Inbertitzaileak desagerrarazi zituzten bankuaren exekuzioak Silicon Valley Bankuaren hondamendia eragiten zuelako

Gakoen eramatea

• Silicon Valley Bank (SVB) erori egin da, eta aste honetan nominak egiteko gai izango diren ala ez kezkatuta utzi ditu startup eta teknologiaren sektoreko enpresa asko.
• Bankuan izandako korrikaldi baten ondorioz dator, likidezia murrizketa batekin, SVBk ezin izan zuen dirua sartu erretiratzeak betetzeko.
• Janet Yellen Ogasun idazkariak erabateko erreskatea baztertu du, esanez "Ez dugu hori berriro egingo"

Egun eroak izan dira banku-sektorearentzat. Zehazki, Silicon Valley Bankuarentzat eta bere akziodunentzat, ustez egonkorra eta kaudimentsua izan zenetik, erregulatzaileek itxi egin zuten —24 ordu pasatxoan—.

Arriskuak kudeatzeko gainbegiratze, faktore makroekonomiko eta antzinako zurrumurru-errota onean, Silicon Valley Bank (SVB) likidezia-krisi bat igaro zen, eta banku-gordailuak eragin zituen.

Akzioak % 60 erori ziren ostegunera arte eta gero ostiralean gelditu zen merkaturatze aurreko merkataritzan beste %69 jaitsi. Ostiral eguerdian, erregulatzaileek SVB itxi zuten eta ofizialki erori egin ziren.

Beraz, nola gertatu zen egoera hau guztia, eta nola aterako dira litekeena inbertitzaileak? Spoiler: ziurrenik ez da bikaina.

Kezkatuta zaude hegazkortasunak zure zorroan nola eragin dezakeen? Q.ai Zorroaren babesa AI-aren boterea erabiltzen du astero zure zorroak arrisku mota ezberdinekiko duen sentikortasuna aurreikusteko, eta gero automatikoki ezartzen ditu estaldura-estrategiak horien aurka babesteko.

Deskargatu Q.ai gaur AI-k bultzatutako inbertsio estrategietara sartzeko.

Nor izan zen Silicon Valley Bank?

Gertatutakoari buruz sartu baino lehen, garrantzitsua da bankuak nola funtzionatzen zuen eta bezero nagusiak nortzuk ziren inguruan testuinguru bat edukitzea. SIlicon Valley Bank (izenak dioen bezala) bere xede bezeroak teknologia abiarazteak eta haien sortzaileak ziren banku bat zen.

Silicon Valley-ko zati garrantzitsu bat izan ziren orain hamarkadetan, eta banku-zerbitzuak eskaintzen lagundu zieten enpresa eta partikularrei, askotan, kontu nagusietara sarbidea lortzea zaila egiten zitzaien.

Horiei atxikitako enpresa eta sortzaile berriak (zuzen) nahiko arriskutsu ikusten dira bankuaren ikuspuntutik, eta horrek banku handi asko bankurako sarbidea eskaintzeaz arduratzen dira.

Arazo hau konpontzeko Silicon Valley Bank sortu zen. Beren bezero-basea oso kontzentratuta zegoela esan nahi zuen, eta haien eskudiruaren gordailuak banku tradizional bat baino "itsaskor" gutxiago zirela. Hori dela eta, startupek finantzaketa jasotzen dute gastatzeko.

Enpresa berri batek 10 milioi dolar jaso ditzake aingeru inbertitzaile edo VC batetik, hau SVB-ko kontu batean gordailatzen da, eta hurrengo urtean edo bitan kenduko da negozioaren hazkundea finantzatzeko.

Hori beste bankuetako enpresen eta banakako aurrezkiekin alderatzen da, haien gordailuak urtetan zehar ukitu gabe egon daitezkeelarik. Baita hamarkadak ere.

Kolapsoa ekarri duten inguruabarrak

Ahalik eta errazen hausten saiatuko gara, banku-sistemaren konplexutasunarekin zerikusia duten gai guztiak bezala, ez baita guztiz erraza.

2019 eta 2021 artean hasten da. Arrisku-kapitalaren finantzaketa-maila lehertu egin zen denbora horretan, hau da, startup-ek diru asko lortzen ari ziren eta, ondoren, SVBn gordailatzen zuten.

