Azken urtean, Eagle Ford Shale antzezlanak interes berritu handia izan du inbertsioetan eta baita M&A jardueran ere. Azaro honetan, Marathon Oil Company, (NYSE: MRO) bere hiruhileko irabazien deialdian jakinarazi zuen Ensign Natural Resources pribatuko Eagle Ford aktiboak eskuratu zituela. ~ 3.0 milioi dolarreko salmenta-prezio baten truke, dirua eta zor-tresnen konbinazioan, MROk 67,000 BOEPD produkzioa, 130,000 hektarea bolt-on eta arriskurik gabeko 600 zulaketa-kokapen berri lortu zituen. Ez da akordio txarra ~ 23,000 $ hektarea bakoitzeko, baina zerk bultzatu zuen akordioa Eagle Ford-en beste eskisto joko batzuen aldean?
Bistan denez, behean MRO-ko akordioaren diapositiba ikusten duzun bitartean, sinergiak nabariak dira. MRO ondarea antzezlanaren olio lurrunkorra eta kondentsatua eskualdean dago. Ensign-ak Condentsate eskualdean jarraitzen du eta Wet Gas eskualdean murgiltzen da, MROri horizonte berri bat ekarriz. Ensign akordioak kondentsatuari eta horizonte berriei buruzko arreta bikoiztu egiten du Wet Gas-en Marathon-era. Ardura honek goiko paragrafoan planteatutako galderaren pista bat ematen digu, eta pentsamendu hori zabalduko dugu pieza honetan aurrera egin ahala.
Artikulu honetan, azken urtean edo azken Eagle Ford M&A jardueraren berri emango dugu. Akordioak azkar eta haserre etorri dira azkenaldian antzezlan honetan, eta uste dugu haien arteko hari komun batzuk zertxobait bultzatzen ari direla Permikotik gaur egun ateratzen diren aireratze-errealitateek eta Corpus Christie-ko esportaziorako eta GNL instalazioetara sartzeko erraztasunaren erakargarritasunagatik. .
Eagle Ford-aren berraurkikuntza
Eagle Ford eskisto hausturaren hasierako antzezlanetako bat izan zen, EOG Resources (NYSE: EOG) bezalako konpainiak zulaketak eta ekoizpena areagotzen hasi baitziren 2010etik aurrera. Petrolio eta gas gordinaren ekoizpena azkar igo zen 50an 2008 BOEPD baino gutxiagotik 1.7ean 2015 mm-tik gorako BOEPD izatera. Suziri-plataforma baten zenbaketaren eta eskistoaren kodea hausturarekin pitzatzearen funtzioa. Nerabezaroaren amaieran gauzak murrizten joan ziren eta Eagle Ford-en batez besteko produkzioa pixkanaka-pixkanaka 1.0 mm-ko BOEPDra jaitsi zen, maila hori urte hasieran 1.2 mm-ko BOEPD-ra igo zen arte.
Eagle Ford-ek bere "bizitzaren amaierako" ospea kentzen hasi zen Penn Virginia eta Lonestar Resources-en bat-egitearekin, enpresa konbinatuari - Ranger Oil izenez aldatu zuen Eagle Ford pur-play, (NYSE: ROCC) - 140,000 hektarea garbiak. South Texasen, batez beste 40K BOEPD baino gehiagoko ekoizpena eta ia 20 urteko inbentarioa.
Gertutik jarraitu zuen Devon Energyk (NYSE:DVN) Validus Energyren erosketa iaz 1.9 milioi dolarren truke. Honen ondorioz, SilverBow Resources-ek 2022ko apirileko iragarpen akordioa barne hartu zuen akordio txikiagoen ondoren, Sundance Energyren Eagle Ford-en partaidetzak 354 milioi dolarren truke eta SandPoint Operating-en partaidetzak 71 milioi dolarretan erosteko.
Beraz, Eagle Ford itzuli dela esan dezakegu, baina oinarrizko gidariak ulertu behar ditugu gainerako istorioa ezagutzeko.
