Urteetan lehen aldiz, inbertitzaileak galdera hau egiten hasi dira, bonuen errendimenduen igoera izugarria izan dela 15 urteko gorenera. Ia hamarkada bat lehenago, errendimenduak hain ziren baxuak, non akzioek ez zuten ia itxurazko lehiarik izan. Etekin baxuko garai honek TINA akronimoa ere sortu zuen - ez dago alternatibarik.
Bezeroei bidalitako azken ikerketa-ohar batean, Goldman Sachsek egungo merkatu-ingurunearen akronimo berri bat asmatu zuen: TARA TINA garaiarekin alderatuta, bankuaren ustez, inbertitzaileak "TARAri aurre egiten ari dira (arrazoizko alternatibak daude) - inbertsio-mailako kreditua. etekin nominal altu samarrak eskaintzen ditu arrisku nahiko baxuarekin".
Taula honek alternatibak laburbiltzen ditu, uneko etekinen beheranzko ordenan zerrendatuta.
| Asset | Oraingo |
| S&P 500-ren irabazien etekina 4 hiruhilekoan aurreikusitako EPSren arabera | 5.1% |
| Moody's Seasoned Aaa Corporate Bond Yield | 4.9% |
| S&P 500-ren irabazien etekina benetako 4 hiruhileko EPSren atzean oinarrituta | 4.8% |
| S&P 500 dibidenduen etekina | 1.8% |
Zalantzarik gabe, badirudi izakinen alternatiba arrazoizkoak daudela. A hirukoitzeko bonuen etekina (% 4.9) S&P 500-en ia bezain altua da.
SPX,
+ 0.48%
hurrengo lau hiruhilekoetarako analisten akzioko irabazien (EPS) estimazioetan oinarritutako irabazien etekina (% 5.1).
Gainera, analistak ia beti baikorregiak direnez, ziurrenik % 5.1 hori deskontatu beharko genuke, eta horrek A hirukoitza bonuak sailkapenaren goiko aldean jarriko lituzke.
Sagarrak versus laranjak
Konparaketa hori bidegabea da, ordea. Dibidenduak eta irabaziak 10 urte barru handiagoak izango dira, agian nabarmen, eta akzioetan inbertituz gero, hazkunde potentzial horretan parte hartzen duzu. Bonuekin, aldiz, aldatzen ez den kupoi-ordainketa bat blokeatzen duzu.
Historikoki, izan ere, S&P 500-ren akzio bakoitzeko irabaziak eta akzio bakoitzeko dibidenduak batez beste inflazioa baino azkarrago hazi dira. Etorkizuna iragana bezalakoa dela suposatuz, beraz, merkatuaren egungo irabaziak eta dibidenduen etekinak errendimendu erreal gisa ikusi behar dituzu, bonuen errendimenduen aurka, zeinak nominalak diren.
Beraz, sagarrak laranjarekin alderatzen ari gara akzio-merkatuaren etekinak bonuen errendimenduekin alderatzean. Bi etekinak alderatuz besterik gabe, ondoko taulak egitera gonbidatzen gaituen moduan, ez digu ezer esaten. (Kontuan izan dadin, Goldman Sachs-ek errendimenduaren hedapen honetaz gain faktore gehiagotan zentratzen da, "kalitate handiagoko kredituen esleipenen kasuak sendo jarraitzen duela datorren urtean".
Berez zabaldutako etekinak ez digula ezer esaten erakusteko, 1871tik hona hilabete guztiak bi taldetan banatu nituen. Lehenengoak S&P 500-ren irabazien etekinak 10 urteko Ogasunak baino handiagoak izan zituenak zituen.
TMUBMUSD 10Y,
3.827%
etekina, bigarrenak, berriz, baxuagoa zenak biltzen zituen. Hilabete bakoitzeko, ondoren, burtsaren errentagarritasun osoa kalkulatu nuen ondorengo bateko, bost eta 10 urteko epeetan. Bi taldeen batez bestekoa eginez, ez dago estatistikoki alde esanguratsurik.
Honekin batera doan taulan azaltzen da. Urte bateko horizontean, batez besteko etekinak lepokoak dira. Bost urteko horizontean, burtsak batez besteko etekin apur bat hobeak lortu zituen 10 urteko etekina S&P 500-ren irabazien etekinaren azpitik egon zen hilabeteen ondoren. 10 urteko horizontean, alderantziz izan zen.
Beheko lerroa? Errenta finkoko etekinak orain urtebete baino nabarmen handiagoak diren arren, horrek ez du esan nahi zertan bonuak akzioak baino erakargarriagoak direnik.
Mark Hulbert MarketWatch-eko ohiko kolaboratzailea da. Bere Hulbert Ratings-ek ikuskatu beharreko kuota finkoa ordaintzen duten inbertsioen buletinen jarraipena egiten du. Iritsi daiteke [posta elektroniko bidez babestua].
