(Bloomberg) - Txinako merkatuetatik atzerriko inbertitzaileen urte luzeko exodoa eragin ondoren, Xi Jinping presidenteak bere ekonomia suspertzeko eta funts globalak erakartzeko formula hautsi zuela zirudien.
Gehien irakurria Bloomberg-etik
Txinak Covid Zerotik urruntzen duen pibo oso publikoa joan den urtearen amaieran Xi-ren hitzaldi batekin batera joan zen goi-funtzionarioei atzerriko funtsak erakarri eta atxikitzearen garrantziaz ohartaraziz. Abenduan Lan Ekonomiko Zentraleko Konferentziaren ate itxietan hitz egin zen - eta hilabete honetan bakarrik kaleratu zen - hitzaldiak merkatuaren aldeko atzerakada sorta bat iragarri zuen jabetza eta Big Tech bezalako sektore gogorrentzat - eta baita aldaketa erabakigarria ere. erregulatzaileen eta estatuko hedabideen tonua.
Ondorioz, Hong Kong-eko akzioen rallya izan zen, Txinako zabor-dolar zorraren garaipen errekorra eta bost urteko bultzadarik indartsuena yuanarentzat. Wall Street-eko estrategek herrialdeko ondasunak gomendatu zituzten. Diru-kudeatzaile batek munduko merkataritza "errazena" dela deskribatu zuen, eta Morgan Stanley bezalako aspaldiko eszeptikoek ere adostu zuten erosteko garaia zela.
Baina 2023an bi hilabete besterik ez, berriro irekitzen ari den merkataritza gelditzen ari da. Iaz amaieran rallyan pilatu ziren estaldura funtsak azkar murrizten ari dira arriskua. Hong Kong-eko akzioen erreferentzia nagusiak % 10 baino gehiago jaitsi dira urtarrileko gailurretik. Bonuen irteerak berriro hasi dira. Eta Xik erakarri nahi dituen epe luzerako eragile instituzional egonkorren jarraipena gutxi izan da.
Aro Berria
"Hitz egiten ditugun merkatuko parte-hartzaile gehienek ez dute uste Txina gerraren aurreko garaian zegoen moduan foku izatera itzuliko denik", esan zuen Jon Withaar-ek Pictet Asset Management-eko. "Azken batean ikusgarritasunari dagokio: politikari, irabaziei eta geopolitikari buruzkoak".
Txinari konfiantza berregiteko bilatzen duten diru-kudeatzaileak arauzko mezu nahasiak jasotzen ari dira geopolitikara itzultzen ari den gobernu baten eskutik. Superpotentzien norgehiagoka Trump administrazioaren hasierako egunetan ikusitako mailetara igo da, eta inbertitzaileak berriro erdian harrapatzeko arriskuan daude. Xiren botere exekutibo handiagoak politika oker bat izateko arriskua areagotzen duelako kezka ere badago.
Singapurreko Withaar-ek, Picteten Asiako egoera berezien buruak, esan zuen bere taldeak Txinako arriskua nabarmen murriztea erabaki zuela 2021 erdialdean Xik teknologia eta lineako tutoretza enpresen aurka egindako mugimenduengatik. Kudeatzen duen Pictet long-short akzio funtsak herrialdearekiko duen esposizio baxua mantendu du geroztik.
Xi-ren gobernuarekiko mesfidantza bereziki nabarmena da AEBetako inbertitzaileen artean, urrian boterea sendotu zuen eta arauzko errepresioak abiarazi zituen "oparotasun komun" agendaren bila.
James Fletcher-ek, Salt Lake City-ko Ethos Investment Management-en sortzaileak, esan zuen zuhur ibiliko dela hurrengo bi eta bost urteetan, eta gaineratu zuen tentsio geopolitikoak eta gobernuaren esku astuna izaten jarraituko dutela. Xi-k banku zentrala zuzentzeko funtsezko bazkideen artean paraxuta jarriko duela dioten azken txostenek azpimarratu zuten kezka hori.
"Erregulazio eta balantze txikiagoak eta boterea sendotze handiagoa duen ingurune batean inbertitzen ari gara, eta horrek arau-arrisku handiagoa suposatzen duela uste dugu", esan zuen.
Santa Monicako Belita Ong-ek, Dalton Investments-eko buruak, esan zuen bere enpresak iaz Txinako akzio batzuk erosi zituela merkatuaren galera handiak izan ostean, baina berriro desegin egin duela.
