Teknologia eta hazkundera bideratutako akzioek dute nagusi hamarkada bat baino gehiago daramatzaten merkatuak, baina "paradigma aldaketa" bat dator Erreserba Federalak interes-tasak igotzen dituelako inflazioari aurre egiteko, Steve Eisman Neuberger Berman Taldeko zorro-kudeatzaile seniorren arabera. Eismanek 2008ko Finantza Krisi Handiaren (GFC) baino lehen, Michael Lewis-en 2010eko liburuan irudikatu zen subprime hipoteken aurkako apustu arrakastatsuagatik egin zuen ospea. Big Short, eta ondorengo izen bereko filma, zeinetan bere antza zuen pertsonaia bat antzeztu zuen Steve Carellek.
"Merkatuek paradigma-aldi luzeak dituzte, non talde jakin batzuk liderrak diren", esan zuen estaldura finantzatzaileak Bloomberg-i. pasarte bat la Lots bakoitiak podcasta astelehena. «Batzuetan paradigma horiek bortizki aldatzen dira, eta beste batzuetan paradigma horiek denborarekin aldatzen dira, jendeak ez dituelako erraz uzten paradigmak. Eta uste dut aldi bat bizitzen ari garela, beharbada, berriro ere horrelakoak». Eismanek Thomas Kuhn-en 1962ko liburua adierazi zuen, Iraultza zientifikoen egitura, merkatuak paradigma aldaketa pixkanaka baina aldakorra jasaten ari direla froga gisa.
"Einsteinek bere erlatibitatearen teoria sortu zuenean, adibidez... Ez da denek esan zuten bezala: 'Oh, Einsteinen zain egon gara, Jainkoari eskerrak, orain Newton ken dezakegu". Hainbat urte behar izan zituen jendeak teoria hobea zela konturatzeko. Uste dut merkatuetan horrelako zerbait gertatzen dela», esan zuen. "Paradigmak jendearen burmuinean oso errotuta daude, batzuetan imajinatu ere egin ezinik, beste ezer egon daitekeenik".
Urteetan teknologiako akzio eta kriptomonetak gora egin ostean, George Ballek, Sanders Morris Harris Houston-en egoitza duen inbertsio-enpresako presidenteak esan zuen. Fortune abenduan merkatuetan paradigma aldaketa bat ere espero duela aurten, inbertitzaileek ikuspegi kontserbadoreagoa hartzen baitute.
"Uste dut noizean behin inbertsioaren eta ekonomiaren aroaren buelta bat lortzen duzula, eta orain horietako batean gaude ia zero interes-tasak hamarkada bat baino gehiagoren ostean", esan zuen. "Euforia-aldiei abstinentzia-aldiei jarraitu behar zaie".
Zaharra eta berria
Erreserba Federalak interes-tasak zerotik gertu eduki zituenez Finantza Krisi Handiaren ondoren eta COVID-19 pandemiaren garaian, teknologia eta hazkunde akzioek merkatu orokorra gainditu zuten.
Zorpetze-kostu baxuei esker, enpresa horiei erraz inbertitzeko diru-sarreren hazkundean, eta a alternatiba bideragarririk eza tasa baxuen ondorioz akzioei esker, inbertitzaileak "funtsean arriskuak hartzeko ordaintzen ziren" eta horietan inbertitzeko, esan zuen Eismanek. Horrez gain, inbertitzaile asko sufritzen ari ziren "Amazon gaixotasuna», hedge funds-aren arabera. Honekin esan nahi zuen Amazon bezalako erraldoi teknologikoen arrakastak —horietako batzuk errentagarri izan ez ziren urte batzuetan beren akzioak gora egin baino lehen— azken hamarkadan hazkundera bideratutako akzioetan inbertsio espekulatiboen aroa ekarri zuela.
