Hemendik nora doan ez dago hain argi. Bigarren Mundu Gerratik 12 hartz-merkatuetatik, bederatzik gutxienez %25 galdu zuten.
Salmentetako hiru bereziki odoltsuak izan ziren. 1973, 2000 eta 2007an, hartzaren merkatuek %40 baino gehiagoko beherakada gogorra eta iraunkorra hasi zuten. Beste bost aldiz, S&P 500-k oso gertu egin zuen hartzaren merkatuko lurraldetik, gaur bezala, baina ez zuen inoiz %20ko galerarik izan.
%25eko beherakada baino gehiago izan duten bederatzi merkatuetan, batez besteko gainbehera %38koa izan da. 40, 1973 eta 2000ko %2007tik gorako jaitsierak alde batera utzita, batez besteko jaitsiera %31 baino ez zen izan. "Horrek azal dezake zergatik hainbeste inbertitzaile % 30eko beherakada helburu duten", idatzi zuen Martin Roberge, Canaccord Genuity-ko analistak, asteazkenean ohar batean.
Asko hitz egin da merkatua % 20 jaitsi ondoren egin ohi diren iraupen laburreko "erliebeen rallyei buruz". Askotan bi hilabete inguru irauten dute gauzak berriro itsusitu baino lehen. Oraingoan erliebearen rally bat gertatzen bada, bigarren hiruhilekoko irabazien denboraldia hasi arte iraun dezake, Robergek idatzi zuen. Horrek inbertitzaileei aukera emango lieke beren akzioen partaidetza batzuk deskargatzeko garai txarragoetarako prestatzeko.
Bide orri honetan salbuespenak daude. 1987 eta 2020ko flash-istripuetan, S&P 500-k ez zuen erliebe rallyrik izan. Uneko salmentea horrelako zerbait bada, idatzi zuen Robergek, akzioek beste % 10etik % 15era galduko dute ekainean hondora iritsi arte.
Askoz beldurgarriagoak izan ziren 1973, 2000 eta 2007ko hartz-merkatu sakonak, non S&P 500-k batez beste %51.4 murgildu zen hondoa ukitu aurretik. Salmenta hauek mingarriak eta luzeak izan ziren. Indizea bear merkatuan sartu zenetik, beste 258 egun behar izan zituen, batez beste, askara iritsi arte.
Egungo salmentak bide horretatik jarraituko balu, benetako merkatuaren hondoa ez da 2023ko bigarren hiruhilekora arte iritsiko, Robergeren arabera. "Egia esanda, zalantzan jartzen dugu% 50etik gorako merkatua txarteletan dagoela, epe laburreko eta luzeko tasak askoz baxuagoak baitira gaur egun", idatzi zuen. "Hala ere, hau ez da %0ko probabilitateko gertaera bat".
Erregistro historikoez gain, badira kezkagarriak diren beste faktore batzuk.
Akzioak historikoki garestiak ziren egungo saldu aurretik. % 18ko jaitsieraren ondoren ere, S&P 500-k irabaziak 18 aldiz gehiago negoziatzen ditu oraindik. Iraganeko bear-merkatuetan, indizeak ez zuen hondoa jo, batez beste, 12 aldiz irabaziak lortu arte. Horrek esan nahi du datozen hilabeteetan enpresen irabaziak egonkor mantentzen badira ere, akzioek hemendik beste % 30 behera egin dezaketela balorazioak oreka aurkitu aurretik.
Ezohikoa ere: Erreserba Federalak tasa igoera oldarkorrak agintzen jarraitzen du, nahiz eta merkatua ia% 20 jaitsi den. Jerome Powell Fed-eko presidenteak esan du banku zentralak tasa igoeraren aurrean merkatuaren erreakzioak kontuan hartu gabe inflazioa kontrolpean edukitzeko erabakia hartu duela.
Iraganeko merkatuetan, Fedek behin bakarrik igo ditu interes-tasak, 1974ko martxoan. Ez zen ondo amaitu. S&P 500-a % 22 jaitsi zen tasaren igoeraren garaiko gailurretik; sei hilabete beranduago arte ez zen hondoa jo, balioaren %48 galdu baitzuen.
Idatzi Evie Liu helbidean [posta elektroniko bidez babestua]
