(Bloomberg) - Bonoen merkatua bikoiztu egiten ari da AEBetako atzeraldiaren aurrean, Jerome Powell Erreserba Federaleko presidenteak inflazioa eta ekonomia hozteko interes-tasen igoera handiagoak itzultzeaz ohartarazi ostean.
Gehien irakurria Bloomberg-etik
Fed-en hurrengo lau politika bilerak aipatzen zituzten deribatuen kontratuak banku zentraleko erreferentzia-tasaren beste ehuneko puntu osoz igotzearekin bat datozen mailetara igo zirenez, bi urteko Altxorraren billetearen etekina oinarrizko 13 puntu igo zen asteartean, % 5.02ra arte. 2007tik mailarik altuena. Larriki, epe luzeagoko etekinak geldirik egon ziren; 10 eta 30 urteko tasak gutxi aldatu ziren egunean %4tik behera, aste honetan tenore horien enkanteak egin arren.
Ondorioz, 2 eta 10 urteko etekinen arteko harreman estuak ehuneko puntu bat gainditu zuen lehen aldiz 1981az geroztik, orduan Paul Volcker Fed-eko presidenteak bi digituko inflazioaren atzealdea hautsi zuen tasen igoerak egiten ari zenean. atzeraldi luze bat. Antzeko dinamika bat garatzen ari da orain, Ken Griffinen, zuzendari nagusi eta Citadel hedge fund erraldoiaren sortzailearen arabera.
"Atzerapauso bat garatzen ari den konfigurazioa dugu" Fed-ek tasa igoerarekin erantzuten dion inflazioari, esan zuen Griffinek Palm Beach-en (Florida) elkarrizketa batean.
Epe luzeagoko Ogasunaren etekinek ez dute uztailetik bi urteko gorakada erreferentearen erritmoa mantendu, hamarkadetan zehar Fed-en gogortze kanpaina oldarkorren ondorioz atzeraldiak aurreikusteko erregistro ikusgarria lortu duen kurba-inbertsioa deritzona sortuz.
Orokorrean, kurba-inbertsioek 12 eta 18 hilabeteko atzeraldi ekonomikoak aurrea hartu dituzte, eta beste kapitulu baten probabilitatea areagotzen ari da Powell-en iruzkinaren ondoren, datu ekonomiko erresilienteei erantzunez puntu erdiko tasen igoeretara itzultzeko irekita dagoela adieraziz. Fed-ek otsailaren 1eko puntu laurdeneko igoera txikiena izan zen egungo estutze kanpainaren hasieratik.
Merkatariek martxoaren 22an puntu erdiko tasa igotzeko probabilitateak lautik hirutik bi ingurura igo zituzten, ostiralean argitaratuko diren otsaileko enplegu datuen partaidetza eta otsaileko kontsumo prezioen indizea igoz. astebete inguru.
"Tasa-hegazkortasuna gurekin egongo da Fed benetan amaitu arte", esan zuen George Goncalves MUFG-ko AEBetako makro estrategiaren buruak. "Bol handiagoak esan nahi du arriskua kendu eta arrisku-prima gehiago jarri behar dituzula kreditu eta akzioetan".
AEBetako akzioek azken hilabetean jasandako beherakada luzatu zuten, S&P 500 indizeak %1.5eko jaitsiera izan zuen, bi astetan handiena. Fed-ek estutze-zikloaren amaierara gertu egon zitekeen itxaropenak S&P 500-a % 6 baino gehiago bultzatu zuen urtarrilean, baina inflazio oso altuak eta Fed-ek hari aurre egiteko duen erabakiak akzioak atzera egin dituzte.
Bien bitartean, dolarrak, interes-tasa laburreko igoerak eta garai gogorrak direnean segurtasunaren aldeko eskaintzak onura atera ohi dituenak, ere gora egin zuen asteartean, eta Bloomberg-en neurgailuak bere mailarik gorenera igo zuen urtarrilaren hasieratik.
"Zaila da adierazpenaren hawkishness eta merkatuek kendu zuten mezua ukatzea", idatzi zuten NatWest Markets-eko estrategek bezeroei zuzendutako ohar batean. Powellek "atea irmo ireki zuen" 50 puntuko mugimenduetara itzultzeko, nahiz eta Fed-eko presidenteak datozen datuen argitalpenen garrantzia azpimarratu zuen erabaki hori hartzeko eta "baliteke hauek bolumen handiko gertaerak izatea", Jan Nevruzi estrategaren arabera. , John Briggs eta Brian Daingerfield.
Powellek asteartean Kongresuko kideei esan zien "bi edo hiru datu oso garrantzitsuak aztertzeko" daudela martxoko deliberoen aurretik, eta "hori guztia erabakia hartzera joango dela".
Martxoan ere, Fed-eko arduradun politikoek hiruhileko iragarpen eguneratuak kaleratuko dituzte hainbat funtzionariok interes-tasak ikusten dituzten tokietan, puntuen grafikoa ere ezagutzen dena. Abenduan, batez besteko proiekzioa %5.1 inguruko gailurra eta epe luzerako tasa neutroa %2.6koa zen.
Inbertitzaile batzuek uste dute atzeraldi bat saihestu daitekeela hazkundea moteldu arren. Nolanahi ere, data luzeagoko Ogasunak aterpe bideragarri gisa ikusten dira, Fed-ek tasak igotzen jarraitzen duelako.
Epe laburreko etekinak "prezio handiagoak aldatzeko ahulenak" dira, batez ere soldata-hazkundea hazten hasten bada, puntu erdiko tasa igotzearen alde eginez, esan zuen Ed Al-Hussainy-k, Columbia Threadneedle Investments-eko tasen estrategak. Horrek "kurba lautzeko presio gehiago" eragingo du.
–Edward Bolingbroke, Katie Greifeld eta Felipe Marquesen laguntzarekin.
Gehien irakurria Bloomberg Businessweek-en
© XUMEN Bloomberg LP
Iturria: https://finance.yahoo.com/news/deepest-bond-yield-inversion-since-230000311.html