AEBetako "sei handi" bankuek laugarren hiruhilekoko emaitzen berri eman dute, 2022 zaila amaituz, interes-tasen gorakadak negozio-arlo batzuetan beherakada behartu zuenean.
Jarraian, sei banku handien balorazioak eta analisten sentimenduak agertzen dira, JPMorgan Chase & Co ere barne.
JPM,
-3.00%,
Banco de America Corp.
EAE,
-2.32%,
Wells Fargo & Co.
WFC,
-1.68%,
Goldman Sachs Group Inc.
GS,
-0.24%
eta Morgan Stanley
ANDEREA,
-0.52%.
Horren ondoren, taldeak arazo-maileguekiko duen esposizioa aztertzen da.
Banku handiek irabazien denboraldi honetan nola izan duten jakiteko, ikus Steve Gelsiren ondorengo estaldura:
Dagoeneko banku handien akzioentzat berreskuratzeko garaia izan daiteke
Banku-sektorearentzat minak ez dira falta izan, interes-tasen igoera barne; baloreen salerosketa, abonamendu eta M&A akordioetarako bolumen beherakada; eta atzeraldi posible baten beldurra. Baina inbertitzaileak aurrera begira daude, eta beherago ikusiko dugunez, maileguaren kalitateak sendo jarraitzen du.
Hona hemen nola S&P 500
SPX,
-1.56%
Banku-sektoreko taldeak 2021 amaieratik aurrera egin du, dibidenduak berrinbertitu ditu, FactSet-en arabera:
Bankuek indize osoa apur bat baino gehiago gainditu dute 2021 amaieratik. Baina bankuek iaz merkatu zabalak baino gogorrago egin zuten behera, eta susperraldi zorrotza egin dute abenduaren erdialdetik. Orain arte 2023an, Citiren akzioak %11 igo dira, eta hori sei handien artean bakarrik gainditu du Morgan Stanleyren %14ko etekinak.
Banku handien akzioak aztertzea
Hona hemen sei handiak, merkatu-kapitalizazioaren arabera sailkatuta, bi balorazio-ratioekin:
| Bank | Ticker | Merkatu-kapitala ($bil) | Aurrera P / E | Prezioa/ liburu-balio ukigarria | 2023ko itzulera osoa | 2022ko itzulera osoa |
| JPMorgan Chase & Co. | JPM,
-3.00% | $413 | 10.9 | 1.9 | 6% | -13% |
| Bank of America Corp | EAE,
-2.32% | $277 | 9.9 | 1.6 | 4% | -24% |
| Wells Fargo & Co. | WFC,
-1.68% | $168 | 9.2 | 1.3 | 7% | -12% |
| Morgan Stanley | ANDEREA,
-0.52% | $164 | 13.0 | 2.4 | 14% | -10% |
| Goldman Sachs Group Inc. | GS,
-0.24% | $118 | 10.3 | 1.3 | 2% | -8% |
| Citigroup Inc. | C,
-1.75% | $97 | 8.6 | 0.6 | 11% | -22% |
| Iturria: FactSet |
Kontabilitate-balio materiala (TBV) ibilgetu ukiezinak, hala nola merkataritza-fondoa eta geroraturiko zerga-aktiboak, liburu-baliotik kentzen ditu.
Citi P/E eta prezio/TBV ratioen arabera merkeena ez ezik, taldeko dibidenduen etekinik handiena ere badu:
| Bank | Ticker | Dibidenduen errendimendua | Urtarrilak 18 prezioa | Egungo urteko dibidendu-tasa | 2023rako aurreikusitako dibidenduak |
| JPMorgan Chase & Co. | JPM,
-3.00% | 2.84% | $140.80 | $4.00 | $4.16 |
| Bank of America Corp | EAE,
-2.32% | 2.55% | $34.52 | $0.88 | $0.93 |
| Wells Fargo & Co. | WFC,
-1.68% | 2.72% | $44.12 | $1.20 | $1.32 |
| Morgan Stanley | ANDEREA,
-0.52% | 3.19% | $97.08 | $3.10 | $3.18 |
| Goldman Sachs Group Inc. | GS,
-0.24% | 2.86% | $349.92 | $10.00 | $10.45 |
| Citigroup Inc. | C,
-1.75% | 4.05% | $50.31 | $2.04 | $2.08 |
| Iturria: FactSet |
FactSet-ek inkestatutako analistek espero dute uda honetan sei bankuek dibidenduak igotzea, apur bat behintzat. Adostasuneko 2023ko dibidenduen kalkuluak urte osorakoak dira, eta horrek esan nahi du urteko dibidendu tasak apur bat handiagoak izango liratekeela, azken urteotan ordainketen igoerak bigarren hiruhilekoko irabaziekin batera iragarri baitira.
