AEBetako Erreserba Federaleko Sistema iraganean bizi da eta etorkizuna desegiten ari da. Jerome Powell presidenteak eta bere lankideek interes-tasak mailu bat bezala erabili dituzte, Paul Volcker-ek 1980ko hamarkadan egin zuen moduan inflazioa zapaltzeko asmoz. Une honetan, ordea, mailuaren kulunka gehigarri bakoitzak 2023an "lurreratze bigun bat" izateko eta 2100ean planeta bizigarri bat izateko aukerak kaltetzen ditu.
Mailuak ezin ditu bereizi ekonomia garbi eta jasangarri bat eraikitzen ari diren enpresak eta gailuekin hiper distraitu, erregai fosilekiko hipermenpekotasuna eta desberdintasunarekiko hiperapatetikoa mantentzen gaituztenak. Ezin ditu bereizi atzeraldi bati aurre egin diezaioketenak eta gehien sufrituko duten behartsuak.
Gainera, Fed-en %2ko inflazio-helburua arbitrarioa da. Zen eskuz kanpo asmatua 1989an, Don Bashek, Zeelanda Berriko Erreserba Bankuko gobernadoreak, herrialdeko banku zentralak helburu bat izatea agintzen zuen lege bati erantzunez. Ez dago argi %2 gizartearentzat hobea denik %3.5a baino, nora goazela dirudi.
Zergatik du helburu Fed-ek %2ko inflazioa?
Irudia: Rochester.edu
Mundu osoan, prezio merkean dagoen kapitala behar dugu gure klima krisiari aurre egiten dioten teknologiak garatzeko. betetzeko behar dugu etxebizitza, janari eta ur eskaria munduko biztanleria gaur egun 8 milioitik 9.7 milioira hazten baita 2050ean. Eta klase ertaina suspertzeko eta etorkizuneko lanpostuak sortzeko behar dugu. Horregatik, Fed-i eta gainerako banku zentral guztiei dei egiten diet Paul Volckerren mailua uzteko eta alternatiba berritzaileak aztertzeko. Nola uztar ditzakete diru-politika eta industria-politika inflazioa menperatzeko, berrikuntza globala gosetu gabe?
Banku zentrala berrasmatzearen apustua handia da. 2050erako zero net-era iristeko, BloombergNEF estimazioak teknologia garbietan ia 200 bilioi dolar inbertitu behar ditugula, edo urtero 7 bilioi dolar inguru, 2ean 2021 bilioi dolar baino gehiago. Kontua, ahaztu ez gaitezen, klima-aldaketak ekonomiak suntsitzea, gizakiak eusteko ekosistemak suntsitzea eta gizarteak ezegonkortzea da. errefuxiatuen krisi masiboa.
Tasa igoerek dagoeneko moteldu dute teknologia garbien garapena venture-backup. Klima Teknologia VC txostenak 2022an, teknologia klimatikorako arrisku-finantzaketa % 3 jaitsi zen 2021eko gailurren aldean, hazkunde faseko finantzaketaren % 24ko jaitsierak bultzatuta. Hazkunde-fasean dauden enpresei huts egiteko behar adina finantzaketa ematen badiegu, ez dituzte isuri gehienen ardura duten industria-mahasiak gaindituko edo eraldatuko.
Interes tasen igoerak etorkizuneko enpresei ez ezik haien langileei ere mehatxatzen dizkie. 1980ko hamarkadara arte, Mendebaldeko munduko errenta-mailak diru-sarrera bakarreko familia bat nahiko ondo bizitzea ahalbidetzen zuen. Orain, bi errenta duten familiak ere borrokan ari dira. Zergatik? Haien diru-sarrerak baxuegiak dira amaierara iristeko, eta enpresen irabazien marjinak azken 400 urteetan izan dituzten handienak dira, David Dodge Kanadako Bankuko gobernadore ohiak Vancouver-en azken hitzaldian azaldu zuenez.
Enpresek akziodunen itzulerak soldataren, talentuaren atxikipena eta garapenaren gainetik lehenesten badituzte, etxeek beren diru-sarrerak handitzeko modu bakarra lan-saltoa da. Izan ere, AEBetako langileen ia erdiek lana uzteko asmoa dute 2023ko lehen bi hiruhilekoetan. inkesta Robert Half langile-enpresaren eskutik. Eta zergatik ez: langabezia %3.4an dago eta AEBetan 11 milioi lanpostu daude eskuragarri lan bilatzaile bakoitzeko bi plazarekin.
