an amaitu zen 2022eko laugarren hiruhilekoan, nahiz eta konpainiaren salmentak urtebete lehenagotik %25 jaitsi eta hiruhileko horretan 159 milioi dolarreko galera garbia izan zuen. Urtebete baino gutxiago geroago, konpainia da porrotarekin mehatxatuta dago eta akzio bihurgarriak saltzera behartuta egon daitezke lanean jarraitzeko Hail Mary saiakera batean.
Bed Bath & Beyond erosketetan xahutzen den diruaren muturreko adibidea izan daiteke. Askotan erosketen aldeko edo kontrako argudioak ñabardura handiagoak izaten dira.
Biden erosketetan hain zentratuta dagoen ikusteko, begiratu zenbaki hauek oinarrizko teknologiako bost enpresen -eta horietako gehienak Biden-en administrazioak lehiaren aurkako ekintzetara bideratu ditu-, milioika dolarreko zenbatekoak dituzten azken hiruhileko fiskalen amaieran. :
| Enpresa | Ticker | Azken 12 hilabeteetan milioi dolar gastatu dira erosketetan | Partaidetza-zenbaketa aldaketa | Azken 12 hilabeteetan I+Gan milioi dolar gastatu dira | Baimendutako erosketa guztira |
| Apple Inc. | AAPL,
+ 1.92% | $88.4 | -3.4% | $27.7 | $366 |
| Microsoft Corp. | MSFT,
+ 4.20% | $28.6 | -1.1% | $26.6 | $60 |
| Amazon.com Inc. | AMZN,
-0.07% | $6.0 | -0.1% | $68.4 | $10 |
| Alphabet Inc. A klasea | GOOGL,
+ 4.61% | $59.3 | -3.7% | $39.5 | $120 |
| Meta Platforms Inc. A klasea | META,
+ 2.99% | $28.0 | -5.7% | $34.6 | $109 |
| Guztizkoak | | $210.3 | | $196.8 | $665 |
| Iturria: FactSet |
Bost enpresek urtebete lehenagoko akzio kopurua jaistea lortu zuten, 210 milioi dolar gastatu baitzituzten erosketetan. Aldi berean, akzioetan oinarritutako konpentsazioa - akzioetan edo akzio-aukeretan - 69.3 milioi dolar izan ziren, FactSet-en arabera.
Urteko oinarrian, bost enpresen erosketei buruzko %1eko zerga federala 2.1 milioi dolarrekoa izango litzateke - ia nahikoa orratza mugitzeko eta kapitalaren esleipen erabakiak aldatzeko. Eta Bidenek nekez lortuko du proposatutako %4ko zerga Ordezkarien Ganberan gehiengo errepublikanoarekin.
Eskuineko zutabean, bost enpresen administrazio kontseiluek baimendutako erosketa programen guztirakoak ikus ditzakezu, FactSet-ek bildutakoaren arabera: 665 milioi dolar ikusgarriak.
Erosketetan gastatutako zenbatekoak azken lau hiruhilekoetan ikerketan eta garapenean gastatutako zenbatekoekin alderatuz, ikusten dugu erosketak handiagoak izan zirela bost konpainietatik hirurentzat, Amazon.com Inc-rekin.
AMZN,
-0.07%
eta Meta salbuespenak izanik.
Apple Inc-ren kasuan.
AAPL,
+ 1.92%,
akzioen erosketetan gastatutako dirua I+Gan gastatutakoaren hirukoitza baino gehiago izan zen. Gainera, Applek 30 milioi dolar irabazi zituen bere azken hiruhileko fiskalean eta 95.2 milioi dolar irabazi zituen azken lau hiruhilekoetan. Eta zaila izango litzateke Applek I+Gan behar adina gastatu ez duela argudiatzea.
Akzio kopuruari buruz pentsatzen
Enpresa baten akzioen jabe bazara, eta gero konpainiak akzio gehiago jaulkitzen badituzu, zure jabetza-portzentajea diluitu egiten da. Enpresa batek akzioak jaulki ditzake zabaltzeko edo erosketa bat egiteko behar duen kapitala biltzeko. Akzioak jaulkitzen baditu erosketa bat finantzatzen laguntzeko, espero da akzio bakoitzeko irabaziak handituko direla diluitu arren, eta baliteke azkenean merezi zuela uste izatea.
