Inbertsioen munduan daramatzan 53 urteetan, Howard Marksek —Oaktree Capital Management-en bilionarioa eta sortzailekidea— esan zuen inbertsioetan bi eraldaketa erreal baino ez zituela ikusi, orain arte.
"Ziklo ekonomiko batzuk, penduluaren kulunkak, maniak eta izuak, burbuilak eta talka ikusi ditut, baina benetako bi itsaso aldaketa baino ez ditut gogoan", idatzi zuen Marksek. memo asteartean argitaratua. "Uste dut gaur hirugarren baten erdian egon gaitezkeela".
Lehen aldaketa, 1970eko hamarkadan, "inbertitzaileen mentalitate berri bat hartzea" izan zen, berak esan zuen moduan, arriskua hartzeko. Marksek esan zuen aldaketak inbertsio mota berriak ekarri zituela, hala nola zorrak, hipoteka babestutako baloreak, kreditu egituratuak eta mailegu pribatuak.
Marksek aitortu zuen itsasoaren aldaketa gertatzen ari zela, eta "Amerikako konpainia arriskutsuenen" bonuetan inbertitzea aukeratu zuen eta dirua "etengabe eta seguruan" irabazi zuen.
"Ez da gehiegizkoa esatea gaur egungo inbertsio munduak duela 50 urtekoarekin ia antzekotasunik ez duela", idatzi zuen Marksek. “Gaur egun industrian sartzen diren gazteak harrituta geratuko lirateke orduan inbertitzaileek arrisku/errentzien terminoetan pentsatzen ez zutela jakiteak. Orain hori da egiten dugun guztia. Ergo, itsas aldaketa».
Bigarren eraldaketa 1980ko hamarkadan gertatu zen. Erreserba Federalak, Paul Volcker buru, funts federalen mailegu-tasa % 20ra igo zuen, % 13.5era igo zen inflazioa jaisteko, petrolioaren prezioen igoeraren ondorioz salgaien kostua igo eta "inflazio azkarra piztu zuen", esan zuen. . Hiru urte geroago inflazioa %3.2ra jaitsi zen. Arrakasta horrekin, Fed-ek funts federalen tasa murriztu zuen pixkanaka, "lau hamarkadaz nagusi izan zen interes-tasaren beherakada-ingurunea" bultzatuz.
Azken 40 urteetan inbertitzaileen arrakasta, neurri handi batean, interes-tasa baxu horiei zor zaie, Marksek esan zuen, diru merkea eta errazaren garaia bultzatu zutelako. Bank of America deskribatu zuen ingurune hori "aberrazioa", normal berritzat etiketatu beharrean.
"% 2ko azken bi hamarkadetako inflazioa, hazkundea eta soldatak epe luzeko batez besteko historikora itzultzearekin amaitu dira", idatzi zuten BofAko analistek ikerketa-ohar batean.
Interes-tasak 2008an inoizko baxua izan zuten Fed-ek funts federalen tasa zerora murriztu ostean, ekonomia krisi finantzario handitik ateratzeko asmoz. 2009tik 2020ra, pandemia hasi zenean, "AEBek historiako susperraldi ekonomikorik luzeena izan zuten", esan zuen Marksek.
Finantza Krisi Handian, Oaktree-k milaka milioi dolar zorretan bildu zituen larritutako aktiboak erosteko, eta bere inbertitzaileei etekina atera zioten konpainiak aukera aitortzean zorrak gora egin zuen heinean.
Baina aro hori aurten amaitu zen, inflazio handiarekin eta interes tasa altuekin. Urtez urte AEBetako inflazioa lau hamarkadako gorenera iritsi zen ekainean, %9.1ekoa, azaroan %7.1era moteldu zen. Fed-k aurten zazpi aldiz igotzera bultzatu zuen interes-tasak, eta funts federalen tasa %4.25 eta %4.5 arteko tartera bultzatu zuen.
Ezkortasunak baikortasuna hartu zuen, Marksek esan zuen, eta inflazioa eta interes-tasak "litekeena da hurrengo urteetan inbertsio-giroan eragina izango duten gogoeta nagusi izaten jarraitzea".
"2009-21eko itzulera baxuko mundutik itzulera osoko mundu batera pasatu gara, eta baliteke epe laburrean gehiago izatea", idatzi zuen Marksek.
Eta horrek esan nahi du inbertitzaileek "itzulkin sendoak" lor ditzaketela inbertsio arriskutsuenetan hainbeste fidatu beharrik izan gabe, eta horrek aukera hobeak izan ditzake mailegu emaileentzat eta negozio-ehiztarientzat. Baina azken 40 urteetan ondoen funtzionatu duten inbertsio-estrategiek hurrengo urteetan ez dute ondo funtzionatuko: "hori da hitz egiten ari naizen itsas aldaketa", idatzi zuen Marksek.
Istorio hau hasiera batean agertu zen Fortune.com
Fortune-tik gehiago: Rishi Sunak-en estaldura funts zaharrak 1.9 milioi dolar ordaindu dizkio aurten bere buruari Ezagutu Dimisio Handiarekin bat egin nahi duen lau tituludun 29 urteko irakaslea Zenbat diru irabazi behar duzun $ 400,000 etxebizitza bat erosteko Elon Musk-ek Kanye West-ek "kolpea eman nahi izan dio" raperaren esvastika txioa "indarkeriarako bultzada"tzat jo ostean
Iturria: https://finance.yahoo.com/news/billionaire-howard-marks-says-investors-193137245.html