Burtsak koktel bikoitza pozoitsu bati aurre egin behar dio: hazkunde ekonomikoa moteltzearen seinaleak, pandemia ez bezala, modu esanguratsuan apaldu ez den inflazioari eusten saiatzen diren banku zentralak.
Presio biki horien pintza estutu zen azken aste honetan, abuztuan txikizkako inflazioari buruz uste baino askoz okerragoa izan ondoren, eta ondoren.
Garraiolari handiaren zuhurtzia-seinaleak antzeko ahultasunari jarraitu zion ekonomikoki sentikorra den beste sektore batean, beherakada nabarmen batek adierazten duen bezala.
Materialak Hautatu Sektorea SPDR
truke negoziatutako fondoa (XLB). (Ikusi Trader zutabea xehetasun goxoak ikusteko.)
Akzioak FedEx-en ostiralean lerratu zirenean, bonuen merkatua zaunka egiten ez zuen txakur esaera izan zen. Aurreko stock-swoons-etan ez bezala, Altxorraren baloreek ez zuten lortu salmenta-ekaitzean babesleku bat bilatzen zuten inbertitzaileen eskaintzarik. Bonuak, bistan denez, 75 oinarrizko puntuko interes-tasaren beste igoera handi baten eraginpean daude, Merkatu Irekiaren Batzorde Federalak asteazkeneko bi eguneko bileraren amaieran. (Oinarrizko puntu bat ehuneko puntuaren 1/100a da.)
Ziur asko, Altxorraren errendimenduak nabarmen handiagoak izan ziren astean, astearteko kontsumo-prezioen indizearen txostenaren ondoren egin zuten salto. Hain zuzen ere, bi urteko billetearen errentagarritasuna oinarrizko 30 puntu igo zen, ostiralean %3.871era arte, 31ko urriaren 2007tik izan duen mailarik altuena.
Espero zen bezala, txikizkako gasolinaren prezioen beherakada gogorrak hileroko KPIaren irabazi orokorra %0.1era murriztu zuen. Baina "oinarrizko KPIa", elikagaien eta energiaren kostuak kanpoan uzten dituena, % 0.6ko igoeran igo zen, aurreikusitako igoeraren bikoitza.
Prezioen joeren ustekabeko okerrera egiteak hurrengo aste honetan funts federalen helburu tasan 100 oinarrizko puntuko tamaina handiko igoera eskatu zuen. Ostiralerako, funtsen etorkizuneko merkatuak 82 oinarrizko puntuko mugimendurako % 75ko probabilitatea jartzen zuen, CME FedWatch webgunea, iragarpena Wall Street Journal-eko istorio batean aste hasieran. Horrek oraindik %18ko aukera uzten zuen ehuneko puntu osoko jauzia izateko.
KPIa espero baino handiagoa izan arren, kexa batzuk entzun ziren Erreserba Federalak estutzea gehiegi egiten ari dela. Zenbait kritikoren —aurretik banku zentraleko diru merkearekin jaten zutenek batez ere— atzean dagoen adierazle bati erreakzionatzen ari da banku zentrala inflazioari kasu eginez.
John Ryding eta Conrad DeQuadrosek, Brean Capital-eko aholkulari ekonomikoek, iaz inflazioa iragankorra ez zela argudiatu zuten John Rydingek eta Conrad DeQuadrosek esaten zuen bezala. Diru-politika murriztailetik urrun dagoela diote, inflazioa gero eta zabalagoa den arren.
Datorren aste honetan Fed-ek funtsen helburua oinarrizko 75 puntu igotzen badu, politika-tasa gako-tasa termino errealetan 1954tik 2021era arte baino txikiagoa izango litzateke, idatzi dute bezeroen ohar batean. Horrek urteko % 8.3ko KPIaren igoeraren eta egungo % 2.25etik % 2.5eko fed-funtsen tasaren arteko tarte zabala islatzen du, eta % 3 eta % 3.25 arteko tarte berria ziurrenik aste honetako tasa handitzearen ondoren. Alegia, oraindik ez dugu ezertarako dirua eta —Dire Straits-i barkamena eskatuta— bips doan (merkatuaren argota oinarri puntuetarako erabiltzeko).
Merkatu Irekiaren Batzorde Federalak benetan egingo duena ia ziurra denez, ardatz nagusia bere Proiekzio Ekonomikoen Laburpen berrian eta, ohi bezala, Jerome Powell Erreserba Federaleko presidenteak bileraren osteko prentsaurrekoan izango dira.
Konbinazio honek lehen multzo berria sortuko du aurreikuspen ekonomikoak ekaineko FOMC bileratik, ikuspegi baikorra erakusten jarraitu zuena.
Txosten horretan, inflazioa %2ko auzora jaisten zela ikusi zen —Fedek epe luzerako helburua duen kontsumo pertsonalaren deflaktorea—, langabeziak azkenengo zenbatutako %3.7 baxutik soilik igotzea espero zen, eta hazkunde ekonomikoa aurreikusten zen. epe luzerako joeraren inguruan edo zertxobait azpitik sartzen dira. 1980ko hamarkadan, Rosy Scenario izeneko gobernuko ekonomialari batek egin omen zituen iragarpen onberak.
FOMCren itxaropena (ez deitu iragarpen bat) funts elikatuei dagokienez, serioago har liteke, xede-tasa panelaren kontrolpean dagoela kontuan hartuta. Urte honen amaierarako aurreikuspena ekaineko %3.4tik gora egingo dela ziur dago.
Ostiraletik aurrera, abenduko funtsen etorkizunak % 4tik % 4.25 eta % 4.25etik % 4.5 arteko urte amaierako tartean banatu ziren. Horrek 75 puntuko beste igoera bat suposatuko luke azaroaren 1-2ko FOMC bileran, eta abenduan 25 edo 50 puntuko igoera izango da.
Agian adierazgarriagoak izango dira 2023rako eta aurreragoko proiekzioak. Etorkizunen merkatuak ez du Fed-ek hurrengo urtean tasak murriztea bilatzen, fidantza-merkatuak FedEx-en irabazien berriekiko erreakzio ezak azpimarratzen duen itxaropena. Etorkizunek % 4.25 eta % 4.5 arteko gailurra adierazten dute, otsailerako eta uztailera arte iraungo dute. Hori egungo helburu-barrutiaren bikoitza da.
Oso irakurritako batean LinkedIn azken aste honetan argitaratutakoa, Bridgewater Associates-en sortzaile Ray Daliok idatzi zuen % 4.5eko fed-funds tasak akzio prezioen % 20ko jaitsiera ekar dezakeela. Baina Jerome Powell & Co.-ren inflazioaren aurkako helburua lortzeko,
Deutsche Bank
ekonomialariek iradokitzen dute, baliteke %5 inguruko tasa bat behar izatea.
Horietako bat ere ez da oparorik zezenentzat.
Idazteko Randall W. Forsyth-en [posta elektroniko bidez babestua]
FedEx-ek zezenak erretzen ditu. Ez espero Fed-ek lagunduko diola.
Testuaren tamaina
Iturria: https://www.barrons.com/articles/bulls-get-scorched-by-fedex-dont-expect-the-fed-to-help-51663377117?siteid=yhoof2&yptr=yahoo