Baina zer gertatzen da akzioetan oinarritutako konpentsazioarekin? Zuzendaritza-kontseiluek akzio berriak exekutiboei zabaltzen dizkietenean, akzioen zenbaketa ere diluitzen da. Langileak ez diren akziodunek hori haserretu dezakete, eta akzioen erosketak diluzioa arindu dezakete. Baina enpresek sarritan nahikoa gastatzen dute erosketetan, akzio kopuruak orokorrean behera egiten duelako, akzioetan oinarritutako konpentsazioa izan arren. Hori da goian aipatutako Big Tech enpresekin gertatu zena.
Baina banakako izakinak badituzu, akzioen zenbaketari erreparatu beharko zenuke. Hiruhileko bakoitzean enpresa baten irabazien prentsa-oharrean ikus dezakezu, diru-sarreren kontuan, akzio bakoitzeko irabazien azpian. Akzio kopuruak gora egin badu, baliteke akzioen jaulkipena islatzea erosketa bat finantzatzeko. Baina hori ez da beti horrela izaten.
Oracle Corp.-en
ORCL,
-0.89%
Azaroaren 2023ean amaitu zen 30 fiskaleko bigarren hiruhilekoan akzio bakoitzeko irabaziak kalkulatzeko erabilitako batez besteko akzio diluituen kopurua % 1.9 hazi zen urtebete lehenago, nahiz eta konpainiak 3.3 milioi dolar gastatu dituen azken lau hiruhilekoetan erosketetan. Epe berean, akzioetan oinarritutako kalte-ordainak 3 milioi dolar izan ziren.
Oracleren hirugarren hiruhilekoko irabazien deialdian, Safra Catz zuzendari nagusiak esan zuen konpainiak "berrikuntza teknikoaren, erosketa estrategikoen, akzioen erosketa, zorraren erabilera zuhur eta dibidendu baten bidez gure akziodunei balioa itzultzeko konpromisoa hartu zuela". Azken hiruhilekoan akzio kopuruak gora egin zuen arren, bidezkoa da atzera begirada bat ematea. Urtebete lehenago (hau da, 9eko abenduaren 2021an aurkeztutako hiruhileko prentsa oharrean), Oracle-ren akzioen kopurua % 12 jaitsi zen urte artean.
Konpainiaren akzio kopuruari, erosketak eta akzioetan oinarritutako konpentsazio-maila denboran zehar begiratzea komeni da.
Benetan erosketak akziodunei "kapitalaren itzulera" al dira?
Erantzuna ezetz da, Biden administrazioa bada ere esan zuen otsailaren 6an akzioen berrerosketei esker, "korporazioek inbertitzaile aberats eta atzerritarrei zerga-abantaila duten ordainketak bideratzeko aukera ematen diete".
Akzioen berrerosketak ez dira akziodunentzako diru-transferentzia zuzenak. Erreerosketak normalean merkatu irekian egiten dira, eta batzuetan irabazien aldean historikoki prezio altuetan. Erosketa horiek ez diete automatikoki laguntzen akzioak mantentzen jarraitzen duten inbertitzaileei.
Diru-kudeatzaile batzuek erosketak dibidenduen ordainketak baino gehiegizko kapitala esleitzeko modu eraginkorragoak direla argudiatuko dute, azken hauek errentaren gaineko zergaren menpe daudelako. Gainera, dibidenduen ordainketa gehienen zerga-tratamendua dago. Eta akziodunek diru-sarrerak zuzenean jasotzen dituzte edo aske dira berriro inbertitzeko.
Inoiz ez dago bermerik erosketa-jarduera esanguratsuak eta akzio kopuruaren murrizketak akzioen prezioak igotzea ekarriko duenik.
Adibide klasiko bat International Business Machines Inc-ek eman zuen.
IBM,
-0.25%.
Konpainiak akzioen berrerosketak eten zituen 2019an Red Hat erosi zuenean. Baina 10ra arte 2018 urtez, IBM-k 94.4 milioi dolarreko akzioak erosi zituen. Akzio kopurua % 35 murriztu zen 2018 amaierara arte, 2008 amaieratik aurrera, FactSet-en arabera.
