Itxaropen handiko buelta hau azkarregi doa?

Laburpena

• Hertz-en porrotak hobera egin zuen erabilitako autoen merkatua berotu zenean.
• Konpainiak 11. kapitulutik atera ahal izan zuen EVs eta AIra bideratutako hazkunde plan batekin.
• Hertz azkarregi doa merkatuak aurrera jarrai dezan?

Porrotak ia ezinezkoa zirudien 2020an eta 2021ean merkataritza publikoko enpresa handi gehienentzat, aurrekaririk gabeko diru-politikek likidezia isurtzen jarraitu zutelako.OXY
Corp. (OXY), biek ere hondatuta zeuden balantzeak pandemiak beren eragiketak bat-batean moztu aurretik ere, bizirik irautea lortu zuen.

Hala ere, AEBetako autoen alokairu konpainia handienetako bat, Hertz Global Holdings Inc. (HTZ, Finantza), nolabait 11. kapituluan aurkitzea lortu zuen, nahiz eta bere arerio nagusiak Avis (CAR, Finantza) eta jabetza pribatuko Enterprisek patu bera saihestu zuten finantza kuxin hobeei esker.

Hertz 2021aren erdialdean atera zen porrotaren auzitegitik, eta 30 $-tik gorako hasierako igoera baten ondoren, merkatua epela izan da akzioetan.

Hala ere, gaur egungo negatiboa merezi duen arren, baliteke inbertitzaileek beherakada handiaren ondoren konpainiaren bizi-errentamendu berria gutxiesten aritzea. Ez zen ohi bezala itzultzea; Hertzek ikasgai baliotsu bat ikasi ez ezik, Stephen Scherr zuzendari nagusiaren gidaritzapean hazteko norabide berri bat ere hartu du. Hertz ibilgailu elektrikoak eta adimen artifiziala hartzen ari da, autoen alokairu-enpresen artean bakarra bihurtuz. Honek Hertz bihurtzeko aukera itxaropentsu bihurtu al daiteke, edo horrelako inbertsio oldarkorrek berriro eramango dute kaudimengabeziara?

Porrotetik 100,000 Teslara

2021eko ekainean, porrot-epaitegiak Hertz-en berrantolaketa plana onartu zuen, 5 milioi dolar baino gehiagoko zorra kentzea barne, eta 2.2 milioi dolar baino gehiago likidezia eman zion berrantolatutako enpresari. Akziodunek harrigarriro 1 milioi dolar baino gehiagoko balioa jaso zuten, aurretik guztiz ezabatzeko moduan egon arren. Konparazio baterako, Hertzek 5.83 milioi dolarreko merkatu-kapitala zuen idazketa honetan.

Nondik atera zen hain berregituraketa plan sendo baterako dirua? Zorionez Hertz-entzat, porrotarekin aurre egiteko prozesuan zegoen bitartean, erabilitako autoen merkatua gori-gori geratu zen bat-batean. Konpainiak historikoki erabili izan du erretiratutako autoak saltzen dituen dirua hartzekodunak ordaintzeko, baina pandemiak hasiera batean jo zuenean, ezin izan zuen prezio on bat lortu, eta horrek porrotaren faktore bat izan zuen. Erdieroaleen eskasia eta diru-politikek azkar irauli zuten gauzak, baina, bat-batean, Hertz-ek dolarrik handiena lortzen ari zen bere auto erabilietarako.

Hori dela eta, konpainiak porrotetik irten ahal izan zuen, eta are gehiago Teslatik 100,000 ibilgailu elektriko erosi (TSLA, Finantza) 4.22 milioi dolarreko truke, ibilgailu elektrikoak bere flota osoaren % 20 gutxi gorabehera.

EVs eta AIra bideratutako hazkunde estrategia

Hertz-en elektrifikazio estrategia ez da hor amaitzen. Scherren gidaritzapean, Goldman Sachs-eko finantza zuzendari ohia (GS, Finantza) 2022ko otsailean konpainiako zuzendari nagusi gisa sartu zena, Hertz EVak eta adimen artifiziala bere epe luzerako planaren oinarriak bihurtzen ari da.

Scherren arabera, Teslasez gain, Hertzek Polestar-eko 65,000 ibilgailu elektrikoak gehitzeko konpromisoa hartu du (PSNY, Finantza) eta 175,000 General MotorsekGM
(GM, Finantza) bere flotari, 2023. urte eredurako bidalketak hasiko direlako. Konpainiak bere flotaren %25 elektrikoa izatea du helburu 2024rako.

Bezeroen artean ibilgailu elektrikoak hartzea errazten laguntzeko, Hertz tokiko gobernuekin ere lanean ari da kargatzeko azpiegiturak eraikitzeko orduan. Esaterako, Hertz-ek duela gutxi Denver hiriarekin lankidetza bat iragarri zuen bere ibilgailu elektrikoak kargatzeko azpiegitura eraikitzeko (errenta baxuagoetan, arreta eskaseko eremuetan arreta jarriz) eta hirian zehar tresnak eta prestakuntza eskaintzeko. Baliabide hauek laguntza emango diete Hertz-eko bezeroei, lehen aldiz gidatzen ari diren edo kargagailu bat eremu ezezagun batean kokatzeko laguntza behar dutenei. Hertzek kargagailuak eskaintzen ditu BP Pulse-rekin duen lankidetzaren bidez, BP petrolio erraldoiaren jabetzakoa dena (BP, Finantza).