Iritzia: Bonuak ez dira akzioak baino erakargarriagoak, nahiz eta errendimenduek 15 urteko altuena izan
Zenbateko lehia dute akzioek bonuek?
Urteetan lehen aldiz, inbertitzaileak galdera hau egiten hasi dira, bonuen errendimenduen igoera izugarria izan dela 15 urteko gorenera. Ia hamarkada bat lehenago, errendimenduak hain ziren baxuak, non akzioek ez zuten ia itxurazko lehiarik izan. Etekin baxuko garai honek TINA akronimoa ere sortu zuen - ez dago alternatibarik.
Bezeroei bidalitako azken ikerketa-ohar batean, Goldman Sachsek egungo merkatu-ingurunearen akronimo berri bat asmatu zuen: TARA TINA garaiarekin alderatuta, bankuaren ustez, inbertitzaileak "TARAri aurre egiten ari dira (arrazoizko alternatibak daude) - inbertsio-mailako kreditua. etekin nominal altu samarrak eskaintzen ditu arrisku nahiko baxuarekin".
Taula honek alternatibak laburbiltzen ditu, uneko etekinen beheranzko ordenan zerrendatuta.
Zalantzarik gabe, badirudi izakinen alternatiba arrazoizkoak daudela. A hirukoitzeko bonuen etekina (% 4.9) S&P 500-en ia bezain altua da.
+ 0.48%
SPX,
hurrengo lau hiruhilekoetarako analisten akzioko irabazien (EPS) estimazioetan oinarritutako irabazien etekina (% 5.1).
Gainera, analistak ia beti baikorregiak direnez, ziurrenik % 5.1 hori deskontatu beharko genuke, eta horrek A hirukoitza bonuak sailkapenaren goiko aldean jarriko lituzke.
Sagarrak versus laranjak
Konparaketa hori bidegabea da, ordea. Dibidenduak eta irabaziak 10 urte barru handiagoak izango dira, agian nabarmen, eta akzioetan inbertituz gero, hazkunde potentzial horretan parte hartzen duzu. Bonuekin, aldiz, aldatzen ez den kupoi-ordainketa bat blokeatzen duzu.
Historikoki, izan ere, S&P 500-ren akzio bakoitzeko irabaziak eta akzio bakoitzeko dibidenduak batez beste inflazioa baino azkarrago hazi dira. Etorkizuna iragana bezalakoa dela suposatuz, beraz, merkatuaren egungo irabaziak eta dibidenduen etekinak errendimendu erreal gisa ikusi behar dituzu, bonuen errendimenduen aurka, zeinak nominalak diren.
Beraz, sagarrak laranjarekin alderatzen ari gara akzio-merkatuaren etekinak bonuen errendimenduekin alderatzean. Bi etekinak alderatuz besterik gabe, ondoko taulak egitera gonbidatzen gaituen moduan, ez digu ezer esaten. (Kontuan izan dadin, Goldman Sachs-ek errendimenduaren hedapen honetaz gain faktore gehiagotan zentratzen da, "kalitate handiagoko kredituen esleipenen kasuak sendo jarraitzen duela datorren urtean".
Berez zabaldutako etekinak ez digula ezer esaten erakusteko, 1871tik hona hilabete guztiak bi taldetan banatu nituen. Lehenengoak S&P 500-ren irabazien etekinak 10 urteko Ogasunak baino handiagoak izan zituenak zituen.
3.827%
TMUBMUSD 10Y,
etekina, bigarrenak, berriz, baxuagoa zenak biltzen zituen. Hilabete bakoitzeko, ondoren, burtsaren errentagarritasun osoa kalkulatu nuen ondorengo bateko, bost eta 10 urteko epeetan. Bi taldeen batez bestekoa eginez, ez dago estatistikoki alde esanguratsurik.
Honekin batera doan taulan azaltzen da. Urte bateko horizontean, batez besteko etekinak lepokoak dira. Bost urteko horizontean, burtsak batez besteko etekin apur bat hobeak lortu zituen 10 urteko etekina S&P 500-ren irabazien etekinaren azpitik egon zen hilabeteen ondoren. 10 urteko horizontean, alderantziz izan zen.
Beheko lerroa? Errenta finkoko etekinak orain urtebete baino nabarmen handiagoak diren arren, horrek ez du esan nahi zertan bonuak akzioak baino erakargarriagoak direnik.
Mark Hulbert MarketWatch-eko ohiko kolaboratzailea da. Bere Hulbert Ratings-ek ikuskatu beharreko kuota finkoa ordaintzen duten inbertsioen buletinen jarraipena egiten du. Iritsi daiteke [posta elektroniko bidez babestua].
Iturria: https://www.marketwatch.com/story/bonds-arent-more-attractive-than-stocks-even-as-yields-register-a-15-year-high-11668790781?siteid=yhoof2&yptr=yahoo