Amaitu al da 2022ko hartzaren merkatua? Dagoeneko hurrengo zezen merkatu handiaren hasierako sarreran al gaude?
Bestelako istorio bat izan da 2023an, AEBetako akzio gehienek aurrera egin baitute. Prezioen ekintza mota honek adituek, adituek eta zuzendari nagusiek zalantzan jartzen dituzte edozein atzeraldi larria izateko aukeraz eta Erreserba Federalak "lurreratze bigun bat" egingo duela interes-tasen igoeraren ondoren. Lurreratze bigun bat "atzeraldia saihesten duen hazkunde ekonomikoaren moteltze ziklikoa da".
Ideia honen babesa Fed-ek interes-tasak nabarmen igo dituelako dator 2022ko martxotik, eta inflazioa %6 ingurura jaitsi da %10 ingurutik. Lan-merkatuak sendo mantendu da guztian, eta langabezia tasa %3.4koa da. Inflazioa jaisten ari denez, Wall Street-ek espero du (itxaropenarekin?) tasak berandu baino lehenago jaisten hasiko direla.
Beraz, Nasdaq-en eta akzio espekulatibo askoren gorakada benetan ekonomiaren hobekuntzaren isla al da? Peter Lynch-en “One Up on Wall Street” inbertitzeari buruzko liburu klasikoko pasarte hau datorkit burura: “Aurreko mendeetan, eguzkia ateratzen zenean oilarraren kantua entzuten zuten jendeak erabaki zuen kukurrukuak eragin zuela eguzkia. Tontakeria dirudi orain, baina egunero adituek kausa eta efektua nahasten dituzte Wall Streeten».
Wall Streeten, oilarrak akzioen prezioak dira. Badirudi adituek akzioen irabaziak nahasten dituztela azpiko ekonomiaren osasunarekin.
Oinarriak oraindik ere garrantzitsuak dira. Oilarraren kukurrukuak (prezioak gora) ez du esan nahi oinarriak hobetu direnik.
Adibidez, Carvanarena
CVNA,
+ 0.10%
negozio ereduak ez du funtzionatzen. Carvanak bigarren mailako eskaintza edo erreskate pribatu baten bidez dirua biltzen ez badu, baliteke akzioen prezioa zerorako bidean egotea. Carvana laburtzearen alde zaila da ia denek dakitela Carvana arazoak dituela. Ez da estaldura laburra behar stocka nabarmen igotzeko oso azkar. Jakina, orduan, Carvana-ko estutu laburren ekintza baztertu dezakegu AEBetako ekonomiaren eta enpresen irabazien osasuna ebaluatzean.
Hala ere, argazkia ez da askoz hobea Nasdaq-en merkataritzako izen askoren irabaziak eta hazkundea ikusita. Adibidez, Alfabetoa
GOOGL,
-0.15%
nire gogokoenetako bat da, baina 2022ko diru-sarrerak %10 besterik ez ziren hazi ziren urtebete lehenago %41 baino. Are okerrago, konpainiaren 2022ko laugarren hiruhilekoan YouTube-ren diru-sarrerak ia % 8 jaitsi ziren duela urteko hiruhilekoaren aldean. Oro har, Alphabet-en BPA 4.56 $-ra jaitsi zen 2022an 5.61 $-tik 2021ean.
Ekonomiaren beraren oinarriei erreparatuta, ez dago argi inflazioa benetan moteltzen ari denik merkatuak uste duen bezainbeste. Hona hemen KPIren azken txostenaren banaketa:
Erabilitako autoak eta kamioiak kenduta, beste kategoria guztiak gora doaz, eta asko bi digitutan igotzen dira. Horri begiratuta oraindik urrun gaudela pentsarazten digu Fed-en % 2ko xede-tasa. Fed-ek tasak igotzeari utziko diola eta/edo laster mozten hasiko den ideia zaila iruditzen zaigu.
Fed-ekin kontuak
Ez gara Fed-ekin jokatzen saiatuko direnak, baina ez dugu lurreratzea leunrik ikusten. Funtsean %0tik %5era igotzea funtsean funtsen tasa urtebete baino gutxiagoan esanguratsua da, eta uste dugu nekez ikusten ari garela aldaketa horren eragin osoa oraindik. Garrantzitsua da gogoratzea 1. urtean gaudela ia 14 urtez % 0ko interes-tasa koherenteak eta arintze kuantitatiboaren ostean.
