Ahaztu inflazioa. Ahaztu petrolioaren prezioak. Ahaztu Vladimir Putinek Ukrainaren inbasioa. Ahaztu kaleratzeak sektore teknologikoan. Ahaztu errendimendu-kurba.
2022an inbertitzaileentzako zer funtzionatu zuen eta zer ez idazteko eseri nintzenean, ondorio sinple batera iritsi nintzen. Oso sinpleki esanda, balio zuena prezioa zen.
Prezioak garrantzia zuen 2022an. Edo, nahiago baduzu, "balioak" garrantzia zuen.
Duela urtebete aktiboak merke erosi bazenuen ondo egin zenuten, nahiz eta merkatuaren porrota izan. Aktibo garestiak erosi badituzu... tira, ez hainbeste.
Urteko irabazlerik handienak energia akzioen jabe zirenak izan ziren, noski. Energy Select Sector SPDR ETF
XLE,
-0.17%
% 62ko itzulera ikaragarria egin dizu zortea edo adimentsua bazenuen jabe izateko.
Eta ziur, Putin eta energia krisia horren zati handi bat izan ziren.
Baina... beste zati handi bat duela urtebete petrolio-izakinak oso, benetan, oso merkeak zirela izan zen. Hartu bellwether Exxon Mobil
XOM,
-0.10%,
adibidez. Duela urtebete pasatxo, 2020aren amaieran, akzioen prezioak baxu erlatibo bat jo zuen, S&P 500 indize zabalagoarekin alderatuta.
SPX,
+ 0.50%,
hamarkadetan ikusi gabe, ez behintzat 1973az geroztik, hau da, FactSet-en datuen arabera. 2020an, Exxon Mobil-en akzioak puntu pare batean negoziatzen ziren "liburuko balio ukigarria"ren % 20an, hau da, bere aktibo errealen kostua. Azken 40 urteotako ohiko zifra liburu ukigarriaren %200 ingurukoa izan da, edo gehiago.
Beraz, petrolio-izakinak 2022a oso merke hasi ziren. Eta balio-inbertitzaileei esatea gustatzen zaien bezala, "gauza onak gertatzen zaizkie aktibo merkeei". Goiz edo beranduago petrolio akzio handiak erosteko prezioetan erosi zituen norbaitek egingo zuen. Putinen gerrak prozesua azkartu zuen, baina ez zen faktore bakarra izan.
(Bide batez, 2020ko bigarren seihilekoan Exxon Dow Jones Industrial Averagetik atera zen
DJIA,
+ 0.13%,
ordezkatu beharrekoa Salesforce teknologia handiko konpainia
crms,
+ 3.23%.
Harrezkero emanaldia? Exxon % 200 igo da, dibidenduak barne Ez, benetan: zure dirua hirukoiztu duzu. Salesforce aldi berean? %50 jaitsi)
Edo hartu inflazioan babestutako AEBetako Altxorraren bonuak, "TIPS" izenez ezagutzen direnak. Pentsatuko zenuke, ezta, inflazioa aireratu zenean hauek boom egingo zutela. Aukerarik ez. TIPSek urte negargarria izan zuen. Oinarri zabaleko Vanguard Inflazioari Babestutako Baloreak
VAIPX,
+ 0.39%
fondoak %12 galdu zuen. Eta PIMCO 15+ Year US Tips Index ETF
LTPZ,
+ 0.44%,
bonu luzeen jabe dena, %30 galdu zuen.
Zer gertatzen ari zen? Bada, duela urtebete AHOLKUAK oso, oso garestiak ziren. Errendimendu-kurban zehar interes-tasa "errealak" edo inflazioari egokitutako interes-tasa negatiboak izan zituzten, hau da, berriro erosiz gero bonuaren bizitzan zehar erosteko ahalmena galduko zenuela bermatuta zegoela esateko beste modu bat da.
Fruitu lehorrak? Tira, merkatuari ez zitzaion gustatu. Inflazioa aireratzen zen bitartean, TIPSek behera egin zuen. Urrirako, bonu berberak nahiko merkeak ziren, epe luzerako tasa errealak ia % 2ko blokeatu ahal izateko. Estandar historikoen arabera, hori nahiko arrazoizkoa da. Eta une horretan hondoa jo zuten.
Eta gero akzioak zeuden.
Duela urtebete, "hazkuntza" futuristak estratosferan zeuden eta aspergarriak ziren, etekinak hemen eta orain "balio" akzioak zabortegietan zeuden: inork ez zituen nahi. Bien arteko prezio-aldea bezain handia zen lehen puntu-com burbuilaren zoramenean. Tesla
TSLA,
+ 4.75%
1.2 bilioi dolarreko merkatu-balorazioa lortu zuen, edo Toyota zahar aspergarriaren 4 aldiz baino gehiago.