"Ekintzaileak hitz egiteagatik zigortzen ari dira eta sormena apaltzen ari da", esan zuen Ong-ek hilabete honetan Bloomberg TV-n. "Gauza horiek oso zaila egiten zaigu Txinan inbertitzea".
Ogasun ministerioak duela gutxi eskatu die estatuko enpresei nazioarteko lau kontabilitate enpresa handienei alde egiteko, eta horrek atzerritarrak Txinako korporazio panoramatik urrunduko ditu. Eta hilabete honetan ospe handiko inbertsio bankari bat desagertzeak zalantza berriak gehitu ditu Xi enpresa pribatuaren aurkako errepresioak bere ibilbidea egin duen ala ez.
AEBek botatako ustezko txinatar globo espioiaren sagak nabarmentzen du Xi-k bere arerio estrategiko zuzenak diren herrialdeetako inbertitzaileak babesteko egiten dituen ahaleginetan desadostasuna gero eta handiagoa dela. Puxika Montanako instalazio militarren gainean zebilela identifikatu eta gutxira, Biden administrazioak AEBetako ondasunak erostea debekatuta duten Txinako entitateen zerrenda beltza zabaldu zuen.
Estatubatuarrek eduki ditzaketen Txinako baloreen murrizketen kopurua ere handitzen ari da eta Pekinek ez du utzi AEBetako enpresei egindako zigorrak.
Horrek guztiak esan nahi du Pekineko arduradun politikoek ekonomia sendotzeko urrats ausartagoak ematen dituzten arren, merkatuaren konfiantzak ahul jarraitzen duela. Epe luzera herrialdera biresleitzeko errefusa iraunkorra dago, azken bi urteotako traumek Txinak atzerrian duen sinesgarritasunari zenbat kalte egin dioten agerian utziz.
Pragmatismoaren esperantza
Karine Hirn Suedian oinarritutako East Capital Asset Management enpresako, bere enpresak Errusian dituen aktiboen balioa Ukrainako gerrak eta ondorengo zigorrak ezabatu zuela ikusi zuenak, ez du antzeko ezer iragartzen Txinarako.
Xi pragmatikoa izatearen aldeko apustua egiten du eta hazkundea bere lehentasuna izan dadin. Hirn-ek ez ditu arriskuak deskontatzen, eta gaineratu du Txina eta mundu mailako inbertitzaileak "eskutatu gabeko lurraldean" zeudela 2020aren amaieran hasitako arau-erasoaren ostean.
Gaur egun gakoa "merkatuaren iritzia entzutea eta erantzun handiagoa izatea" da Patrick Law-ek, Asia-Pazifiko eskualdean Bank of America Corp. "Orain konplikatu egin da: behin hozkatuta, bitan lotsati".
Badaude agintariak saiatzen ari diren seinale batzuk.
Txinako Baloreak Arautzeko Batzordeak otsailaren 1ean akzio-zerrenda berrien arau zirriborroei buruzko iritzi publikoa bilatu zuen zabaldu aurretik. Halaber, mugaz gaindiko zerbitzuak eskaintzen dituzten bitartekaritza-enpresei buruzko politikak argitu zituen. Eta mundu mailako finantza-enpresei emandako onespen ugari izan dira Txinako lehorreko negozioak erabat ustiatzeko.
Asko izan daiteke pandemiatik lehen aldiz Txina kontinentala bisitatzera itzuli diren nazioarteko bisitarien esperientzien araberakoa, esan du Sean Debow Eurizon Capital Asiako zuzendari nagusiak.
Goldman Sachs Group Inc.-ko estrategiek Txinako akzioen prezioen % 20 inguruko itzulera aurreikusten dute datozen 12 hilabeteetan, enpresaren irabazien eta balorazio-aurreikuspenetan oinarrituta.
Nolanahi ere, inbertitzaileek behar duten konfiantza berregiten laguntzeko lasaitasun aldi luze bat beharko da, bai araudietan bai geopolitikoetan, Julien Lafargue Londresko Barclays Plc-en banku pribatuko merkatu estrategaburuaren arabera.
"Ez dut uste hori zertan gertatuko denik epe laburrean", esan zuen. "Sendatze prozesuak oso denbora luzea izango du".
Gehien irakurria Bloomberg Businessweek-en
© XUMEN Bloomberg LP
Iturria: https://finance.yahoo.com/news/mistrust-xi-endangers-one-wall-220000641.html