Inflazio beldurrezko istorioa ez da amaitu. Galdetu Australiari.

Ekonomialariek eskuragarri dauden datu, inkesta eta txosten guztiak aztertzen ari dira finantza-sistema globala nondik norakoa den jakiteko ahalegin izugarri batean. Baliteke errazagoa izatea Sydneyko Australiako Erreserba Bankuaren egoitzan ekintza jarraitzea.

Edo, zehatzago, gero eta eztabaida handiagoa han, 25 urtez inon sanoenen artean egon den erakunde batek inflazioaren inguruko argumentua galdu ostean.

1996tik 2006ra, Ian Macfarlane-k RBA zuzendu zuen Washingtoneko Erreserba Federaleko erdigunean arreta erakarri zuen trebetasunarekin. Alan Greenspan garaiko Fed-eko presidentea eta Alice Rivlin, Edward Kelley eta beste diputatuak bezalako funtzionarioak harrapatu zituzten. inflazioa bideratzeko erregimena 1993an onartu zuen RBAk. Macfarlaneren taldeak trebetasunez probatu zituen bere bitxikeriak eta mugak.

Glenn Stevensek RBA kontrolak hartu zituen 2006an. Asteburuetan izan zen aisialdiko pilotua bezala, Stevensek ere lurreratze leun asko lortzea lortu zuen.

2016an, Stevensek Philip Loweri eman zion kabina, garai hartan esku finkoa zirudien. Harrezkero, Lowe-k RBA politikari bidetik ateratzea baimendu du ikusteko mingarriak diren moduetan.

Jerome Powell Fed-eko egungo buruak bezala, Lowe-k poliki erreakzionatu zuen pizkundeko inflazioaren aurrean, nazioak Covid-19tik berriro irekitzeko ahalegina egin zen bitartean. Australiakoa goian dago % 7 urtez urte.

Orain, Lowe badirudi Australiako ekonomia atzeraldira eramateko asmoa —beharrezkoa bada—, inflazioa berriro sartzeko. %2tik %3era bitartekoa.

Market Economics-eko Stephen Koukoulas-ek askoren alde hitz egiten du RBAk gainberotzearen arriskuari aurrea hartu ez izana "akats izugarria" dela esaten duenean. Benetan, "zer ibilbide eta ondare ikaragarria" Lowerentzat, gaineratu du Koukoulasek.

Zer aurreikuspena, gainera, laster beste banku zentralek aurre egin ahal izango diotenari buruz. Australiak Asiatik Mendebaldeko ekonomiak bidaltzen ari den mezua: inflazioak goia jo zuen zurrumurruak eta banku zentralak estutzen ari zirela asko gehiegizkoak ziren.

Craig Erlam OANDAko analistak adierazi duenez, RBAren azken politika bileraren aktak "azpimarratu du nola urduri dauden politika arduradunak azken inflazioaren bilakaerengatik, estutzeko pausa bat eztabaidatu ere egin gabe egon da fase batean hori izan dela dirudien arren. banku zentrala zihoan».

Izan ere, Erlam-ek ohartarazi duenez, "eztabaida ibilaldi-zikloa bizkortu behar ote zen eta horrek amaiera gertu dagoela uste izanda lasaiago geratu diren inbertitzaileak asalda ditzakeen ala ez".

Sydneyko mezua, Erlamek dioenez, "askotan mundu osoko arduradun politikoei entzuten ez zaiena" da. "Gehiago egin behar da eta baliteke tasak luzaroagoan egon behar izatea, baina inbertitzaileak ez dira beti begi onez ikusi".

Ondorioa da Amerikako inflazioaren beldurrezko istorioa agian ez dela amaitzen, espero bezala. Horrek esan nahi du Powell Fed-ek ere balaztak kolpatzen jarraitu beharko duela arduradunek uste dutena baino.

Fed-en urtarrilaren 31-otsailaren akta. 1 politika bilerak inflazioaren inguruko kezka handia izaten jarraitzen duela adierazi zuen. Prezioen presioak Fed-en % 2ko helburua "oso gainetik geratu zen", esan dute funtzionarioek. Lan-merkatuak "oso estu mantendu dira, soldaten eta prezioen gaineko presio gorakorrak jarraitzeko".

Azken datuek gauzak hozten ari direla iradokitzen duten arren, aktak erakutsi zuten Fed-eko funtzionarioek "azpimarratu zutela prezioen sorta zabalago batean aurrerapenaren froga nabarmen gehiago beharko zela inflazioa beheranzko bide iraunkorrean zegoela ziur izateko". Ondorioz, gehiengoak onartu zuenez, "etengabeko" tasen igoerak mahai gainean jarraitzen dute.

Txinaren berrirekitze azkarrak apenas laguntzen du. AEBetako inflazioa 40 urteko gorenetan zegoen jada Pekinek bat-batean "zero Covid" blokeoak amaitu zituenean. Orain, Asiako ekonomiarik handienak eskari berria ponpatzen ari da mundu mailako finantza sistemara. Eta inflazio gehiagoz kezkatzeko arrazoi berri bat.

Honek banku zentralek inflazioa arintzen ari den iradokizunak hartzen dituzte, prezioen turbulentzia gehiago sumatuz.

Pawel Borowski Fitch Ratings-eko analistak adierazi duenez, "inflazio-tasak, nahiz eta oraindik ere handiak izan, azken hilabeteetan moderatu egin dira eta goi-ekonomia askotan murrizteko lehen zantzuak erakutsi dituzte". Besteak beste, AEB, eurogunea, Alemania, Italia, Espainia, Kanada, Brasil, Errusia eta Turkia daude.

Hala eta guztiz ere, "aldi berean, banku zentralek igoera-zikloekin jarraitu dute eta interes-tasak igo dira" herrialde horietako askotan azken asteetan, Borowskik adierazi duenez. Sydneyko gertaerak izan daitezke hemen falta den esteka.

Laster, hau ere gerta liteke Japoniako Bankua. Asiako 2. ekonomia ere 40 urteko inflaziorik larriena jasaten ari da ekonomia ia hazten ari den unean. Japoniako gutxi gorabehera %4ko inflazioa BOJren %2ko helburuaren bikoitza da.

"Aurten susperraldi xumeak jarraitzea espero dugu", dio Min Joo Kang ING Bankeko ekonomialariak. "Baina zalantzan dago Japoniako Bankuak merkatuak espero bezain azkar normalizazioan aurrera egiteko nahikoa indartsua izango den".

Bestalde, Sydneyko gertakariek pazientziaren arriskuak gogorarazten dizkie banku zentralei. Konplikatua da, noski. Hainbeste gaurko inflazioa Moneta-politika estuagoak benetan gelditu ezin dituen indarretatik dator: Vladimir Putinen Ukrainaren inbasioa eta Covid-ekin lotutako hornikuntza-katearen etenetatik.

Hala ere, ekonomia monetarioaren ohiko tresnak oraindik ere aplikatzen diren ideiak —Lowek RBAn jarraitu dituenak— berrikuspen serioa behar du. Australiarrak modu gogorrean ikasten ari dira.