TM,
-0.76%,
munduko…er…autoen fabrikatzaile handiena.
Toyotak 2022an hasi zuen aurreko urteko irabazien 10 aldiz baino gutxiago balioetsita. Tesla? Oh, 400 aldiz.
Beraz, ez dago misterio handirik zergatik Teslak bere balioaren hiru laurden inguru galdu dituen ordutik, Toyotak % 20 baino apur bat behera egin duen bitartean (Eta nahiko merkea dirudi, egia esan, iazko irabazien 10 aldiz inguru).
Edo zergatik AEBetako "hazkuntza" akzio-indize ezagunena, Nasdaq Composite
QQQ,
+ 0.21%,
zure diruaren herena galdu zenuen 2022an. Enpresa handien balio akzio aspergarriak, Vanguard Value-k jarraitzen dituenak bezala
VTV,
+ 0.66%
: %5 jaitsi.
Eta aurkibideek ez dute istorio osoa kontatzen. Iaz beren bezeroentzako dirua irabazi zuten AEBetako funtsen kudeatzaileen zerrenda aztertzen dudanean, "balioa" kudeatzaileak nagusitzen dira zerrendan. Merkeen akzioen bila zebiltzanek aukera onenak aurkitu zituzten.
White shoe Bostoneko diru-kudeatzaileek 2020an estaldura-funts berezi bat jarri zuten martxan (aberatsentzat eta erakundeentzat), akzio "merkeak" erosi eta garestiak motzean saltzen zituena. Iaz itzuli? %20 igo (azaro amaierara arte).
Bitcoin eta "NFT-ak" aipatuko nituzke, baina haien prezioa esan dezakedanez gehiegi da. NFTek ez dute ezertarako balio. Eta oraindik ere norbaitek -edozein- zain nago, txanpon digital hauek behar ditugunaren benetako arrazoia emango didan, are gutxiago duela urtebete zergatik "baloratzen" ziren kolektiboki $ 3 bilioietan.
Barkatu, kriptografiazaleak. Herbert Yardley poker jokalari ospetsua aipatzearren, ez nuke gauza hauen alde egingo diru faltsuarekin.
Pertsonalki, beti ikusi dut "balioa" merke izakinak erostearen erakargarritasuna garestiagoak izango diren itxaropenarekin (edo, besterik gabe, dibidendu handiak ordaintzeko). Inoiz ez dut burutik atera "hazkuntza" akzio garestiak erosteko ideiarekin, are garestiagoak izango diren itxaropenarekin. Datu ugari dago epe luzera erostea altua erostea baino estrategia hobea izan dela argudiatzeko. Baina bakoitzari berea. 2017tik 2021era diru asko irabazi zuen altua erosi zuten pertsonek.
Zer esan nahi du horrek 2023rako? Casey Stengelek iragarpenei buruz merezi duen iruzkin bakarra egin zuen: Inoiz ez egin, batez ere etorkizunari buruz.
Baina oraindik posible da, gutxienez, ikustea zein aktibo agertzen diren merkeak eta zein ez. AEBetako burtsak, esaterako, 17 aldiz aurreikusitako irabaziak negoziatzen ditu: Tokioko datuak
FLJP,
-1.12%,
Frankfurt
FLGR,
+ 2.66%
eta Londres
FLJP,
-1.12%
12, 11 eta 10 dira hurrenez hurren. Polonia
EPOL,
+ 3.12%
8 aldiz da, eta nire begi inozoari irudikatuko nuke mendebaldetik maitasun ekonomiko handia jasoko dutela datozen urteetan. Ona burtsarako, ezta?
AEBetako burtsa, Tobin-en q izenez ezagutzen den epe luzeko neurri batek neurtuta, bere batez besteko balorazio historikoaren bikoitza da. Bitartean, azkenaldian TIPSen errendimendu errealak gora egiten ari direla nabaritzen dut. 2045ean helduko diren bonuek hurrengo 1.75 urteetan inflazioaren gainetik %22eko etekina bermatua eskaintzen dute orain.
Aktibo horiek guztiak are merkeagoak izan daitezke datozen hilabeteetan. Inork ez daki. Baina zaila da orain garestiak direla argudiatzea. Duela urtebete baino balio hobea dute, zalantzarik gabe.
