(Bloomberg) - Rio Tinto Group meatzaritza erraldoia aurkitzen ari da aspaldian itxaroten den akordio garrantzitsu bat mozteko itzulera bere iraganeko gastu zorrotzik gabe erronka bat dela frogatzen.
Gehien irakurria Bloomberg-etik
Turquoise Hill Resources Ltd. gainerakoak erosteko eta Mongoliako kobre-gordailu masibo baten esposizioa areagotzeko bere 3 milioi dolar baino gehiagoko eskaintza eten egin da. Riok inbertitzaileen laguntza irabazteko ahalegina egin zuen, eta akordioa ixteko nahikoa zela ziruditen ezohiko baldintzak eskaintzera behartuz.
Baina egun gutxiren buruan, Kanadako erregulatzaileek alboko akordioarekin auzia hartu zuten, Turquoise Hill akziodunen botoa atzeratzera behartuz.
M&A gai sentikorra da Rion. Duela hamarkada bat baino gehiago akordio hondamendiek konpainia ia hondoratu zuten, zuzendari nagusi ohi bati lana kostatu eta arauzko zundaketak eragin zituzten. Hala ere, munduko 2. meatze-enpresaren baitan aitorpen bat dago gai horiek luzeegia itzala dutela.
Riok iraileko eskaintzak oraindik ez daukan Turquoise Hill-en %49ko partaidetza erosteko - urte hasieran egindako eskaintzaren baldintza hobeetan - zentzu handia du akordio handietara itzultzeko.
Enpresari Oyu Tolgoi kobre meategiaren kontrola sendotzeko aukera emango lioke, munduko handienetako bat bihur daitekeena. Metala Rioko lehengaien artean dago eta mundu mailako bultzada berdearen funtsezko zati bat da, eta meategiaren lurpeko osagaia amaitutakoan, ekoizleari lagunduko lioke kobrearen arerio handienekiko aldea ixten.
Gainera, urte hasieran Mongoliako gobernuarekin egindako akordioak Oyu Tolgoiren inguruko arrisku politikoaren zati handi bat kendu zuen. Funtsezkoa, akordio batek Jakob Stausholm zuzendari nagusiak hazkundea berma dezakeela erakutsiko luke akziodunen balioa suntsitu gabe.
"Rio ez dago bere parekoek bezain dibertsifikatu eta burdin mineraletik hazteko gaitasuna ez dago akordiorik gabe", esan du Ben Davis Liberumeko analistak. "Horrelako akordioak egiteko borrokan ari bazara, ez du onik iragartzen".
Akziodunen akordioa
Iraileko eskaintzarako kontseiluaren onespena lortu arren, Pentwater Capital Management LP eta SailingStone Capital Partners LLC -ek Turquoise Hill-en akzio nabarmenen % 16 inguru dute konbinatuta - akordioaren aurka egin zuten Turquoise Hill gutxiesten duelakoan. Eragin handiko aholkularitza-enpresa batek ere iritzi horri eutsi zion.
Riok erantzun zion Turquoise Hill-eko akziodunek eskaintza onartzen ez bazuten hurrengo bi urteetan milaka milioi bildu behar zituztela Oyu Tolgoiren garapena finantzatzeko ohartaraziz.
Rio porrotaren aurrean zegoela, azken momentuan botoa kentzea lortu zuen. Orduan, SailingStone eta Pentwater-ekin albo akordio bat egin zuen, non bi inbertitzaileek beren botoak atxikitzea adostu zuten akzio bakoitzeko 34.40 C$ren truke - 43 C$ eskaintzaren prezioaren oso azpitik - arbitraje prozesu batekin azken prezioa erabakitzeko.
Mugimenduak esan nahi zuen inbertitzaile atxikiek ez zutela atzera egin behar akordioa aurrera ateratzeko aukera ematen zuten bitartean, hori guztia Riok eskaintza igo gabe eta eskubideen arazo masiboa saihestu gabe.
Hala ere, SailingStone eta Pentwater-ek akordio goxoago bat lortuko zutela uste zuten akziodun minoritario batzuk haserretu zituen. Caravel Capital-ek Bahametan egoitza duen Quebec-eko baloreen erregulatzaileari eta Jeff Banfield-en Caravel fondoen kudeatzaileari kexa bat jarri zion esan zuen beste akziodun handiek antzeko kexak egin zituzten.
Inbertitzaileen presioaren aurrean, Quebec-eko balore-erregulatzaileak Turquoise Hill-i eskatu zion erosteko botoa mugagabe atzeratzeko, akordioa legezkoa den ala ez aztertzen duen bitartean, akordioari ziurgabetasun berria sartuz.
Eskaintzarik onena
Riok behin eta berriz esan du Turquoise Hill-en bere eskaintza onena eta azkena egin duela. Riokoek diotenez, konpainiaren ikuspegia argi dago bere sinesgarritasuna jasango lukeela eskaintza igoz gero.
Iraganeko akordio negargarriek sinesgarritasun horren garrantzia nabarmentzen dute.
2007an salgaien superzikloaren gorenean, Riok Vale SA eta Alcoa Inc.-ekin lizitazio gerran sartu zen Alcan Inc aluminio-ekoizle kanadarrarentzat. Biak uretatik atera zituen bere zorra igoarazi zuen 38 milioi dolar eskudirutan. Meatzaritzaren historiako akordiorik txarrena bezala deskribatuta, okertu egin zen aluminio-eskaria mundu mailako finantza-krisiaren garaian eta Txinako hornikuntzak merkatua gainezka egin zuenean.
Rio behartu zuen ia 30 milioi dolar amortizazioetan hartzera eta, azkenean, garai hartan zuzendari nagusiari lana kostatu zitzaion.
Gero, 2011n, Riok Mozambikeko ikatz ekoizlea Riversdale Mining Ltd. erosi zuen 3.7 milioi dolarren truke, presazko akordio batean. Baina ez zuen proiektua aurreikusi bezala garatu eta unitatea 50 milioi dolarren truke saldu zen narriadura handien ondorioz.
Riok azken hamarkadako zati handi bat eman du akziodunak dibidendu errekorrekin baretzen, bere burdin meategi zabaletatik dirua ateratzen zentratu baita. Hala ere, Dominic Barton presidente berriak esan du M&A errezeloak kostua izan duela.
Konpainiaren barneko iradokizun on asko galdu dira inbertitzaileen erreakzioaren beldurrengatik, esan zuen joan den hilean, eta aurrerantzean kontseiluak akordioetan parte hartuko duela gaineratu zuen.
Gehien irakurria Bloomberg Businessweek-en
© XUMEN Bloomberg LP
Iturria: https://finance.yahoo.com/news/miner-rio-tinto-long-awaited-150637579.html