Baliteke Erreserba Federalak aurten dibidenduen igoerak murriztea urteko estres probetan. Moody's analytics-en arabera, ziurrenik, inbertitzaileek ez dituzte proba horien emaitza osoa uztailera arte ikusiko. Ordainketa handiagoak ere gutxiago izan daitezke bankuek langileak kaleratzen dituztelako kostuak murrizteko. Baina dibidendua mozketa nekez dirudi bankuek errentagarri izaten jarraitzen dutelako eta kreditu-kalitatea ez delako arazo bihurtu orain arte ziklo ekonomiko honetan.
Taldea berriro ordena berean utzita, hona hemen bitartekaritza-enpresetarako lan egiten duten analistek banku-izakin hauei buruz zer sentitzen duten:
| Bank | Ticker | Partekatu "erosi" balorazioak | Urtarrilak 17 prezioa | Cons. Prezio-helburua | 12 hilabeteko goranzko potentziala inplikatuta |
| JPMorgan Chase & Co. | JPM,
-3.00% | 62% | $140.80 | $156.67 | 11% |
| Bank of America Corp | EAE,
-2.32% | 57% | $34.52 | $40.80 | 18% |
| Wells Fargo & Co. | WFC,
-1.68% | 79% | $44.12 | $53.13 | 20% |
| Morgan Stanley | ANDEREA,
-0.52% | 56% | $97.08 | $100.08 | 3% |
| Goldman Sachs Group Inc. | GS,
-0.24% | 54% | $349.92 | $392.11 | 12% |
| Citigroup Inc. | C,
-1.75% | 37% | $50.31 | $57.17 | 14% |
| Iturria: FactSet |
Citi FactSet-ek inkestatutako analisten artean gutxien maitatua da, % 37k soilik baloratzen baititu akzioak "erosi" edo baliokide gisa. Zerrendako beste banku guztiek gehiengo "erosi" kalifikazioak dituzte.
Gogoan izan balorazioak batez ere 12 hilabeteko aurreikuspenetan oinarritzen direla. Hori epe laburra izan liteke ziklo ekonomikotik ateratzen ari den inbertitzailearentzat. Atzeraldi baten inguruko abisu ugari egon dira Erreserba Federalak diru-politika gogortzen jarraitzen duelako inflazioari aurre egiteko. Eta enpresen kaleratzeen iragarkiak ia egunero ari dira.
Citigroup-en balorazio neutroa duten analisten artean Keefe, Bruyette & Woods-eko David Konrad dago, urtarrilaren 16an bezeroei egindako ohar batean idatzi zuena "epe luzeagoko goranzko potentziala" izan arren, akzioek "epe hurbileko katalizatzaile eta gasturik ez dutela". epe hurbileko etekinetan pisua izatea espero da».
Citi "gehiegi gastatzen" ari dela onartzen duen arren, Oppenheimerreko analista Chris Kotowski akzioek "errendimendu handiagoa" baloratzen du, 12-18 hilabeteko prezio-helburuarekin 83 $-ko helburuarekin, eta horrek urtarrileko 65 $-ko itxiera-preziotik %50.31eko potentziala igoko luke. . 17.
Bezeroei zuzendutako ohar batean, Kotowskik Citiren gastuen gorakada akzioen arazo gisa adierazi zuen, baina kapital erregulatzaile maila altuarekin bankuak hirugarren hiruhilekoan akzioak erosteari berriro hastea espero duela ere idatzi zuen. "Esagarria da, baina TBVren %61ean, akzio merkeegia dela uste dugu alde batera uzteko", gaineratu du.
Kreditu-kalitatea zilarrezkoa izan liteke
Banku handien irabazien emaitzen estalduran, Gelsik eztabaidatu zuen kapital-merkatuetan eta haiei lotutako diru-sarreren beherakada, baita aurreikusitako mailegu-galeren erreserbak estaltzeko diru gehiago jartzen baitzuten bankuek hartutako irabazien kolpea.
