(Bloomberg) - Kapital-fluxuen aldaketa sismikoa gertatzen ari da Europako bonu eta moneta merkatuetan, inbertitzaileak banku zentralaren estimulurik gabeko mundu batera egokitzen diren bitartean.
Gehien irakurria Bloomberg-etik
Uztailaz geroztik Europako Banku Zentralak egindako interes-tasaren igoeraren hirurehun oinarrizko puntuk eten egin dute eskualdeko errenta finkoko funtsen urte luzeko exodoa. 818. urtearen amaieran 872 milioi euro (2021 milioi dolar) lortu zituzten irteera garbiak —gutxienez bi hamarkadatan gehiena— alderantzikatu egin dira orain, Deutsche Bank AG-k bildutako datuek erakusten dutenez.
Bonoen errendimendu mamitsuak, baita Ukrainako gerrak krisi energetiko sakonagorik piztu ez izanaren arintzea ere, moneta bakarrari oinarrizko arrastaka ari dira kentzen AEB bezalako errendimendu handiagoko merkatuetatik kapitala euroan izendatutako aktiboetara aldatzen baita.
"Oinarrizko fluxu-dinamikak ikaragarri positiboago bihurtzen ari dira aurten euroarentzat", esan zuen George Saravelosek, bankuko FX ikerketako buru globalak. "Diru-kudeatzaileek esaten digute Europako errenta finkorako inbertsio-fluxuak ikusten ari direla aspaldian lehen aldiz".
EBZk interes-tasak negatiboak mantendu zituen urte luzez zorpetze-kostuak murrizteko eta bilioi bonu ateratzeko, lehenik hazkunde geldiari eta gero Covid-en agerraldiari aurre egiteko.
Inbertitzaileek uko egin zuten, euroan izendatutako bonuen kuota Europako inbertsio funtsetan ehuneko 14 puntuz murriztu zuten 2014 eta 2021 artean, azken finean, bilioi erdi euroren baliokide den pisu gutxiko posizioa sortuz, Deutsche Bankeko estrategen arabera.
Gap itxia
Orain, urteetako errendimendurik altuenetan eta errenta finkoarekiko sentimendu askoz positiboagoa izanik, EBZk Erreserba Federalaren tasaren igoerak harrapatzen dituen heinean, fluxu garbiak positibo bihurtzeko prest daude, Deutsche Bank-en datuek iradokitzen dutenez. Diru-merkatuek ia 125 oinarrizko puntu baloratzen dituzte EBZren igoera gehiagoren aldean, AEBetako 75 oinarrizko puntu gehiagorekin alderatuta.
"Fed eta EBZ tasen arteko aldea itxiko da", esan zuen Paul Jacksonek, Invesco Asset Management Ltd-ko aktiboen esleipenaren ikerketako buruak. "Hori dela eta, ziurrenik, euroak indartzen jarraituko du urte honetan zehar".
Fluxuen u-bira funtsezko faktorea da Deutsche Bank-en epe luzerako ikuspuntu onestari eusten dion, nahiz eta suspertzen ari den dolarrak hilabete honetan bikotea jaitsi behar izan duen. Euroa 1.07 dolar inguruan negoziatzen ari zen ostiralean, otsailaren 1.1033an 2 dolarren azken gailurtik behera.
Ostiralean argitaratutako blokearen abenduko ordainketa-balantzak euro-fluxuaren irudia hobetzen ari zela adierazi zuen Jordan Rochester-ek, Nomurako FX estrategak. Zorroaren sarreraz gain, kontu korronteak —energiaren prezio baxuagoek bultzatuta— 16 milioi euroko superabitarekin areagotu zen.
Ziur aski, litekeena da eurogunera kapitalaren etxeratze oro urte anitzeko prozesua izango dela, eta joan-etorrian joango dena: irteerak arintzen ari ziren pandemiaren aurreko urteetan, etekinak behera egin zituen estimulu txanda berri baten ondorioz bizkortzeko. berriz ere.
Eta zor arrunten salmentak - kapital-fluxu handi baten beste katalizatzaile potentzial gisa ikusita - oraindik urte batzuk falta dira. Hori bai, Ukrainako gerraren ostean batera jaulkitzeko deiek defentsan eta energia segurtasunean inbertsioak bultzatzeko premiazko beharra azpimarratu zuten bitartean.
Beste faktore positibo batzuk jokoan daude oraindik.
Atzerriko inbertitzaileentzat AEBetako zorraren partaidetzak estaltzeko kostuak gora egin du, eta haien etekinak higatu ditu etxeko merkatuetako etekinak erakargarriagoak izaten hasten direnean. Litekeena da horrek kapitala aberriratzea Europara bultzatuko duela Japoniarentzat bezala, non inbertitzaileek iaz atzerriko zorraren kopuru errekorra deskargatu baitzuten.
Energiaren prezio baxuagoek EBko kontu korrontearen superabita hazten laguntzen dutenez, ez da pentsaezina euroa QE aurreko merkataritza barrutira itzultzea azkenean, Kit Juckes Societe Generale SAko FX global estrategaburuaren arabera. Partekatutako moneta 1.40an 2014 $-ko hamarkadako altuera lortu zuen.
"EBZk Europako inbertitzaileak Europako bonuetatik atera zituen, eta orain modu eraginkorrean sartzen uzten ari da", esan zuen.
Datorren astean:
Erresuma Batuko eta euro eremuko erosketa-kudeatzaileei otsaileko inkestetan jarriko da arreta, inbertitzaileek banku zentralen igoera-zikloak zenbateraino heda daitezkeen jakiteko pistak bilatuz.
Ingalaterrako Bankuko funtzionarioen agerraldia egingo dute Catherine Mann, Jon Cunliffe eta Silvana Tenreyro eta Europako Banku Zentralak diru-politika ez den bilera bat egingo du Finlandian.
Euroguneko jaulkipen subiranoaren jaulkipena 25 milioi euro ingurura moteltzea da, Commerzbank AG-ko estrategen arabera, Alemania eta Italian besteak beste herrialdeetan enkanteak antolatuta.
Erresuma Batuan, hornikuntza aste handia izango da, BOEk epe ertaineko eta laburreko urreztatuen salmentak egingo dituelako bere estutze kuantitatiboko programaren arabera, 2029 eta 2053an epemugatzen diren bonuen enkanteekin batera.
–Libby Cherryren laguntzarekin.
Gehien irakurria Bloomberg Businessweek-en
© XUMEN Bloomberg LP
Iturria: https://finance.yahoo.com/news/bond-billions-coming-home-europe-080000985.html