Lan-jauzi aktibo hori soldata inflazioaren iturri nagusia izango da. Horregatik, gaur egungo lan-merkatu hedatuetan, interes-tasen igoerak banku zentralek nahi dutenaren kontrakoa eragin lezake. Hori gutxi balitz, borobiltasun handiko lan-merkatu batek berritzeko ahalegina egingo du. Langileak ezer esanguratsua sortu edo egin baino lehen alde egingo dute, enpresaburuei garapenerako inbertsioen balio osoa ukatuz.
Teknologia garbiak finantzaketa gutxi izaten jarraitzen badu eta langileek biziraupen soldataren eta etengabeko lan-saltoaren artean aukeratu behar badute, 2050erako zero isuri garbiak lortu ezinak izango dira. Berrikuntza garbia finantzatzeko, klase ertainaren geldialdi sozial eta ekonomikoa alderantzikatuz, inflazioari aurre egin behar diogu gabe Paul Volckerren mailua. Inflazioa bizkortzea saihesten duten politikak behar ditugu inflazioaren ondorioak saihestuz. Hiru proposatzen ditut hasteko:
- Diru-politika industria-politikarekin lerrokatzea. Inflazioa Murrizteko Legea bezalako fakturak interes-tasaren igoeraren mahasa konpentsatzen saiatzen dira, baina labur geratzen dira. Zergatik ez ditu Fed-ek interes-tasa baxuagoak ezarri behar teknologia garbiak eta txipak fabrikatzea bezalako industria kritikoetarako tasa altuagoak ezartzen dituen bitartean erregai fosiletarako eta sare sozialetarako?
- Soldata handiagoak ordaindu eta produktibitatea handitu. Dagoeneko estua den lan-merkatuan, eta horrek soldaten inflazioa bizkortuko duen lan-merkatuan enplegua hartzera behartu beharrean, produktibitate baxurako eta soldata geldialdirako irtenbide egituratu bat garatu behar dugu. Esate baterako, ezarri gutxieneko soldata altuagoak eta finantzatu trebakuntza eta ikaskuntza programak, jendea talentuaren merkatuan baliotsuagoa izan dadin. Enpresei bultzada ematea benetako produktibitate-irabaziak eman ditzaketen makineria aurreratuetan eta prozesu industrialetan kapital-gastuak handitzeko. Bien bitartean, zerga handiagoak jarri akzioen erosketei eta gehiegizko dibidenduei.
- Jarri hidrokarburoei gerrako irabazien gaineko zerga. Ukrainako gerrak bete egin du erregai fosilen enpresei irabaziak errekorra, gehienek trantsizio energetiko batean orpoak arrastaka jarraitzen dute. Garrantzi handiz kobratu haien gerrako diru-sarrerak energia garbiaren zabalkundea diruz laguntzeko eta bizkortzeko, Vladimir Putinen megalomaniaren aurrean zaurgarria ez dena. Epe laburrean mingarria izan daitekeen arren, trantsizio honek elikagaien, energiaren eta etxebizitzaren kostuak jaitsiko ditu, inflazioaren markatzaile garrantzitsuenak. Zergadunek dute diruz lagundutako petrolio eta gas konpainiak nahikoa luzerako.
Fed-ek %2ko inflazio helburu arbitrarioan finkatzeak gizateriaren etorkizuna mehatxatzen du. Banku zentralek behar bezala funtzionatzeko independentzia behar dutela uste dudan arren, ez dago arrazoirik orain interes-igoera gehiago geldiarazi behar ez dutenik. Dagoeneko inflazioa jaisten ari da eta orain arte aplikatutako neurriekin %3.5era iristea espero da. Horrek esan nahi du hiperinflazioaren eta atzeraldiaren arriskuak apaltzen ari direla. Beharbada, % 3.5 da munduari klima-aldaketari aurre egiten eta 9.7 milioi biztanleri eusten lagunduko dion oreka berria.
Powell jauna, bada garaia Volckerren mailua ezartzeko eta diru-politikak berritzeko.
Iturria: https://www.forbes.com/sites/walvanlierop/2023/02/03/mr-powell-drop-the-sledgehammer-and-start-innovating/