Borrokatu kontsumitzaileak poliki-poliki inbertsioen aholku txarretatik babesteko

Kontsumitzaileak inbertsio-aholku txarretatik babesteko borroka urte anitzeko saga izan da.

Hasiera batean, borroka galtzailea dirudi: martxoan, epaile bat greba egin eskrupulurik gabeko inbertsio-artekarien aurka murriztea helburu zuen Massachusettseko araua. Kontsumitzaileen defendatzaileen grial santua (Obama garaiko AEBetako Lan Sailaren araua erretiro-inbertitzaileak babesteko) ere epaitegian hil zen 2018.

Orduz geroztik, kontsumitzaile taldeek gainbegiratze federal eta estatalen zerrenda eskasa deitoratu dute.

Horietako batzuek diote azken neurriak Securities and Exchange Commission Aseguru Komisarioen Elkarte Nazionala — Artekariek bezeroen “interes onerako” den finantza-aholkularitza emateko arauak zehazten dituztenak, funtsean, lastozko gizonak dira.

Hala ere, desadostasun zabala dago puntu honetan.

NAICeko presidente Dean Cameronek, esaterako, esan zuen bere neurria "bipartidista" eta "aurrerapen handia" dela erretiratuentzat. Eta SEC arauaren aldekoek jauzi monumentaltzat jotzen dute, 2010ean Dodd-Frank Act zuzentarau baten amaierara, erregulatzaileak artekarientzako arau zorrotzagoak aztertzeko.

Horrez gain, Obamaren garaiko aholkuen arauari aurre egin zioten finantza-industriako eragile askok kontsumitzaileentzako ondorio negatiboak izango zituela pentsatu zuten.

"Uste dut leku hobean gaudela inbertitzaileentzako inbertsio-aholkularitza jasoz", esan du Lisa Bleierrek, Baloreen Industria eta Finantza Merkatuen Elkarteko (SIFMA), bitartekaritza-enpresek ordezkatzen dituen merkataritza-talde bat.

Bien bitartean, lege-aditu askok aitortzen dute kontsumitzaileentzat aldaketa positiboa izan dela, erreformak zein azkar gertatu diren eta garaipen eta galeretan arreta handia izan duen arren.

"Bi urrats aurrera, pauso bat atzera", esan zuen Fred Reishek, Faegre Drinker Biddle & Reath abokatu-bulegoko inbertsio-aholkularitza adituak eta bazkideak. "Baina atzera pauso horiek alde batera uzten badituzu eta hau bost edo 10 urteko epean begiratzen baduzu, joera-lerroa zalantzarik gabe inbertitzaileentzako babes handiagoa da, eta [batez ere] erretiratu inbertitzaileentzat.

"Merkatuan mundu hobeago bat garatzen ikus dezakezu", gehitu du Reishek.

Inbertsioen aholkularitza agian ez da kontzeptu konplexua dirudi. Hala ere, "sinpletasun" horren azpian arau eta arauen sare bat dago.

Esate baterako, finantza-aholkulariak, aseguru-agenteak eta artekariek bezeroei aholkuak ematean nola tratatu ditzaketen arau desberdinak bete behar dituzte.

Gainera, aholkulari batek betebehar desberdinak izan ditzake bezero bati gomendatzen dion finantza-produktuaren arabera (urtero aldakorra, errenta finkoa, bizitza asegurua edo mutualitatea, adibidez). Arauak ere desberdinak izan daitezke inbertsio hori erosten den kontu motaren arabera (agian erretiro-kontu indibidual bat edo zergapeko bitartekaritza-kontu bat).

Aholkulariek eta artekariek hori guztia ezagutarazi behar dute (eta, kasu batzuetan, erabat saihestu behar dute), baina baliteke bezeroek ez izatea legezko jargoiari eta arauei zentzua emateko.

Funtsean, gris tonu asko daude. Kontsumitzaileen defendatzaileen betiko kezka da arau solteek aholkulariei bezeroen kontura aberastea ahalbidetzen dietela.

Hau da erregulatzaileek sartu eta esku hartu duten sastraka. Neurri ezberdinetan, “saltzaileei” (aholkulariak, artekariak eta haien enpresei) zama gehiago jartzen saiatu dira bezeroei aholku onak emateko, kontsumitzaileei, aholku horretan fida daitezkeen jakiteko. Horrek artekariaren kalte-ordainaren inguruko interes-gatazkak murriztea suposa dezake, adibidez.

Urrezko estandarra, kontsumitzaileen defendatzaileentzat, arreta estandar "fiduziala" da.

Arreta-estandar fiduziarioak finantza-aholkulari batek bezeroaren interes onerako soilik jardutea eskatzen du finantza-aholkularitza pertsonalizatua eskaintzean.