"Lankidetza publiko pribatuak oso ibilgailu indartsuak dira", esan zuen Scherr-ek CNBCko elkarrizketa batean. «Ikusten dugu mugikortasunean gertatzen ari dena, ikusten dugu bidaiaren norabidea. Eta, beraz, indar bat izan gaitezke hiri oso boteretsu eta alkate batekin batera, hau denok ikusi nahiko genukeen moduan aurrera eramateko, hau da, elektrifikazioan parte-hartze zabala".

Hertz-en teknologia-eraldaketaren beste zatia adimen artifiziala da. Adimen artifizialaren funtsezko aurrerapenek izugarri baliotsua egin dute autoen alokairuaren negozioaren zenbait zatirentzat. Esate baterako, jada ez dago hainbesteko asmakizunik konpainiak bere ibilgailuak toki ezberdinetara eramaten saiatzen den eskaerari erantzuteko, teknologiak eskaria non dagoen ulertzen lagun dezakeelako. Hertz adimen artifizialeko ikuskapen-teknologia ere probatzen ari da, auto bat alokatzen duzunean eta itzultzean 360 graduko ikuspegia hartzen duena, eta horrek ibilgailu bati kalteak eragin zizkion eztabaida (eta lotutako kostuak) ezabatzen lagunduko luke.

Balorazio alderaketa

Badirudi Hertz-ek hazkunde bide erakargarrian duela EV alokairuko espazioko lehen eragile nagusietako bat baita. Jakina, ez da ibilgailu elektrikoen alokairua eskaintzen duen lehen konpainia, baina herrialdeko ia aireportu guztietan mahaia duen lehen etxeko izena da halako eskala handian egiteko.

Hertz-ek gas-elikatutako autoak alokatzeko duen eskalak, porrotetik ateratzen den bitartean hazkunde istorio berri bat aurkezteko beharrarekin konbinatuta, askoz motelagoa izan zitekeen garapena sortu du, konpainiak Covid-a porrot egin gabe bizirik irautea lortu izan balu.

Balorazioari dagokionez, Hertz-ek a prezio-irabazien ratioa 9.91koa, testuingurutik kanpo ateratzen denean baxua dirudiena, baina Avisen baino altuagoa dena. prezio-irabazien ratioa 3.59 besterik ez. Balantze sendoagoa mantentzeari esker, Avisek pandemiatik irautea lortu ez ezik, akzio bakoitzeko %111ko hiru urteko irabazi-tasa ikaragarria ere lortu zuen, Hertz pandemia aurreko mailara berreskuratzen ari den bitartean.

Avis bere flotan ibilgailu elektriko gehiago gehitzeko prozesuan dagoen arren, askoz motelagoa izan da Hertzekin alderatuta, "itxaron eta ikusi" ikuspegia hartuz. Izan ere, Hertz-en 100,000 Tesla erosketak Avisek EVren aurrean jardutera bultzatu zuena izan zen. Joe Ferraro zuzendari nagusiak konpainiaren 2021eko hirugarren hiruhilekoko irabazien deialdian komentatu zuen: "Aurrerantzean, egoera elektrikoetan askoz aktiboago egongo garela ikusiko duzu, denboran zehar egoera garatu ahala".

Epe luzera, uste dut Hertz edo Avis balio hobea den ala ez automobilen merkatuak EVs-etara zenbaterainoko trantsizioa duenaren araberakoa izango dela.

Eramateko

Hertzek lan bikaina egin du bere porrotaren ondoren buelta emateko. Erabilitako autoen merkatu indartsuagoaren bultzada sorpresa bat jaso ondoren, merkatu publikora itzulera kolpe batez hastea lortu zuen EVetan eta adimen artifizialean inbertsio handiak eginez, eraginkortasuna hobetuko dutela eta epe luzerako hazkunderako kokatzea agintzen baitute.

2022tik aurrera, Ipar Amerikako autoen ekoizpenaren % 4 inguru baino ez da elektrikoa, eta, beraz, badirudi Avisen EV motelagoa hartzea bide eraginkorrena dela. Hala ere, Hertzek ez du soilik merkatu orokorra imitatzea helburu; EV bat erosi gabe esperimentatzeko eskaria jaso eta hiriekin lankidetzan aritzea du helburu, kargatzeko azpiegiturak eraikitzen laguntzeko, gidagarritasuna hobetzeko (eta horrela eskaria sortzeko).

EV trantsizioa bizkortzen den heinean eta zenbait estatuk eta konpainiak guztiz elektrikoa izateko epeak ezartzen dituzten heinean, Hertz-ek funtsezko papera beteko duela dirudi. Inbertitzaileek kontu handiz zaindu beharko lukete bere balantzea, hala ere, balantzearen kudeaketa okerra oraindik arrisku handi bihur daitekeelako.

Disclosures

Ez dut/dugu posiziorik aipatutako akzioetan, eta ez dut hurrengo 72 orduetan aipatutako akzioetan posizio berririk erosteko asmorik.