Badirudi Elon Musk-ek oinak hoztu dituela Twitter erosteagatik
Izan ere, litekeena da hau asmatzea eta ezkerreko eremutik ateratzea bezalako txioak botatzen dituen bitartean "Nire eskaintza Twitterren SECren fitxategiak zehatzak izatean oinarritzen zen". emoji bat bidaliz Parag Agrawal Twitterreko zuzendari nagusiari eta Balore eta Truke Batzordeak (SEC) Twitterri buruzko ikerketa bat egitea proposatu dio.
Horrek atzera egin dezake, SECk 2019an salaketak jarri baitzituen Musk faltsuki txio egiteagatik, “Tesla hartzea kontuan hartuta
Bera ere bada gaur egun SECk ikertzen ari da 10 eguneko epean ezagutarazi ez izana sozietatean %5+eko partaidetza eskuratu zuela, legeak agintzen duen moduan. Musk jaunak une honetan egin beharko lukeen azken gauza SECren arreta gehiago erakartzen saiatzea da.
Elon Musk akordiotik atzera egiten edo prezioa birnegoziatzen saiatzen den ala ez, oraindik galdera dago Twitter zertarako balio duen, finantza-errendimendu epela eta azken merkatuaren beherakada kontuan hartuta, batez ere teknologiaren akzioekin. Eta zuzendaritzak ez zuen arrastorik eman euren iragarpen alaiek atzeraldi bat barne hartzen zuten ala ez, eta horrek eragin negatibo handia izango zuen iragarkien diru-sarreretan.
Oso litekeena da 2022-2027 epealdian atzeraldi bat egotea, inbertsio-bankarientzat egin ziren aurreikuspenek zuzentasun-iritzia emateko, ekonomialari batzuek aurten bezain goiz gerta litekeela kezkatuta.
5/18an Twitter, Inc. bere aurretiazko proxy-adierazpena aurkeztu zuen SEC-ri Elon Musk-ek 54.20 $/akzioren truke erostearekin lotuta, oraindik ezagutarazi ez ziren xehetasun batzuk zehaztuz, baina ez zegoen Musk prezio horretara nola iritsi zen jakiteko.
Twitterrek Goldman Sachs & Co. LLC eta JP Morgan Securities LLC kontratatu zituen eta biek idatzitako iritziak eman zizkion Twitterren Kontseiluari 4/25/22ean fusioa bidezkoa zela. Akzio-aukerak eta transakzio-komisioak barne, akordioaren balioa 46.5 milioi dolar izango da. Bat-egite akordioa 24ko urriaren 2022an amaituko da.
Bi inbertsio-bankuek lan zaila izan zuten iritzia emateko Twitterren zuzeneko konparagarririk ez zegoelako. Bere aldetik, Goldman Sachs-ek honako analisi hauek egin zituen bere zuzentasun-iritzia ateratzeko
Premia Inplizituaren Analisia : Honek, funtsean, 1ko apirilaren 2022arekin alderatuta ordaindutako prima aztertu zuen (Elon Musk-ek Twitter-en jabetza ezagutarazi baino lehen azken merkataritza eguna), apirilaren 22a, fusioa sinatu aurreko azken merkataritza-egunean, bolumenaren batez besteko prezioa 1 baino gehiago. -urteko epea, Twitterren batez besteko itxiera-prezioa 1ko apirilaren 1ean amaitzen den urteko epean, baita eskaintza akzioen 2022 asteko altuera eta baxuarekin alderatzea ere (52 $ eta 71.69 $, hurrenez hurren).
Zenbakien sorta hain da zabala (-% 24tik 52 asteko gehienetik % 1era 1 urteko batez bestekorako % 67ra 52 asteko gutxienekotik) ez dagoela argi zein esanguratsua den analisi hau.
Etorkizuneko akzioen prezioaren egungo balio ilustratzailea: Goldman Sachsek egindako beste analisi bat izan zen, zeinak Twitterren ondarearen etorkizuneko balio teoriko baten balio inplizitua aztertu zuen, aurreko urteko EBITDAren (Earnings Before Intereses, Taxes, Depreciation and Amortization) arabera kalkulatuta.
Honen zati delikatua zer deskontu-tasa erabiltzen duzun aurrerantzean urteak uneko balioan deskontatzeko eta zer EBITDAren multiploa erabili behar den, hau da, funtsean, ustiapen-sarrerak amortizazioak gehituta eta behin-behineko kostuak atzera botata. Goldman Sachsek 15, 17.5 eta 2023 urteetarako aurreikusitako EBITDA 2024-2025xko multiploak erabili zituen, zuzendaritzak aurkeztutako moduan.
