Zabor-bonuen etekinak % 8. Erosteko une ona izan daiteke.

Zabor bonuak ez dira arriskurik gabe. ICE indizeak % 12.6ko etekin negatiboa izan zuen 2022an azken ostegunera arte, nahiz eta hori % 20ko jaitsiera (dibidenduak barne) baino hobea den.

S&P 500
aurkibidea. Eta inbertitzaile askok ulergarria da atzeraldi potentzial batera doazen enpresen zorra erostea.

"Saihestu zabor-bonuak eta zabor-akzioak", ohartarazi du Ariel Investments-en zorro-kudeatzaileak Rupal J. Bhansali, batek. Barron-en Mahai-inguruko kidea, MarketWatch-en Best Ideas in Money hitzaldian ostegunean. "Arrisku-aktiboak" zaborra bezalakoak, esan zuen, ez dira orain egoteko lekua.

Kontra-argudio bat da zabor-loturaren matematika nahiko ona dela egungo mailetan. Zabor-zorraren eta arriskurik gabeko Ogasunen arteko etekin-aldea bost puntura handitu da 2022 hasierako hiru puntutik, ICE indizean oinarrituta. Orain, % 8ko lehenetsitako tasa beharko litzateke, % 40ko fidantza berreskuratzeko tasarekin batera, eraginkortasunez egiteko. Ogasunen etekinarekin bat etortzea (% 8 aldiz % 60ko galera tasa ia % 5 da, zaborren gaur egungo Ogasunetara hedatzen dena). Merkatua, oro har, sasoi onean dagoela dirudi, lehenetsitako tasa % 1etik behera doa, baina litekeena da gorago joango dela.

Gutxietsitako abantaila bat da gaur egun merkatuaren erdia baino gehiago B bikoitzeko puntuazioko gaiek osatzen dutela, zabor balorazio altuena, enpresa solidoek, esaterako.

Karta Komunikazioak

(CHTR ticker),

Alcoa

(AA) eta Ford Motor Credit, autogilearen finantza-arloa. Merkatuaren %10 besterik ez dago C hirukoitzaren kategoria espekulatiboenean.

«Enpresa gehienek atzeraldi bigun bati aurre egiteko gai izan beharko lukete. Enpresek historikoki tasa baxuak aprobetxatu zituzten zorra birfinantzatzeko eta balantzeak likideziarekin bete dituzte", dio Dan DeYoung-ek, kokudeatzaileak.

Columbia High Yield Bond
fondoa (INEAX). "Interesen zama txikiagoak epe hurbileko zorraren epemugak bultzatzearekin batera, errendimendu handiko konpainia gehienei finantza-malgutasuna areagotu zaie moteltze ekonomikoan nabigatzeko".

Jaulkipen berrien merkatua lasai dago, konpainia espekulatzaileek inbertitzaileak erakartzeko behar diren tasak baztertzen dituztelako. Ospe handiko finantzaketa software-ekoizlearen leverage-out erosketarako

Citrix Systems

(CTXS) duela gutxi %10ean egin da.

Royal Caribbean Taldea

(RCL) ostegunean 2 milioi dolarreko zorra saldu zuen, 9.25an ordaintzen ziren % 2029eko bonuak barne. Beste zabor-akordio handi batzuek erosketak finantzatuko dituzte.

Nielsen Holdings

(NLSN) eta

Tenneco

(HAMAR). Baliteke enpresei etekin horiek ez izatea gustatuko, baina inbertitzaileek beharko lukete.

Inbertitzaileek zabor-bonuak jokatu ditzakete mutualitate irekien, itxien edo trukean negoziatutako fondoen eta banakako gaien bidez. Beste 1.5 bilioi dolar ere badaude leveraged deitzen maileguak, pribatuki jaulkitako senior obligazioak inbertitzaile instituzionalei saltzen direnak. Merkatu horrek funtsak eta ETFak ere baditu.

Inbertitzaile askok zabor ETFen likidezia atsegin dute, esaterako

iShares $ iBoxx High Yield Corporate
(HYG) eta

SPDR Bloomberg errendimendu handiko bonua
(JNK), jaulkipen handienetako batzuk dituztenak eta % 8 inguruko etekina lortzen dutenak. The

VanEck Fallen Angel errendimendu handiko bonua
ETF (ANGL), garai batean inbertsio kalifikazioa zen korporazio-zorra erosten duena, jaulkitzaileen bonuak gordetzen dituen alternatiba da.

