Iritzia: 4 izen hauetatik hasita, energia-akzioen salmenta erosteko garaia da

Energia rallya galdu zuen edonorentzat aukera bat da. Arrazoia: oinarririk gabeko beldurrak dira beherakadak bultzatzen.

“Gehiago etorriko da? Ez dugu uste», dio Ben Cookek, Hennessy Energy Transition Fund kudeatzen duen petrolio eta gas sektoreko adituak.
HNRIX,
-1.91%
eta Hennessy Midstream Fondoa
HMSFX,
-1.97%.

Cook eta ni ginen 2021eko azaroan elkarrekin energiaren inguruko azken gorakada. Hegazkortasun pixka bat eta alboko ekintzaren ostean, XLE eta XOP-ek %52tik %58ra irabazten joan ziren zortzi hilabetetan.

Orain hiru faktorek beste mugimendu sendo bat iradokitzen dute energia-izenentzat, Cookek uste du: azpiko oinarri duinak, balioespen onak eta diru-fluxu sendoak. Goldman Sachsek aurreikusten du kapital handien energiaren akzioek % 30 edo gehiago irabaziko dutela urtearen amaieran eta erosketa-kalifikatutako akzioek % 40 edo gehiago igo dezaketela.

Gogoratu, inork ezin diola inoiz deitu merkatuan edo talde bati hondo zehatzari. Hau ez da bet-the-baserria-berehalako aberastasunerako deia.

Hona hemen hurbilagoko begirada bat.

1. Aldeko oinarriak

AEBetako esplorazio- eta produkzio-izakinak hainbeste jaitsi dira, non 50 eta 60 dolar arteko itxaropenetan ari dira upela West Texas Intermediaterentzat.
CL.1,
+ 4.24%,
dio Cookek, orain 100 $ ingurutik behera. "Uste dugu akzioen prezioak gaur egun merkatuko oinarrietan islatzen den baino egoera larriagoak direla", gaineratu du.

Izan ere, WTIren 2023ko etorkizuneko kurbak 88 $ upeleko petrolioa iradokitzen du datorren urtean.

Etorkizuneko bidalketetarako prezioak aldakorra dira. Baina petrolioaren prezioaren "aurreikuspen" $ 88 WTIrako Goldman Sachs "ziklo erdiko" petrolioaren prezioaren aurreikuspenekin bat dator WTIrako $ 85 eta Brent $ 90. Arrazoi hauengatik ere zentzuzkoa da.

Eskaintza mugatua dago. Hori da petrolio konpainiek esplorazio eta ekoizpen garapenean gutxi inbertitu dutelako. Horrek inbentarioak sasoiko arau historikoen azpitik daudela azaltzen laguntzen du.

"Hornikuntza kuxin oso txikia dagoenez, ekoitzitako bolumenen etenaldi gehiago, geopolitikoak edo ekaitzekin lotutakoak, prezioak nabarmen igo ditzake", dio Cookek.

Informazio gehiago: AEBetako petrolioa erori egin da - Zer dio atzeraldiaren beldurrei eta gordinaren hornikuntza estuari buruz

Plus: AEBetako petrolio gordin biltegiak gutxitu egin dira Energia Sailaren azken datuetan, analistek diotenez

Eskaria hor geratuko da. Atzeraldiaren aurreikuspenek gogor kolpatu dute energia taldea. Baina hau beldur faltsua izan daiteke. Atzeraldi batek AEBetan eta Europan eskaria murriztuko lukeen arren, eskaria hazi egingo da Txinan, COVID-en blokeo murrizketak altxatzen jarraitzen duen heinean.

Gainera, atzeraldia ez dago zertan kartetan ere. "Atzerapausoaren probabilitateak gora egiten ari diren arren, goiztiarra da petrolioaren merkatua horrelako kezken aurrean men egitea", dio Damien Courvalin, Goldman Sachs-eko energia-ikerkuntzako buruak eta lehengaien estratega nagusia. "Uste dugu mugimendu honek [energiaren sektoreko akzioetan] gainditu egin duela".

Ekonomia globala hazten ari da oraindik, eta petrolio-eskaria are azkarrago hazten ari da Asian berriro irekitzeagatik eta nazioarteko bidaiak berriro hazten direlako, adierazi du.

"Oinarrizko kasua mantentzen dugu atzeraldi bat saihestuko dela", dio Ruhani Aggarwal JP Morgan produktuen mundu mailako ikerketa taldeko Ruhani Aggarwalek. Bankuak hurrengo 12 hilabeteetan atzeraldiaren probabilitatea %36an jartzen du.

Errusiako petrolioa isurtzen jarraitzen du. Errusiak Ukrainaren inbasioaren ondoriozko haserrea ongi fundatua izan arren, Europar Batasuna ez da oso eraginkorra izan Errusiako hornidura merkatutik kanpo uzteko. Europak oraindik Errusiako petrolioa erosten du, eta hango eskariaren gabezia Txinan eta Indian erosiz konpentsatu egingo da.