Ikus ditzagun hurbilagotik kreditu-adierazleak. Hona hemen sei handiek laugarren hiruhilekoan mailegu-galerak erreserbetan zenbat gehitu zituzten, aurreko eta urte aurreko hiruhilekoekin alderatuta. Zenbakiak milioika dira:
| Bank | Ticker | 4ko hiruhilekoan kreditu-erreserbetarako hornidura | 3ko hiruhilekoan kreditu-erreserbetarako hornidura | 4ko hiruhilekoan kreditu-erreserbetarako hornidura |
| JPMorgan Chase & Co. | JPM,
-3.00% | $2,288 | $1,537 | - $ 1,288 |
| Bank of America Corp | EAE,
-2.32% | $1,092 | $898 | - $ 489 |
| Wells Fargo & Co. | WFC,
-1.68% | $957 | $784 | - $ 452 |
| Morgan Stanley | ANDEREA,
-0.52% | $87 | $35 | $5 |
| Goldman Sachs Group Inc. | GS,
-0.24% | $972 | $515 | $344 |
| Citigroup Inc. | C,
-1.75% | $1,820 | $1,338 | - $ 503 |
| Guztira | | $7,216 | $5,107 | - $ 2,383 |
| Iturria: FactSet |
Bankuek mailegu-galerak erreserbak eraikitzen dituzte espero diren kreditu-galerak estaltzeko. Erreserben hiruhileko gehikuntza horiei hornidura deitzen zaie, eta zuzenean jaisten dituzte zerga aurreko irabaziak. Bankuek normalean erreserbetarako gehiago jartzen dute ekonomia moteldu ahala espero diren mailegu-gabeziak aurrera ateratzeko, eta ekonomia suspertzen denean, hornidurak negatibo bihur daitezke eta irabaziak areagotu ditzake.
Sei handiek 7.2 milioi dolar gorde zituzten laugarren hiruhilekoan zehar erreserbetarako, hau da, hirugarren hiruhilekoan 5.1 milioi dolarreko hazkunde handia izan zen. Urte bati begira, irabaziak hobetu egin ziren 2021eko laugarren hiruhilekoan hornidura konbinatua -2.38 milioi dolar izan zenean.
Baina laugarren hiruhilekoan zehar 7.2 milioi dolarreko hornidura konbinatua ere ez zen oso altua izan. 2020ko lehen bi hiruhilekoetan, sei bankuen hornidurak 44.7 milioi dolar izan ziren guztira - ezin zuten jakin une hartan gobernu federalak, erreserba federalak eta erreserba federalak egindako estimulu-esfortzuen konbinazioak zenbateraino lagunduko zuen exekuzioen eta etxegabetzeen aurkako moratorioekin batera. kreditu-kalitatea.
Gero, 2021ean, sei bankuek elkarrekin -21 milioi dolar erregistratu zituzten mailegu-galerak horniduran, irabaziak igotzeko.
Atzeraldi Handiari eta haren ondorioei are gehiago begiratuz, taldearen hornidurak (urte horietan hornidurak egiteko mailegu-esposiziorik ez zuten Goldman Sachs eta Morgan Stanleyk kenduta) 324 milioi dolar izan ziren 2010era bitartean hiru urtez.
Badirudi sei handiak ez daudela oso kezkatuta kredituarekin ziklo ekonomiko honetan.
Hori laguntzeko, hona hemen mailegu-kalitate eta erreserba-ratio estandarrak taldearentzako:
| Bank | Ticker | Kargatze garbiak/batez besteko maileguak | Mailegu-galerak erreserbak/ mailegu guztira | Sortze gabeko maileguak/ guztirako maileguak | Mailegu galeretarako erreserbak/ sortze gabeko maileguak |
| JPMorgan Chase & Co. | JPM | 0.32% | 1.96% | 0.59% | 294% |
| Bank of America Corp | EAEn | 0.27% | 1.36% | 0.38% | 338% |
| Wells Fargo & Co. | WFC | 0.22% | 1.43% | 0.59% | 231% |
| Morgan Stanley | MS | N / A | 0.63% | N / A | N / A |
| Goldman Sachs Group Inc. | GS | 0.40% | 3.81% | N / A | N / A |
| Citigroup Inc. | C | 0.72% | 2.90% | 1.07% | 241% |
| Iturria: FactSet |
Datuen oharrak:
- Kargatze garbiak mailegu-galerak berreskuratze gutxiago dira. Hau urteroko zifra bat da. Oso epe luzeetan, %1etik beherako deskarga-erlazioak osasuntsutzat jotzen dira.
- Mailegu-galeren erreserben eta mailegu osoaren ratioak estaldura-neurri erabilgarria eskaintzen du karga-off ratio garbiarekin alderatuta.
- Sortze gabeko maileguak banku batek ez interesik ez kapitalik kobratzea espero duenak dira, baina oraindik kobratu ez dituenak. Erabilpenik gabeko esposizioa zuten lau banku guztien erreserba-mailak handiak ziren abenduaren 31n.