10 urteko aldi horretan, IBMren akzioen prezioa % 35 igo zen, eta S&P 500
SPX,
+ 1.29%
%178 igo zen. Bere dibidenduak berriro inbertituta, IBMren akzioek % 76ko etekina izan zuten 10 urtez 2018ra arte, S&P 500-ren % 243ko etekinaren aldean.
2018rako IBMren urteko salmentek % 23 jaitsi ziren 2008an egindako salmenten aldean. Badirudi erosketak ez zutela merezi. Salmenten beherakada ikusita, badirudi enpresaren zuzendaritzak uste zuela diruarekin zerikusi hoberik ez zuela epe horretan.
Harrezkero, Red Hat-en erosketak eta erosketak bertan behera uzteak, dibidenduen etengabeko igoerarekin batera, estrategia aldaketa garrantzitsua ekarri du. IBMren 2022ko salmentak %6 igo ziren urtebete lehenago baino.
2018 amaieratik, IBMren akzioak % 25 igo dira, eta S&P 500ak % 64 igo dira. Dibidenduak berriro inbertituta, IBMk %53 itzuli du, eta S&P 500ek, berriz, %76. IBMren akzioek %4.85eko dibidenduen etekina dute orain. 500 amaieratik S&P 2018-a gutxietsi du, baina 10ra arte erosketetan 94.4 milioi dolarreko 2018 urteetan zehar indizea baino askoz ere txikiagoa izan zen.
Ez galdu: Dibidendu-akzioen ETF honek % 12ko etekina du eta S&P 500-a gainditzen ari da.
Iturria: https://www.marketwatch.com/story/why-bidens-state-of-the-union-address-will-mention-taxes-on-share-buybacks-11675792864?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Bidenek akzioen erosketak ditu helburu: laguntzen al dizute inbertitzaile gisa?
Badirudi bi kanpamentu daudela akzioen erosketari dagokionez. Alde batetik, akzioen erosketak enpresa baten akzio kopurua murrizten du, eta horrek akzio bakoitzeko irabaziak areagotzen ditu eta, zorionez, akzioen prezioaren igoera onartzen du; bestetik, erosketetan gastatutako diru batzuk akziodunei mesede gehiago egin diezaieke enpresa baten funtzionamendua zabaltzeko edo hobetzeko erabiltzen bada.
Joe Biden presidentea bigarren kanpalekuan dagoela dirudi, eta akzioen erosketa du helburu enpresek praktikan milaka milioi isuri ostean azken bi urteetan inflazio handiko garaian, eta aurten langileak kaleratu zituzten bitartean. Bidenek erosketetan gastatutako dolarretan %1eko zerga onartzen zuen, abuztuan legean sinatutako Inflazioa Murrizteko Legearen parte zen.
Zerga legearen aldaketaren ondoren, Chevron Corp.
+ 2.62%
+ 2.99%
CVX,
75 milioi dolarreko erosketa plana iragarri zuen eta Facebook gurasoak Meta Platforms Inc.
META,
kaleratzeak jarraitu zituen irabazien denboraldi honetan 40 milioi dolarreko erosketa baimenarekin.
Bidenek zerga %4ra igotzea proposatuko du Astearte gauean Kongresuan Batasunaren egoeraren hitzaldian. Urteko hitzaldian azken aldaketak egiten dituen bitartean, akzioen erosketen balizko ondorio negatiboen adibide zuzena denbora errealean ari da gertatzen. Bed Bath eta Beyond Inc.
-48.63%
BBBY,
230 milioi dolar gastatu zituen akzioak berriro erosteko 2021eko otsailaren 26an amaitu zen 2022eko laugarren hiruhilekoan, nahiz eta konpainiaren salmentak urtebete lehenagotik %25 jaitsi eta hiruhileko horretan 159 milioi dolarreko galera garbia izan zuen. Urtebete baino gutxiago geroago, konpainia da porrotarekin mehatxatuta dago eta akzio bihurgarriak saltzera behartuta egon daitezke lanean jarraitzeko Hail Mary saiakera batean.
Bed Bath & Beyond erosketetan xahutzen den diruaren muturreko adibidea izan daiteke. Askotan erosketen aldeko edo kontrako argudioak ñabardura handiagoak izaten dira.
