Indiar errupiaren ahultasuna, gutxieneko freskoak joz mundu mailako haize kontrakoen artean 

The Indian rupia Salmenta-presio bizia jasan du mundu mailako haize kontrako ekaitz perfektu baten ondorioz, eta analistek esan dutenez, hurrengo hilabeteetan moneta kolpatzen jarraituko du.

Azken asteetan, Indiako moneta Erregistroko minimoak probatu eta AEBetako dolarraren maila bakoitzeko 80 errupia urratu zituen uztailean gutxienez bi aldiz, Indiako Erreserba Bankuak (RBI) diapositiba geldiarazteko urratsa egin eta gero bakarrik berreskuratuz.

Geroztik, txanponak leku pixka bat berreskuratu du eta ostegunean dolarraren 79.06 inguruan zegoen.

Azken beherakada zorrotzek arduradun politikoen erantzun azkarra eragin zuten errupiaren salmentaren inguruko kezkak baretzeko, eta horrek prezioak are txikiagoak eragin ditzake.

Nirmala Finantza ministroa Sitharamanek errupiaren balio-galera kanpoko arrazoiei egotzi die, uztailaren amaieran parlamentuari egindako idatzi batean.  

Errusia eta Ukrainako etengabeko gerra, petrolio gordinaren prezioaren gorakada eta mundu mailako finantza-baldintzak gogortzea bezalako faktore globalak dira Indiako errupiak dolarraren aurrean ahultzearen arrazoi nagusiak, esan zuen. 

Analistek adostu zuten moneta mundu mailan hainbat frontetatik kolpatzen ari dela.

Indiak energiaren prezio altuen aurrean izandako esposizioak monetan eragin ditu, eta errupia % 5 baino gehiago jaitsi da urte arteko dolarraren aldean.

Energiaren prezioak gora egitea bereziki zaila da Indiarentzat —munduko hirugarren petrolio inportatzaile handiena—, normalean petrolioa dolarretan erosten baitu. Rupia ahultzen denean, petrolioaren erosketak garestitzen dira. 

Nomura analisten arabera, $ 1 igoera bakoitzeko petrolioaren prezioan, Indiako inportazio-faktura 2.1 milioi dolar hazten da.

"Goraketa nabarmena" izan da Errusiako petrolio bidalketetan Errusiak Ukrainaren inbasioa hasi zenetik martxoaz geroztik Indiara doa, eta New Delhik Moskutik petrolio are merkeago erosiko duela dirudi, industriako behatzaileek diotenez.

Ekaineko lehen datuek erakutsi zuten Indiako errusiar gordinaren hornidura eguneko milioi bat upelera iritsi zela, maiatzean eguneko 1 upel baino gehiago, Again Capital inbertsioen aholkularitza enpresaren arabera. 

"Normalean, moneta ahulagoak presio-balbula gisa jokatzen du kanpoko egonkortasuna berreskuratzeko, esportazioak lehiakorragoak eginez eta inportazio-eskaria murriztuz, garestiagoak eginez", esan du Adarsh ​​Sinha, Bankuko Bankuko Asia-Pazifikoko forex eta tasen estrategiako buruak. Amerikako Baloreak.

«Errusiatik datozen petrolio inportazioak, errupiatan finkatuz gero, petrolio inportatzaileen dolarraren eskaria murriztuko luke. Rupia hauek Indiako esportazioen ordainketa kitatzeko erabil litezke eta/edo Indian inbertitu daitezke, biak onuragarriak izan daitezke ", esan zion CNBCri.

Uztailean, Indiako banku zentralak mekanismo bat jarri zuen martxan nazioarteko merkataritzako likidazioak Indiako errupiatan. Neurri horri esker, merkatariek inportazioak eta esportazioak fakturatu, ordaindu eta likidatu ditzakete Indiako errupia erabiliz, eta horrek Indiako moneta nazioartekotzeko epe luzerako helburu bat lagunduko duela esan dute analistek.

