Credit Suisse itzuli da goiburuetan. Eta beste behin arrazoi oker guztiengatik da.
Astelehenean, akzioak 3.52 franko suitzako baxuenera jaitsi ziren porrotaren aurkako zorra ziurtatzeko kostuaren gorakada nabarmenaren ondorioz.
Credit default swap (CDS) deiturikoak orain adierazten du merkatuek % 23ko aukera inplizitu batean ordaintzen dutela Credit Suisse-k porrota deklaratzeko. hurrengo bost urteetan, konparazio saihestezinak piztuz Lehman Brothersen patu bera izan dezake 2008an.
Finantza krisi globala 2008ko irailean iritsi zen gailurra, subprime hipoteken zor merkatuaren kolapsoak Lehman Brothers Wall Streeteko inbertsio banku erraldoia porrotaren eskaera egitera behartu zuenean.
Fortune Credit Suissera jo du iruzkinak eskatzeko.
Kreditu-merkatuetan konfiantzak duen garrantzia kontuan hartuta, mailegu-emaile batzuen artean larritasunari buruz arrazoirik gabeko hitz egiteak sarritan oso larritasun erreala ekar dezake bankuan zirkulazio figuratiboa badago, eta oraintxe bertan tentsioak gora egiten ari dira.
Astearteko merkataritza saioan izandako eguerdiko erreboteari esker, CS-ko akzioek galera guztiak berreskuratu dituzte.
Baina zer arrazoik eragin zuten salgaia? Eta kezkatuta jarraitzeko arrazoirik ba al dago?
Credit Suisse, $CS, exekutiboek asteburua bezero, kontraparte eta inbertitzaile handiak lasaitzen igaro zuten bere likidezia eta kapital posizioari buruz, Financial Times-ek jakinarazi duenez.
— ezohiko_baleak (@unusual_whales) Urriaren 2, 2022
Irudi zabalagoa
Finantzaketa-baldintzak, oro har, gogortu egin dira munduko banku zentralak tasak igotzen hasi zirenetik, inbertitzaileak bereziki kezkatuta daudelako Erreserba Federalaren ekintza oldarkorrak lurreratze gogorra eragingo duelako. Gauzak okerrera eginez, a Europan neguko energia krisia dago a abiarazteko espero da atzeraldi larria.
Merkatuek oso sentiberatasunez erreakzionatu zutenez, Liz Truss Erresuma Batuko lehen ministroaren finantzaketarik gabeko zerga murrizketa plan erradikalak bat ekarri zuen. Erresuma Batuko moneta eta bonu subiranoen merkatuetan galtzea. Orduan Ingalaterrako Bankua 74 milioi dolarreko esku-hartzea konprometitzera behartu zen, bat-bateko aldaketak merkatua gaizki harrapatu zuela eta pentsio-funtsak dolarrekin hondatzeko ia arriskuan jarri zuen.1.7 bilioi aktiboetan.
Beraz, kapital-merkatuetan sentimendu orokorra nahiko aldakorra da, batez ere finantza-sektoreari dagokionez.
Abisu seinaleak
Zoritxarrez, Harris Associates-en zorroaren kudeatzailea bezalako Credit Suisseko akziodun nagusien ikuspegitik David Herro, merkatuak azkar zigortzen ditu Suitzako bankua bereziki arazo zabalagoak dauden bakoitzean. Horixe da Deutsche Bank ordezkatu duelako Europako banku-industrian ezegonkortasun iturri nagusi gisa.
"Debit Suisse" gisa izendatuta, emaileak 18 hilabeteko iraupena jasan du katea of eskandaluak eta exekutiboko irteera lotsagarriak, presidente ohiarenak barne Antonio Horta Osorio eta zuzendari nagusi ohia Thomas Gottstein.
Bankuak bere merkatu-captura jaitsi egin du laurdena gutxi gorabehera Liburuaren ondare ukigarriko 42.5 milioi frankoetatik. Horrek esan nahi du bere akzioak deskontu handian baloratzen direla Credit Suisse-ren aktibo gogor berreskuragarrien guztizkoarekiko, kolapsoa gertatuz gero zorra estaltzeko likida daitezkeenak, normalean muturreko estutasunaren seinale.
CDS-ren prezio altuak arazo gehiago izan daitezkeen arren, garrantzitsua da aktibo klase honi buruzko funtsezko alderdi bat gogoratzea: edonork eros ditzake. Estaldura-funtsek, askotan palanka-kopuru handiegia erabiltzen duten beren apustu espekulatiboak finantzatzeko, lehenetsitako apustua egin dezakete azpiko zorra duten ala ez.
Hori dela eta, adituek askotan parekatu izan dute zure bizilagunaren etxea errez gero aseguru erostearekin: pizgarri gaiztoa sor dezake sute finantzarioak egiteko.
