Powell Fed-eko presidentea Capitol Hillera doa, eta eskuak bete ditu

Erreserba Federalaren presidentea Jerome Powell Kongresuaren aurrean agertzen da zeregin handi batekin: legegileak konbentzitu inflazioa jaisteko konpromisoa hartu duela, aldi berean gainerako ekonomiak jaisten ez dituen bitartean.

Merkatuak kolokan egon dira ea atera dezakeen galdetzen. Azken egunotako sentimendua baikorragoa izan da, baina horrek beste modu batera alda dezake presaka banku zentraleko buruzagiak aste honetan estropezu egin behar balu diru-politikari buruzko seihilekoko testigantzan.

«Hemen hari egin behar dio orratzari bi mezurekin. Horietako bat inflazioan nolabaiteko aurrerapausoa eman dela errepikatzen ari da egindako iruzkinetako batzuk”, esan du Robert Teeter Silvercrest Asset Management-eko inbertsio politika eta estrategia buruak.

"Bigarren gauza oso iraunkorra da tasak altuak izaten jarraitzen duten aurreikuspenei dagokienez. Seguruenik, tasak igotzen ari direla denbora pixka bat inflazioa argi eta garbi konpondu arte errepikatuko du mezua ", gehitu du Teeterrek.

Jarrera hori hartuko balu, baliteke bero pixka bat aurre egitea, lehenik asteartean Senatuko Banku Batzordetik eta, ondoren, asteazkenean Ganberako Finantza Zerbitzuen Batzordeak.

Legegile demokratikoek bereziki kezkatuta agertu dira Powell Fed-ek ekonomia jaisten duelako, eta bereziki aberastasun-eskalaren beheko muturrean daudenak, inflazioari aurre egiteko erabakiarekin.

Fedek gora egin du bere erreferentziako interes-tasa azken urtean zortzi aldiz, azkena, azken hilabetearen hasieran ehuneko-laurdeneko igoera izan zen, eta horrek gaueko zorpetze-tasa %4.5-%4.75eko helburu-tarte batera eraman zuen.

Merkatuak ere urratuta egon dira Fed-ek inflazioa jaistea nahi izatearen eta itsasora joango den kezkatuta. Banku zentralak bizi-kostuaren igoerari aurre egiteko hasiera motelak areagotu egin du ia ez dagoela prezioak jaitsi ditzakeen beldurra, gutxienez atzeraldi xume bat eragin gabe.

«Inflazioa arazo kaltegarria da. Fed-ek 2021ean aitortu ez zuelako okerrera egin zuen ", esan zuen Komal Sri-Kumarrek, Sri-Kumar Global Strategies-eko presidenteak.

Sri-Kumarrek uste du Fed-ek lehenago eta oldarkorrago erasotu beharko lukeela, adibidez, 1.25ko irailean ehuneko 2022eko igoera batekin. inflazioa kontsumo prezioen indizeak neurtuta urteko %8.2ko tasan ari zen martxan. Horren ordez, Fed abenduan bere tasen igoeren tamaina murrizten hasi zen.

Orain, esan zuen, Fed-ek ziurrenik bere fondoen tasa % 6 ingurura eraman beharko du inflazioa jaitsi baino lehen, eta horrek kalte ekonomikoa eragingo du.

"Ez dut lurreratzeko agertoki honetan sinesten", esan zuen Sri-Kumarrek, ekonomiak ez duela "lurreratze gogorra" ikusiko, atzeraldi gogor gisa kontsideratzen dena, ez "lurreratze bigun bat" izango litzatekeen teoriari erreferentzia eginez. beherakada txikiagoa izan.

«Bai, ekonomia indartsu dago. Baina horrek ez du esan nahi atzeraldirik gabe joango zarenik», esan zuen. «Lurreratzerik gabeko eszenatokia izango baduzu, orduan %5eko inflazioa onartuko duzu, eta hori politikoki onartezina da. Inflazioa jaisteko lan egin behar du, eta ekonomia oso indartsua denez atzeratu egingo da. Baina atzeraldian zenbat eta atzerapen handiagoa izan, orduan eta sakonagoa izango da».

Bere aldetik, Powellek politikari buruzko iritzi lehiakideen artean lehorreratzeko leku bat aurkitu beharko du.

A diru-politikaren txostena Kongresurako Fed-ek ostiralean kaleratu zuen Powell-en testigantza errepikatu eta maiz erabilitako hizkuntzaren irekiera gisa, arduradun politikoek tasen "etengabeko igoerak" espero dituztela.

Aulkiak ziurrenik "zehaztuta eta neurtuta dagoen tonua izango du", esan zuen Krishna Guha, Evercore ISIko banku zentraleko politika globalaren eta estrategiaren buruak, bezeroen ohar batean. Powell-ek "ekonomia errealaren erresilientzia" ohartaraziko du, inflazioaren datuak gora egin duela eta hura otzantzeko bidea "luzea eta gorabeheratsua izango dela" ohartaraziz.

Hala ere, Guha-k esan du Powell-ek nekez igoko duela hilabete honetan inbertitzaile batzuek beldur duten tasaren erdiko edo oinarrizko 50 puntuko igoera. Astelehenean merkatuko prezioek mugimendu handiagoa izateko % 31 inguruko probabilitatea adierazi zuten CME Taldearen datuak.

"Uste dugu Fed-ek 50bp igotzen duela martxoan soilik inflazio-itxaropenak, soldatak eta zerbitzuen inflazioa arriskutsuki handiagoak berriro bizkortzen badira eta / edo sarrerako datuak hain indartsuak badira, batez besteko tasa gailurra 50 igotzen amaitzen bada", idatzi zuen Guhak. "Fed-ek ezin du bilera bat helmugatik urrunago amaitu bilera hasi aurretik zegoena baino".

Datuak interpretatzea zaila izango da, baina, aurrerantzean.

Inflazio nagusiak martxoan beherakada nabarmena izan dezake iaz energiaren prezioen popak urtez urte arteko konparaketak desitxuratzen baititu. The Cleveland Fed-en jarraitzailea elementu guztien inflazioa otsailean %6.2tik martxoan %5.4ra jaitsi dela erakusten du. Hala ere, oinarrizko inflazioa, elikagaiak eta energia kenduta, %5.7etik %5.5ra igoko dela aurreikusten da.

Guha-k esan zuen litekeena dela Powell-ek Fed-en amaierako puntua gidatzea tasa igoeretarako - "terminala" tasa -% 5.25-% 5.5 arteko tartera, edo abenduko arduradun politikoen aurreikuspen ekonomikoetan aurreikusitakoa baino puntu laurden bat gorago.