Europako azken plana prezio mugak ezartzea da Errusiak irabazi finantzarioak mugatzeko. Ez dago argi nola funtzionatuko duen. Baina atzera egin lezake. Egoerarik txarrenean, Errusiak errepresaliatu egiten du eta ekoizpena nahikoa murrizten du petrolioa upeleko 190 dolarrera bidaltzeko, idatzi du Natasha Kanevak JP Morgan produktuen mundu mailako ikerketa taldeko Natasha Kanevak. "Errusiak dagoeneko erakutsi zuen bere borondatea ordainketa-eskaerak betetzeari uko egin zioten EBko herrialdeei gas naturalaren hornidura uzteko", dio Kanevak.

2. Balorazioak

Enpresaren balioaren arabera espero diren diru-fluxuen arabera, energia taldea gaur egun dagoen sektore merkeena da, dio Hennessy's Cook-ek.

3. Doako diru-fluxua

AEBetako energia konpainiek akziodunei diru asko itzultzen jarraitzen dute dibidenduen eta erosketen bidez, ohartarazi du Cookek. Horrek akzioen prezioak onartzen ditu.

S&P 500eko energia-enpresen diru-fluxuaren etekina (kutxa-fluxua akzioen prezioarekin zatituta) beste edozein S&P sektorekoa baino handiagoa da. 2022rako adostasuneko analisten kalkuluen arabera, AEBetako energia-konpainiek %15eko doako kutxa-fluxuaren etekina sortuko dute, eta esplorazio- eta ekoizpen-enpresek %20ko diru-fluxu libreko etekina sortuko dutela dio Cookek.

Zenbaki hauek taldearen merketasuna baieztatzen dute.

Goldman Sachs-en grafiko honek erakusten du azken urteotako saldu konparagarri guztiak aukerak erosten ari direla, azpiko faktore hauskor horiek kontuan hartuta.

Faboratutako enpresak

Cookek hiru konpainia hauek bereizten ditu faborito gisa.

Exxon Mobil

Blue-chip energia-izen bat, Exxon Mobil
XOM,
+ 4.00%
akzioen hegazkortasuna murrizten duen negozio eredu dibertsifikatua du, dio Cookek. Ekoizlea da, beraz, energiaren prezioen irabaziek stocka onartzen dute.

Baina petrokimiko dibisio bat ere badu, eta petrolioan oinarritutako materialak egiten ditu, adibidez, plastikozko produktuetan erabiltzen den polietilenoa, janari-ontziak bezalakoak. Negozio honek energiaren prezioen ahultasunaren eragin negatiboa konpentsatu dezake.

Gas natural likidoaren negozio bat ere badu, AEBetatik GNL esportatzen duena. Dibisio honek Errusiako gas naturalaren hornikuntzaren etenekin loturiko Europan eta Asian GNLaren prezioen gorakada handiaren etekina ateratzen du.

EOG baliabideak

AEBetako energia ekoizle hau
EOG,
+ 4.75%
herrialdeko kalitate goreneko arbel arroak ditu, dio Cookek. Horrek EOGri kostu abantaila bat ematen dio kideen aldean, eta diru-fluxu handia onartzen du. EOG-k ere ibilbide ona du putzuetan produktibitate-irabaziak eta kostuen murrizketak ematen.

Cheniere Energia

Exxon bezala, Louisianako enpresa hau
GNL,
+ 6.35%
GNL esportatzen du Europara eta Asiara. Beraz, AEBetako gas naturalaren eta GNLren prezioen igoera ikaragarritik etekina ateratzen du. Atzeko planoan, Cheniere zorra ordaintzen ari da, eta horrek hurrengo hemezortzi hilabeteetan bere dibidendua areagotzeko aukera eman beharko lioke, uste du. Sukaldari.

Dibidenduen ordaintzaileak

Goldmanek dibidendu handiak ordaintzen dituzten eta beta akzio baxuak dituzten energia enpresen alde egiten du, hau da, beren akzioak egonkorragoak dira eta sektorean edo merkatuan baino gutxiago mugitzen dira. Talde honetan, Goldmanen gogokoena Pioneer Natural Resources da
PXD,
+ 3.64%.
Goldman-i gustatzen zaizkio konpainiak Permiar arroan garatu gabeko aktiboen inbentario handia, eta balantze sendoa eta doako kutxa-fluxua %7.8ko dibidenduen etekin sendoa onartzen dutenak.

Goldman-ek 12 $-ko 266 hilabeteko prezio-helburua du akzioetan.

Michael Brush MarketWatch-eko zutabegilea da. Argitaratu zen unean, ez zuen posiziorik zutabe honetan aipatutako akzioetan. Brush-ek XOM eta LNG iradoki ditu bere stock buletinean, Izakinak garbitu. Jarraitu zion Twitter @brushstocks.