Biden erosketetan hain zentratuta dagoen ikusteko, begiratu zenbaki hauek oinarrizko teknologiako bost enpresen -eta horietako gehienak Biden-en administrazioak lehiaren aurkako ekintzetara bideratu ditu-, milioika dolarreko zenbatekoak dituzten azken hiruhileko fiskalen amaieran. :
Bost enpresek urtebete lehenagoko akzio kopurua jaistea lortu zuten, 210 milioi dolar gastatu baitzituzten erosketetan. Aldi berean, akzioetan oinarritutako konpentsazioa - akzioetan edo akzio-aukeretan - 69.3 milioi dolar izan ziren, FactSet-en arabera.
Urteko oinarrian, bost enpresen erosketei buruzko %1eko zerga federala 2.1 milioi dolarrekoa izango litzateke - ia nahikoa orratza mugitzeko eta kapitalaren esleipen erabakiak aldatzeko. Eta Bidenek nekez lortuko du proposatutako %4ko zerga Ordezkarien Ganberan gehiengo errepublikanoarekin.
Eskuineko zutabean, bost enpresen administrazio kontseiluek baimendutako erosketa programen guztirakoak ikus ditzakezu, FactSet-ek bildutakoaren arabera: 665 milioi dolar ikusgarriak.
Erosketetan gastatutako zenbatekoak azken lau hiruhilekoetan ikerketan eta garapenean gastatutako zenbatekoekin alderatuz, ikusten dugu erosketak handiagoak izan zirela bost konpainietatik hirurentzat, Amazon.com Inc-rekin.
-0.07%
AMZN,
eta Meta salbuespenak izanik.
Apple Inc-ren kasuan.
+ 1.92% ,
AAPL,
akzioen erosketetan gastatutako dirua I+Gan gastatutakoaren hirukoitza baino gehiago izan zen. Gainera, Applek 30 milioi dolar irabazi zituen bere azken hiruhileko fiskalean eta 95.2 milioi dolar irabazi zituen azken lau hiruhilekoetan. Eta zaila izango litzateke Applek I+Gan behar adina gastatu ez duela argudiatzea.
Akzio kopuruari buruz pentsatzen
Enpresa baten akzioen jabe bazara, eta gero konpainiak akzio gehiago jaulkitzen badituzu, zure jabetza-portzentajea diluitu egiten da. Enpresa batek akzioak jaulki ditzake zabaltzeko edo erosketa bat egiteko behar duen kapitala biltzeko. Akzioak jaulkitzen baditu erosketa bat finantzatzen laguntzeko, espero da akzio bakoitzeko irabaziak handituko direla diluitu arren, eta baliteke azkenean merezi zuela uste izatea.
Baina zer gertatzen da akzioetan oinarritutako konpentsazioarekin? Zuzendaritza-kontseiluek akzio berriak exekutiboei zabaltzen dizkietenean, akzioen zenbaketa ere diluitzen da. Langileak ez diren akziodunek hori haserretu dezakete, eta akzioen erosketak diluzioa arindu dezakete. Baina enpresek sarritan nahikoa gastatzen dute erosketetan, akzio kopuruak orokorrean behera egiten duelako, akzioetan oinarritutako konpentsazioa izan arren. Hori da goian aipatutako Big Tech enpresekin gertatu zena.
Baina banakako izakinak badituzu, akzioen zenbaketari erreparatu beharko zenuke. Hiruhileko bakoitzean enpresa baten irabazien prentsa-oharrean ikus dezakezu, diru-sarreren kontuan, akzio bakoitzeko irabazien azpian. Akzio kopuruak gora egin badu, baliteke akzioen jaulkipena islatzea erosketa bat finantzatzeko. Baina hori ez da beti horrela izaten.
Oracle Corp.-en
-0.89%
ORCL,
Azaroaren 2023ean amaitu zen 30 fiskaleko bigarren hiruhilekoan akzio bakoitzeko irabaziak kalkulatzeko erabilitako batez besteko akzio diluituen kopurua % 1.9 hazi zen urtebete lehenago, nahiz eta konpainiak 3.3 milioi dolar gastatu dituen azken lau hiruhilekoetan erosketetan. Epe berean, akzioetan oinarritutako kalte-ordainak 3 milioi dolar izan ziren.