Carvana bezalako enpresa askok % 0ko interes-tasen eta diru-politiken arabera eraikitako negozio ereduak dituzte. Denbora beharko du azken 14 urteetan Fed-ek merkatuan ponpatu dituen bilioi dolar merkatutik ateratzeko. Litekeena da atzeraldiaren hasierako fasean gaudela eta ez genuke lan-merkatuan eta kontsumo-gastuan etengabeko erresilientzian fidatuko atzeraldirik gertatuko ez den seinale gisa.
Inork ezin du hurrengo atzeraldiaren garaia, eta bat etorriko dela espero badugu ere, horrek ez du esan nahi akzioen jabe ez denik edo zure gogokoenak ahultasunagatik erosi behar ez dituzunik. Istripu bakoitzak erosteko aukera bikaina dakar normalean. Baina guk ere ez dugu merkatu honen atzetik joan nahi.
Cody Willard 10,000 Days Fund Capital Management-en sortzailea da eta 10,000 Days Fund, estaldura funtsa zuzentzen du. Bryce Smith 10,000 Days Fund Capital Managementeko analista da. Argitalpen unean, Willard, Smith eta hedge funds GOOGL luzeak ziren eta CVNAn posizioak jarri zituzten. Postuak edozein unetan eta abisurik gabe alda daitezke.
Informazio gehiago: "Ez da erosteko garaia": S&P 500 hamarkadetako "arorik onena" irteten ari da irabazien hazkundeagatik, likidezia "lehortu" artean
Plus: Burtsa arnasa hartzen ari da urtarrileko munstroaren rallyaren ostean. Akzio eta ETF hauek hurrengo hanka bultzatu dezakete.
Iritzia: Fed-en tasa igoeretatik ez dago "lurreratze bigun"rik. Bilatu atzeraldia eta erosteko aukera bat akzioen prezioak jaisten direnean.
Amaitu al da 2022ko hartzaren merkatua? Dagoeneko hurrengo zezen merkatu handiaren hasierako sarreran al gaude?
S&P 500
-0.16%
-0.26%
+ 0.13%
SPX,
2022a % 19ko jaitsierarekin amaitu zuen (2008tik izandako atzerakadarik handiena). Bien bitartean, Dow Jones Industrial Average
DJIA,
%8.8 galdu zuen eta Nasdaq-ek
COMP,
% 33 erori zen.
Bestelako istorio bat izan da 2023an, AEBetako akzio gehienek aurrera egin baitute. Prezioen ekintza mota honek adituek, adituek eta zuzendari nagusiek zalantzan jartzen dituzte edozein atzeraldi larria izateko aukeraz eta Erreserba Federalak "lurreratze bigun bat" egingo duela interes-tasen igoeraren ondoren. Lurreratze bigun bat "atzeraldia saihesten duen hazkunde ekonomikoaren moteltze ziklikoa da".
Ideia honen babesa Fed-ek interes-tasak nabarmen igo dituelako dator 2022ko martxotik, eta inflazioa %6 ingurura jaitsi da %10 ingurutik. Lan-merkatuak sendo mantendu da guztian, eta langabezia tasa %3.4koa da. Inflazioa jaisten ari denez, Wall Street-ek espero du (itxaropenarekin?) tasak berandu baino lehenago jaisten hasiko direla.
Beraz, Nasdaq-en eta akzio espekulatibo askoren gorakada benetan ekonomiaren hobekuntzaren isla al da? Peter Lynch-en “One Up on Wall Street” inbertitzeari buruzko liburu klasikoko pasarte hau datorkit burura: “Aurreko mendeetan, eguzkia ateratzen zenean oilarraren kantua entzuten zuten jendeak erabaki zuen kukurrukuak eragin zuela eguzkia. Tontakeria dirudi orain, baina egunero adituek kausa eta efektua nahasten dituzte Wall Streeten».
Wall Streeten, oilarrak akzioen prezioak dira. Badirudi adituek akzioen irabaziak nahasten dituztela azpiko ekonomiaren osasunarekin.
Oinarriak oraindik ere garrantzitsuak dira. Oilarraren kukurrukuak (prezioak gora) ez du esan nahi oinarriak hobetu direnik.