"2010etik 2022. urtearen hasierara arte, irabaziak ez baina diru-sarreren hazkunde handia izan zuen konpainia bazina, jendeak ametsa amesten zuen", esan zuen Eismanek, inbertitzaileak beti hurrengo Amazonen bila zebiltzala argudiatuta, eta askotan prozesuan oinarriak alde batera utzita. . Baina orain, tasak igotzen ari direnez, Eismanek esan du enpresa horietako askoren diru-sarreren hazkundea moteltzen ari dela uste duela eta inbertitzaileentzako aro berri bat datorrela.
Iraganeko merkatuaren paradigma aldaketetan orain gertatzen ari den moduko lehengo burtsako liderrak nola gainditu zituzten deskribatu zuen, eta adierazi zuen 2008 baino lehen etekina atera zuten finantza akzioek "literalki ez zutela ezer egin 2020ra arte".
"Deizu dozena bat urte buruzagitza taldea lurrundu zenean", esan zuen.
Estaldura finantzatzaileak urtea hasteko merkatuko liderrak izan ziren hazkundearen eta teknologiaren akzioen gorakada "jendeak paradigmak erraz uzten ez dituen" adibidea dela esan zuen. Teknologia astuna Nasdaq % 13 baino gehiago hazi da orain arte, eta Cathie Wood-en ARK Innovation ETF —teknologiako eta hazkuntzako akzioetan zentratzen dena eta pandemiaren garaian sektorearen erreferente bihurtu zen— % 37 baino gehiago igo da. Eismanek ohartarazi du hori izan daitekeela akzio horien "azken hurra", baina Erreserba Federalaren araberakoa dela gaineratu du.
"[Jerome Erreserba Federaleko presidentea] Powell-ek esan du tasak igotzen jarraituko duela, eta esaldi garrantzitsua hauxe da: 'eta hor utziko ditu'. Hor uzten baditu, paradigma aldaketa bat izango dugula uste dut. Berriro mozten badu, geunden lekura itzuliko gara», azaldu du. «Uste dut hor utziko dituela eta paradigma aldaketa bat izango dugula, baina momentu honetan ez da ezagutzen».
Hau ez da 2008...
Michael Burry, berriz, beste estaldura finantzatzaile bat arrakastaren ondorioz ezaguna egin zen Big Short, akzioak «handienean» daudela argudiatu du burbuila espekulatiboa garai guztietako" 2021az geroztik eta "istripu guztien ama,” Eismanek ez du uste historia errepikatzen ari denik. Finantza sistemaren erregulazio hobeak sistema askoz seguruagoa sortu du, bere ustez.
"Uste dut 2000 eta 2008 inbertitzaile batzuentzat PTSD bezalakoa dela", esan zuen. “Ez dago Lur planetan jende asko benetan ulertzen duenik, Estatu Batuetako eta Europako finantza egitura benetan aldatu den. Beraz, merkatuak jaisten ikusten dituzte eta beren artean esaten dute: 'O, ene Jainkoa, zerbait txarra gertatuko da'».
Eta Burryk ohartarazi duen bitartean "urte anitzeko atzeraldi luzea” litekeena da bidean, Eisman-ek esan zuen askoz arinago zerbait espero duela.
"Zerbait txarra gerta liteke, badakizu, atzeraldi bat izan genezake", esan zuen. «Baina nire sentsazioa da antzinako atzeraldi arrunta izango dugula. Ez dugu krisi izugarririk izango non sistema erabat arriskuan dagoen, hau da 08an gertatu zena".
Istorio hau hasiera batean agertu zen Fortune.com
Fortune-tik gehiago:
Usain Bolt olinpiar legendak 12 milioi dolar aurreztu zituen iruzur baten ondorioz. 12,000 dolar baino ez dira geratzen bere kontuan
Britainiar publikoak barkatu ezin duen Meghan Markleren benetako bekatua, eta amerikarrek ezin dute ulertu
«Ez du funtzionatzen». Munduko jatetxerik onena ixten ari da bere jabeak jangela ederren eredu modernoari "jasangarria" deitzen baitio
Bob Igerrek hanka jarri eta Disneyko langileei bulegora itzultzeko esan zien
Iturria: https://finance.yahoo.com/news/big-short-hedge-funder-says-212252104.html