EOG eta Doradoren aurkikuntza
2018an iragarri zuten lehen aldiz, gasaren prezio baxuek Eagle Ford-en Dorado aurkikuntza masiboaren eragina isilarazi zuten. Egindako artikulu batean adierazi bezala RBN Energyren bloga, 2021ean merkatu-baldintzak Doradoren alde aldatu ziren.
"EOG Resources-ek bere gas naturalaren ekoizpena nabarmen zabaltzeko plana Eagle Ford-eko Dorado gas-jokoan. EOG-ek, Eagle Ford-eko eremu koipetsuetan 516,000 akre garbi inguru eta Webb konderriko arroko gas lehorreko leihoan beste 160,000 akre garbi kontrolatzen dituena, bere Dorado aurkikuntzak 21 bilioi oin kubiko (Tcf) gas inguru dituela eta etekinaren kostua duela kalkulatu du. $ 1.25/MMBtu baino gutxiagokoa. 2022ko otsailean, konpainiak akordio bat lortu zuen Cheniere Energyren Corpus Christi Liquefaction Stage III proiektuari beste 420 MMcf/d gas hornitzeko — 10 MMcf Corpuseko Cheniereren GNL esportazio terminalaren zazpi treneko eta 300 Mtpa hedatzeko. /d EOG-k jada adostu zuen proiektuari ematea bere tren berriak martxan jartzen diren heinean”.
EOG-k lan ona egiten du Eagle Ford-en jokoan dagoen merkatu-dinamika zehazten Azaroko Inbertitzaileen Aurkezpena diapositiba behean. Besteak beste, Doradoren hurbiltasuna Corpus Christie esportazio gunera irudikatuz.
Biltzekoa
Badirudi artikulu honetan eztabaidatu ditugun ekoizle begibistak, eramateko zailtasunekin zapuztuta. Permian GOR gorakada dela eta mugimendu estrategiko sendo bat egin zuen Eagle Ford-era.
Rich Condensate, NGL eta Wet Gas-en bolumen esanguratsuak Corpus Christie inguruko prozesatzeko eta esportazio-merkatuaren hurbiltasunarekin konbinatzen dituzunean, Eagle Ford-ek kapitala lortzeko lehiatzen du beste antzezlanetan maila goreneko azaleraren parean.
Lotutakoa: TotalEnergies-ek petrolioa eta gasa arakatu nahi ditu Hegoafrikako mendebaldean
Eagle Ford-en etengabeko hazkundeaz aprobetxatu nahi duten inbertitzaileek ondo egingo lukete Marathon-i begiratzea. Konpainia 5.5X diru-fluxua edo apur bat gutxiagorekin negoziatzen ari da, orain abian den salgaiek zuzendutako salmenta kontuan hartuta. Hau oso lehiakorra da beste eskisto jokalariekin. Egungo prezioa upel bakoitzeko $ 63K da, metrika horretan ere oso lehiakorra da operadore handi batzuek ia $ 100 upel bakoitzeko.
Ensign-en 67K boe-ren kutxa-fluxu egokituak 1.5 milioi dolar OCF gehituko dizkio MROri urtero. Demagun OCF ~ $ 6 milioira doala. Eszenatoki horretan, OCF anitza 3.5X-ra jaisten da eta P/FB oinarrira 53K $ upel bakoitzeko.
5.5X-ra itzultzeko, MRO akzioak akzio bakoitzeko $ 51-$ 53ra egokitu behar dira. Analistek oraindik egokitu egin behar dute azalera-bilketa honetara, haien estimazio gorena 42 $ baita, beraz, baliteke hemen eskietatik kanpo egotea. Ez dut uste, ordea. Matematika zuzena da.
Beheko lerroko MRO akzioek gorago jarraitu beharko lukete Ensign-eko azaleraren bilketatik. Kontuan izan behar da, gainera, akziodunentzako beste ekintza batzuk egiten ari direla konpainiak hurrengo urteetan akzio kopurua nabarmen murrizteko.
David Messler-ek egindako Oilprice.com-entzat
Gehiago irakurri Irakurri gehiago Oilprice.com-etik:
Iturria: https://finance.yahoo.com/news/eagle-ford-shale-play-getting-000000377.html