Errenta finkoaren etekinak "denak itxura ona du", eta agian batzuk lortu nahi dituzu oraindik ahal duzun bitartean, JPMorgan Chase & Co.-ren David Kellyren arabera.
"Salmenta bakarra" da, esan zuen Kellyk, JP Morgan Asset Management-eko global estratega nagusiak, astelehen arratsaldean Miami Beacheko (Florida) Fontainebleau hoteleko Exchange ekitaldian. "Jarri zure errenta finkoko posizioak orain", esan zuen, hemendik urte batzuetara etekin horiek "ez baitira erabilgarri egongo".
Erreserba Federala iaz interes-tasak azkar igotzen hasi zen pandemian zehar ikusitako AEBetako inflazioaren gorakada murrizteko ahaleginean. Fed-ek erreferentziako tasa murriztu zuen zerora arte Martxoaren 2020 COVID-19 krisiaren erdian ekonomiari eusten laguntzeko, eta ez zen igotzen hasi inflazioaren gorakada aurre egiteko martxoaren 2022ra arte.
Orain, Fed-en tasa % 4.5 eta % 4.75 bitartekoa da, eta AEBetako Ogasunaren etekinak duela urtebete ere ikusitako maila oso gainetik daude. Baina inbertitzaile batzuek espero dute aurten Fed-ek tasa igoerak eten ditzakeela, edo are potentzialki moztu, inflazioa hoztu eta AEBetako ekonomia moteldu ahala.
Azken hiru urteetan "izugarrizko mendi errusiarra" izan dute Kellyren arabera.
10 urteko Altxorraren oharraren etekina
TMUBMUSD 10Y,
Astelehenean %3.632ra igo zen, bi urteko etekinak, berriz
TMUBMUSD 02Y,
%4.454ra igo zen enplegu-txosten harrigarri baten ondorioz, Dow Jones Market Dataren arabera. Bonuen etekinak eta prezioak kontrako norabideetan mugitzen dira.
"Beraz, orain ez gaude atzeraldian", esan zuen Kellyk, baina "moteltze ekonomiko baten ertzean gaude". AEBetako ekonomia "labar baten ertzean" ez dagoen arren, bere ustez, "zingira baten ertzean" dago, agian sakona ez dena baina ateratzea zaila izan daitekeena.
"Kontsumoaren gastua moteldu egin behar da", esan zuen.
Bien bitartean, AEBetako lan-merkatua indartsu mantendu da orain arte Fed-en tasa igoera oldarkorren artean, urtarrilean langabezia-tasa %3.4ra jaitsi baitzen, 1969az geroztiko mailarik baxuena.
Ikus: Lanpostuen txostenak AEBetako enpleguan 517,000 irabazi zituen urtarrilean
Kellyk lan-merkatua "benetan arraroa" dela deritzo, langabezian dauden pertsonak baino lan-eskaintza gehiago dituelako. "Lan-eskaera handia" dagoela esan zuen, immigrazioaren beherakadaren ondorioz langileen eskaintza nahikoa ez dela adieraziz, baby boomer-ek lan-taldea uzten dutela eta COVID luzea, lanerako erabilgarri dagoen jendearen ia hazkunderik ez izatearen ondorioz.
'Slinky'
Urtarrileko enplegu-txosten harrigarri indartsua, alegia AEBetako Lan Estatistiken Bulegoak otsailaren 3an kaleratu zuen, soldata-presioak hoztearen zantzuak erakutsi zituen. Urtarrileko batez besteko orduko irabaziak urtez urte %4.4ra moteldu ziren. Hori AEBetako inflazio tasaren azpitik dago, esan du Kellyk.
Inflazioa, kontsumo-prezioen indizeak neurtuta, izan zen %6.5ko tasan abendura arteko 12 hilabeteetan, Lan Estatistika Bulegoak joan den hilabetean egindako txostenaren arabera. Urtarrileko KPI datuak otsailaren 14an aterako dira.
"Soldata hazkunde horrek egiten ari den guztia inflazioaren beherantz erritmoa moteltzea da", esan zuen Kellyk. KPIren datuek neurtutako inflazioa martxan zegoen ekainean %9.1 bezain beroa.
Soldataren "espiral" beldurgarriaren ordez, non soldata igoerak inflazio gehiago elikatzen laguntzen duen, orduko irabaziek eskaileretatik behera mugitzen diren "slinky" bat dirudi, Kelly-k esan zuen udaberriko jostailuari erreferentzia eginez.
Inflazioa azkenean% 2ra itzultzea espero duela esan zuen eta Fedek moneta politika moteltzen jarraitzeko kezka agertu zuen. "Gehiegi estutzen ari dira", esan zuen.
Inflazio baxuko eta hazkunde ekonomiko motelaren atzealde ekonomikoa, oro har, "finantza-aktibo guztientzako ona" da Kellyren arabera.
Akzioei dagokienez, nazioarteko akzioek AEBek gainditzea espero du 2023an.
Gehiegizko pisua nazioarteko?
"Inork ez du gehiegizko pisua nazioartean, nazioarteak urteak eta urteak daramatzalako etsitzen", esan zuen Kellyk. "Uste dut nazioarteak aurten berriro AEBak irabaziko dituela". Nazioarteko "askoz merkeagoa" da eta dibidenduen etekin hobeak ordaintzen ditu, esan zuen.
Bai akzioek bai bonuek behera egin zuten iaz, interes tasen igoeraren ondorioz.
2023an, iShares MSCI ACWI ex US ETF
ACWX,
merkatu garatuetan eta gorabidean dauden izakinekiko esposizioa eskaintzen duena baina AEBak kanpoan uzten dituena, % 7.1 hazi da astelehenera arte, FactSet-en datuen arabera. SPDR S&P 7.2 ETF Trust-en % 500ko irabaziarekin alderatzen da hori
ESPIA,
aldi berean.
Iaz, SPDR S&P 500 ETF Trust-ek % 19.5 behera egin zuen, iShares MSCI ACWI US ETFren % 18.2ko diapositiba baino sakonago hondoratu zen, FactSet datuek erakusten dutenez.
"Datozen urteetan, dolarra jaitsi eta nazioarteko inbertsioen itzulera areagotu beharko litzateke", esan zuen Kellyk.
Irakurri: Zergatik BlackRock-ek "hautatutako" akzioak nahiago ditu sortzen ari diren merkatuetan, AEBetako dolarra ahultzen den heinean
Iturria: https://www.marketwatch.com/story/edge-of-a-swamp-jpmorgan-strategist-sees-one-time-only-sale-in-fixed-income-as-us-economy-slows- 11675774251?siteid=yhoof2&yptr=yahoo