Orain, Jerome Powell Erreserba Federaleko presidenteak argi eta garbi adierazi duenez, Fedek ez duela interes-tasen igoeraren erritmoa moteltzeko asmorik, fidantza-merkatuko aditu batzuek ohartarazten dute kreditu-merkatuko eremu espekulatiboenak zakar egon daitezkeela. esnatzen.
Morgan Stanley-ko talde bat
ANDEREA,
Leraged maileguak "kreditu-ikatz meategiko kanaria" izan daitezkeela ohartarazi du, interes tasa aldakorrengatik eta jaulkitzaileen kreditu-kalitatea gero eta eskasagatik. AEBetako ekonomia moteldu ahala, mailegu horiek kolpe bikoitza izango dutela espero dezakete, kutxa-fluxuak okerrera egiten duten bitartean zor-zerbitzuaren kostuak igotzen diren bitartean.
Kreditu-merkatuko txoko hau ezagutzen ez dutenentzat, "leveraged maileguak" terminoak normalean inbertsio-mailako kreditu-kalifikazioa baino txikiagoa duten mailegu-mailegu-mailegu bermedun seniorrei egiten die erreferentzia, Wells Fargo Investment Institute-ren arabera.
Ikus: Zabor-bonuen merkatua bullishegia al da ekonomiaren lurreratze bigun batean?
Normalean, mailegu hauek inbertsio-bankuek bezalako erakundeek erosten dituzte, eta gero maileguak batzen dituzte eta berme-betebeharretan bermatzen dituzte, eta inbertitzaileei saltzen zaizkie.
2008ko Finantza Krisi Handiaren ondoren izandako interes-tasa baxuen aroak palanka-maileguaren merkatua gora egin zuen. Morgan Stanleyren Srikanth Sankaran-ek aipatutako datuen arabera, 2015etik ia bikoiztu egin da 1.4 bilioi dolarreko maileguak ekainaren amaieran. Jaulkipen horren zati handi bat kapital pribatuko enpresek erabili zuten erosketa korporatiboak finantzatzeko edo, besterik gabe, birfinantzatzeko.
Mailegu-saldoak gora egin zuen heinean, mailegu-hartzaileen kalitatea okerrera egin zen, eta hori ez zen arazo handirik erreferentziako interes-tasak %0tik gertu zeudenean. Baina interes-tasak igotzen diren heinean, inbertitzaileek espazio hau ikusi beharko lukete, mailegu-hartzaileen kalitatea zabor-bonuen merkaturako baino askoz txikiagoa baita. Zabor-bonuen mailegu-hartzaileen erdiak gutxi gorabehera kreditu-kalifikazioak inbertsio-maila ez-mailaren goiko aldean dauzkaten arren, mailegu-mailegu-mailegu-mailegudunen laurdenak baino ez du "BB" kalifikazioa. Gainerakoak baxuagoak dira.
Iturria: Morgan Stanley
Ziur aski, Morgan Stanley ez da bezeroei kontu handiz hurbiltzeko eskatzen dien banku bakarra. Wells Fargo-ko analista talde bat
WFC,
Investment Institute-k astearteko ikerketa-ohar batean esan zuen inbertitzaileek kontu handiz heldu behar dietela leveraged maileguetara.
Hala ere, leherketa bat ez dela ustekabeko ondorioa gaineratu dute, eta Wells-ek espazioaren ikuspegi "neutroa" mantentzen duela.
Arrazoi bat hauxe da: LL kredituen % 9 baino ez dela iritsiko hemendik datorren urtearen amaierara arte.
Iturria: Wells Fargo
Interes-tasak gora egin dutenez, kreditu-mailegu berrien eskaerak behera egin du. Urtea hasi zenetik, mailegu-mailegudunek AEBetan emandako maileguen balioa 200 milioi dolar baino txikiagoa izan da, iazko aldi berean baino % 57 gutxi gorabehera, Bank of America-ko kreditu-analista talde baten arabera.
EAE,
Horrek zentzua du fusioetan eta erosketetan izandako atzerakada handia ikusita.
Txikizkako inbertitzaileek mailegu leveragedetan inberti dezakete Invesco Senior Loan ETF-ren bidez
BKLN,
eta SPDR Blackstone Senior Loan ETF
SRN,
Lehenak %5 besterik ez du jaitsi aurten, eta bigarrenak, berriz, %6.
Leverged maileguek bonu-merkatuko beste alor batzuk gainditu dituzte aurten orain arte, aipatutako bi ETFek iShares 20+ Year Treasury Bond ETF irabazten ari baitira.
TLT,
urtarrilaren 24etik ia %1 jaitsi dena.
Baina kreditu-estrategek espero dute hori laster alda daitekeela interes-tasak luzaroago gehiago mantentzen direlako. Hori dela eta, inbertitzaileek beherakada olatu bat bezalako abisu seinaleen bila egon beharko lukete, Morgan Stanleyren Sankaran-en arabera.
Hala ere, ikusteko dago tasak elur-bolak zerbait handiagoa izango duen.
Iturria: https://www.marketwatch.com/story/morgan-stanley-warns-this-corner-of-the-credit-market-could-be-first-to-implode-as-interest-rates-rise- 11661878786?siteid=yhoof2&yptr=yahoo