Ez galdu: Zure zorroa errenta dinamo bihur dezaketen 10 inbertsio sinple
Iturria: https://www.marketwatch.com/story/heres-why-citigroups-stock-stands-out-among-the-biggest-us-banks-11674063695?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Hona hemen zergatik Citigroup-en akzioak nabarmentzen diren AEBetako banku handienen artean
AEBetako "sei handi" bankuek laugarren hiruhilekoko emaitzen berri eman dute, 2022 zaila amaituz, interes-tasen gorakadak negozio-arlo batzuetan beherakada behartu zuenean.
Citigroup Inc.
-1.75%
C,
bere liburu-balio ukigarriaren azpitik negoziatzen duen banku horietako bakarra izatearen bereizgarritasuna du eta, gainera, eperako prezioen eta irabazien ratio baxuena du.
Jarraian, sei banku handien balorazioak eta analisten sentimenduak agertzen dira, JPMorgan Chase & Co ere barne.
-3.00% ,
-2.32% ,
-1.68% ,
-0.24%
-0.52% .
JPM,
Banco de America Corp.
EAE,
Wells Fargo & Co.
WFC,
Goldman Sachs Group Inc.
GS,
eta Morgan Stanley
ANDEREA,
Horren ondoren, taldeak arazo-maileguekiko duen esposizioa aztertzen da.
Banku handiek irabazien denboraldi honetan nola izan duten jakiteko, ikus Steve Gelsiren ondorengo estaldura:
Dagoeneko banku handien akzioentzat berreskuratzeko garaia izan daiteke
Banku-sektorearentzat minak ez dira falta izan, interes-tasen igoera barne; baloreen salerosketa, abonamendu eta M&A akordioetarako bolumen beherakada; eta atzeraldi posible baten beldurra. Baina inbertitzaileak aurrera begira daude, eta beherago ikusiko dugunez, maileguaren kalitateak sendo jarraitzen du.
Hona hemen nola S&P 500
-1.56%
SPX,
Banku-sektoreko taldeak 2021 amaieratik aurrera egin du, dibidenduak berrinbertitu ditu, FactSet-en arabera:
FactSet
Bankuek indize osoa apur bat baino gehiago gainditu dute 2021 amaieratik. Baina bankuek iaz merkatu zabalak baino gogorrago egin zuten behera, eta susperraldi zorrotza egin dute abenduaren erdialdetik. Orain arte 2023an, Citiren akzioak %11 igo dira, eta hori sei handien artean bakarrik gainditu du Morgan Stanleyren %14ko etekinak.
Banku handien akzioak aztertzea
Hona hemen sei handiak, merkatu-kapitalizazioaren arabera sailkatuta, bi balorazio-ratioekin:
Kontabilitate-balio materiala (TBV) ibilgetu ukiezinak, hala nola merkataritza-fondoa eta geroraturiko zerga-aktiboak, liburu-baliotik kentzen ditu.
Citi P/E eta prezio/TBV ratioen arabera merkeena ez ezik, taldeko dibidenduen etekinik handiena ere badu:
FactSet-ek inkestatutako analistek espero dute uda honetan sei bankuek dibidenduak igotzea, apur bat behintzat. Adostasuneko 2023ko dibidenduen kalkuluak urte osorakoak dira, eta horrek esan nahi du urteko dibidendu tasak apur bat handiagoak izango liratekeela, azken urteotan ordainketen igoerak bigarren hiruhilekoko irabaziekin batera iragarri baitira.
Baliteke Erreserba Federalak aurten dibidenduen igoerak murriztea urteko estres probetan. Moody's analytics-en arabera, ziurrenik, inbertitzaileek ez dituzte proba horien emaitza osoa uztailera arte ikusiko. Ordainketa handiagoak ere gutxiago izan daitezke bankuek langileak kaleratzen dituztelako kostuak murrizteko. Baina dibidendua mozketa nekez dirudi bankuek errentagarri izaten jarraitzen dutelako eta kreditu-kalitatea ez delako arazo bihurtu orain arte ziklo ekonomiko honetan.
Taldea berriro ordena berean utzita, hona hemen bitartekaritza-enpresetarako lan egiten duten analistek banku-izakin hauei buruz zer sentitzen duten:
Citi FactSet-ek inkestatutako analisten artean gutxien maitatua da, % 37k soilik baloratzen baititu akzioak "erosi" edo baliokide gisa. Zerrendako beste banku guztiek gehiengo "erosi" kalifikazioak dituzte.