"Gero eta konplexuagoa den finantza mundua duzu, eta, oro har, hezkuntzarik jasotzen ez duten kontsumitzaileak dituzu, 30 orrialdeko dokumentuak irakurtzeko eta letra xeheak irakurtzeko eta industriaren terminologiak zer esan nahi duen ulertzeko oinarririk ez dutenak", esan zuen Reishek. “Mundu gogorra da, non kontsumitzaileek beren aholkulariengan konfiantza izan behar duten.

"Konplikatuegia eta trinkoegia da hori ez egiteko".

Hau AEBetan aldaketa demografiko handi baten atzealdean gertatzen ari da, milaka baby boomer erretiroa hartzen baitute egunero.

Asko erabaki garrantzitsuak hartzen ari dira, beren finantza-egonkortasunean eragina izango duten hamarkadetako erretiroan: dirua atera behar al dut nire 401(k) planetik? Funts horiek erabili behar al ditut errenta bat erosteko?

"Irabazi eta galera batzuk egon dira, baina ibilbidea positiboa da estandarrak indartzeko eta ez ahultzeko, orokorrean", esan du Micah Hauptmanek, Consumer Federation of America-ko inbertitzaileen babeserako zuzendariak, sustatzaile talde batek. inbertsio-aholkularitza arauak.

"[Baina] bide luzea dugu egiteko inbertitzaileek espero duten kalitate handiko eta alboragabeko aholkuak jasotzen dituzten tokira iristeko", ohartarazi zuen.

Kontsumitzaileen baikortasun orokorrak Lan Sailaren eta SECren azken bi garapenen alde egiten du.

Trump garaiko lan bulegoak bat kaleratu zuen araua 2020ko abenduan horrek, garrantzitsuena, jarrera aldaketa islatu zuen "boluketa bat" gomendatzeko ekintzaren inguruan.

Hau da aholkulari edo artekari batek inbertitzaile bati aurrezkiak likidatzeko 401(k) bezalako laneko erretiro-plan batean eta funts horiek berriro inbertitzeko erretiro-kontu indibidual batean. Hau errentagarria izan daiteke artekarientzat (IRAren inbertsioaren arabera), salmenta horrengatik komisio bat irabazten baitute askotan.

534 milioi dolar inguru lantokiko planetatik IRAra eraman ziren 2018an - urte hartan IRAri egindako ekarpen berrien 70 milioi dolar baino zazpi aldiz gehiago. arabera Investment Company Institute-ri, IRS datu berrienak aipatuz. 2016an, IRA tradizionalen (zerga aurretik) % 84 iraulketen diruarekin soilik ireki ziren.  

Hamarkadetan zehar, artekariek 1974ko Langileen Erretiroaren Diru Sarrerak Bermatzeko Legearen arabera erabilgarri dauden konponbide batzuengatik, iraultzeko gomendioekiko betebehar "fiduziarioa" saihestu ahal izan dute.

Lan Sailaren 2020ko eguneraketak konponbide horiek mugatzen ditu kasu batzuetan, aditu juridikoen arabera.

Rollover aholkua fiduziarioa da (eta, beraz, legezko estandar altuagoari eutsita) agenteak bezero horri "ohiko" aholkuak ematen jarraitzen badio gero, finantza-adituek esan dutenez.

Horrek hiruhileko edo baita urteko check-in bat izan dezake bezero baten inbertsioak itxura ona duela eta egonkor mantentzea esateko edo erosteko eta saltzeko gomendatzeko. (Lan Sailak ez du definitzen zer den "ohikoa".)

Lan Sailaren interpretazio hau aurreko esparrua baino zorrotzagoa da eta, ziurrenik, artekarien gehiengoak birjartzeko aholkuak nola ematen dituen eragingo du, lege-adituek esan dutenez.

"Agintaritzaren tonua hauxe da: '[Besteak itzultzeak bilatzen dituzten bitartekaritza-enpresek] hobe lukete honetaz arduratzea", esan zuen Andrew Oringer-ek, Dechert-eko bazkideak, abokatu bulegoaren fiduziario praktika nazionala zuzentzen duena.

"[Brokers' rollover] eskaerak ziurrenik itxura desberdina izango du", gehitu du Oringer-ek. "Bezero bati 'Hey, egin hau' esaten dionaren ordez, 'Hey, hau egitea kontuan hartzea nahi dugu, hona hemen informazio batzuk, alde onak eta txarrak eta eskuragarri dauden beste aukera batzuk" esaten duena.

Hobekuntza izan arren, oraindik ez da erretiro-inbertitzaileentzako babes nahiko sendoa, esan du Hauptmanek.

Rollover arauak ekainaren 30ean sartuko dira indarrean. Artekaritza-enpresa askok arau hauek praktikan nola jarri hobekien zehazten ari dira oraindik eta ondorio ezberdinetara iritsi direla esan du SIFMAko Bleierrek.