Arabera Goizeko garagardoa, SVBren gordailuak 60an 2018 milioi dolar inguru izatetik 189an 2022 milioi dolar izatera pasatu ziren.

Bankuek dirua irabazteko modu arrunta "interesaren marjina garbia" deritzona da. Zure aurrezki-kontuan % 0.2 eskaintzen dizutenean, eta gero diru hori hartu eta % 1eko etekina ematen dien beste inbertsio batean jartzen dutenean, % 0.8 mantenduz.

SVB-k gordailu horiek guztiak zituen, eta etekina lortzeko (interes-tasak oraindik ia % 0an dauden une honetan) 80 milioi dolarretatik 189 milioi jarri omen zituen epe luzerako hipoteka babestutako baloreetan.

Hauek %1.5 inguruko etekina ordaintzen omen zuten, eta SVBk interes marjina garbia izan zuen.

2008an ez bezala, hipoteka-titulu horien bideragarritasuna ez zen arazoa. Arazoa zen epe luzerako pasiboak zirela, epe laburreko gordailuak bermatzeko erabiltzen zirenak, interes-tasak une oro baxuak ziren garaian erosiak.

Hipoteka-bonu "seguru" arriskua

Beraz, erosi ziren hipoteka-bonuekin arazorik ez dagoen arren, interes-tasekiko sentikorrak dira oraindik. Horren arrazoia da bonuen prezioak interes-tasen alderantziz mugitzen direla.

Tasak igotzen badira, bonuen prezioak jaitsi egiten dira eta alderantziz. Horregatik ikusi dugu ETF "seguruak" edo "defentsiboak" hainbeste jaitsierak azken boladan. Tasak oso azkar igo direnez, bonuen aktiboen balioak jaitsi egin dira.

Garrantzitsua da hau nola funtzionatzen duen ulertzea.

Demagun 1,000 urteko hipoteka-bonuak 20 dolarreko balioa %1.5ean erosten duzula, 10 urteko AEBetako Ogasunaren tasa %0.25ekoa denean. Horrek zentzua du. Kalitate handiko hipoteka-bonuak seguruak dira, seguruak dira, baina ez dira AEBetako Ogasunak bezain seguruak, arriskurik gabekoak izan daitezkeen neurrian.

Orain esan Fed-ek tasak igotzen dituela hurrengo 12 hilabeteetan, eta orain 10 urteko AEBetako Ogasuna eros dezakezu %1.5eko etekinarekin.

Imajinatu orain zure hipoteka-bonuak saldu nahi dituzula. Zergatik erosiko zizkizuke norbaitek 1,000 $-ren truke, % 1.5eko etekina lortzeko, errendimendu berdinarekin inbertsio seguruago bat (AEBetako Ogasunak) erosi ahal izango balute?

Erantzuna da, ez lukete egingo.

Beraz, zure bonuak saltzeko, AEBetako Altxorraren tasaren gainetik marjina mantentzen duen prezioan saldu beharko zenituzke. Aurreko % 1.25eko marjina berdina mantenduz, zure hipoteka-bonuak 545.50 $-ko merkatu-balioa izango luketela esan nahi du, inbertitzaileari % 2.75eko etekina emateko.

baduzu behar zure bonuak oraintxe bertan saltzea, hori galera handia da.

Bonuekin gogoratu beharrekoa da epe amaieran, bonuen jabeek lehenetsi ez badute, zure dirua itzultzen duzula. Beraz, baduzu ez zuen saldu behar duzu oraintxe bertan, zure hipoteka-bonuak 20 urteko epe osoan gorde ditzakezu, etekina jaso eta amaieran 1,000 $ itzul ditzakezu.

Beraz, azpiko zorra lehenetsi ez den bitartean, bonu baten prezioaren jaitsiera (edo igoera) aldi baterako da.

Honen azken puntua. Bono baten iraupena zenbat eta luzeagoa izan, orduan eta sentikorragoa da interes-tasen aldaketekiko. Eta SVB-k iraupen luzeko bonu asko erosi zituen.

Zergatik erori zen Silicon Valley Bank?

Hau eskola zaharreko likidezia krisia besterik ez zen. SVBren azpiko inbertsioek ez dute huts egin. Prezioak jaitsi berri dira. Baldintza ekonomiko ziurgabeak direla eta, SVB-k bere bezero asko ikusi ditu dirua eskuratzea bilatzen ari direla.