Las Vegas Sands

(LVS) eta Royal Caribbean. Funtsaren errendimenduak azken urteotan bi zabor ETF handienei irabazi die.

Zabor-merkatuan kudeaketa aktiborako kasu bat egin behar da, non inbertitzaile adituek balioa gehi dezaketen. Itxitako zabor-funtsek funts irekiek eta ETFek baino etekin handiagoak eskaintzen dituzte, leverageari esker, eta horrek prezioen hegazkortasun handiagoa eragiten du. "Aukera handiak daudela uste dugu", dio Eric Boughton-ek, ko-kudeatzaileak

Matisse Deskontatutako Bond CEF Estrategia
(MDFIX), sektore askotan deskontatu gabeko bonu-funtsak erosten dituena, zabor eta udaletan barne.

Zabor etekinak erakargarriak direla eta itxitako fondoak sektorean jokatzeko modu merkea direla dio, funtsen batez besteko deskontua aktibo garbiaren balioaren % 9koa delako, azken bi urteetan % 5aren aldean.

The

BlackRock Corporate High Yield
funtsak (HYT), 1.2 milioi dolarreko zabor-funts itxi handienak, 9 dolar inguru saltzen ditu akzio bakoitzeko, % 9ko deskontua aktibo garbiaren balioarekiko. %10etik gora ematen du.

Nuveen Credit Strategies Errenta
(JQC), leveraged maileguak erosten dituena, 5 dolar inguru negoziatzen ditu, % 14ko deskontua NAVrako, eta % 9.5eko errendimendua lortzen du.

Apalankatutako zabor-funts itxiek etekin negatiboak dituzte aurten nerabezaroan, baina merkatuak gora egingo balu, modu egokian igo liteke.

Banakako loturak ere erakargarriak dirudite. Columbiako DeYoung-ek zorpetzen du

American Airlines taldea

(AAL) eta

Ubera teknologiak

(UBER). AAdvantage programak babestutako amerikarren 3.5 milioi dolar jaulkitzearen alde egiten du. 5.5an ordaintzen diren % 2026eko bonu horiek % 8 ematen dute orain. DeYoung-ek dio seguru daudela, kilometrajearen programaren balioa eta amerikarrentzat duen garrantzia kontuan hartuta. Uber, bidaiak partekatzeko konpainia handia, neurri batean errentagarria izan zen bigarren hiruhilekoan, eta bere akzioak %30 baino gehiago igo zituen. 4.5an ordaintzen diren %2029eko bonuek %7 inguru ematen dute.

Ez da erraza txikizkako inbertitzaileentzat banakako zabor bonuak erostea, asko 144A Arauaren arabera kokapen pribatu gisa jaulkitzen direlako eta erakundeentzat soilik eskuragarri (txikizkako erosleek eskaintza batzuk eros ditzakete).

Barron-en "Apurtutako" bonu bihurgarrien errendimendu altuei buruz idatzi du, sarritan ezagunak ziren hazkunde-enpresek jaulkitakoak, esaterako.

Platoi interaktiboa

(PTON),

Wayfair

(W), eta

Mikroestrategia

(MSTR). Hauek deskontu handiak egiten dituzte beren balio nominalarekin eta % 10eko edo gehiagoko epemugarainoko etekinak dituzte. 2026an Pelotonen zero kupoi bihurgarriak dolarraren 67 zentimoren truke saltzen ditu eta % 12 ematen du, Wayfairren % 0.625eko jaulkipena 2025ean 70 zentimo lortzen du eta % 12 baino gehiago ematen du.

Bitcoin
jabea MicroStrategy-ren zero kupoi bonuak 2027an 50 zentimo baino gutxiago saltzen ditu dolarrean eta % 18 ematen du. Convertible gehienek balorazioak ez dituzte eta ziurrenik zabor-kalifikazioa izango litzateke horiek izango balituzte.

Asko dago aukeratzeko orain zabor-merkatuan.

Idazteko Andrew Bary n [posta elektroniko bidez babestua]