"Enpresek interpretatzeko aukeratzen duten hainbat modu daude, eta horretarako malgutasun hori dutela uste dut", esan zuen.

Trump garaiko SEC-ek inbertsio-aholkularitza arau bat eman zuen 2019an, kontsumitzaileak defendatzen dituena. pentsamendua labur geratu zen alderdi askotan.  

Garai hartan, SEC komisario Robert Jackson Jr., neurriaren aurkako boto bakarra, esan zuen arauak "milioika estatubatuar aholku gatazkatsuen kostuen aurrean jartzen ditu". Denak ez zeuden ados, ordea; Hester Peirce komisarioak, adibidez, esan zuen «Lortu dugun oreka ona da».

"[Erregulazio-interes onena] hobekuntza da", esan zuen Kevin Carroll-ek, SIFMA baloreen industriako merkataritza taldeko kontseilari nagusiak, inbertsio-aholkularitza-erreformaren erritmoari buruz. "Uste dut jokabide estandarraren berridazketa handi bat dela", gaineratu zuen.

Enpresek arau berriak bete behar zituzten 2020ko ekainerako. SECk a buletina aurtengo martxoan, agentziako langileek bitartekaritza-enpresen artean arau-hauste batzuk nola ikertuko dituzten azaltzen du.

Biden administrazioak bere azterketetan begi-bistakoa izango duen jokabidea zehazten zuen memorandumak, jatorrizko arauan ez zeuden eta interpretaziorako irekita egon zitezkeen xehetasunak, lege adituen arabera.

Esate baterako, SEC memorandumak artekari batek edozein aholkutan kontuan hartu behar dituen kostu-faktoreak zehazten ditu, inbertsio-kuotak, transakzio-kostuak, zerga kontuak eta banaketa-kuotak barne. Agentziak, besteak beste, artekariek iraultzeko kontuan izan behar dituzten arazo desberdinak azaltzen ditu.

"Torlojuak estutzen ari dira", esan zuen Oringer-ek. "Dauden arauei kolore gehiago jartzen ari zaizkie".

Azalpen hau eskaini zuen: Demagun arau jakin batek gizabanakoei beren eguneroko bizitzan “onak izan” esaten diela, “onak” definizio ireki batekin; baina orientazioak geroago definitzen du "ona" bezala otordu bakoitzean bi edalontzi baino gehiago alkohol saihestea eta gauero gaueko 9:XNUMXak baino lehen etxeratzea.

Carroll-ek SECren buletinean hizkuntza adierazi zuen Regulazioaren Interes Onenaren indar orokorraren froga gisa.

Bertan, agentziako langileek idazten dute brokerren portaerari buruzko arau eguneratuek, aholkularientzako fideikomiso estandar batekin alderatuta, "oro har, antzeko emaitzak ematen dituzte txikizkako inbertitzaileei zor zaizkien azken erantzukizunei dagokienez". (Langileek ohartarazi dute arauak "alderdi batzuetan desberdinak izan daitezkeela eta une ezberdinetan abiarazi daitezkeela".)

"Hori SECk esaten du Reg BI lanean ari dela", esan zuen Carrollek.

"Gaztea da [eta] ziur nago hobekuntza gehiago egongo direla", esan zuen Carrollek, eta gaineratu zuen: "[Araua] egin behar duena egiten ari da, eta begi asko ditu".

Lan Sailaren eta SECren ekintzen indarra edo ahultasuna agentziek estandar hauek gainbegiratzen dituztenaren araberakoa da, eta horiek alda daitezke presidentetzarako administrazio berrien kapritxoen arabera.

"Azken batean, [arrakasta] arau hauek nola betetzen diren eta goizegi da betearazteak inbertitzaileentzako baloia nola eramango duen esateko", esan zuen Hauptmanek.

Gainera, joan den hilabetean Massachusetts-en inbertsio-aholkularitza-arauaren aurkako epaiak, ziurrenik, ez du eragin beldurgarririk izango beren estandarrak aldatzea espero duten beste estatuengan, aditu juridikoek esan dutenez. Epaileak araua baliogabetu zuen arrazoi prozesal nahiko estu batengatik, arauaren funtsa jorratzen zuen handiagoa izan beharrean, adituen esanetan.

William Galvin, Massachusettseko Mankomunitateko idazkariak, estatuko inbertsioen araua defendatu zuen.

"Ez dut uste Idazkariaren betebehar fiduziarioaren araua baliogabetzen duen Massachusettseko Auzitegiaren erabakitik ondorio orokorrik atera daitekeenik", esan zuen Marcia Wagner The Wagner Law Group-eko sortzaileak mezu elektroniko batean.

Galvinen bulegoak oraindik ez du erabaki erabakiari helegitea jarriko duen ala ez, Debra O'Malley bozeramailearen arabera.