Gogoan izan balorazioak batez ere 12 hilabeteko aurreikuspenetan oinarritzen direla. Hori epe laburra izan liteke ziklo ekonomikotik ateratzen ari den inbertitzailearentzat. Atzeraldi baten inguruko abisu ugari egon dira Erreserba Federalak diru-politika gogortzen jarraitzen duelako inflazioari aurre egiteko. Eta enpresen kaleratzeen iragarkiak ia egunero ari dira.
Citigroup-en balorazio neutroa duten analisten artean Keefe, Bruyette & Woods-eko David Konrad dago, urtarrilaren 16an bezeroei egindako ohar batean idatzi zuena "epe luzeagoko goranzko potentziala" izan arren, akzioek "epe hurbileko katalizatzaile eta gasturik ez dutela". epe hurbileko etekinetan pisua izatea espero da».
Citi "gehiegi gastatzen" ari dela onartzen duen arren, Oppenheimerreko analista Chris Kotowski akzioek "errendimendu handiagoa" baloratzen du, 12-18 hilabeteko prezio-helburuarekin 83 $-ko helburuarekin, eta horrek urtarrileko 65 $-ko itxiera-preziotik %50.31eko potentziala igoko luke. . 17.
Bezeroei zuzendutako ohar batean, Kotowskik Citiren gastuen gorakada akzioen arazo gisa adierazi zuen, baina kapital erregulatzaile maila altuarekin bankuak hirugarren hiruhilekoan akzioak erosteari berriro hastea espero duela ere idatzi zuen. "Esagarria da, baina TBVren %61ean, akzio merkeegia dela uste dugu alde batera uzteko", gaineratu du.
Kreditu-kalitatea zilarrezkoa izan liteke
Banku handien irabazien emaitzen estalduran, Gelsik eztabaidatu zuen kapital-merkatuetan eta haiei lotutako diru-sarreren beherakada, baita aurreikusitako mailegu-galeren erreserbak estaltzeko diru gehiago jartzen baitzuten bankuek hartutako irabazien kolpea.
Ikus ditzagun hurbilagotik kreditu-adierazleak. Hona hemen sei handiek laugarren hiruhilekoan mailegu-galerak erreserbetan zenbat gehitu zituzten, aurreko eta urte aurreko hiruhilekoekin alderatuta. Zenbakiak milioika dira:
Bankuek mailegu-galerak erreserbak eraikitzen dituzte espero diren kreditu-galerak estaltzeko. Erreserben hiruhileko gehikuntza horiei hornidura deitzen zaie, eta zuzenean jaisten dituzte zerga aurreko irabaziak. Bankuek normalean erreserbetarako gehiago jartzen dute ekonomia moteldu ahala espero diren mailegu-gabeziak aurrera ateratzeko, eta ekonomia suspertzen denean, hornidurak negatibo bihur daitezke eta irabaziak areagotu ditzake.
Sei handiek 7.2 milioi dolar gorde zituzten laugarren hiruhilekoan zehar erreserbetarako, hau da, hirugarren hiruhilekoan 5.1 milioi dolarreko hazkunde handia izan zen. Urte bati begira, irabaziak hobetu egin ziren 2021eko laugarren hiruhilekoan hornidura konbinatua -2.38 milioi dolar izan zenean.
Baina laugarren hiruhilekoan zehar 7.2 milioi dolarreko hornidura konbinatua ere ez zen oso altua izan. 2020ko lehen bi hiruhilekoetan, sei bankuen hornidurak 44.7 milioi dolar izan ziren guztira - ezin zuten jakin une hartan gobernu federalak, erreserba federalak eta erreserba federalak egindako estimulu-esfortzuen konbinazioak zenbateraino lagunduko zuen exekuzioen eta etxegabetzeen aurkako moratorioekin batera. kreditu-kalitatea.
Gero, 2021ean, sei bankuek elkarrekin -21 milioi dolar erregistratu zituzten mailegu-galerak horniduran, irabaziak igotzeko.
Atzeraldi Handiari eta haren ondorioei are gehiago begiratuz, taldearen hornidurak (urte horietan hornidurak egiteko mailegu-esposiziorik ez zuten Goldman Sachs eta Morgan Stanleyk kenduta) 324 milioi dolar izan ziren 2010era bitartean hiru urtez.
Badirudi sei handiak ez daudela oso kezkatuta kredituarekin ziklo ekonomiko honetan.
Hori laguntzeko, hona hemen mailegu-kalitate eta erreserba-ratio estandarrak taldearentzako:
Datuen oharrak:
Ez galdu: Zure zorroa errenta dinamo bihur dezaketen 10 inbertsio sinple
Iturria: https://www.marketwatch.com/story/heres-why-citigroups-stock-stands-out-among-the-biggest-us-banks-11674063695?siteid=yhoof2&yptr=yahoo