Oracleren hirugarren hiruhilekoko irabazien deialdian, Safra Catz zuzendari nagusiak esan zuen konpainiak "berrikuntza teknikoaren, erosketa estrategikoen, akzioen erosketa, zorraren erabilera zuhur eta dibidendu baten bidez gure akziodunei balioa itzultzeko konpromisoa hartu zuela". Azken hiruhilekoan akzio kopuruak gora egin zuen arren, bidezkoa da atzera begirada bat ematea. Urtebete lehenago (hau da, 9eko abenduaren 2021an aurkeztutako hiruhileko prentsa oharrean), Oracle-ren akzioen kopurua % 12 jaitsi zen urte artean.
Konpainiaren akzio kopuruari, erosketak eta akzioetan oinarritutako konpentsazio-maila denboran zehar begiratzea komeni da.
Benetan erosketak akziodunei "kapitalaren itzulera" al dira?
Erantzuna ezetz da, Biden administrazioa bada ere esan zuen otsailaren 6an akzioen berrerosketei esker, "korporazioek inbertitzaile aberats eta atzerritarrei zerga-abantaila duten ordainketak bideratzeko aukera ematen diete".
Akzioen berrerosketak ez dira akziodunentzako diru-transferentzia zuzenak. Erreerosketak normalean merkatu irekian egiten dira, eta batzuetan irabazien aldean historikoki prezio altuetan. Erosketa horiek ez diete automatikoki laguntzen akzioak mantentzen jarraitzen duten inbertitzaileei.
Diru-kudeatzaile batzuek erosketak dibidenduen ordainketak baino gehiegizko kapitala esleitzeko modu eraginkorragoak direla argudiatuko dute, azken hauek errentaren gaineko zergaren menpe daudelako. Gainera, dibidenduen ordainketa gehienen zerga-tratamendua dago. Eta akziodunek diru-sarrerak zuzenean jasotzen dituzte edo aske dira berriro inbertitzeko.
Inoiz ez dago bermerik erosketa-jarduera esanguratsuak eta akzio kopuruaren murrizketak akzioen prezioak igotzea ekarriko duenik.
Adibide klasiko bat International Business Machines Inc-ek eman zuen.
-0.25% .
IBM,
Konpainiak akzioen berrerosketak eten zituen 2019an Red Hat erosi zuenean. Baina 10ra arte 2018 urtez, IBM-k 94.4 milioi dolarreko akzioak erosi zituen. Akzio kopurua % 35 murriztu zen 2018 amaierara arte, 2008 amaieratik aurrera, FactSet-en arabera.
10 urteko aldi horretan, IBMren akzioen prezioa % 35 igo zen, eta S&P 500
+ 1.29%
SPX,
%178 igo zen. Bere dibidenduak berriro inbertituta, IBMren akzioek % 76ko etekina izan zuten 10 urtez 2018ra arte, S&P 500-ren % 243ko etekinaren aldean.
2018rako IBMren urteko salmentek % 23 jaitsi ziren 2008an egindako salmenten aldean. Badirudi erosketak ez zutela merezi. Salmenten beherakada ikusita, badirudi enpresaren zuzendaritzak uste zuela diruarekin zerikusi hoberik ez zuela epe horretan.
Harrezkero, Red Hat-en erosketak eta erosketak bertan behera uzteak, dibidenduen etengabeko igoerarekin batera, estrategia aldaketa garrantzitsua ekarri du. IBMren 2022ko salmentak %6 igo ziren urtebete lehenago baino.
2018 amaieratik, IBMren akzioak % 25 igo dira, eta S&P 500ak % 64 igo dira. Dibidenduak berriro inbertituta, IBMk %53 itzuli du, eta S&P 500ek, berriz, %76. IBMren akzioek %4.85eko dibidenduen etekina dute orain. 500 amaieratik S&P 2018-a gutxietsi du, baina 10ra arte erosketetan 94.4 milioi dolarreko 2018 urteetan zehar indizea baino askoz ere txikiagoa izan zen.
Ez galdu: Dibidendu-akzioen ETF honek % 12ko etekina du eta S&P 500-a gainditzen ari da.
Iturria: https://www.marketwatch.com/story/why-bidens-state-of-the-union-address-will-mention-taxes-on-share-buybacks-11675792864?siteid=yhoof2&yptr=yahoo