(Bloomberg) - Universa Investments, Nassim Taleb "The Black Swan" egileak aholkatzen duen estaldura-funtsak, bezeroei esan die ekonomia globalaren zorrak gora egiteak Depresio Handiaren aurka dauden merkatuetan hondamendiak eragingo dituela.
Gehien irakurria Bloomberg-etik
"Objektiboki, finantza-historian izandako tinderbox-denbora-bonbarik handiena da - 1920ko hamarkadaren amaierakoa baino handiagoa, eta ziurrenik merkatuan antzeko ondorioak izango dituena", idatzi zuen Mark Spitznagelek, 51 urteko, enpresako inbertsio zuzendari nagusiak, Bloomberg-ek aste honetan lortutako inbertitzaileei gutun batean.
Ostiralean, Janet Yellen Ogasun idazkariak esan zuen pozik dagoela AEBetako lanpostuekin eta inflazioaren datuekin, baina ez zituela atzeraldiaren arriskuak gutxietsi nahi. Bloomberg Economics ereduak aurten atzeraldiaren probabilitatea % 100ean jartzen duen bitartean, batzuek beherakada arina aurreikusten dute lan-merkatu indartsuaren eta inflazioa arintzearen ondorioz.
Universa buztan-arriskua deritzon funtsa da, merkatuko egoera gogorrenetan inbertitzaileak babesteko diseinatua. Funts mota hauek baldintza ekonomiko larriak aurreikusteko pizgarri bat dute, merkatuaren beherakadetan aurrera egiten baitute.
'Palanka gehiegi'
Spitznagelek aspaldidanik kritikatu ditu banku zentralek interes-tasak baxuegi mantentzen dituztela, eta iaz iragarri zuenez, "kreditu-burbuila hau inoiz lehertzen bada, inork irakurri duen merkatu-porrot katastrofikoena izango da".
Aste honetako gutunean, mundu mailako zor-mailaren inguruko erretorika sutsu berria gehitu zuen. "Garai batean naturala eta osasuntsua zen zuzenketa sistema guztiz suntsitzeko gai den infernu kutsakorra bihurtu da", idatzi zuen. "Mundua oso palankatua dago gaur egun, zorraren eraikuntza handiegia".
Hedge funden kudeatzaileek 200 milioi dolar baino gehiago galdu zituzten iaz, LCH Investments-en arabera, atzeraldi baterako prestatzeko moduei buruzko eztabaida bultzatuz. Universaren estrategiak inbertitutako kapitalaren batez besteko %402ko etekina izan lezake S&P 500-k hilabete batean %10 jaisten badu, Spitznagelen arabera. Ordainketa bera %10,251 izan liteke indizea %30 eroriko balitz, esan zuen gutunean.
"Ondaren profil hau Universaren oinarrizko gaitasuna da", esan zuen Spitznagelek. "Hamarkadetan fintzen aritu gara".
Inbertitzaile batek bere zorroaren % 2 esleitu balu Universara, bere urteko hazkunde tasa konposatua % 10.4koa izango litzateke azken bost urteetan, gutunaren arabera. S&P 500-ren etekin osoa 30ko urtarrilaren 2018etik 30ko urtarrilaren 2023era arte %55etik gorakoa izan zen.
Universak ez zuen 2022rako etekinak zehaztu, S&P 500-k urtea %19.4ko beherakada amaitu zuenean.
Iaz ere "ez zen urte oso ona izan, baina gure arku soka gehigarria beste urte batzuetan baino gehiago konpentsatu zen", esan zuen.
Doomsday Iragarpenak
Spitznagelek eta Talebek ekonomiari buruzko alarmak piztu dituzte aurretik, eta apokoaren profezia guztiak ez dira gertatzen.
2013ko urrian, Spitznagelek CNBCri esan zion merkatua "istripu handi baterako" prestatuta zegoela eta % 40raino jaitsi zitekeela. Merkatuaren hegazkortasun-aldietan egon arren, S&P 500-a, oro har, gora egin zuen 2020ko martxora arte, pandemiak ekonomia globala itxi ostean behera egin zuenean.
Spitznagelek aurten Depresioaren antzeko atzeraldia aurreikusten duen arren, analista eta ekonomialari askok uste dute beherakadak kalte gutxi egingo diola AEBetako ekonomiari. Mark Zandi Moody's Analyticseko ekonomialari nagusiak hilabete honetan idatzi zuen AEBetako ekonomiak atzeraldi osoa saihestuko duela, baina langabezia handiagoa eta hazkundea geldiaraziko duela.
"Deitu slowcession bat", idatzi zuen.
Erreserba Federalak asteazkenean kaleratuko du bere hurrengo erabakia eta interes-tasak puntu laurden batean igotzea espero da.
(Fed-en erabakiarekin eguneratuta dago azken paragrafoan. Istorio honen aurreko bertsio batek Janet Yellen-en abizena zuzendu zuen.)
Gehien irakurria Bloomberg Businessweek-en
© XUMEN Bloomberg LP
Iturria: https://finance.yahoo.com/news/black-swan-fund-manager-sees-213048368.html