Zein da burtsa deskribatzeko metaforarik onena, S&P 500-a % 16 igo baita urriko minimoetatik, eta % 6 aurten?
Mike Wilson Morgan Stanleyko estrategak Jon Krakauer-en “Into Thin Air”-en best-sellerra jo du, Everest mendia eskalatzen saiatzen ari diren 12 mendizaleren heriotzaren kronika jasotzen duena. Liburuak mendiaren gailurretik 3,000 metrora hasten den heriotza-eremuan murgiltzen du, oxigenoaren presioa nahikoa ez den altitudean bizitzari denbora luzez eusteko.
"Aukeraren arabera edo nahitaez, inbertitzaileek akzioen prezioak altuera zorabiagarriraino jarraitu dituzte berriro ere likidezia (oxigeno botilatua) ez dutela joan behar eta oso luzaro bizi ezin duten eskualde batera igotzeko aukera ematen baitu", dio Wilsonek. «Igoera egiten dute gutiziaz azken gailurraren bila, ondorio katastrofikorik gabe jaisteko gai izango direla suposatuz. Baina, azkenean, oxigenoa agortzen da eta arriskuak alde batera uzten dituztenak min hartzen dute».
Wilsonek dio izakinak urrian igotzen hasi zirenean, balorazio askoz txikiagoa izan zutela, 15eko prezioaren eta ondare-ratioa eta oinarrizko 270 puntuko kapital-arrisku-saria. Akzio-arrisku-saria espero den irabazien etekinaren eta Ogasun seguruen etekinaren arteko aldea da, kopuru handiagoarekin, inbertitzaileak akzioetan egindako inbertsioengatik gehiago konpentsatzen ari direla.
Abendurako, ordea, "airea mehetzen hasi zen" P-to-Es 18ra jaitsi zen, eta kapital-arrisku saria oinarrizko 225 puntura. "Urteko azken asteetan, heriotza eremuan aurrerago egin zuten eskalatzaile asko galdu genituen", esan zuen.
Baina orduan 2023 hasi zen, eta "bizirik zeuden eskalatzaileek gailurrerako beste saiakera bat egitea erabaki zuten, oraingoan bide are arriskutsuagoa hartuz akzio espekulatiboenekin bidea eginez", jarraitu beharreko Fed-en tasa-igoeraren premisa akastunaren arabera. urtean geroago egindako murrizketak.
«Inbertitzaileak azkarrago eta energetikoago mugitzen hasi ziren, konfiantza handiagoz hitz egiten AEBetako ekonomiaren lurreratzeari buruz. Are maila altuagoetara iritsi direnez, gaur egun "lurreratzerik gabeko" eszenatokiaz hitz egiten da, horrek esan nahi duen edozein dela ere. Halakoak dira heriotza-zonak buruan egiten dituen trikimailuak: existitzen ez diren gauzak ikusten eta sinesten hasten da», dio Wilsonek.
Morgan Stanley
"Lurreratzerik gabeko" eszenatokia da Torsten Slok, Apollo Global Management-eko ekonomialari buruari, gehien lotuta dagoena. Kontuan izan behar da Slok-ek dioenez lurreratzea ez den eszenatokia -ekonomia moteltzen ez den- ez dela ona merkatuentzat, Fed-en tasa igotzeko jarduera oldarkorragoa beharko duelako.
Itzuli Wilson-era, P-E ratioa orain 18.6koa dela dio, eta kapital-arrisku-saria oinarrizko 155 puntutan, hau da, "2009an hasi zen likideziaz bultzatutako zezen-merkatu laiko osoaren airerik finenean gaude". Dioenez, urrian arrazoizko prezioetatik hasten den bear-merkatuaren rallya etortzen ez den Fed-en etenaldi/pibote batean oinarritutako frenezia espekulatibo bat bihurtu da.
Berak dioenez, Txinako eta Japoniako banku zentralek gehienbat sustatutako likidezia M2 globala —diru-eskaintzaren neurria— 6 bilioi dolar hazten lagundu duela urritik hona, "inbertitzaileentzako oxigeno osagarriak heriotza-eremuan bizirik irauteko" pixka bat gehiago emanez. .
AEBetako burtsa astelehenean itxita dago, Washingtonen urtebetetze eguna dela eta. Joan den astean, Dow Jones Industrial Average
DJIA,
eta S&P 500
SPX,
jaitsi zen, berriz, Nasdaq Composite
COMP,
zazpi astetan seigarren aldiz igo zen.
Iturria: https://www.marketwatch.com/story/investors-have-pushed-stocks-into-the-death-zone-warns-morgan-stanleys-mike-wilson-dcef3c63?siteid=yhoof2&yptr=yahoo