"Mugimendu hau eraikitzailea da epe ertainera errupiarentzat, INR [Indiako errupia] likidazioen eskari handiagoak kontu korronteen transakzioetarako forex eskaera txikiagoa dakarrelako", Radhika Rao-k. DBS bankuko presidenteorde nagusi eta ekonomista, esan zuen a azken oharra.

Honek "inguruko herrialdeekin merkataritza, dolarreko funtsak eskuratu ezin dituzten eta / aldi baterako nazioarteko merkataritza mekanismotik kanpo dauden eta merkataritza-likidazio-moneta zabaltzea bilatzen duten merkataritza-bazkideekin" erraztuko du.

Rupia ahul batek Indiako beste herrialde batzuetako inportazioetan presioa egiten badu ere, herrialdeak atzerritik bidalitako bidalketak areagotzen lagun dezake.

Indiarako bidalketen fluxuak % 8 hazi ziren 89.4ean, 2021 milioi dolar arte, Estatu Batuetako susperraldiaren arabera, herrialdeko bidalketen bostena hartzen baitute. Munduko Bankuaren datuen arabera.

"Bidalketak faktore askok zehaztu ditzakete, baina [] errupia ahulago batek bidalketa horien barne-balioa handitzen laguntzen du, hartzaileek inflazio-presioak konpentsatzen lagunduko luketena", esan du BofA Securities-eko Sinhak.

Goldman Sachsek ere esan zuen azken ohar batean Indiara bidalitako bidalketek "Ekialde Hurbileko hazkunde ekonomiko egonkorraren ondorioz, erresistentzia mantendu beharko luketela, petrolioaren prezio igoeraren onuradun".

Hala ere, Indiaren kontu korrontearen defizita gero eta handiagoak errupiaren etengabeko arrastaka izaten jarraituko duela espero da, etengabeko kapital-irteera handiek areagotua, analistek ohartarazi dutenez.

"Indiako kanpo-saldoak okerrera egiten ari dira, lehengaien prezioen igoeraren arteko merkataritza-baldintzak eragindako kolpeak eraginda, eta horrek kontu korronte defizit handiagoak eragiten ditu", esan du Santanu Sengupta Goldman Sachs-eko Indiako ekonomialariak.

Kontu korrontearen defizita gertatzen da herrialde baten inportazioak bere esportazioak gainditzen dituenean.

Sortzen ari diren merkatuen zorroen sarrerak mesedegarria ez den merkatu-giroan, «ordainketen balantza defizit handia kalkulatzen dugu. Horrek esan nahi du FX-ren erreserbak etengabe murriztea RBIk dituen lekuko eta aurrerapeneko liburuetan ", gehitu zuen.

Nomuraren azken oharrean, Indiako akzioek 28.9 milioi dolarreko atzerriko irteera garbiak izan dituzte jada uztailean, Asiako ekonomien artean bigarrena, Japonia kenduta. 

Baina Indiako kanpoko buffer handiek "konfiantza eman dute RBIk buztaneko arrisku-egoerak barne-interes-tasetara isurtzeko eta hazkundeari gehiago eragin diezaioten, lehengaien prezio altuagoak eta hornikuntza etenengatik, lehengaien prezioak eta hornikuntza etenengatik, eta gero eta gehiago eragina izan dezan. diru-politika», esan zuen Sinhak.

"Gure ordainketa-balantza defizitaren aurreikuspenak 30-50 milioi USDko eskasia adierazten du aurten. RBIk erreserba egokiak ditu esku-hartzea gutxienez beste urtebetez eusteko", gaineratu du.

Rupia defendatu nahian, banku zentralak kapital-sarrerak bultzatzeko neurri ugari iragarri zituen duela gutxi. Neurrien artean, atzerriko gordailuei buruzko araudia arintzea, atzerriko inbertsio-fluxuak zor-merkaturako eta kanpoko merkataritza-maileguetarako arauak arintzea daude.

