AEBetako atzeraldiaren hurrengo fidantza-merkatuaren neurgailua 1981eko urritik, interes-tasak %19 ziren Paul Volckerren Erreserba Federalaren azpian, bere irakurketa negatiboena lortzeko lotsatia izan zen.
Neurri hori, 2-ren arteko hedapena neurtzen duena
TMUBMUSD 02Y,
eta 10 urteko Ogasunaren etekinak
TMUBMUSD 10Y,
ostegunean amaitu zuen New Yorkeko saioa oinarrizko 82.5 punturekin. Beste era batera esanda, 10 urteko etekina 82.5 urteko etekinaren azpitik 2 oinarrizko puntu negoziatzen ari zen.
Egunaren zati handi batean, hedapena abenduaren 7ko gutxieneko 84.9 puntuko minus-puntutik gainditzeko bidean zirudien eta maila negatiboenera zihoala zirudien 2eko urriaren 1981az geroztik, orduan 96.8 puntu gutxiagora iritsi baitzen. Dow Jones merkatuaren datuak. Horren ordez, abenduko markatik urrun geratu zen.
Iturria: Tradeweb ICE
Etengabeko inbertsioa inbertitzaileak eta arduradun politikoak Erreserba Federalaren tasa igoerak eta desinflazio aldi bat edo inflazio erritmoa moteltzeko denbora behar izan dezakeen garaian gertatzen da. Posible bat zilarrezko estaldura Osteguneko bonu-merkatuaren mugimenduen atzean dago inbertitzaile askok uste dutela Erreserba Federalak inflazioaren aurkako kanpainari eutsiko diola, eta azkenean irabaziko duela.
Akzioek hasieran gora egin zuten ostegunean, baina irabaziak utzi zituzten eguerdi aldera. Hiru akzio-indize nagusiek behera egin zuten eguneko, Dow Jones Industrial Averagearekin
DJIA,
%0.7 jaitsi zen, S&P 500
SPX,
%0.9 jaitsi, eta Nasdaq Composite %1 jaitsi.
Gaurko Burtsa: Dow-ek irabaziak uzten ditu merkataritza eredu harritsuak jarraitzen duen heinean
"2s/10s -100 bp-ra iristeko gure deia mahai gainean itzuli da ez hain errealista agertu ondoren" iazko amaieran, hedapena oinarrizko 55 puntu gutxira itxi zenean, Ian Lyngen eta Ben Jeffery BMO Capital Markets estrategistek esan zutenean. ohar bat ostegunean.
Ostegunaren zati handi batean, 2s/10s hedadurak 1981eko urriaz geroztik edozein unetan baino sakonago negatiboa izateko prest zegoen, kontsumo-prezioen indizearen urteko inflazio-tasa % 10etik gorakoa izan zenean, fed-funtsen tasa % 19 ingurukoa zen. Volckerren menpe, eta AEBetako ekonomia bere baten erdian zegoen beheraldirik okerrenak Depresio Handiaz geroztik.
Baina AEBetako arratsaldean 30 urteko bono enkante ahul baten ondoren, 10 urteko tasak atzera egin zuen kurbako beste errendimendu guztiekin batera, inbertitzaileek Treasurys saldu ahala.
2s/10s hedapen negatiboak esan nahi du, besterik gabe, 2 urteko Altxorraren tasa bere 10 urteko kontrakoaren aldean urrun ari dela negoziatzen, bonu inbertitzaileek eta merkatariek epe hurbileko Fed tasaren igoerak hartzen baitituzte inflazio txikiagoarekin eta/edo aurreikuspen ekonomiko txarrarekin batera. epe luzera.
Normalean, Ogasunaren hedapenak goranzko malda izan behar dute aurreikuspenak distiratsuak direnean; beherantz doa eta negatibo bihurtzen da ezkortasun handiagoa dagoenean. Hedapena zenbat eta negatiboagoa izan, orduan eta negatiboagoa da mezua bonu-merkatutik, pentsamenduaren arabera, nahiz eta Goldman Sachs-eko estrategek eta etekin-kurbaren ikerketa aitzindari Campbell Harvey inbertsioak atzeraldiekin lotzeaz ohartarazi duten.
Era berean, ikus: Gertutik jarraitutako atzeraldiaren tresna erabiltzen aitzindari izan zen ekonomialariak dio "seinale faltsua" bidal dezakeela
Merkatariak, estratega eta inbertitzaileak bi kontakizunen artean txandakatzen aritu dira inflaziorako biderik seguruenean. Bata da AEBak garai batean sartu daitezkeela "desinflazio iragankorra", zeinetan, hozte-prezioen edozein irabazi iragankorra bihurtzen da. Bestea da bat egon litekeela azkarra eta harrigarria inflazioaren jaitsiera, kontsumo-prezioen indizearen urteko tasa nagusia %2ra doa hilabete gutxiren buruan, AEBetako ekonomiak atzeraldi bat saihestu ezingo duela iritzita.
Villanova Unibertsitateko negozio irakasleak Peter Zaleskik bi kontakizunak bat bezala ikusten ditu funtsean, eta desberdintasun bakarra AEBetako ekonomiaren indarrari buruz duen iritzia da, funtsezko faktorea inflazioa zenbateraino jaitsi daitekeen zehazteko.
Ostegunean bonu-merkatuko beste mugimendu batzuetan, bigarren atzeraldiaren adierazlea - 3 hilabeteko bonoen tasen arteko hedapena.
TMUBMUSD03M,
eta 10 urteko Ogasunaren etekina — 105.7 oinarrizko puntura joan zen, urtarrilaren 127.73an ezarritako minus 18 oinarrizko puntuaren aldean.
Iturria: https://www.marketwatch.com/story/deeply-inverted-treasury-curve-heads-for-41-year-milestone-11675964504?siteid=yhoof2&yptr=yahoo