Iturria: https://www.marketwatch.com/story/investors-who-did-this-one-thing-survived-the-markets-2022-11672846839?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Gauza bakarra egin zuten inbertitzaileek merkatuetatik bizirik atera ziren 2022an
Ahaztu inflazioa. Ahaztu petrolioaren prezioak. Ahaztu Vladimir Putinek Ukrainaren inbasioa. Ahaztu kaleratzeak sektore teknologikoan. Ahaztu errendimendu-kurba.
2022an inbertitzaileentzako zer funtzionatu zuen eta zer ez idazteko eseri nintzenean, ondorio sinple batera iritsi nintzen. Oso sinpleki esanda, balio zuena prezioa zen.
Prezioak garrantzia zuen 2022an. Edo, nahiago baduzu, "balioak" garrantzia zuen.
Duela urtebete aktiboak merke erosi bazenuen ondo egin zenuten, nahiz eta merkatuaren porrota izan. Aktibo garestiak erosi badituzu... tira, ez hainbeste.
Urteko irabazlerik handienak energia akzioen jabe zirenak izan ziren, noski. Energy Select Sector SPDR ETF
-0.17%
XLE,
% 62ko itzulera ikaragarria egin dizu zortea edo adimentsua bazenuen jabe izateko.
Eta ziur, Putin eta energia krisia horren zati handi bat izan ziren.
Baina... beste zati handi bat duela urtebete petrolio-izakinak oso, benetan, oso merkeak zirela izan zen. Hartu bellwether Exxon Mobil
-0.10% ,
+ 0.50% ,
XOM,
adibidez. Duela urtebete pasatxo, 2020aren amaieran, akzioen prezioak baxu erlatibo bat jo zuen, S&P 500 indize zabalagoarekin alderatuta.
SPX,
hamarkadetan ikusi gabe, ez behintzat 1973az geroztik, hau da, FactSet-en datuen arabera. 2020an, Exxon Mobil-en akzioak puntu pare batean negoziatzen ziren "liburuko balio ukigarria"ren % 20an, hau da, bere aktibo errealen kostua. Azken 40 urteotako ohiko zifra liburu ukigarriaren %200 ingurukoa izan da, edo gehiago.
Beraz, petrolio-izakinak 2022a oso merke hasi ziren. Eta balio-inbertitzaileei esatea gustatzen zaien bezala, "gauza onak gertatzen zaizkie aktibo merkeei". Goiz edo beranduago petrolio akzio handiak erosteko prezioetan erosi zituen norbaitek egingo zuen. Putinen gerrak prozesua azkartu zuen, baina ez zen faktore bakarra izan.
(Bide batez, 2020ko bigarren seihilekoan Exxon Dow Jones Industrial Averagetik atera zen
+ 0.13% ,
+ 3.23% .
DJIA,
ordezkatu beharrekoa Salesforce teknologia handiko konpainia
crms,
Harrezkero emanaldia? Exxon % 200 igo da, dibidenduak barne Ez, benetan: zure dirua hirukoiztu duzu. Salesforce aldi berean? %50 jaitsi)
Edo hartu inflazioan babestutako AEBetako Altxorraren bonuak, "TIPS" izenez ezagutzen direnak. Pentsatuko zenuke, ezta, inflazioa aireratu zenean hauek boom egingo zutela. Aukerarik ez. TIPSek urte negargarria izan zuen. Oinarri zabaleko Vanguard Inflazioari Babestutako Baloreak
+ 0.39%
+ 0.44% ,
VAIPX,
fondoak %12 galdu zuen. Eta PIMCO 15+ Year US Tips Index ETF
LTPZ,
bonu luzeen jabe dena, %30 galdu zuen.
Zer gertatzen ari zen? Bada, duela urtebete AHOLKUAK oso, oso garestiak ziren. Errendimendu-kurban zehar interes-tasa "errealak" edo inflazioari egokitutako interes-tasa negatiboak izan zituzten, hau da, berriro erosiz gero bonuaren bizitzan zehar erosteko ahalmena galduko zenuela bermatuta zegoela esateko beste modu bat da.
Fruitu lehorrak? Tira, merkatuari ez zitzaion gustatu. Inflazioa aireratzen zen bitartean, TIPSek behera egin zuen. Urrirako, bonu berberak nahiko merkeak ziren, epe luzerako tasa errealak ia % 2ko blokeatu ahal izateko. Estandar historikoen arabera, hori nahiko arrazoizkoa da. Eta une horretan hondoa jo zuten.
Eta gero akzioak zeuden.
Duela urtebete, "hazkuntza" futuristak estratosferan zeuden eta aspergarriak ziren, etekinak hemen eta orain "balio" akzioak zabortegietan zeuden: inork ez zituen nahi. Bien arteko prezio-aldea bezain handia zen lehen puntu-com burbuilaren zoramenean. Tesla
+ 4.75%
-0.76% ,
TSLA,
1.2 bilioi dolarreko merkatu-balorazioa lortu zuen, edo Toyota zahar aspergarriaren 4 aldiz baino gehiago.
