AEBetako akzioek eta bonuek asteazkenean gora egin zuten, Jerome Powell Erreserba Federaleko presidenteak merkatuaren azken aurrerapenaren aurka atzera botako zuelakoan apustu beherrak areagotu zituzten merkatarien atsekaberako.
Orain, merkatari gehienen buruan galdera hauxe da: Powell kanpoan egonda, merkatuek argi al dute txunditzen jarraitzeko?
Oso posiblea da, merkatuko estrategek esan dutenez, Powellek asteazkeneko prentsaurrekoan finantza-baldintzei buruz egindako oharrak aipatuz, Fed-ek interes-tasak beste 25 puntu oinarrizko igotzeko erabakiaren ondoren.
Merkatuko estrategen arabera, ondorioa da merkatuen aurka korapilatu edo atzera botatzen saiatu beharrean, Powellek euren azken mugimenduak baztertzea erabaki duela, hutsaltzat joz edo Fed-ek inflazioa murrizteko taktikak atzerakada handirik gabe funtzionatzen duelako froga gisa. ekonomia errealari edo lan-merkatuari.
Asteazkeneko prentsaurrekoaren galdera-erantzunen saioaren hasierako minutuetan, Powell-ek esan zuen finantza-baldintzak nabarmen estutu zirela eta Fed ez zegoela epe laburreko gorabeherak kezkatzen.
AEBetako akzioek gora egin zutela zirudien erantzunean, merkatuko estrategek esan zutenez, Powell-ek akzioen prezio altuagoak eta bonuen errendimendu txikiagoak ez direla jada Fed-en inflazioaren aurkako misiorako mehatxu bat adierazten ari zirela.
Batzuek Powell-en azpiko erreklamazioarekin ere eztabaidatu zuten, gutxienez herri-neurri baten arabera, finantza-baldintzak duela urtebetetik gutxi aldatu direla. Horien artean zegoen Allianz-eko Mohamed El-Erian, txio batean hots egin zuena, "Ez dakit zein indize erabiltzen ari den. Gehien aipatzen direnek finantza-baldintza orokorrak duela urtebete bezain laxo erakusten dituzte».
Finantza-baldintzen indizeek merkatuen eta truke-tasen gorabeherek ekonomia errealean eragiten duten eragina islatu behar dute, Guy LeBas Janney-ko errenta finkoko estratega nagusiak telefono-elkarrizketa batean adierazi duenez.
Galdetutakoan atzera egin ezean, Powellek akzio eta bonuen merkatuei "isilbidezko onespena" eman die bilkuran jarraitzeko, esan du LeBasek.
Beste batzuek antzeko ikuspegia zuten.
"Powellek uste du finantza-baldintzak gogortu egin direla, azken hilabeteotan hainbat metrika arindu direnean", esan du Neil Duttak, Renaissance Macro Research-eko ekonomia-buruak, txio batean.
Merkatuko parte-hartzaileak "obsesionatuta" geratu zirela dirudi, Powellek eta FOMCko gainerakoek finantza-baldintza solteen aurka atzera egingo zutela asteazkeneko bilerara arte, esan zuen LeBasek. Sinesmen horrek AEBetako akzioen astindu ere lagundu zuen Fed bileraren aurreko egunetan, merkatuko estrategek esan dutenez.
Horren ordez, Powellek arbuiatu egin zuen ideia hori, eta arrazoiz, LeBasen ustez, merkatuaren aldaketek inflazioan duten eragina oso gutxitan izaten baita hain zuzena.
"Maila nahiko altuan dauden FCI egonkorrak... jarduera mugatzeko ere lan egingo dute. Alde horretatik, ez dugu uste Fed-eko arduradunek gaur egun FCI-ekin obsesionatuta, merkatuko parte-hartzaileek uste duten bezainbeste denbora pasatzen dutela", esan zuen LeBasek bezeroei zuzendutako ohar batean. Ikuspegi hori errebindikatu egin zen.
Chicagoko Fed-en Finantza Baldintza Nazionaleko Indizeak arintze handia erakusten du urriaz geroztik. Gaur egun -0.35ean dago, urriaren erdialdean gutxi gorabehera -0.11rekin alderatuta. Akzio prezio altuagoak eta bonuen errendimendu txikiagoak indizearen zenbaki baxuagoarekin bat datoz. Bonuen etekinak bonuen prezioen alderantziz mugitzen dira.
Alderatuz, indizea askoz txikiagoa zen Erreserba Federalak interes-tasak igotzen hasi baino lehen 2022ko martxoan. 0.60eko abenduaren 31n -2021 zen.
S&P 500
SPX,
42.61 puntu irabazi zituen asteazkenean, edo %1.1, eta 4,119.21 puntuan amaitu zuen, abuztutik izandako mailarik altuena. Nasdaq konposatuarentzat
COMP,
irailetik hona izan zen itxierarik altuena. 2 urteko Altxorren billetearen etekina
TMUBMUSD 02Y,
8 pinta gutxi gorabehera jaitsi zen %4.125era, eta 10 urteko billetearen etekina, berriz,
TMUBMUSD 10Y,
oinarrizko puntu 10.4 jaitsi zen, %3.442raino. AEBetako akzioek irabazi handiak izan zituzten urtarrilean, S&P 500-k % 6 baino gehiago igo zuen, eta akzio espekulatiboenetako batzuek are irabazi handiagoak izan zituzten. S&P 500 %19.4 jaitsi zen 2022an.
AEBetako dolarraren indizea
DXY,
arerio nagusien saski baten aurrean, diruaren indarraren neurgailua %0.9 jaitsi zen, 101.14ra.
Noski, hori ez zen beti horrela izan. Iaz pixka bat, bazirudien Fed-ek merkatuetako rallyak zuzeneko afronto gisa ikusten zituela. Asteazkeneko erreakzioa oso urrun dago merkatuek Powell-ek Jackson Hole-n abuztuan eginiko su-eta sufre diskurtsoari nola erantzun ziotenetik. Orduan, Powell-ek adierazpen laburra egin zuen, non Fed-ek tasa igoerarekin jarraituko zuela esan zuen AEBetako enpresek eta etxeek pairatzeko aukera izan arren.
Merkatuko iruzkintzaile askok esan zuen bere abuztuko oharrak kalibratuta agertu zirela akzio eta bonuen rallya atzera egiteko, Fed pibote baten itxaropen goiztiar batek bultzatuta. Hau horrela izan bazen, orduan nahi zuten efektua izan zuten: S&P 500-a gutxieneko freskoetara jaitsi zen aste batzuk geroago.
Powellek arrazoi ona du estrategia hori uzteko, LeBasen ustez.
"Finantza-baldintzen bultzadak dagoeneko egin du bere lana", esan zuen.
Powell alde batera utzita, akzioak gorago joango dira hemendik? Posible da, merkatu estrategek esan dute. Baina badaude beste faktore batzuk oztopatu ditzaketenak.
Enpresen irabaziak hautagai posible bat dira. Mozkinak %2.4 jaitsiko dira laugarren hiruhilekoan 2021arekin alderatuta, Refinitiv-en datuen arabera.
Hala ere, S&P 500 akzioek Wall Streeten itxaropen baxu samarrak gainditzeko bidean daude oraindik, Howard Silverblatt S&P Dow Jones Indiceseko indize senior analistaren arabera.
Iturria: https://www.marketwatch.com/story/the-federal-reserve-raises-interest-rates-heres-what-that-means-for-the-market-11675292609?siteid=yhoof2&yptr=yahoo