Egungo errupiaren errendimendu eskasa izan arren, monetaren jaitsiera oraindik ere edukiagoa da gaur 2013ko "taper tantrum"arekin alderatuta, analistek esan dutenez, oraingoan oinarri hobeak aipatuz.

Garai hartan, Erreserba Federalak bere aparteko diru-estimulua murrizteko erabakiak bonoen salketa eragin zuen, eta horrek Altxorraren errendimenduak gora egin zuen eta AEBetako dolarra indartzea eragin zuen. Horrek fondoen exodoa ekarri zuen gorabidean dauden merkatuetatik kanpo.

"[Indiako errupiaren] amortizazio-presioaren zati handi bat AEBetako dolarraren irabazi handietatik dator, azken honek tasa eta politika diferentzial handietatik onura ateratzen duelako", esan zuen DBS-ren Rao-k azken ohar batean, billete berdearen eta errupiaren arteko interes-tasa handia azalduz. AEBetan interes-tasak igotzen jarraitzen dute.

Errupiaren balio-galera defendatzeko presioa ez da atzetik bezain handia, gaineratu zuen. Presioak areagotzen badira, gobernuak aukerak ditu, hala nola, dolarraren eskaria murrizten lagunduko luketen defentsa-elementu handien erosketak atzeratzea, idatzi zuen.

Analistek ere argudiatu zuten Indiako kanpo-saldoek, askotan ahultasun-iturri gisa aipatzen dena, errupiaren amortizazio-arrisku gehiagoren aurkako buffer bat duela.

"Orain arte, kanpo-saldoak okertzearen aurrean ere, FX erreserben stockek Indiako kanpo-sektorearen ahultasuna mugatzen zuten, eta INRren (USDaren aldean) amortizazio motela ahalbidetu zuten", esan zuen Goldman Sachs-eko Senguptak.

"Aurrerantzean, FX erreserbak agortzen diren heinean eta tasa errealaren diferentziak txikiagotu ahala, Indiako kanpo-ahultasun arriskuak handituko dira, nahiz eta ziurrenik 'taper tantrum' baino hobeto alderatuko diren".

Baldintza globalak etengabe jarraitzen dutenez, rupiak beherakada arrisku gehiago izango ditu datozen hilabeteetan, analistek esan dutenez.

"Fed estutze-ziklo batean kapital-fluxu globalak lehortzen ari direnez, AEBetako atzeraldiaren arriskua azaleratzea eta Indiako kanpo-saldoak erronka bihurtzen ari direnez, litekeena da aurrerantzean INRren ahultasuna etengabe ikustea", esan du Goldman Sachsen Senguptak.

Ondorioz, bankuak aurreikusten du Indiako moneta dolar bakoitzeko 80-81 errupia ingurukoa izan daitekeela datozen 3 eta 6 hilabeteetan, "arriskuak are gehiago ahultasunera okertuta, dolarraren indar zorrotzagoa izanez gero", gaineratu du.

Beste analista batzuek ere espero dute errupiak epe laburrean baxu berriak probatzea.

Craig Chanek, Nomuraren FX estrategia globalaren buruak, esan zuen ez duela uste "80 maila sakrosantua denik".

"Ez dugu uste merkatuko kokapen-faktore berezirik dagoenik USD/INR-en igoera bizkortua ekarri beharko lukeenik, 80 hausten badira, 2013an ez bezala", gaineratu zuen, "taper tantrum" aldiari erreferentzia eginez. "Gure azken deia INR [errupia] izan zen 80 dolarraren maila hausteko eta abuztuaren amaieran 82ra gainditzeko arriskua".

BofA Securities-ko Sinha-k ere espero du Indiako moneta 82 amaierarako 2022 mailara iristea, ingurune globalean etengabeko hegazkortasuna dela eta.

"Dena den, RBIren erreserba-buffer zabalak amortizazio handiagoa izateko arriskuak ikusten ditugu", esan zuen.