Katalizatzailea
Merkatuak sukartuta eta bere konfiantza-erreserba agortuta dagoela, Credit Suisse-k hirugarrena proposatu du orain berregituraketa plana 2020ko otsailetik, Gottsteinek kargua hartu zuenetik.
Arazoak Reuters irailaren 23an bankuak jakinarazi zuenean hasi ziren kapital-gehikuntza baten inguruan inbertitzaileak aztertzen ari zen bere inbertsio banku-jarduerak murriztearen kostuak finantzatzeko. Zenbait analistak kalkulatu dute horrek behar duela gehienez 4 milioi franko, bankuak gaur egun balio duenaren herena baino gehiago, eta akzioak egun horretan saldu ziren gero.
Credit Suisse CDS pic.twitter.com/lInqptLYcY
— Dominic Cummings (@Dominic2306) Urriaren 1, 2022
Credit Suisse-k orduan, nahi gabe, bere arazoak areagotu zituen bat ondoren barneko memoria Ulrich Körner kontseilari delegatu berriak ostiralean filtratu zuen, eta bertan esan zien langileei bankuak "kapital-oinarri eta likidezia-posizio sendoa" zuela.
Horrelako bermeetara jotzeak atzera egin dezake, nahi den efektu psikologikoki kontrakoa sortuz. Horrek frogatu zuen kasua, merkatu asaldagarriak lasaitu beharrean, eta Credit Suisse berehala %12 jaitsi zen hurrengo negoziazio egunaren hasieran.
Mundu mailako inbertitzaileentzako benetako arriskua
Credit Suisseko akziodunen balizko desagerraldia shock bat izango litzateke, zalantzarik gabe, baina eskema zabalagoan kudeagarria bere erorketari eutsiz gero. Mundu mailako inbertitzaileentzako benetako arriskua domino efektua da, beste emaileek beren parekide suitzako esposizio handiak kentzera behartuta egonez gero, eta horrek sektore osoan kaskadako ziurgabetasuna sortzen du.
Kutsadura epaitzeko banku batek bere merkataritza-liburuaren bidez zer-nolako arriskuak jasaten dituen gardentasuna funtsezkoa da. 2008ko kraskaduraren arrazoietako bat hain likidorik ez zegoen neurrira egindako apustuetarako egituratutako finantza-aktiboen nagusitasuna izan zen, bankuek probatu gabeko prezio-eredu teorikoetan oinarrituta soilik balioesten baitzituzten. Horiek jasanezinak frogatu zirenean, kontrapartida guztiak susmopean erori ziren, inork ez baitzekien zein deribatu exotiko zuen.
Dagoeneko beldurtuta dauden merkatuek ez dakite nor dagoen Credit Suisse-ko lanbideen beste aldean eserita, eta aseguru gehiago erosten ari dira beste nonbait lehenetsi posible baten aurka. Ondorioz Deutsche Bank eta UBS ikusten ari dira beren CDSen prezioak ere igotzen dira.
Zer da hurrengoa?
Credit Suisseko Körner zuzendari nagusiak urriaren 27an aurkeztuko du bere berregituraketa plana, bankuak hirugarren hiruhilekoko irabazien berri ematen duenean.
"Helburua da talde bideratuagoa eta arinagoa sortzea, kostu absolutu-oinarri nabarmen txikiagoa duena, interes-talde guztientzat etekin iraunkorra eta bezeroei lehen mailako zerbitzua emateko gai dena", jakinarazi du merkatuei. joan den astelehenean.
Garrantzitsuagoa dena, gauza bat aldatu da 2008az geroztik: Credit Suisse Suitzako banku-legeetan ezarritako kaudimen-eskakizun zorrotzenen menpe dagoen sistemako banku bat da.
Finantza krisi globalaren irakaspenak islatzeko eguneratutako araudiaren arabera, 1. maila komun bat mantendu behar du (CET1), bere arrisku-haztatutako aktibo guztien hamarrenaren baliokidea.
Oso gutxi gorabehera, 10 dolar eduki behar ditu bere liburuetan akziodunen kapitalaren forma gogorrenean, galerak xurgatzeko kuxin gisa jarduteko, maileguan ematen dituen 100 dolar bakoitzeko.
Ekainaren amaieran, jakinarazitako azken datua, bere CET1 ratioa %13.5ekoa zen, eta iradokitzen du oraingo hiruhilekoan kaudimen ratio sendo batekin joan zela. Kontua da CEO berriaren berregituraketa planak zenbat diluitu dezakeen.
Oraingoz Credit Suisserengan etengabeko konfiantzaren beheranzko espirala hautsi egin da, baina Körnerren presioa ikaragarria da bi hilabete besterik ez igaro ondoren.
Istorio hau hasiera batean agertu zen Fortune.com
Iturria: https://finance.yahoo.com/news/credit-suisse-lehman-brothers-2022-152656528.html