Ron Baron Growth Stock Optimist-en inbertitzaileen ikuspegiak

Ron Baron diru-kudeatzaileak hamarkadetako izar itzulerak gainbegiratu ditu, neurri handi batean baikorra delako. Epe luzerako akzioetan inbertitzeko ikuspegian gogotsu mantendu da, duela 40 urte bere funtsa sortu zuenetik asko hazi baitira. 10an 1982 milioi dolar kudeatzen hasi zen elkarrekiko fondoen kudeatzaileak, Baron Capital, orain 50 milioi dolar inguru gainbegiratzen ditu 19 funts batzuetan. Baronek ia 5 milioi dolarreko ondare garbia bildu du bere ibilbide sendoari eta epe luzerako aktiboen balioespenari esker. Baron Wall Streeteko funtsen kudeatzaileen artean ere famatua da urteroko inbertsioen konferentziagatik, dozenaka izarren entretenimendua izan baita, Jerry Seinfeld, Bon Jovi, Chris Rock eta Mariah Careyren artean.

Aurtengo merkatuaren gorabeherak izan arren, Baronek ez du etenik izaten, erosi eta mantendu inbertitzaileak bere apustu handienetako batzuen etekin handiak aurreikusten dituelarik. Denbora luzez Tesla zezena, bere funts handienetako baten %45 ikaragarria du ibilgailu elektrikoen fabrikatzailearen akzioetan inbertitutakoa, nahiz eta akzioek aurten kosta egin zaien, ia %44 jaitsi. Baronek Teslan egindako inbertsioak urteetan zehar irabazi handiak lortu dituen arren, 2022a zailagoa izan da merkatuaren salmenta zabalagoaren artean. Baron Growth Fund 6 milioi dolar (aktiboak) enblematikoen %26 gutxi gorabehera 2022an, Baron Partners Fund-a, 6 milioi dolar kudeatzen dituena ere, %28 jaitsi da (S&P 500-ren %21eko jaitsierarekin alderatuta). Hala ere, Baron Partners Fund-ek urteko batez besteko etekina izan du azken bost eta hamar urteetan, hurrenez hurren, % 28 eta % 22ko etekina.

FORBES: Nola hasi zinen inbertitzen?

RON BARON: Washingtonen, DC-ko zuzenbide-eskolara joan nintzen gauez eta patenteen bulegoan lan egin nuen egunez patenteen aztertzaile gisa. Eta beste lan horiek guztiak izan nituen —tabernaritik hasi eta kabanako mutiletara— diru gehigarria irabazteko. 26 urte nituenean, ezin izan nuen gehiago erredakatu, beraz, patenteen bulegoan utzi eta New Yorkera etorri nintzen. 15,000 dolar zor nituen, 500 dolar besterik ez nituen eskudirutan, New Jerseyko nire lagunaren sotoan bizi eta Wall Street-en analista lan bat eskatzen nuen. Ezin nuen lanik lortu — Wall Streeten lan egiten zuten pertsonentzako txofer lanetarako ere ari nintzen eskatzen. Pentsatu nuen, haientzat lan egiten badut, hunkitu ahal izango ditudala, orduan agian lan bat egiteko hitz egin dezaket, baina ezer ez. Hiru hilabete inguru igaro ondoren, Janney Montgomery Scott-en ikerketa-analista gisa lan egiteko lan baterako hitz egin nuen. Astero konpainiak bisitatzera joaten nintzen eta gero ikerketa-gutun bat bidaltzen nion saltzaileei, haiek bezeroei aurkeztuko zizkieten. Stock gomendio txar baten ostean, kaleratu egin ninduten eta bigarren lan bila hasi nintzen. Alan Abelsoni, Barron's editoreari deitu nion eta nire istorioa kontatu nion. Berarekin hitz egitera joan nintzen, eta kazetari lan bat eskaini zidan, baina nik esan nion: “eskerrik asko, baina beti izan dut inbertitzaile izan nahi izan”. Azkenean nire hurrengo lanerako gomendatzen zidan, ikerketan ere bai. Ondoren, zuzenbide eskolako lagun batekin elkartu nintzen komisioetarako estaldura-funtsei saldu genien ikerketa egiten. Ordurako, nire ondare garbia -15,000 $ etatik 2 milioi $ izatera pasa zen. Beraz, 1982an, Baron Capital sortu nuen 10 milioi dolarreko aktiboak kudeatzeko.

FORBES: Nola deskribatuko zenuke gaur zure inbertsio estrategia eta bilakaera izan du zure ibilbidean?

BAROIA: Hasi nintzenean, negozio batek zer balio zuen. Negozio batek balio zuela uste nuenean oinarrituta zegoen eta, gero, deskontuarekin erostea. Horrelako akzio mordoa erosi nuen —gehienak ondo atera ziren, baina ez zirenak inbertsio ikaragarriak besterik ez ziren eta ezin nuen atera. Beraz, esan nuen ez dela ideia oso ona iruditzen. Ideia hobea izan zen negozio handietan inbertitzea hazteko potentziala, haiek zuzentzen dituzten pertsona bikainak eta abantaila lehiakorra zutenak. Salmenten hazkundean zentratu nintzen akzio bakoitzeko irabazien hazkundean baino. Enpresek dirua nola irabazten duten ikastea da beti. Nire esperientziatik neukan abantaila handia zela uste nuen, ikusi nuelako nola funtzionatzen zuten eta zerk egiten zuen arrakasta edo ez. Warren Buffetti buruz eta nola inbertitu zuen ere ikasi nuen, beraz, hori egiten saiatu nintzen. Hala ere, balio-inbertitzaile bat gehiago da, eta ni hazkundera bideratuago nago.