Euren aktiboetatik 80 milioi dolar balioan jaitsi diren baloreetan gordeta egotearen aurrean, dirua biltzea bilatzen ari dira.

Horrek merkatuak urduri samar jarri zituen, baina gainezka sartu zen akzioen salmenta iragarri zutenean 1.8 milioi dolarreko galerarekin. Hau kripto-fokatutako bankuaren ondoren etorri zen Silvergate huts egin du, eta iragarpena inbertitzaileak lasaitzeko ahalegin gutxirekin egin zen.

Stocka tangatzen hasi zen.

Gordailuen titularren jario bat marea bihurtu zen, VC-k nabarmenek beren zorro-enpresei deitu eta ahal bezain azkar ateratzeko esan zieten.

Banku mota hau edozein bankurentzat arazo bat izango litzateke. Ez dute esku-diru likido nahikoa eskura une bakoitzean kontuaren titular bakoitzak aldi berean trukatzeko. Zure tokiko gimnasioak ez badu nahikoa barrarik kide bakoitzari bankuko prentsan aldi berean sartzeko.

Baina bereziki arazo handia izan zen SVBrentzat, bere likidezia profilarekin.

Zer gertatzen da Silicon Valley Bankuko gordailuekin?

Hori ikusteko dago. Kontuen % 15 inguru bakarrik FDIC mugaren azpian dagoela jakinarazi dute, hau da, kontuen % 85 arriskuan daude. Egia esan, kontu horiek guztiak estaltzeko nahikoa aktibo daudela uste da.

Denbora kontua besterik ez da.

Hori ez da erosotasun handirik aste honetan nominak egingo dituzten ziur ez dakiten enpresentzat, eta baliteke banku handiago bat SVBren hondarrak bereganatzeko urratsa ikustea, edo epe laburreko gobernuaren esku-hartze moduren bat ikusiko dugu.

Izugarri azkar mugitzen den istorio bat da, eta litekeena da igande eta astelehen goizean zehar kaleratuko dugun informazio gehiago.

Zer gertatzen da Silicon Valley Bankuko inbertitzaileekin?

Ezabatu egin dira. Bankuaren aktiboen balioa zero da, eta funtsean ez dago akziodunentzako gobernuaren erreskaterako aukerarik.

Janet Yellen Ogasun idazkaria ateratzeraino iritsi da eta hori ofizialki baieztatu, 2008ko banku-krisiari erreferentzia eginez eta "Ez dugu hori berriro egingo" adieraziz.

Aldea argi ez baduzu, imajina ezazu Green Bank izeneko banku batean (osatutako) banku batean 5,000 dolar dituen kontu bat eduki duzula. Haiekin bankua ere gustatzen zaizu, beraz, zure merkataritza aplikazioan enpresan 1,000 $-ko akzioak erostea erabakitzen duzu.

Bankuak huts egingo balu, zure 1,000 $ galduko zenuke, $ 0 balioko lukeelako.

Hala ere, zure 5,000 dolar seguruak izango lirateke, Gordailuen Aseguruen Korporazio Federalak (FDIC) babestuta egongo baitziren 250,000 dolar baino gutxiago direlako.

Beheko lerroa

Aspaldiko lehen aldia da horrelako banku bat martxan ikusten dugula, eta kontraparte arriskua ulertzearen garrantzia nabarmentzen du. Egonkorrak eta seguruak diruditen erakundeak ere desegin daitezke, ordu gutxitan, 2023an informazioa zenbateraino ibiltzen den ikusita.

Beti bezala, dibertsifikazioa da zure arriskua mugatzeko modurik onena, inbertsioei edo aurrezki kontuei buruz ari zaren.

Behar bezala dibertsifikatuta zaudela ziurtatzeaz gain, estaldurak hegazkortasunetik babesteko tresna indartsua izan daiteke. Baina ez da erraza egitea.

Hala ere Q.ai-renak Zorroaren babesa AIaren boterea erabiltzen du zuretzat hori egiteko. Astero, gure AI-ak zure zorroaren sentikortasuna aurreikusten du hainbat arrisku-motekiko, eta gero automatikoki inplementatzen ditu estaldura-estrategiak horien aurka babesteko.

Deskargatu Q.ai gaur AI-k bultzatutako inbertsio estrategietara sartzeko.