Adibidez, Carvanarena
+ 0.10%
CVNA,
negozio ereduak ez du funtzionatzen. Carvanak bigarren mailako eskaintza edo erreskate pribatu baten bidez dirua biltzen ez badu, baliteke akzioen prezioa zerorako bidean egotea. Carvana laburtzearen alde zaila da ia denek dakitela Carvana arazoak dituela. Ez da estaldura laburra behar stocka nabarmen igotzeko oso azkar. Jakina, orduan, Carvana-ko estutu laburren ekintza baztertu dezakegu AEBetako ekonomiaren eta enpresen irabazien osasuna ebaluatzean.
Hala ere, argazkia ez da askoz hobea Nasdaq-en merkataritzako izen askoren irabaziak eta hazkundea ikusita. Adibidez, Alfabetoa
-0.15%
GOOGL,
nire gogokoenetako bat da, baina 2022ko diru-sarrerak %10 besterik ez ziren hazi ziren urtebete lehenago %41 baino. Are okerrago, konpainiaren 2022ko laugarren hiruhilekoan YouTube-ren diru-sarrerak ia % 8 jaitsi ziren duela urteko hiruhilekoaren aldean. Oro har, Alphabet-en BPA 4.56 $-ra jaitsi zen 2022an 5.61 $-tik 2021ean.
Ekonomiaren beraren oinarriei erreparatuta, ez dago argi inflazioa benetan moteltzen ari denik merkatuak uste duen bezainbeste. Hona hemen KPIren azken txostenaren banaketa:
Erabilitako autoak eta kamioiak kenduta, beste kategoria guztiak gora doaz, eta asko bi digitutan igotzen dira. Horri begiratuta oraindik urrun gaudela pentsarazten digu Fed-en % 2ko xede-tasa. Fed-ek tasak igotzeari utziko diola eta/edo laster mozten hasiko den ideia zaila iruditzen zaigu.
Fed-ekin kontuak
Ez gara Fed-ekin jokatzen saiatuko direnak, baina ez dugu lurreratzea leunrik ikusten. Funtsean %0tik %5era igotzea funtsean funtsen tasa urtebete baino gutxiagoan esanguratsua da, eta uste dugu nekez ikusten ari garela aldaketa horren eragin osoa oraindik. Garrantzitsua da gogoratzea 1. urtean gaudela ia 14 urtez % 0ko interes-tasa koherenteak eta arintze kuantitatiboaren ostean.
Carvana bezalako enpresa askok % 0ko interes-tasen eta diru-politiken arabera eraikitako negozio ereduak dituzte. Denbora beharko du azken 14 urteetan Fed-ek merkatuan ponpatu dituen bilioi dolar merkatutik ateratzeko. Litekeena da atzeraldiaren hasierako fasean gaudela eta ez genuke lan-merkatuan eta kontsumo-gastuan etengabeko erresilientzian fidatuko atzeraldirik gertatuko ez den seinale gisa.
Inork ezin du hurrengo atzeraldiaren garaia, eta bat etorriko dela espero badugu ere, horrek ez du esan nahi akzioen jabe ez denik edo zure gogokoenak ahultasunagatik erosi behar ez dituzunik. Istripu bakoitzak erosteko aukera bikaina dakar normalean. Baina guk ere ez dugu merkatu honen atzetik joan nahi.
Cody Willard 10,000 Days Fund Capital Management-en sortzailea da eta 10,000 Days Fund, estaldura funtsa zuzentzen du. Bryce Smith 10,000 Days Fund Capital Managementeko analista da. Argitalpen unean, Willard, Smith eta hedge funds GOOGL luzeak ziren eta CVNAn posizioak jarri zituzten. Postuak edozein unetan eta abisurik gabe alda daitezke.
Informazio gehiago: "Ez da erosteko garaia": S&P 500 hamarkadetako "arorik onena" irteten ari da irabazien hazkundeagatik, likidezia "lehortu" artean
Plus: Burtsa arnasa hartzen ari da urtarrileko munstroaren rallyaren ostean. Akzio eta ETF hauek hurrengo hanka bultzatu dezakete.
Iturria: https://www.marketwatch.com/story/no-soft-landing-is-in-the-cards-from-fed-rate-hikes-look-for-recession-and-a-buying-opportunity- behin-stock-prezioak-beherakada-c4877405?siteid=yhoof2&yptr=yahoo