Ondoren, zorra kendu eta kapital-inbertsioak eta eskudirua eta eskudiru baliokideak gehitu zituen. 2022-2027 urte arteko doako kutxa-fluxua % 11.4an deskontatu zen (Kapital Aktiboen Prezioen Eredutik eratorria) eta horrek akzio bakoitzeko 45.50 eta 60.10 $ arteko balioa izan zuen Twitterrentzat.
Deskontatutako Cash Flow ilustratiboa
Hautatutako aurrekarien transakzioen analisia : Normalean, M&A-ko analisi garrantzitsuenetako bat transakzio konparagarriak aztertzea da, eta 11az geroztik Interneteko industrian 2010 transakzio aurkitu ziren 1 milioi dolar baino gehiagoko enpresa-balioarekin Zoritxarrez, konparagarri horietako asko zaharregiak dira. Interneten M&Ak gorakada- eta beherakada-ziklo ugari igaro ditu, eta azken bi urteetan transakzio bakarrak SpotX eta Grubhub izan dira.
Premia ordaindutako analisia: Honek 2012ko urtarriletik 2022ko apirilera bitartean ordaindutako batez besteko saria aztertu zuen, 1 milioi dolar baino gehiagoko teknologia, komunikabide eta telekomunikazio enpresentzat. Honen ondorioz, 18eko % 25ko primaren tartea lortu zenth pertzentila, %29 medianarako eta %44 75erakoth pertzentila. Honek Twitterren prezio justua lortu zuen akzio bakoitzeko $ 46.40 eta $ 56.60 akzio bakoitzeko.
SAukeratutako Sozietate Publikoaren Konparagarriak: Analisi honetarako, Goldman Sachsek Alphabet-en merkataritza-multiploak aztertu zituen
Goldman Sachsek ere begiratu zuen merkataritza publikoko multiploak Alphabet (10.4x), Meta (6.7x), Pinterest (11.2x), Snap (30.2x) eta Twitter-entzat, 11.7x zen zuzendaritzaren azken estimazioan oinarrituta eta 16.9x Wall Street-en (IBES) arabera. Horrek azpimarratzen du Wall Street-ek 2023ak Twitterrentzat ekarriko dionaren desbideraketa zabala dagoela egungo zuzendaritza taldearen aurrean.
JP Morgan Securities-ek antzeko analisiak egin zituen eta antzeko ondorioak atera zituen. Bi inbertsio-bankuek kudeaketa-proiekzioak erabili izana ez da arraroa. Hala eta guztiz ere, aurreikuspenak Wall Street Consensus baino askoz baikorragoak direla azpimarratzen du aurreikuspenetan arrisku dezente dagoela txertatuta, balorazioan eragina duena.
Zuzendaritzak 1.6 milioi dolar aurreikusten ditu 2022rako EBITDAn, 5.4rako 2027 milioi dolarretara igoko dela. Diru-sarrerak bikoiztu baino gehiago izango direla aurreikusten da 5.9an 2022 milioi dolarretik 12.9 milioi dolarretara epe berean.
Elon Musk-en beste albiste ez hain bikain batzuetan, Musk jaunak Twitterren salatu zuen S&P-k nota altua eman ziola Exxon Mobil erregai fosilen ekoizle handienetako bati, eta Tesla ESG indizetik kendu zuten bitartean (enpresek Ingurumen, Gizarte eta Gobernantza printzipioak nola betetzen dituzten neurtzeko).
Forbesek adierazi zuen hori Elon Musk-ek bere diruaren 12.4 milioi dolar desagertzen ikusi zituen asteazkenean, horietako batzuk ESG kerfufflegatik izan ziren baina beste batzuk merkatuaren gainbehera zabalagatik eta Twitter Kontseiluak transakzioa ixteko eta fusio-akordioa betearazteko asmoa duela adierazi zuen.
Musk jaunak Twitterren erosketarekin aurrera egiten ez badu, oso litekeena da 1 milioi dolarreko haustura-kuota eztultzea, gaizki zenbatutako erabiltzaileen aldarrikapenak Twitterrentzat berriak ez direlako. Twitter-eko Kontseiluak Elon Musk auzitara eramateko aukera ere izango luke, fusioarekin aurrera egiten ez badu. Twitter-en akzioak 37.75 $-tan itxi dira gaur, Elon Musk-ek 70 $/akzioko eskaintzaren % 54.20 besterik ez.
Iturria: https://www.forbes.com/sites/derekbaine/2022/05/19/is-twitter-really-worth-465-billion-dollars/