FORBES: Zein inbertsio dela uste duzu zure garaipenik handiena?

BAROIA: Izango litzateke Tesla (TSLA)—hori da gehien aprobetxatu duguna eta oraindik uste dut etorkizunean gehien aprobetxatuko dugula. Zuzenbide Fakultateko eta patente bulegoko nire lagun batek Antonio Graciasren lankidetzan inbertitzeko deitu zidan, Elon Musk-ekin adiskide bihurtu zen eta gero Teslako zuzendari nagusi bihurtu zen 2007an. Azkenean Musk aurkeztu ninduen. karga galtza zabalak eta alkandora koadrodun bat soinean etorri zitzaidan bisitan, oro har nahasia. Bere istorioa kontatzen dit nola sortuko duen auto elektriko hau autogileen eta petrolio konpainien aurka lehiatzeko. 2010ean akzio publikoa 20 dolar inguru akzio bakoitzeko, ezin izan nuen nahikoa azkar saldu, baina ikusten jarraitu nuen. Hori izan zen konpainiak S Modela aurkeztu zuenean, akzio bakoitzeko 80 dolarrera bidali baitzituen. Beraz, Musk bisitatzera irten nintzen bere fabrikara, eta bertan hainbat ordu eman genituen espazioari eta autoei buruz hitz egiten. Handik gutxira, akzioak bikoiztu egin ziren berriro, eta nire buruari esan nion: "Jabea behar dut". Beraz, 380 eta 2014 artean 2016 dolar inbertitu ditugu, eta horrek milaka milioi dolar irabazi ditu gure bezeroentzat urteetan zehar. Datozen hamar urteetan gure inbertsioaren itzulera bost, sei edo zazpi aldiz gehiago lortuko dugula uste dut. Orain SpaceX-en ere asko inbertitu dugu.

FORBES: Zein inbertsio uste duzu zure etsipen handiena eta zer ikasi duzu hortik?

BAROIA: Beno, dolarraren galerarik handiena izan zen Sotheby-en. 500an 1999 milioi dolar inbertitu nituen online enkanteak egin zitezkeela pentsatuz, eta akzioen prezioa bikoiztu egin zen hasieran. Baina gero presidentea inputatu egin zen eta akzioak inbertitu nuen jatorrizko prezioaren erdira jaitsi ziren, beraz, saldu nuen. Botorik gabeko akzioen jabe izan ginen, eta horrek etorkizunean hori saihesteko ikasgai baliotsu bat eman zidan. Egin nuen akats handia izan zen denbora alferrik galdu eta Amazonen zentratu ez nuelaAMZN
1999an, Jeff Bezos bisitatzera joango nintzenean, Sotheby's erostera konbentzitzeko arrakastarik gabe. Irakatsi zidan berriro horrelako norbait topatzen dudan bakoitzean ezagutuko dudala eta haiekin inbertitzea huts egiten ez dudala. Jende bikainetan inbertitzea, horixe gertatu zen Muskekin ezagutu nuen bigarren aldiz.

FORBES: Zure 20 urteko gazteari inbertitzeko aholkuak emango bagenitu, zein izango litzateke?

BAROIA: Egiten duzuna maitatu behar duzu, gogor lan egin eta zure ospea beste guztiaren gainetik zaindu behar duzu. Horrekin esan nahi dut zer egiten ari zaren inork ikusten ez duenean jokatzeko modua. Zure buruari galdetu behar diozu, harro egongo nintzateke? Nire karrera hasieran lagundu ninduen pertsonetako bat Jay Pritzker izan zen, eta behin esan zidan: "Ron, idatziz akordio bat izan behar baduzu, pertsona oker batekin negozioak egiten ari zara". Zure hitzarekin bizi eta hil behar duzu. Egingo duzula esaten duzuna, egiten duzu. Hori benetan ikasgai handia izan zen, zure hitza betetzea eta esku-ematea izatea.

FORBES: Zein da inbertitzaileen arriskurik handiena, estrategia zabalaren ikuspegitik edo egungo inbertsio-ingurunearen ikuspegitik?

BAROIA: Inbertitzaileentzako arriskurik handiena da, adimentsuak direlako, politika, burtsa edo petrolioaren prezioak, adibidez, iragar ditzaketela pentsatzen dutela. Arrakasta izateko akzioak erosi edo saltzea dela uste dute, baina hori ez da egia. Jendea inbertitzen ari denean, ez luke pentsatu behar inbertsioekin berehala dirua irabazten dutenik. Zentzuzko denbora tarte bat izan beharko lukete. Gaur inbertitzen badute dirua irabazteko bihar, datorren hilabetean edo baita datorren urtean ere, arriskutsua da hori. Arrakastaz inbertitzeko epe luzeko horizonte bat izan behar duzu eta negozio batean inbertitzeko prest egon behar duzu akzioetan inbertitzeko baino. Uste dut negozioetan inbertitzeko esperientzia bat dagoela ilea moztean edo hegazkin batean hegan egitean dagoen bezala.

FORBES: Zeintzuk dira inbertitzaile guztiei irakurtzeko gomendatzen diezun liburu batzuk?

BAROIA: Power Play: Tesla, Elon Musk eta Mendeko Apustua Egilea: Tim Higgins Titan: John D. Rockefeller, Sr.ren bizitza. Egilea: Ron Chernow. Une honetan irakurtzen ari naiz Leonardo da Vinci Walter Isaacsonen eskutik.

FORBES: Eskerrik asko.

Forbes Billionaire Investor aldizkariaren azaroko aletik ateratakoa, non munduko inbertitzaile milioidunenekin batera inbertitu dezakezun.