TM,
munduko…er…autoen fabrikatzaile handiena.
Toyotak 2022an hasi zuen aurreko urteko irabazien 10 aldiz baino gutxiago balioetsita. Tesla? Oh, 400 aldiz.
Beraz, ez dago misterio handirik zergatik Teslak bere balioaren hiru laurden inguru galdu dituen ordutik, Toyotak % 20 baino apur bat behera egin duen bitartean (Eta nahiko merkea dirudi, egia esan, iazko irabazien 10 aldiz inguru).
Edo zergatik AEBetako "hazkuntza" akzio-indize ezagunena, Nasdaq Composite
+ 0.21% ,
+ 0.66%
QQQ,
zure diruaren herena galdu zenuen 2022an. Enpresa handien balio akzio aspergarriak, Vanguard Value-k jarraitzen dituenak bezala
VTV,
: %5 jaitsi.
Eta aurkibideek ez dute istorio osoa kontatzen. Iaz beren bezeroentzako dirua irabazi zuten AEBetako funtsen kudeatzaileen zerrenda aztertzen dudanean, "balioa" kudeatzaileak nagusitzen dira zerrendan. Merkeen akzioen bila zebiltzanek aukera onenak aurkitu zituzten.
White shoe Bostoneko diru-kudeatzaileek 2020an estaldura-funts berezi bat jarri zuten martxan (aberatsentzat eta erakundeentzat), akzio "merkeak" erosi eta garestiak motzean saltzen zituena. Iaz itzuli? %20 igo (azaro amaierara arte).
Bitcoin eta "NFT-ak" aipatuko nituzke, baina haien prezioa esan dezakedanez gehiegi da. NFTek ez dute ezertarako balio. Eta oraindik ere norbaitek -edozein- zain nago, txanpon digital hauek behar ditugunaren benetako arrazoia emango didan, are gutxiago duela urtebete zergatik "baloratzen" ziren kolektiboki $ 3 bilioietan.
Barkatu, kriptografiazaleak. Herbert Yardley poker jokalari ospetsua aipatzearren, ez nuke gauza hauen alde egingo diru faltsuarekin.
Pertsonalki, beti ikusi dut "balioa" merke izakinak erostearen erakargarritasuna garestiagoak izango diren itxaropenarekin (edo, besterik gabe, dibidendu handiak ordaintzeko). Inoiz ez dut burutik atera "hazkuntza" akzio garestiak erosteko ideiarekin, are garestiagoak izango diren itxaropenarekin. Datu ugari dago epe luzera erostea altua erostea baino estrategia hobea izan dela argudiatzeko. Baina bakoitzari berea. 2017tik 2021era diru asko irabazi zuen altua erosi zuten pertsonek.
Zer esan nahi du horrek 2023rako? Casey Stengelek iragarpenei buruz merezi duen iruzkin bakarra egin zuen: Inoiz ez egin, batez ere etorkizunari buruz.
Baina oraindik posible da, gutxienez, ikustea zein aktibo agertzen diren merkeak eta zein ez. AEBetako burtsak, esaterako, 17 aldiz aurreikusitako irabaziak negoziatzen ditu: Tokioko datuak
-1.12% ,
+ 2.66%
-1.12%
+ 3.12%
FLJP,
Frankfurt
FLGR,
eta Londres
FLJP,
12, 11 eta 10 dira hurrenez hurren. Polonia
EPOL,
8 aldiz da, eta nire begi inozoari irudikatuko nuke mendebaldetik maitasun ekonomiko handia jasoko dutela datozen urteetan. Ona burtsarako, ezta?
AEBetako burtsa, Tobin-en q izenez ezagutzen den epe luzeko neurri batek neurtuta, bere batez besteko balorazio historikoaren bikoitza da. Bitartean, azkenaldian TIPSen errendimendu errealak gora egiten ari direla nabaritzen dut. 2045ean helduko diren bonuek hurrengo 1.75 urteetan inflazioaren gainetik %22eko etekina bermatua eskaintzen dute orain.
Aktibo horiek guztiak are merkeagoak izan daitezke datozen hilabeteetan. Inork ez daki. Baina zaila da orain garestiak direla argudiatzea. Duela urtebete baino balio hobea dute, zalantzarik gabe.
Iturria: https://www.marketwatch.com/story/investors-who-did-this-one-thing-survived-the-markets-2022-11672846839?siteid=yhoof2&yptr=yahoo